【正文】 ，對(duì)金融結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)為其提供資金缺乏規(guī)模效益。由于中小企業(yè)的信息不透明，銀行向它們收取一定的信息費(fèi)用是正常的。國(guó)內(nèi)外的數(shù)據(jù)均表明，中小企業(yè)的倒閉和違約均高于大型企業(yè)。商業(yè)銀行的利潤(rùn)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)自主權(quán)的加強(qiáng)，在盡快降低不良貸款的壓力下，貸款謹(jǐn)慎與自主操作，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)深化的必然，是無(wú)可非議的。中小企業(yè)的信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題比大企業(yè)要嚴(yán)重的多。鑒于我國(guó)融制體制的現(xiàn)狀和我國(guó)中小企業(yè)的特點(diǎn)，我們應(yīng)選擇“大型企業(yè)以直接融資為主，中小企業(yè)以間接融資為主”的融資模式，既體現(xiàn)了英美模式和日德模式的優(yōu)點(diǎn)，又在很大程度上減少了兩者的弊端，有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定的雙重目標(biāo)。，中小企業(yè)具有如下特點(diǎn)：投入產(chǎn)出規(guī)模小，資本和技術(shù)構(gòu)成低；競(jìng)爭(zhēng)力弱，受市場(chǎng)和外部沖擊的影響大；數(shù)量眾多，分布面廣，中小企業(yè)有著廣泛的社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要組成部分；經(jīng)營(yíng)靈活、形式多樣，具有“船小掉頭快、轉(zhuǎn)向靈活”的特點(diǎn)；大企業(yè)以其龐大的生產(chǎn)規(guī)模，其經(jīng)營(yíng)方式多為資本密集型，所吸收的勞動(dòng)力較少，它的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要建立在資本和技術(shù)上，而中小企業(yè)多為勞動(dòng)密集型企業(yè)，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)主要是建立在大量的勞動(dòng)力資源之上，這就使中小企業(yè)的單位資本能吸納的勞動(dòng)力資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大企業(yè)，高速發(fā)展的中小企業(yè)創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎；資金不足是制約中小企業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)的一大障礙，這是各國(guó)存在的普遍現(xiàn)象。長(zhǎng)期以來(lái)。[2]，資本市場(chǎng)發(fā)展和非市場(chǎng)化現(xiàn)象嚴(yán)重。相反，英美模式成功發(fā)揮了市場(chǎng)機(jī)制和法律監(jiān)管的作用，雖然銀行與企業(yè)破產(chǎn)的比率較高，但有利于把損失限制在最小程度，不易引起整個(gè)經(jīng)濟(jì)的劇烈震蕩[1]。從發(fā)展的角度看，以日德為代表“銀行導(dǎo)向型”融資模式使企業(yè)更注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，有利于形成技術(shù)與資本密集型的大型企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)，增強(qiáng)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力，使其成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與崛起的支柱產(chǎn)業(yè)。由于信息不對(duì)稱，在選擇融資模式上回有所不同，在資金的使用上資金使用者比資金提供者擁有更多的信息。但是現(xiàn)實(shí)中我國(guó)中小企業(yè)融資環(huán)境很差，本文分析了造成這種局面的原因，并在此基礎(chǔ)上提出了解決中小企業(yè)融資難的一些建議。關(guān)鍵詞：融資；企業(yè)；制度；創(chuàng)新1企業(yè)融資模式的比較分析及啟示從企業(yè)資金的來(lái)源看，企業(yè)的融資方式可分為外部融資和內(nèi)部融資。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，企業(yè)的融資模式主要有兩種類型：一是以英美為代表的證券市場(chǎng)占主導(dǎo)地位的融資模式，銀企關(guān)系相對(duì)不密切，企業(yè)融資日益游離于銀行體系，銀行對(duì)企業(yè)的約束主要是依靠退出機(jī)制而不是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的直接監(jiān)督；二是以日、德為代表的銀行導(dǎo)向型融資模式，在這種融資模式中，銀企關(guān)系密切，企業(yè)通常與一家銀行有著長(zhǎng)期穩(wěn)定的交易關(guān)系，從那里獲得資金救助和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，銀行通過(guò)對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)的適度集中而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)[1]實(shí)施有效的直接控制。相比之下，英美模式銀企關(guān)系較為松散，在一定程度上削弱了銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用?？梢?jiàn),不同的融資方式僅僅是支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一種方法，一國(guó)融資模式的選擇要取決于它所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)、市場(chǎng)發(fā)育程度、法律道德約束和歷史文化背景等因素。至今，股票總市值與GDP的比例仍然很低，不近如此，資本市場(chǎng)的發(fā)展還受到嚴(yán)重的行政干預(yù)；有人認(rèn)為我國(guó)股票市場(chǎng)是“消息市”和“政策市”一點(diǎn)也不過(guò)分；我國(guó)仍然存在金融壓抑和金融深化不足的問(wèn)題，儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道仍然不暢通，大眾化投資渠道和投資品種仍然很少； 1我國(guó)的資本市場(chǎng)主要是為少部分大型企業(yè)服務(wù)，大部分企業(yè)融資主要還得依靠銀行貸款。銀行信貸的規(guī)模和結(jié)構(gòu)、資金價(jià)格及其變動(dòng)都受到政府的嚴(yán)格約束，銀行間接融資已淪為政府行政融資工具。另外無(wú)論企業(yè)規(guī)模大小，企業(yè)為達(dá)到上市條件—較高的信息透明度，必須向外披露自己企業(yè)的信息，大企業(yè)上市融資的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于小企業(yè)的融資規(guī)模，但是兩者在籌資費(fèi)用上來(lái)說(shuō)基本上相當(dāng)，因此單位外部資金所需要支付的信息披露費(fèi)用較小，從這個(gè)角度上來(lái)看，大企業(yè)在進(jìn)行外部融資時(shí)具有比較優(yōu)勢(shì)。不僅如此，選擇這一模式還很好地吻合了大型企業(yè)與中小企業(yè)的不同特點(diǎn)，從而具有現(xiàn)實(shí)可能性。中小企業(yè)大多都有信息不透明的問(wèn)題，相比中小企業(yè)來(lái)說(shuō)金融機(jī)構(gòu)能以較低的成本獲得較多的信息。另外，一方面存、貸款利率實(shí)行基本管制，另一方面貨幣市場(chǎng)利率自由化，必然驅(qū)使商業(yè)銀行對(duì)信息不對(duì)稱及風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)貸款，采取慎之又慎的態(tài)度，這也是自然的市場(chǎng)行為。抵押和擔(dān)保中是金融結(jié)構(gòu)對(duì)信息不透明的中小企業(yè)提供貸款時(shí)保護(hù)自己利益的重要工具。另外，由于向中小企業(yè)提供貸款，風(fēng)險(xiǎn)大，收取較高的利率用來(lái)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)也是應(yīng)該的，也是符合經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的。4解決中小企業(yè)融資難的幾點(diǎn)建議由于中小企業(yè)在吸引外源性資金方面面臨市場(chǎng)失效的問(wèn)題，另外中小企業(yè)在緩解失業(yè)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面有積極的作用，政府應(yīng)該提供政策上的支持。對(duì)符合發(fā)行企業(yè)債條件的中型企業(yè)提供發(fā)債擔(dān)保。進(jìn)一步擴(kuò)大直至先放開(kāi)中小企業(yè)貸款利率浮動(dòng)幅度。許多研究中國(guó)金融的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中小企業(yè)融資渠道堵塞的主要原因在于當(dāng)前金融體制的缺陷，應(yīng)當(dāng)開(kāi)放民營(yíng)銀行，以民營(yíng)銀行為主，打通中小企業(yè)的融資渠道。根據(jù)Banerjee等人在1994年提出了“共同監(jiān)督”假說(shuō)，認(rèn)為即使中小金融結(jié)構(gòu)不能很好的了解中小企業(yè)的信息，但是為了大家的共同利益，在合作組織中的中小企業(yè)之間會(huì)實(shí)施有效的自我監(jiān)督。場(chǎng)外交易對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的支持是巨大，今后在鞏固主板市場(chǎng)的同時(shí)，要加強(qiáng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的發(fā)展，改造現(xiàn)有市場(chǎng)，支持各地大力發(fā)展。中國(guó)文化中歷來(lái)都很重視誠(chéng)信，孔子言“民無(wú)信不立”，曾子在三省吾身之時(shí)就反思“與朋友交而不信乎？”，可見(jiàn)“信”是中國(guó)人公認(rèn)的美德之一。為鼓勵(lì)人們誠(chéng)實(shí)守信，信用等級(jí)高的企業(yè)應(yīng)該獲得較高的銀行信用額度和更為優(yōu)惠的利率安排。參考文獻(xiàn)[1]楊勝剛，：湖南大學(xué)出版社，2002[2]、：上海財(cái)政大學(xué)出版社，2001[3]李揚(yáng)，王國(guó)剛，：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2001[4]：機(jī)械工業(yè)出版社，2003[5]，路在何方，：北京大學(xué)出版社，2002第二篇：我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題【摘要】本文結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展實(shí)際,針對(duì)中小企業(yè)融資難問(wèn)題,從政府、企業(yè)、金融三個(gè)方面闡述了中小企業(yè)融資難問(wèn)題的現(xiàn)狀、存在問(wèn)題及其原因。在20世紀(jì)90年代以來(lái)的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)中,工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅、出口總額分別占全國(guó)的60%、57%、40%和40%。占全國(guó)企業(yè)總數(shù)99%以上的中小企業(yè)占貸款資源不到20%,股票、債券發(fā)行等融資方式幾乎與中小企業(yè)無(wú)緣。(1)財(cái)務(wù)狀況分析。%的企業(yè)表示略有資金缺口,需要融資。其次,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析。正是出于對(duì)此問(wèn)題的擔(dān)憂,人民銀行2008年下半年數(shù)次下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率。就股權(quán)融資而言,在發(fā)達(dá)國(guó)家占據(jù)比較重要地位的風(fēng)險(xiǎn)基金和公眾資金在我國(guó)發(fā)展非常緩慢。分析以上數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn),我國(guó)非公中小企業(yè)大都高度依賴內(nèi)源融資,而來(lái)自于間接融資和直接融資的比例很小,融資渠道單一。據(jù)廣東銀監(jiān)局初步統(tǒng)計(jì),截至2008年6月末,比年初減少近150億元,占余額1/10。我國(guó)中小企業(yè)貸款難主要表現(xiàn)為抵押難和擔(dān)保難,同時(shí)還表現(xiàn)為基層銀行授權(quán)有限,辦事程序復(fù)雜。目前抵押貸款的抵押率、土地、房地產(chǎn)一般為70%,機(jī)器設(shè)備為50%,動(dòng)產(chǎn)為25%~30%,專用設(shè)備為10%。主要表現(xiàn)為中小企業(yè)難以找到合適的擔(dān)保人,效益好的企業(yè)既不愿意給別人作擔(dān)保,也不愿意請(qǐng)人為自己作擔(dān)保,免得給自己添麻煩。其次,銀行放款難。在調(diào)查的305家企業(yè)中,近三年曾向銀行申請(qǐng)過(guò)貸款的只有135家獲得銀行貸款,%,而且全部是通過(guò)抵押獲得貸款。從總體上說(shuō),國(guó)有商業(yè)銀行為中小企業(yè)提供全方位金融服務(wù)的力度在逐漸增大,但與近年來(lái)不斷發(fā)展壯大的中小企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求仍有較大差距。(3)中小企業(yè)高負(fù)債率。我國(guó)直接融資渠道窄。而民間融資作為一種補(bǔ)充形式,在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了一定的作用。據(jù)國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司2007年調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示,在參與調(diào)查的中小企業(yè)中,認(rèn)為融資環(huán)境較以前有明顯好轉(zhuǎn)的不足7%。%%,%,%。融資障礙原因分析根據(jù)青島市2008年中小企業(yè)調(diào)查報(bào)告可知,在被調(diào)查的企業(yè)中,認(rèn)為造成中小企業(yè)融資難的最重要的原因是企業(yè)內(nèi)部因素,%。其次是金融機(jī)構(gòu)因素,包括金融機(jī)構(gòu)體系不完善、缺乏為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)等。二、解決我國(guó)中小企業(yè)融資障礙的對(duì)策自2008年9月以來(lái),由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的世界金融風(fēng)暴已席卷全球,這其中受害最深的是中小企業(yè),對(duì)外方面由于出口訂單驟減、應(yīng)收賬款回收期加長(zhǎng),對(duì)內(nèi)方面由于原材料及人工成本升、資金支付壓力空前加大,眾多企面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。第二,建立專門中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)。第四,完善資金扶持政策體系。因此,可以從微觀和宏觀兩個(gè)方面來(lái)解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。第一,改善經(jīng)營(yíng)機(jī)制,健全管理制度。其次,完善中小企業(yè)信用體系。第三,建立有效的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系。第一,要健全財(cái)務(wù)管理制度,建立全面、準(zhǔn)確、真實(shí)的財(cái)務(wù)制度,增加信息透明度。當(dāng)前中小企業(yè)不僅僅是缺少資金來(lái)源,更重要的是缺少如何找到適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道。加強(qiáng)和發(fā)展企業(yè)間的戰(zhàn)略聯(lián)盟,以群體的力量彌補(bǔ)中小企業(yè)個(gè)體力量的不足。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系的缺陷是造成中小企業(yè)融資困難的重要原因之一。其運(yùn)行的基本目的不是贏利,而在于對(duì)符合政策要求但難以從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金的中小企業(yè)給予融資支持。建立支持中小企業(yè)發(fā)展的基金,如中小企業(yè)信用保證基金、中小企業(yè)科技風(fēng)險(xiǎn)墓金、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金等。最后,金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變觀念。(3)從擔(dān)保機(jī)構(gòu)的角度考察。第二,由政府出資組建中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu),支持中小企業(yè)發(fā)展。第二,對(duì)擔(dān)保公司實(shí)施減免稅政策,達(dá)到一定條件的擔(dān)保機(jī)構(gòu),國(guó)家減免所得稅。必須建立健全有利于中小企業(yè)特別是高新科技型中小企業(yè)融資的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。核準(zhǔn)制規(guī)定若干證券發(fā)行的具體條件,申請(qǐng)證券發(fā)行的企業(yè)必須經(jīng)過(guò)主管機(jī)關(guān)審查后,方可發(fā)現(xiàn)證券。其次,建立健全的二板市場(chǎng)和柜臺(tái)市場(chǎng)。同時(shí),柜臺(tái)市場(chǎng)也為中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資搭建了退出平臺(tái),有利于促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的發(fā)展,而且柜臺(tái)市場(chǎng)還能起到為二板市場(chǎng)、主板市場(chǎng)輸送成長(zhǎng)性、成熟性企業(yè)的作用,形成良好的融資循環(huán)。我國(guó)在發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí),政府應(yīng)當(dāng)積極創(chuàng)造良好的環(huán)境,如構(gòu)造良好的政策環(huán)境、完善風(fēng)險(xiǎn)投資法律體系、創(chuàng)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金等。政府應(yīng)提供全面的金融服務(wù)和強(qiáng)有力的政策支持。充分發(fā)揮政府在中小企業(yè)信用擔(dān)保體系中的作用。我國(guó)應(yīng)充分考慮國(guó)情,著重從以下三個(gè)方面循序漸進(jìn)地推進(jìn)具有中國(guó)特色的對(duì)中小企業(yè)的政府資金支持系統(tǒng)的建設(shè)。第三,取締一切