【正文】 企業(yè)第一。美的股東權(quán)益增長(zhǎng)率 % % % %海爾股東權(quán)益增長(zhǎng)率% % % %總結(jié)論通過(guò)以上幾種能力分析，無(wú)論與歷史數(shù)據(jù)還是同行業(yè)間數(shù)據(jù)比較，整體上蘇寧公司獲利能力偏低，沒(méi)有很好的利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿；資金流量控制較差，導(dǎo)致利潤(rùn)質(zhì)量偏低，償債能力下降；由于資產(chǎn)規(guī)模小，發(fā)展空間有限；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的加劇，使得資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度很低，營(yíng)運(yùn)能力較差。通過(guò)分析可知，蘇寧公司權(quán)益資金下降的原因多半是由于銷售利潤(rùn)下降引起的。（4）股東權(quán)益增長(zhǎng)率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額的比率，也叫做資本積累率。計(jì)算公式總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快，但也應(yīng)該注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)與量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。同行業(yè)比較可以看出，2009年歷來(lái)蘇寧公司都處在行業(yè)最低水平，同行業(yè)間由于競(jìng)爭(zhēng)的壓力，市場(chǎng)擴(kuò)張的空間較小，海爾公司2010年達(dá)到高于100%增長(zhǎng)的水平，可見(jiàn)海爾公司已經(jīng)處于該行業(yè)的領(lǐng)頭人物，蘇寧公司應(yīng)該看清市場(chǎng)變化形勢(shì)，合理的市場(chǎng)地位，來(lái)減少將來(lái)的虧損和降低可能的風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，但利潤(rùn)并未增長(zhǎng)，那么從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，其并沒(méi)有創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值。提高銷售增長(zhǎng)比率，這樣利潤(rùn)才有保障，企業(yè)繼續(xù)發(fā)展才能持續(xù)長(zhǎng)久。（1）銷售增長(zhǎng)率是本期營(yíng)業(yè)收入增加額與上期營(yíng)業(yè)收入的比率。蘇寧2006年—2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表由上述計(jì)算可以看出，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在20072009年一直下降，2010年稍微回升，營(yíng)業(yè)收入是上升的，所以影響周轉(zhuǎn)高低的主要是固定資產(chǎn)價(jià)值，但固定資產(chǎn)價(jià)值也是逐年上升的，2007年由于較低的固定資產(chǎn)導(dǎo)致固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很022要想提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，就必須提高流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。同行業(yè)比較由圖表可看出，蘇寧的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中是最差的，企業(yè)應(yīng)該對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)特別關(guān)注，提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，進(jìn)而增加利潤(rùn)提高行業(yè)中地位，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算公式流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（流動(dòng)資產(chǎn)期初余額+流動(dòng)資產(chǎn)期末余額）/2 對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況的分析應(yīng)該結(jié)合存貨和應(yīng)收賬款等具體流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況分析。它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力。長(zhǎng)期下去企業(yè)可能會(huì)面臨經(jīng)營(yíng)上的虧損、安全性和穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算公式利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=(凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用這一指標(biāo)反映企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成果支付利息費(fèi)用的能力。（1）資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值。計(jì)算公式現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債蘇寧 2006年—2010年現(xiàn)金流量比率計(jì)算表與歷史數(shù)據(jù)比較可以看出，2006年到2010年先上升后下降，在2010年由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償付流動(dòng)負(fù)債的能力下降，企業(yè)可能會(huì)面臨償債的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，控制費(fèi)用成本支出。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債的安全程度越高，短期債權(quán)人到期收回本息的可能性越大。所以蘇寧公司應(yīng)該考慮是否繼續(xù)降低該指標(biāo)，來(lái)為企業(yè)創(chuàng)造更多利潤(rùn)。在西方國(guó)家經(jīng)調(diào)查認(rèn)為合理的流動(dòng)比率為2。（二）償債能力分析償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度，即企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量下降。同行業(yè)比較由上述圖表比較可知蘇寧公司的營(yíng)業(yè)凈利率在同行業(yè)中最高，說(shuō)明蘇寧在整個(gè)行業(yè)中的地位以及與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比處于有利地位。計(jì)算公式是：銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入100% 銷售凈利率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標(biāo)。通過(guò)控制成本期間費(fèi)用和其他相關(guān)費(fèi)用來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。它能更加直觀的反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)于利潤(rùn)的創(chuàng)造貢獻(xiàn)。蘇寧 2006年—2010年總資產(chǎn)收益率計(jì)算表與歷史數(shù)據(jù)比較2010200920082007由上表數(shù)據(jù)計(jì)算可知，蘇寧公司2010年的總資產(chǎn)收益率在同行業(yè)中處于中間水平，說(shuō)明還是有一定的優(yōu)勢(shì)的，海爾公司是逐年上升的且在2010年同行業(yè)中最高，應(yīng)該借鑒該公司的發(fā)展戰(zhàn)略，因?yàn)樘K寧公司最近今年一直下降，應(yīng)該找出下降原因來(lái)進(jìn)一步改善。計(jì)算公式：總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)100%公式中：平均資產(chǎn)總額=[期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額] /2，該指標(biāo)是站在企業(yè)總體資產(chǎn)利用效率的角度來(lái)衡量企業(yè)盈利能力。它是反映盈利能力的核心指標(biāo)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞最終可以通過(guò)企業(yè)的盈利能力來(lái)反映。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）盈利能力分析盈利能力是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。2004年7月21日，蘇寧電器（002024）在深圳證券交易所上市。蘇寧電器在競(jìng)爭(zhēng)中具備諸多優(yōu)勢(shì)，也存在許多不足；在發(fā)展中存在眾多機(jī)會(huì)，也面臨較多威脅。機(jī)遇：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)高速發(fā)展時(shí)期，經(jīng)濟(jì)收入增加，宏觀各方面軟環(huán)境的日趨完善和家居條件的改善，使得人們對(duì)物質(zhì)需求的消費(fèi)也不斷的攀升可能將引起家電銷售業(yè)的黃金增長(zhǎng)期；交通支持下的物流水平、IT技術(shù)、信息技術(shù)的高速發(fā)展為該行業(yè)的整體成本降低，市場(chǎng)開(kāi)拓，服務(wù)完善帶來(lái)了無(wú)窮的機(jī)遇；消費(fèi)者個(gè)性化需求的日益顯著，而銷售企業(yè)則更能掌握消費(fèi)者各種信息，使得商業(yè)資本在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的角色日益重要；供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)激烈，加上資源短缺，專業(yè)化分工明顯，制造商產(chǎn)業(yè)經(jīng)銷和零售市場(chǎng)化趨勢(shì)更加明顯；目前蘇寧進(jìn)入了不到50%的可銷售區(qū)域，在已進(jìn)入?yún)^(qū)域的市場(chǎng)份額也并未達(dá)到應(yīng)有水平，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，尤其是新農(nóng)村建設(shè)過(guò)程中農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)人對(duì)家電的將有更大的需求，因此公司未來(lái)仍有較大的店面及收入擴(kuò)充空間。三是直營(yíng)店裝修比國(guó)美的要好規(guī)模比國(guó)美的要大。優(yōu)勢(shì)： 蘇寧電器歷經(jīng)二十年的發(fā)展，一直處于行業(yè)領(lǐng)先位置上，這一品牌已深入人心；蘇寧電器作為中國(guó)家電連鎖業(yè)的開(kāi)路先鋒，為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)，中國(guó)政府很期望這樣的有潛力的企業(yè)能夠走出國(guó)門參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，蘇寧電器這一中國(guó)品牌成為家電業(yè)的“沃爾瑪”。現(xiàn)有較大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要有蘇寧，國(guó)美，三聯(lián)。發(fā)展環(huán)境： 宏觀背景： 金融危機(jī)導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境縮緊，但家電連鎖行業(yè)保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；消費(fèi)在GDP中比重不足，經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)急需調(diào)整，GDP增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型取得效果后，消費(fèi)占GDP的比重上升，我國(guó)家電市場(chǎng)的消費(fèi)容量會(huì)擴(kuò)大；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)為家電市場(chǎng)帶來(lái)商機(jī)；家電下鄉(xiāng)的政策為也蘇寧家電市場(chǎng)提供了很大的開(kāi)拓空間。在江蘇省內(nèi)及北京、上海、廣州、重慶、天津、成都、合肥、杭州、西安、深圳等地以直營(yíng)和特許形式建立了數(shù)百家連鎖店。第一篇：蘇寧電器競(jìng)爭(zhēng)分析報(bào)告蘇寧電器競(jìng)爭(zhēng)分析報(bào)告公司簡(jiǎn)介： 蘇寧電器1990年創(chuàng)立于中國(guó)南京，是中國(guó)3C（家電、IT、消費(fèi)類電子）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國(guó)15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一，中國(guó)最大的商業(yè)零售企業(yè)，名列中國(guó)民營(yíng)企業(yè)前三強(qiáng)、中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第51位。自身情況： 自1995年起，蘇寧率先在中國(guó)家電流通領(lǐng)域嘗試連鎖經(jīng)營(yíng)的模式。截至2008年底，蘇寧電器集團(tuán)進(jìn)入全國(guó)近300個(gè)城市，擁有員工12萬(wàn)，年?duì)I業(yè)收入1000多億元。從全國(guó)范圍來(lái)講，目前做電器流通的企業(yè)有近10萬(wàn)家。蘇寧電器堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向、顧客核心，與全球近10000家知名家電供應(yīng)商建立了緊密的合作關(guān)系，通過(guò)高層互訪、B2B、聯(lián)合促銷、雙向人才培訓(xùn)等形式，打造價(jià)值共創(chuàng)、利益共享的高效供應(yīng)鏈。二是市值方面，國(guó)美的規(guī)模比蘇寧大幾乎是蘇寧的倆倍，但二者股票市值相當(dāng)，蘇寧的優(yōu)勢(shì)就顯現(xiàn)出來(lái)。與最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)美相比，主要的劣勢(shì)體現(xiàn)：規(guī)模上，國(guó)美在家電連鎖領(lǐng)域迅速聚集的規(guī)模經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，使其形成兩倍于蘇寧的規(guī)模優(yōu)勢(shì)；網(wǎng)絡(luò)布局上，國(guó)美無(wú)疑也是網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量最多的，其帶來(lái)的不光是規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)，或許更多的是稀缺網(wǎng)點(diǎn)資源的占有，及對(duì)北京、上海等標(biāo)志性重點(diǎn)城市的占據(jù)，從而為后續(xù)發(fā)展建立其強(qiáng)大的輻射中心；資金實(shí)力上，國(guó)美具有更為寬松的融資環(huán)境，其國(guó)際化的融資能力是蘇寧無(wú)法可比的，連鎖零售業(yè)的類金融模式，也使得網(wǎng)絡(luò)布局和銷售規(guī)模都更大的國(guó)美具備更大的資金調(diào)撥能力；企業(yè)文化上，國(guó)美多年的發(fā)展歷程，養(yǎng)成了一種強(qiáng)硬、霸氣的特質(zhì)，其勇猛、敢冒險(xiǎn)，頻繁攻城略地的行事風(fēng)格和野心，對(duì)于合并其老對(duì)手蘇寧無(wú)疑是具備與生俱來(lái)的氣勢(shì)和斗志的。應(yīng)對(duì)策略： 秉承“做百年蘇寧，國(guó)家、企業(yè)、員工，利益共享；樹(shù)家庭氛圍，溝通、指導(dǎo)、協(xié)助，責(zé)任共當(dāng)”的企業(yè)價(jià)值觀，蘇寧電器吸納了大批社會(huì)有志之士加盟，與蘇寧的文化、團(tuán)隊(duì)相親相融，矢志不移、持之以恒，共同打造中國(guó)最優(yōu)秀的連鎖服務(wù)品牌！蘇寧連鎖布局的思路是縱橫交錯(cuò)，聯(lián)動(dòng)發(fā)展，在全國(guó)形成一個(gè)連鎖化的大網(wǎng)絡(luò)；做好農(nóng)村這個(gè)廣大的市場(chǎng)；提升與供應(yīng)商的關(guān)系－深層次的戰(zhàn)略合作陸續(xù)展開(kāi)；低成本運(yùn)營(yíng)－信息化鋪路長(zhǎng)期發(fā)展蘇寧協(xié)同辦公系統(tǒng)成功上線；與生產(chǎn)商合作研發(fā)更高技術(shù)的產(chǎn)品控制擴(kuò)張的規(guī)模。經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，現(xiàn)已成為中國(guó)最大的商業(yè)企業(yè)集團(tuán)。2011年3月，蘇寧打破家電行業(yè)潛規(guī)則，首先試水“明碼實(shí)價(jià)”。利潤(rùn)率越低，盈利能力越差。凈資產(chǎn)收益率表明所有者每一元的投資能夠獲得