【正文】 付方式第三章 水庫項(xiàng)目物有所值定性評(píng)價(jià)一、物有所值評(píng)價(jià)概述二、物有所值定性評(píng)價(jià)主要內(nèi)容三、物有所值定性評(píng)價(jià)程序四、物有所值定性評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（一）物有所值定性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（二）基本評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（三）補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)五、物有所值定性評(píng)價(jià)意見及結(jié)論（一）基本評(píng)價(jià)指標(biāo)分析全生命周期整合程度風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分配（1）組織機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)（2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（3）工程風(fēng)險(xiǎn)（4）投資估算風(fēng)險(xiǎn)（5）資金風(fēng)險(xiǎn)（6）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（7）政策風(fēng)險(xiǎn)（8）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（9）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)績效導(dǎo)向與鼓勵(lì)創(chuàng)新潛在競(jìng)爭程度政府機(jī)構(gòu)能力可融資性（二）補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)分析水庫項(xiàng)目規(guī)模預(yù)期使用壽命水庫項(xiàng)目資產(chǎn)種類（三）物有所值定性評(píng)價(jià)意見（四）物有所值定性評(píng)價(jià)結(jié)論 第四章 物有所值定量分析一、物有所值定量分析二、設(shè)定參照項(xiàng)目三、參數(shù)指標(biāo)選擇四、計(jì)算建設(shè)和運(yùn)營維護(hù)凈成本五、PPP 值計(jì)算（一）股權(quán)投資支出（二）運(yùn)營補(bǔ)貼支出（三）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)（四）配套投入支出（五）計(jì)算結(jié)果（六）小結(jié)（七）計(jì)算附表 附表PSC 值計(jì)算表 附表PPP 值計(jì)算表附表運(yùn)營成本和運(yùn)營收入明細(xì)表 附表還本付息表第五章 物有所值定性分析專家評(píng)審意見附件 附件基本評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn) 附件補(bǔ)充評(píng)價(jià)指標(biāo)及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn) 附件物有所值定性分析專家評(píng)分表 附件物有所值定性分析專家評(píng)分匯總表 附件物有所值定性分析專家意見關(guān)聯(lián)報(bào)告：水庫項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 水庫項(xiàng)目建議書 水庫項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告 水庫項(xiàng)目資金申請(qǐng)報(bào)告 水庫項(xiàng)目節(jié)能評(píng)估報(bào)告 水庫項(xiàng)目市場(chǎng)研究報(bào)告 水庫項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書 水庫項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告 水庫項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 水庫項(xiàng)目行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)分析報(bào)告。這種融資形式的實(shí)質(zhì)是政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以解決政府的財(cái)政困境。這種融資形式的實(shí)質(zhì)是政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來換取基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以解決政府的財(cái)政困境。建議國家有關(guān)部門借鑒參照國外成熟做法和成功經(jīng)驗(yàn)，著手設(shè)計(jì)我國物有所值評(píng)價(jià)體系（包括方法、程序、評(píng)價(jià)因子、評(píng)價(jià)內(nèi)容、權(quán)重、衡量標(biāo)準(zhǔn)等），同步建立基本數(shù)據(jù)庫和專業(yè)分析平臺(tái)，為地方政府具體實(shí)施物有所值評(píng)價(jià)提供指導(dǎo)。開展物有所值評(píng)價(jià)還有一個(gè)悖論性的問題需要考慮。另外，在合同結(jié)束后、財(cái)務(wù)結(jié)算前還可以進(jìn)行物有所值檢驗(yàn)。如財(cái)政部指出，定量評(píng)價(jià)工作由各地根據(jù)實(shí)際情況開展。進(jìn)一步說，競(jìng)爭性中立調(diào)整計(jì)算過程中政府的體制機(jī)制優(yōu)勢(shì)和監(jiān)管成本更是難以貨幣化和量化。反之，亦然。當(dāng)然，如果在某些方面體現(xiàn)為相對(duì)劣勢(shì)，則應(yīng)該從PSC中抵扣掉。一方面，風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)比例劃分具有一定的科學(xué)性和藝術(shù)性，政府向社會(huì)資本方過高或過低地轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)都是不合適和不可取的。而在采購階段，則為社會(huì)資本實(shí)際報(bào)價(jià)和政府承擔(dān)自留風(fēng)險(xiǎn)的成本加總之和。目前來看，定性評(píng)價(jià)還沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，主要是通過回答一系列問題（需要事先設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)因子并列出問題清單）進(jìn)行主觀分析和綜合評(píng)判。物有所值的關(guān)鍵要素有哪些？世界銀行、歐洲PPP專業(yè)中心、英國財(cái)政部、澳大利亞基礎(chǔ)設(shè)施中心等機(jī)構(gòu)各自在其參考指南或政策框架中提出了一些具體因素。物有所值，系從英文名稱Value for Money（VFM）翻譯而來，根據(jù)操作指南，是指一個(gè)組織運(yùn)用其可利用資源所獲得的長期最大利益。根據(jù)最近的公開報(bào)道，湖北省香溪長江公路大橋項(xiàng)目順利通過省財(cái)政廳、省交通廳組織的“物有所值”專家組投資評(píng)價(jià)，成為該省首個(gè)通過“物有所值”評(píng)價(jià)的PPP項(xiàng)目。如財(cái)政部政府和社會(huì)資本合作模式操作指南就對(duì)PPP項(xiàng)目的識(shí)別、準(zhǔn)備、采購、執(zhí)行、移交等全過程提出了具體意見。本項(xiàng)目政府支出責(zé)任主要包括運(yùn)營期付費(fèi)支出和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)支出，從上述表列數(shù)據(jù)可以看出，%，在財(cái)政承受能力范圍內(nèi)，項(xiàng)目適宜采用PPP模式。價(jià)格調(diào)整機(jī)制對(duì)政府補(bǔ)貼支出的影響主要指價(jià)格調(diào)整和利潤率對(duì)運(yùn)營補(bǔ)貼支出責(zé)任影響，受消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、勞動(dòng)力市場(chǎng)指數(shù)等因素影響，按照項(xiàng)目運(yùn)營成本5%，由政府承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)支出，鑒于本項(xiàng)目運(yùn)營維護(hù)簡單的特點(diǎn)，項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)不再考慮每年增長變化因素進(jìn)行調(diào)價(jià)。（1）可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)成本=項(xiàng)目建設(shè)投資風(fēng)險(xiǎn)比例自留風(fēng)險(xiǎn)比例政府股權(quán)比例 =80005%20%0=0，即由項(xiàng)目公司全部承擔(dān)；（2）分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成本=項(xiàng)目建設(shè)投資風(fēng)險(xiǎn)比例政府分擔(dān)比例 =80001%50%=40萬元（3）不可分擔(dān)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)=運(yùn)營成本風(fēng)險(xiǎn)比例 =5%=，由政府風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本=承擔(dān)的可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)成本+分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成本+不可分擔(dān)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)成本 =0+40+=（年均）。程未完部分實(shí)施BOT建設(shè)完成并整體運(yùn)營，為降低項(xiàng)目運(yùn)營成本支出，減少財(cái)政負(fù)擔(dān)，已經(jīng)到位的中央專項(xiàng)資金和政府配套土地投入，不作為項(xiàng)目資本，故不考慮配套投入支出責(zé)任。第一類可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)包括：項(xiàng)目建設(shè)期間可能發(fā)生的組織機(jī)構(gòu)、施工技術(shù)、工程、投資估算、資金、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目公司通過參加商業(yè)保險(xiǎn)后，大部分風(fēng)險(xiǎn)可以有效轉(zhuǎn)移，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本按項(xiàng)目建設(shè)成本的5%考慮，即400萬元，其中自留風(fēng)險(xiǎn)占20%為80萬元，可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)占80%為320萬元。本項(xiàng)目采用政府付費(fèi)模式，項(xiàng)目運(yùn)營期間，政府承擔(dān)全部直接付費(fèi)責(zé)任，政府每年直接付費(fèi)數(shù)額包括：社會(huì)資本方承擔(dān)的年均建設(shè)成本（折算成各現(xiàn)值）、運(yùn)營成本和合理利潤。股權(quán)投資支出責(zé)任是指在政府與社會(huì)資本共同組建項(xiàng)目公司的情況下，政府承擔(dān)的股權(quán)投資責(zé)任。，市住建局爭取環(huán)保部“三河、三湖”海河流域水污染治理專項(xiàng)資金2500萬元已經(jīng)到位，地方配套資金未落實(shí)，根據(jù)工程建設(shè)實(shí)際，項(xiàng)目實(shí)際投資10500萬元，其中：未完工程估算約8000萬元。四、財(cái)政承受能力論證地技術(shù)，建設(shè)濕地面積約為43公頃，主要建設(shè)內(nèi)容為提升泵站1座、濕地工程、植物種植、河道修復(fù)、河道清淤、綠化景觀、橡皮壩及其他配套設(shè)施。 計(jì)算結(jié)果綜合上述PSC值和PPPs值的分析，計(jì)算得到項(xiàng)目全生命周期PSC值和PPPs值，并進(jìn)行分析比較。4%。稅金及附加=項(xiàng)目生產(chǎn)量*付費(fèi)單價(jià)*稅率 =3650萬噸%=；所得稅=（項(xiàng)目收入運(yùn)營成本稅金及附加）所得稅率 =（3650萬噸）25%=競(jìng)爭性中立調(diào)整值=稅金及附加+所得稅 =+= 由于項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)概率和風(fēng)險(xiǎn)后果值難以預(yù)測(cè)，因此風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本結(jié)合本項(xiàng)目實(shí)際，按照可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、可分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以及不可轉(zhuǎn)移分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，采用分類比例法進(jìn)行測(cè)算。本項(xiàng)目為完全政府付費(fèi)項(xiàng)目，第三方收入全部屬于社會(huì)資本方收入，由于政府承擔(dān)全部付費(fèi)責(zé)任，為便于分析，將政府付費(fèi)金額作為政府第三方收入為負(fù)值計(jì)算。（2）資本性收益：項(xiàng)目運(yùn)營末年的折舊殘值，參照會(huì)計(jì)折舊規(guī)定，項(xiàng)目殘值為投資金額的5%。項(xiàng)目周期設(shè)定：根據(jù)上述折現(xiàn)系數(shù)為4%，利潤率為8%設(shè)定，經(jīng)對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量測(cè)算分析，%，與銀行貸款基準(zhǔn)利率基本持平，方案具有一定吸引力，可行性強(qiáng)，故項(xiàng)目生命周期方案為25年較為合適；如果項(xiàng)目周期為20年，運(yùn)營期18年，內(nèi)部收益率(FIRR)%,低于銀行貸款基準(zhǔn)利率，方案不具有吸引力和融資可行，故20年期限不可取。八、【定量分析的組織實(shí)施】項(xiàng)目本級(jí)財(cái)政部門會(huì)同行業(yè)主管部門，委托第三方機(jī)構(gòu)或?qū)＜议_展定量分析。六、【建立全生命周期成本管理的程序與結(jié)構(gòu)】項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)將市場(chǎng)績效值PPPs 值作為采購評(píng)判依據(jù)的，應(yīng)在采購文件中公布初始PPPs 值等關(guān)鍵參數(shù)，并明確全部采購有效響應(yīng)文件所對(duì)應(yīng)的實(shí)際報(bào)價(jià)或?qū)嶋H運(yùn)行PPP 值（簡稱PPPa 值）均應(yīng)優(yōu)于PPPs 值。調(diào)整后的PPPs 值小于PSC 值的，項(xiàng)目轉(zhuǎn)入采購階段；否則不宜采用PPP 模式，應(yīng)從當(dāng)?shù)豍PP 項(xiàng)目目錄中剔除。二、【定量分析開展的節(jié)點(diǎn)】定量分析可在項(xiàng)目識(shí)別、準(zhǔn)備、采購、執(zhí)行和移交等階段分別開展?！?1—80=預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)金融機(jī)構(gòu)的融資授信匹配度主體完全符合，需要調(diào)整部分融資可行14性 ●41—60=預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)金融機(jī)構(gòu)的融資授信匹配度基本符合，需要調(diào)整部分環(huán)●21—40=預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)金融機(jī)構(gòu)的融資授信匹配度符合度低，需要調(diào)整設(shè)計(jì)主要●0—20=預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)金融機(jī)構(gòu)的融資授信匹配度完全不符合?！?1—100=預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)金融機(jī)構(gòu)的吸引力很高，或已有具備強(qiáng)勁實(shí)力的金融機(jī)確表達(dá)了對(duì)項(xiàng)目的興趣?！?1—40=預(yù)計(jì)社會(huì)資本利用項(xiàng)目資產(chǎn)獲得額外收入的可能性較小。主要通過預(yù)計(jì)社會(huì)資本合作方增加額外收入的可能程度來評(píng)會(huì)資本合作方通過實(shí)施項(xiàng)目，在滿足公共需求的前提下，增加額外收入，可以府的成本和公眾的支出?！?1—60=項(xiàng)目采用PPP模式受到現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章和政策的個(gè)別限制，解決性很大。法律和政策環(huán)境?！?1—60=項(xiàng)目相關(guān)信息表明，項(xiàng)目的全生命周期成本已被較好的理解和認(rèn)識(shí)無法確定能否被準(zhǔn)確預(yù)估。主要通過察看項(xiàng)目對(duì)采用PPP模式的全生命周期理解和認(rèn)識(shí)程度、以及全生命周期成本將被準(zhǔn)確預(yù)估的可能性來評(píng)分?！?1—60=項(xiàng)目是兩類中等復(fù)雜程度資產(chǎn)的組合，或者是若干個(gè)同類資產(chǎn)打包項(xiàng)目。主要依據(jù)PPP項(xiàng)目包含的資產(chǎn)種類多少來評(píng)分。目●21—40=資產(chǎn)的預(yù)期使用壽命為11—20年。項(xiàng)目的資產(chǎn)使用壽命長，為利用PPP模式提高效率和降低全生命周期成本提供了基礎(chǔ)條件。（注：可根據(jù)具體項(xiàng)目的類型、所在地區(qū)等因素重新設(shè)定金額大小。PPP項(xiàng)目的準(zhǔn)備、論證等前期環(huán)節(jié)的費(fèi)用較大，只有項(xiàng)目規(guī)模足夠大，才能使這些前期費(fèi)用占項(xiàng)目全期成本的比例處于合理和較低水平?！?—20=項(xiàng)目有效落實(shí)政府采購政策的潛力小。●81—100=項(xiàng)目有效落實(shí)政府采購政策的潛力很大，預(yù)計(jì)后續(xù)通過進(jìn)一步采取措施確定能夠?qū)崿F(xiàn)?！?—20=政府的PPP理念欠缺，且本項(xiàng)目相關(guān)政府部門及機(jī)構(gòu)的PPP運(yùn)作能力欠缺且難以獲得。●81—100=政府具備較為全面、清晰的PPP理念，且本項(xiàng)目相關(guān)政府部門及機(jī) 構(gòu)具有較強(qiáng)的PPP運(yùn)作能力。政府機(jī)構(gòu)能力?！?1—80=項(xiàng)目的產(chǎn)出規(guī)模要求較為全面、清晰和可測(cè)量，并對(duì)如何交付提出要求。鼓勵(lì)創(chuàng)新?！?1—80= 2家社會(huì)資本方的工程技術(shù)代表和財(cái)務(wù)代表明確表達(dá)項(xiàng)目合作意愿通過宣傳和招標(biāo)提高競(jìng)爭程度?！?1—40=項(xiàng)目將引起社會(huì)資本（或其聯(lián)合體）之間競(jìng)爭的潛力較小，預(yù)期后采取措施有可能提高競(jìng)爭程度。潛在競(jìng)爭程度?！?1—100=絕大部分績效指標(biāo)符合項(xiàng)目具體情況，全面合理，清晰明確。績效導(dǎo)向。●0—20=項(xiàng)目資料表明，尚未開展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，或沒有清晰識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)?！?1—100=項(xiàng)目資料表明，已進(jìn)行較為深入的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，預(yù)計(jì)其中絕大部險(xiǎn)或全部主要風(fēng)險(xiǎn)將在政府與社會(huì)資本合作方之間明確和合理分配?！?—33通過采用PPP使項(xiàng)目能夠提高服務(wù)效率從而增加服務(wù)供給?！?—20=項(xiàng)目資料表明，設(shè)計(jì)、融資、建造等三個(gè)或其中更少的環(huán)節(jié)將整合到同中。PPP模式，將項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建造、融資、運(yùn)營和維護(hù)等全生命周期環(huán)節(jié)整合起過一個(gè)長期合同全部交由社會(huì)資本合作方實(shí)施，是實(shí)現(xiàn)物有所值的重要機(jī)理。（三）【專家小組構(gòu)成】：專家小組由經(jīng)過省財(cái)政廳初步資格預(yù)審的咨詢機(jī)構(gòu)專家（1名）、社會(huì)資本方工程技術(shù)代表（不少于3名）、社會(huì)資本方財(cái)務(wù)代表（不少于3名）和財(cái)政局委派代表、行業(yè)主管部門代表、項(xiàng)目融資機(jī)構(gòu)代表組成。二、物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告編制第一節(jié) 項(xiàng)目基礎(chǔ)信息（一）基本情況： ：：在建或建成 ：：：可研、環(huán)評(píng)、土地等：申報(bào)、設(shè)計(jì)、融資、采購、施工、運(yùn)行 ：開工和計(jì)劃完成時(shí)間（二）項(xiàng)目產(chǎn)出說明（三）項(xiàng)目運(yùn)作方式（四）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分配框架：（五）項(xiàng)目投融資結(jié)構(gòu)安排：總投資及資本構(gòu)成、項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)安排（六）項(xiàng)目收益情況說明：總收