6小議金融債權(quán)動(dòng)因與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)-全文預(yù)覽
【正文】 681203lnrgdp+0145%和0回歸效果良好，符合理論預(yù)期。回歸分析 為便于數(shù)據(jù)分析，對絕對量指標(biāo)進(jìn)行對數(shù)化處理，符號前加ln，由此將構(gòu)建一個(gè)半對數(shù)模型。（5）產(chǎn)能過剩符號表示為rsot，以歷年“實(shí)際生產(chǎn)性固定資產(chǎn)存量/實(shí)際商品零售額”相對于29年均值的離差來簡要計(jì)量。 1二元經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必然伴隨著城市化進(jìn)程，農(nóng)村人口不斷向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)和經(jīng)濟(jì)增速加快的同時(shí)，也增大了就業(yè)壓力，從而使政府和企業(yè)在擴(kuò)大產(chǎn)能和開拓國際市場方面形成合力，由此推動(dòng)出口和對外金融資產(chǎn)增加。對外開放（+）。 6于是，產(chǎn)能過剩度越高，對外金融資產(chǎn)增長就會(huì)越快。從長遠(yuǎn)的角度看，作為國民財(cái)富存在形式的對外金融資產(chǎn)增長是國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大的結(jié)果，但會(huì)呈現(xiàn)階段性特征：起飛準(zhǔn)備階段因國內(nèi)物資和資金缺乏而存在“外匯缺口”和“儲(chǔ)蓄缺口”，對外金融資產(chǎn)增速慢于經(jīng)濟(jì)增速；起飛階段前者則會(huì)快于后者。20世紀(jì)80年代中期以后，作為國際主導(dǎo)貨幣的美元形成了貿(mào)易渠道流出、金融渠道回流的循環(huán)模式，美國依賴貨幣擴(kuò)張政策支撐以雙赤字和高負(fù)債為特征的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，由此塑造出一個(gè)巨大的商品和金融市場，吸引貿(mào)易國家商品源源流入，美元資產(chǎn)快速增長（張純威，2008）。面對廣闊的國際市場，我國借助改革開放煥發(fā)出的巨大生產(chǎn)力和創(chuàng)造力，抓住全球化帶來的歷史機(jī)遇，大力推動(dòng)出口，從而使貿(mào)易順差、進(jìn)而對外金融資產(chǎn)持續(xù)快速增長。 二、中國金融債權(quán)大國崛起動(dòng)因分析 （一）理論推斷 基于理論和邏輯推演，對我國對外金融資產(chǎn)各影響因素的作用方向作以下判斷（“+”、“”分別表示其對對外金融資產(chǎn)的正向或負(fù)向影響）： 1 我國國際投資頭寸演變特點(diǎn)集中于對外金融資產(chǎn)、特別是儲(chǔ)備資產(chǎn)的快速增長，那么，推動(dòng)其增長的力量來自何方。這意味著促成金融債權(quán)國地位的主動(dòng)力來自對外金融資產(chǎn)快速增長。 第四，金融和官方債權(quán)國的形成動(dòng)力主要來自以儲(chǔ)備資產(chǎn)為主的對外金融資產(chǎn)快速增長。如果將noi扣除儲(chǔ)備資產(chǎn)視為私人對外凈頭寸，可以看出（見圖2），1982－2009年我國這一指標(biāo)總體上一直呈負(fù)值增大態(tài)勢，凈負(fù)債年均增長9按照imf對主要國家和地區(qū)對外凈資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)和排名，我國于2006年成為世界第三大債權(quán)國，2008年超過德國，位居第二。2%。將國際投資分解為直接和金融兩部分來看，我國兩種凈頭寸總體上呈反向?qū)ΨQ變化態(tài)勢。小議金融債權(quán)動(dòng)因與經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 一、中國金融債權(quán)大國的崛起歷程與特點(diǎn) 這里通過分析1981－2009年的國際投資頭寸來揭示中國金融債權(quán)大國的崛起歷程與特點(diǎn)。分析顯示，我國債權(quán)債務(wù)地位演進(jìn)具有以下特點(diǎn)： 第一，于1995年首先在金融投資方面實(shí)現(xiàn)了債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)變。而nodi則一直呈現(xiàn)負(fù)值增大趨勢，1982－2009年年均負(fù)增長2755%的速度快速增長。 第三，集官方債權(quán)國和私人債務(wù)國于一身。這意味著，推動(dòng)我國債權(quán)債務(wù)身份轉(zhuǎn)變的動(dòng)力主要來自官方，從性質(zhì)上看，我國目前只是一個(gè)官方債權(quán)大國，私人投資方面始終處于債務(wù)國地位。99%。這說
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