4內(nèi)源融資與資本結(jié)構(gòu)對(duì)信貸融資的影響-全文預(yù)覽
【正文】 小二乘回歸（ pooledols）、固定效應(yīng)模型（ fixedeffectmodel）和隨機(jī)效應(yīng)模型（ randomeffectmodel）三種形式。企業(yè)成長(zhǎng)的越好，銀行更易以較低的成本將資金貸給中小企業(yè)。（ 3）速動(dòng)比率該指標(biāo)衡量了中小企業(yè)企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，同時(shí)也反 映了企業(yè)短期償債能力的大小。本文用中小企業(yè)上市的月數(shù)取自然對(duì)數(shù)表示銀企關(guān)系。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)的各種資金構(gòu)成情況以及相關(guān)的比例關(guān)系。陳程（ 2024）用當(dāng)年的留存收益與前一年的留存收益的差額表示內(nèi)源融資能力。姚菲（ 2024）認(rèn)為雖然采用債務(wù) 評(píng)級(jí)法對(duì)上市公司信貸融資成本進(jìn)行度量在美國(guó)是合理、可操作的，但是鑒于目前我國(guó)的債務(wù)評(píng)級(jí)系統(tǒng)不完善，還沒(méi)有類(lèi)似國(guó)外的對(duì)上市公司債務(wù)進(jìn)行評(píng)級(jí)的系統(tǒng)，又無(wú)法找到債務(wù)評(píng)級(jí)方面的相關(guān)指標(biāo)，因此這種方法對(duì)于我國(guó)的上市公司來(lái)說(shuō)卻并不現(xiàn)實(shí)，因此采用 zou 等（ 2024）的公式對(duì)信貸融資成本進(jìn)行計(jì)量。 被解釋變量本文采用財(cái)務(wù)費(fèi)用與銀行借款的比值對(duì)信貸融資成本進(jìn)行度量，即信貸 融資成本 =財(cái)務(wù)費(fèi)用（ /短期借款 +長(zhǎng)期借款 +一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債）。假設(shè) 2：資本結(jié)構(gòu)越傾向于債務(wù)融資，中小企業(yè)信貸融資成本越高；資本結(jié)構(gòu)對(duì)債務(wù)融資的依賴(lài)性越弱，中小企業(yè)信貸融資成本越低。 robichek， higgins和 kinsman（ 1973）通過(guò)對(duì)電力公用事業(yè)公司進(jìn)行考察，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿對(duì)融資成本有可度量的影響。假設(shè) 1：內(nèi)源融資能力與信貸融資成本呈負(fù)相關(guān)，即內(nèi)源融資能力越弱，中小企業(yè)信貸融資成本越高；內(nèi)源融資能力越強(qiáng)，中小企業(yè)信貸融資成本越低。 二、文獻(xiàn)回顧與理論假設(shè) （一）內(nèi)源融資能力與信貸融資成本 關(guān)于企業(yè)內(nèi)源融資能力的研究較多，但對(duì)于內(nèi)源融資能力與信貸融資成本間關(guān)系的研究并不多， myers（ 1984）的融資優(yōu)序理論認(rèn)為企業(yè)融資活動(dòng)會(huì)依照內(nèi)源融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資的順序，即一個(gè)企業(yè)內(nèi)源融資能力的高低直接影響企業(yè)的債務(wù)融資，進(jìn)而影響企業(yè)的信貸融資成本。 第 1 頁(yè) 共 9 頁(yè) 內(nèi)源融資與資本結(jié)構(gòu)對(duì)信貸融資的影響 一、引言 中小企業(yè)信貸融資成本在與外部環(huán)境有一定關(guān)系的同時(shí)，與其自身的內(nèi)部環(huán)境也很可能相關(guān)。因此，本文旨在以中小企業(yè)內(nèi)源融資能力、資本結(jié)構(gòu)角度研究對(duì)信貸 融資成本的影響，從而為中小企業(yè)如何擺脫自身融資貴的現(xiàn)狀提供思路。王耀財(cái)（ 2024）認(rèn)為中小企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)成本高、規(guī)
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