3金融監(jiān)管體系短板分析-全文預(yù)覽
【正文】 由于設(shè)制了 “greatwall （防火墻） ” ，避免了各金融機(jī)構(gòu)間的風(fēng)險傳導(dǎo)。由于央行不負(fù)責(zé)金融機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管，能著眼于整個系統(tǒng)、系統(tǒng)內(nèi)各方關(guān)系，在行為監(jiān)管方面具有天然的優(yōu)勢。當(dāng)銀行資金流入股市，場外配資快速增長，風(fēng)險集中爆發(fā)時，監(jiān)管部門卻無法全面掌握融資的真實狀況，也就無法及 時采取有效的應(yīng)對策略。當(dāng)金融穩(wěn)定目標(biāo)與消費者保護(hù)目標(biāo)發(fā)生沖突時， “ 雙峰 ” 監(jiān) 管模式明確規(guī)定，審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)首先應(yīng)該以金融穩(wěn)定為主。有人甚至提出 “ 雙峰 ” 監(jiān)管模式可能會是未來最理想的監(jiān)管結(jié)構(gòu)。鑒于澳大利亞、荷蘭等實行 “ 雙峰 ” 監(jiān)管的國家在危機(jī)中的出色表現(xiàn)，危機(jī)后，如何體現(xiàn) “ 雙峰 ” 監(jiān)管理念，各國都在探索。在 2024 年以前，澳大利亞就成立了兩個跨部門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)：一個是 “ 消費者保護(hù)委員會 ” ，專門針對金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)行為規(guī)范進(jìn)行監(jiān)管；另一個是 “ 金融穩(wěn)定委員會 ” ，專門針對金融領(lǐng)域的系統(tǒng)性風(fēng)險進(jìn)行審慎監(jiān)管。 “ 雙峰 ” 理念是英國 經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克 X8226。因此，有必要強(qiáng)化人民銀行在宏觀審慎管理方面的突出地位和作用。在國內(nèi)，中國人民銀行是否應(yīng)該成為宏觀審慎監(jiān)管的實施部門，一直是個爭論的焦點。從歷史演進(jìn)看，中央銀行是在不斷應(yīng)對金融危機(jī)中產(chǎn)生的，具有天然的穩(wěn)定金融體系的責(zé)任。如美國成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會，主要負(fù)責(zé)監(jiān)測美國金融體系的穩(wěn)定性和潛在的風(fēng)險。宏觀審慎監(jiān)管是微觀審慎監(jiān)管的拓展和互補(bǔ)，不是簡單的加總（二者區(qū)別見表 1）。 2024 年以來，歷次 g20 峰會都將宏觀審慎政策納入公告文件。于是，需要從宏觀的視角運用審慎政策工具，才能有效防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險。傳統(tǒng)監(jiān)管理論認(rèn)為，單個金融機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管就能防范系統(tǒng) 第 4 頁 共 12 頁 性金融風(fēng)險。統(tǒng)一監(jiān)管符合金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨向。不同金融行業(yè)在金融業(yè)創(chuàng)新和交叉監(jiān)管上缺乏協(xié)作和配合，監(jiān)管套利層出不窮。我國現(xiàn)行的金融系統(tǒng)，與美國以及英國早期（ 1997 年之前）有較多相似之處。 2024 年英國在《改革金融市場》中提出，擬建立金融穩(wěn)定理事會，負(fù)責(zé)防范系統(tǒng)性風(fēng)險，以維護(hù)金融整體穩(wěn)定。以致當(dāng)危機(jī)來臨時，監(jiān)管部門無法通過協(xié)調(diào)一致行動。一些跨機(jī)構(gòu)、跨市場、跨部門的穿透產(chǎn)品（如次貸證券化）拆除了各類市場之間的藩籬，形成了一體化的聯(lián)動市場和產(chǎn)品鏈，多邊金融監(jiān)管難以對這樣的產(chǎn)品進(jìn)行有效監(jiān)管。美國是一種典型的“ 多邊監(jiān)管 ” 模式。多邊監(jiān)管以美國為代表，統(tǒng)一監(jiān)管以英國為代表。次貸危機(jī)極大地暴露出美國多邊金融監(jiān)管體制的缺陷，即監(jiān)管疏漏與監(jiān)管重疊并存。 1997 年之前，英國實施分業(yè)金融監(jiān)管， 9 家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)九龍治水，不僅協(xié)調(diào)成本高，而且缺乏一個足夠權(quán)威的機(jī)構(gòu)來應(yīng)對危機(jī)。該法堪稱英國金融業(yè) 的一部 “ 基本法 ” ，該法規(guī)定英格蘭銀行不再兼有銀行監(jiān)管職能，只承擔(dān)貨幣政策職能，對金融行業(yè)的監(jiān)管職能由金融服務(wù)管理局全面承擔(dān)。在這次危機(jī)中，采取統(tǒng)一監(jiān)管的英國、日本和德國受損較小，這也充分說明了統(tǒng)一監(jiān)管模式的優(yōu)越性所在。 2024 年 8 月，銀監(jiān)會又單獨打造推出功能相同的銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心，人為造成信貸轉(zhuǎn)讓市場分割。為了克服在分業(yè)監(jiān)管體制下的弊端，有必要建立統(tǒng)一監(jiān)管體制。 二、強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理：補(bǔ)防范 “ 系統(tǒng)性金融風(fēng)險 ”的短板 在監(jiān)管方法上，金融監(jiān)管分為宏觀
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