金融危機與金融監(jiān)管-全文預(yù)覽
【正文】 ? 其次 ， 政府對經(jīng)濟的過分保護 ， 使得市場經(jīng)濟的作用大大受到抑制 。使得日本金融領(lǐng)域突出表現(xiàn)為“超貸”、“企業(yè)超借”、“間接金融優(yōu)先”等現(xiàn)象。當(dāng)代金融危機在爆發(fā)之前都表現(xiàn)出一定的潛伏性，金融危機爆發(fā)前的積累過程往往伴隨著危機發(fā)生的國家和地區(qū)的經(jīng)濟金融改革的日益深化。 一個國家的金融危機往往可能波及周邊國家或國際資本市場 ，引起地區(qū)性的或全球的金融危機 ， 這就是人們常說的 “ 多米諾骨牌效應(yīng) ” 。 ? 一旦實物經(jīng)濟被掠奪耗盡，再不能輸送維持整個金融機構(gòu)所必需的日益增長的實物資產(chǎn)的時候，整個金融體系的“金字塔”就會垮掉，爆發(fā)金融危機（金融體系的可信度和穩(wěn)定性最終以相信貨幣資產(chǎn)最后能變成實物資產(chǎn)為基礎(chǔ)）。 ? 操縱市場極易產(chǎn)生金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性：金融機構(gòu)的表外業(yè)務(wù)隱含較大的風(fēng)險，在尚未有有效的監(jiān)管措施的情況下，直接增大金融機構(gòu)的不穩(wěn)定性；金融市場上價格的波動與基本經(jīng)濟因素的關(guān)系嚴重扭曲，嚴重影響了金融市場的穩(wěn)定。 存貸市場上存在著兩個環(huán)節(jié)的信息不對稱性： ?銀行與存款人之間對銀行經(jīng)營管理和資產(chǎn)組合狀況信息的了解存在著不對稱性 ， 存款人處于劣勢；銀行和借款人對借款人投資項目的信息不對稱 ， 而銀行處于信息劣勢 。 自身惡化 ? 金融自由化之后 ， 銀行自身經(jīng)營管理能力不足： 自由的空間 ， 銀行信貸激增 ， 巨額貸款損失 ， 銀行資產(chǎn)負債狀況惡化 ， 資本充足率下降 ，許多銀行無力償付債務(wù) ， 直接導(dǎo)致銀行危機 ，誘致貨幣攻擊 ， 激發(fā)貨幣危機 。 ? 核心思想：債務(wù)一通貨緊縮，即欠得越多就變賣得越多，賣得越多越貶值，金融危機就此爆發(fā)。當(dāng)國內(nèi)機構(gòu)無法從國際資本市場融資的情況下，國內(nèi)投資需求過度只會造成國內(nèi)利率的上升，而不至于引發(fā)投資過度；如果資本項目放開，國內(nèi)的金融中介機構(gòu)可以在世界資本市場上自由融資，那么銀行的高風(fēng)險投資偏好就可能導(dǎo)致過度投資。如果市場預(yù)期悲觀，從眾行為使得市場預(yù)期更加悲觀，從而推動了危機爆發(fā)。 ? 基本思想：當(dāng)銀行的資產(chǎn)價值不抵銀行的債務(wù)價值時，銀行就失去了清償力。 在這個過程中 ，銀行是關(guān)鍵 。投資者三種不同的理財方式及經(jīng)濟的發(fā)展說明經(jīng)濟運行中存在廣泛的負債經(jīng)營和由債務(wù)鏈編織的網(wǎng)絡(luò)。明斯基 (HymanP． Minsky) 于 1963年提出 ? 主要觀點： 信用創(chuàng)造機構(gòu)（以商業(yè)銀行為代表）和借款人的特征使金融體系具有天然的內(nèi)在不穩(wěn)定性。 ? 應(yīng)用： 弗里德曼認為正是美聯(lián)儲在 1929～ 1933年錯誤地執(zhí)行了緊縮的貨幣政策使貨幣供應(yīng)進一步減少，產(chǎn)出降低、收入和就業(yè)水平降低，導(dǎo)致大危機。 ? 核心思想：在固定匯率體制下，人們普遍預(yù)期貨幣將貶值，拋售本幣，若政府維持固定匯率的成本大于收益，放棄固定匯率。 ? 評價：該理論強調(diào)固定匯率與財政赤字導(dǎo)致貨幣危機的必然性。 ?核心思想是：經(jīng)濟擴張 ， 瘋狂性投機產(chǎn)生 ， 形成過度交易 ， 出現(xiàn)資產(chǎn)價格泡沫 ，價格預(yù)期逆轉(zhuǎn) ， 拋售資產(chǎn) ， 金融恐慌 ，外匯需求劇增 ， 貨幣危機 。 金融危機分類： 根據(jù) IMF的分類，金融危機可以分為三類： ? 貨幣危機 (moary crisis)：某種貨幣的持續(xù)性貶值，或利率大幅上升。 金融繁榮 、 金融困難 、 金融危機： ? 金融繁榮：預(yù)期資產(chǎn)價格上漲 ， 大量拋出貨幣 ， 購置不動產(chǎn)或長期金融資產(chǎn) 。（ 《 新帕爾格雷夫經(jīng)濟學(xué)大辭典 》 ） 。 金融困難是否造成金融危機取決于：包括前期放款展期的不穩(wěn)定性 ， 人們預(yù)期心理的迅速逆轉(zhuǎn) 、 某些金融事故所造成的信心問題 ， 以及金融界對于發(fā)生困難時最終貸款人會出面解救的保障等 。 第二節(jié) 金融危機理論 一 、 貨幣危機理論 ?過度交易論 ?財政赤字論 ?自我實現(xiàn)論 ） 過度交易論： ?金德爾伯格提出 。 ? 核心思想是：大量赤字 (包括財政赤字和外貿(mào)赤字 )存在，國內(nèi)的信貸過度擴張（為了彌補赤字），利率下降，資本外流（甚至出現(xiàn)資本的凈流出），產(chǎn)生本幣貶值預(yù)期，拋售本
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