美國連鎖家電零售商發(fā)展歷程啟示--零售行業(yè)05年二季度投資策略報告-全文預覽
【正文】 20xx % % % % 20xx 國美電器 蘇寧電器 國美電器 蘇寧電器 20xx 20xx 創(chuàng)業(yè)發(fā)展期 20xx 20xx 1987 年初國美電器 在 北京 開設一間 100 平米左右的電器店（主要銷售彩電等黑電銷售） 1990 年末蘇寧電器 在 南京 開設一家專營空調(diào)的小公司 銷售規(guī)模（億元） 所有冠名門店 （個） —— 41 84 94 139 227 91 134 148 193 20xx % % % % 20xx % % % % % % % % 20xx % % % % % % % % 資料來源：公司年報整理 未來幾年國美、蘇寧仍處于快速發(fā)展期 回顧過去，我們認為二者的成功點是相同的：引入“物美價廉”理念，并通過全國連鎖實現(xiàn)“專業(yè)化、標準化”快速擴張，進而使成本遠低于傳統(tǒng)的家電通路（百貨、個體戶），而服務卻優(yōu)于傳統(tǒng)通路。 圖 14 國美、蘇寧發(fā)展歷程回顧 資料來源：公司年報、網(wǎng)站 從財 務指標看，國美與蘇寧的毛利率、其他業(yè)務利潤率基本相當，這表明兩公司商品的售價基本相當，在商品價格上二者競爭力相當。 回顧歷史不難發(fā)現(xiàn) BestBuy很少進行大規(guī)模的并購活動，而 Circuit City 從上世紀 60年代便開始不斷進行“資本運作”，事實表明，這些運作大多以失敗告終，這消耗了企業(yè)大量有限的資源，進而影響到公司主業(yè)在最適宜發(fā)展時代的發(fā)展。 20xx 出售“ CarMax”950 萬股 20xx 剝離“ CarMax” 20xx再造 222家門店 20xx 關閉 19 家虧損店面，計劃在未來新開 60—— 70 家新店的同時，繼續(xù)再造老門店 20xx 出售 “ privatelabel credit card”業(yè)務 20xx 收購“ MusicNow”，一家從事“數(shù)字音樂平臺 ”業(yè)務的領導企業(yè)。 1993 創(chuàng)建“ CarMax”專門出售二手車的零售商（搜狐、新浪類的風投公司）。 圖 10 Circuit City 第四階段發(fā)展歷程 Circuit City 與 BestBuy 成敗得失淺析 BestBuy比 Circuit City晚成立近 17年，但是經(jīng)過 30余年的發(fā)展，終于在 1999年超越了 Circuit City，成為美國第一大連鎖家電零售商（圖 1 1 13）。 1984 開始將“ Circuit City stores ”改造為“ Circuit City Superstores” Circuit City Superstores 發(fā)展戰(zhàn)略正式確立 1986關閉所有非“ Circuit City”業(yè)務，將資源全部用于“ Circuit City Superstores”建設 Circuit City 業(yè)務發(fā)展主線 Circuit City 資本運作主線 1987 收購一家家用電器設計與生產(chǎn)公司。 圖 8 Circuit City 第二階段發(fā)展歷程 Circuit City 資本運作主線 1965 并購“ Carousel”（擁有 1 家超級折扣商場，類似于沃爾瑪、家樂福的超級市場）。 20xx 在中國上海設立全球采購中心。 20xx 收 購 “ Magnolia HiFi”（主要銷售高檔家電產(chǎn)品）。 圖 7 Circuit City 第一階段 發(fā)展歷程 Best Buy 發(fā)展歷程 1985 在 Nasdaq 上市。 1983 在明尼蘇達州 Burnsville 開出第一家家店大賣場（類似于蘇寧、國美的店面）。 1978 店面數(shù)量增至 9 家。 1966—— 1985，公司處于創(chuàng)業(yè)發(fā)展期，公司的規(guī)模比較小，至 1985年店面數(shù)量不足 12家，并且都是一些營業(yè)面積較小的店面（圖 5）。 圖 3 家電、音像、通訊器材銷售增長與零售總額對比 %% %%%%%% % % %%0%5%10%15%20%25%30%1999 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx全部企業(yè)家電、音像、通訊器材零售總額社會消費品零售總額資料來源：國家統(tǒng)計局、統(tǒng)計年鑒 表 1 1998— 20xx家電、音響、通訊器材類商品零售額 單位：億元 1998 1999 20xx 20xx 20xx 20xx 20xx 限額以上企業(yè)家電和音像器材類商品 652 724 785 832 953 1127 1282 同比 % % % % % % 限額以上企業(yè)通訊器材類 26 33 48 73 123 210 297 同比 % % % % % % 小計 678 758 833 904 1076 1337 1579 全部企業(yè)家電、音像、通訊器材零售總額 1374 1536 1688 1833 2182 2710 3201 資料來源：國家統(tǒng)計局 注 1： 02 年限額以上企業(yè)銷售總額為 億元，所有企業(yè)銷售額為 億元，限額企業(yè)銷售額為總銷售額的 %，我們是以此比例，推算全國所有企業(yè)家電、音像、通訊器材的零售總額。 12 月份則是個比較特殊的月份，受統(tǒng)計調(diào)整以及圣誕、元旦節(jié)日等因素影響，近幾年每年 12月份的零售總額均高出正常月份 500億元左右 (圖 1). 圖 1 04 年 9月 —— 05年 2月社會消費品零售總額增長情況 47184983 496655635301501214. 5%11. 5%15. 8%13. 9%14. 2%14. 0%4200440046004800500
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