企業(yè)價(jià)值評估案例分析(1)-全文預(yù)覽
【正文】 6 （三）公司的行業(yè)地位 市場容量 市場占有率 行業(yè)地位 — 陣營表述 3/28/2023 7 （四）公司的優(yōu)勢和劣勢分析 產(chǎn)品和技術(shù)的本土化優(yōu)勢 服務(wù)優(yōu)勢 人力資源相對優(yōu)勢 研究與開發(fā)的投入逐年增加 管理優(yōu)勢 政策優(yōu)勢 產(chǎn)品價(jià)格、交貨期、性能 對核心技術(shù)的掌握 3/28/2023 8 （五）財(cái)務(wù)分析 ●銷售收入的增長態(tài)勢分析 ●利潤的增長態(tài)勢分析 ●凈資產(chǎn)收益狀況 1999 2023 2023 2023 銷售收入 凈利潤 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn) 3/28/2023 9 可以采用杜邦財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系進(jìn)行分析，關(guān)鍵是通過分析得出一定的結(jié)論，為下面的預(yù)測提供基礎(chǔ)資料。 （一）評估方法 通過對 NS公司的盡職調(diào)查，認(rèn)為使用收益法對 NS公司估值是 合適的。如對 NS公司的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表做相應(yīng)的調(diào)整 （收入和費(fèi)用調(diào)整的匹配）； （ 2） NS公司所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將不發(fā)生重大的變化，中國的 經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)健康快速的發(fā)展， GDP的年增長達(dá)到 7%及以上，到 2023年中國 GDP在 2023年基礎(chǔ)上翻兩番，達(dá)到 35萬億元人民 幣； （ 3）電力市場與繼電保護(hù)、變電站綜合自動化市場將隨 GDP增 長而增長； 3/28/2023 14 本評估的測算有如下假設(shè)和前提（續(xù)） （ 4） NS公司將在目前的基本體制和經(jīng)營條件下持續(xù)經(jīng)營， NS 將保持目前的經(jīng)營管理狀況和水平，除公司經(jīng)營歷史數(shù)據(jù)已顯示 的變化外，公司的基本經(jīng)營產(chǎn)品和服務(wù)基本保持不變，無重大致 使經(jīng)營改善或惡化之情形出現(xiàn)； （ 5） NS公司為國家有關(guān)部門認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，所得稅率為 15%； 3/28/2023 15 本評估的測算有如下假設(shè)和前提（續(xù)） （ 6） 不考慮并購等資本經(jīng)營活動對 NS公司價(jià)值的影響 ， 因而 也不考慮將由此產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)和商譽(yù)等 ， 即評估值為公司獨(dú)立 的價(jià)值； （ 7） 沒有考慮 NS公司擁有的專利和產(chǎn)品選擇權(quán)的價(jià)值； （ 8） NS公司每年以咨詢合同向 N集團(tuán)支付管理費(fèi) ， 這一特殊 安排對 N集團(tuán)而言是由 NS獲得的現(xiàn)金 ， 故其價(jià)值應(yīng)計(jì)入 NS公司的 價(jià)值之中 。 保護(hù)及變電站自動化市場預(yù)測 年份 新建市場 改造市場 合計(jì) 增長率 1996 169717 20230 189717 1997 267242 20230 287242 % 1998 300900 24000 324900 % 3/28/2023 26 保護(hù)及變電站自動化市場預(yù)測（續(xù)） 年份 新建市場 改造市場 合計(jì) 增長率 1999 196718 27700 224418 % 2023 297241 43000 340241 % 2023 333936 45000 378936 % 2023 393553 % 2023 422373 % 2023 451221 % 2023 480097 % 2023 509002 % 2023 537936 % 3/28/2023 27 NS公司銷售收入預(yù)測：按市場占有率 年份 市場容量合計(jì) 增長率 市場占有率增加假設(shè) 市場占有率 銷售收入 增長率 2023 393553 % % % 37% 2023 422373 % % % 25% 2023 451221 % % % 22% 2023 480097 % % % 20% 2023 509002 % % % 17% 2023 537936 % % % 14% 3/28/2023 28 （ 3）按變電設(shè)備容量及年發(fā)電量 相關(guān)系數(shù)分別為 、 NS公司銷售收入預(yù)測：按變電設(shè)備容量、年發(fā)電量 年份 110KVA以上變電設(shè)備容量 （萬 KVA） NS銷售收入（萬元） 發(fā)電量 （億千瓦時(shí)） NS銷售收入（萬元） 1996 1997 1998 1
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