公司理財(cái)?shù)膬r(jià)值觀念概述-全文預(yù)覽
【正文】 PVA5＝ A PVIFA10％ ,5 ＝ 100 =（元） （ 4）已知年金現(xiàn)值求后付年金 年金＝年金現(xiàn)值 /年金現(xiàn)值系數(shù) ＝年金現(xiàn)值 投資回收系數(shù) A ＝ PVAn /PVIFAi,n 先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 （ 1）已知先付年金求年金終值 先付年金終值＝年金 年金終值系數(shù) i,n(1＋利率） 或＝年金 （年金終值系數(shù) i,n+1－ 1） 例 ：某人每年年初存入銀行 1000元，銀行存款年利率為 8％，問(wèn)第 10年末的本利和應(yīng)為多少？ V10＝ 1000 FVIFA8％ ,10 （ 1＋ 8％） ＝ 1000 =15645 或 V10＝ 1000 （ FVIFA8％ ,11－ 1） ＝ 1000 （ － 1）＝ 15645 例 ： 某人每年年初存入銀行 1000元，銀行存款年 利率為 8％，問(wèn)第 10年末的本利和應(yīng)為多少？ V10＝ 1000 FVIFA8％ ,10 （ 1＋ 8％） ＝ 1000 =15645（元） 或 V10＝ 1000 （ FVIFA8％ ,11－ 1） ＝ 1000 （ － 1） ＝ 15645（元） 先付年金現(xiàn)值 ＝年金 年金現(xiàn)值系數(shù) i,n （ 1＋利率） 或 ＝年金 （年金現(xiàn)值系數(shù) i,n1＋ 1） （ 2）已知先付年金求現(xiàn)值 例 ： 某企業(yè)租用一設(shè)備，在 10年中每年年 初要支付租金 5000元，年利息率為 8％，問(wèn) 這些租金的現(xiàn)值是多少？ V0＝ 5000 PVIFA8％ ， 10 （ 1＋ 8％） ＝ 5000 ＝ 36234（元） 或 V0＝ 5000 （ PVIFA8％ ， 9＋ 1） ＝ 5000 （ ＋ 1） ＝ 36234（元） 終值計(jì)算與遞延期無(wú)關(guān)；現(xiàn)值計(jì)算，有 兩種方法： 現(xiàn)值＝年金 年金現(xiàn)值系數(shù) i,n 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) i,m 或 ＝年金 （年金現(xiàn)值系數(shù) i,n+m－年金現(xiàn)值系數(shù) i,m） 延期年金現(xiàn)值的計(jì)算 例 ： 某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸 款的年利息率為 8％，銀行規(guī)定前 10年不用 還本付息，但從第 11至 20年，每年年末償 還本息 1000元，問(wèn)這些款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)為多 少？ 永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算 V=A 一次還本付息債券、貼息債券如何估價(jià)？ （３）長(zhǎng)期持有、股利不定的股票估價(jià)模型 g— 預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率 （ 1）短期持有、未來(lái)準(zhǔn)備出售股票估價(jià)模型 （２）長(zhǎng)期持有、股利穩(wěn)定不變股票估價(jià)模型 1 ( 1 ) ( 1 )tntnnttdvVkk???????dVk? 0 (1 )()DgVkg???例：國(guó)安公司準(zhǔn)備投資購(gòu)買東方信托投資股份有限公司的股票，該股票上年每股股利為 2元，預(yù)計(jì)以后每年以 4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，國(guó)安公司經(jīng)分析后，認(rèn)為必須得到 10%的報(bào)酬率，才能購(gòu)買東方信托投資股份有限公司的股票，則該種股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)為： 即東方信托公司有股票價(jià)格在 下時(shí)，國(guó)安公司的才能購(gòu)買。 ⑵負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。這就是負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。 風(fēng)險(xiǎn)的種類 (投資者 ) 從個(gè)別投資主體對(duì)外投資的角度考察 ， 以系統(tǒng)性為標(biāo)志 ， 可將風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩類： ⑴ 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 。 這類事件是隨機(jī)發(fā)生的 ， 投資者可以通過(guò)多角化投資組合方式 ，將不利事件影響的投資對(duì)象與其他有利事件影響的投資對(duì)象搭配 ， 進(jìn)行組合投資而將其抵消 ，因此 ， 又稱可分散風(fēng)險(xiǎn) 。 例如 ， 某種社會(huì)需要的產(chǎn)品 ， 價(jià)格偏低 ， 報(bào)酬率只相當(dāng)于資金時(shí)間價(jià)值 ， 因此 ， 許多企業(yè)不愿意生產(chǎn)這種產(chǎn)品 。 二、單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算 計(jì)算步驟如下： （一）確定概率及其分布 （二）風(fēng)險(xiǎn)的衡量 計(jì)算報(bào)酬率的期望值 計(jì)算方差標(biāo)準(zhǔn)差 1()NiiiE R R P?? ?? ?22121[ ( ) ][]NiiiNiiiR E R PR E R P??????????()VER?? 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率
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