【正文】 .................................................................................................................................................1 圖 2：思美傳媒股權(quán)結(jié)構(gòu)（ 2023 年三季報） ............................................................................................................................2 圖 3：公司 2023 年上半年主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)情況 ...........................................................................................................................2 圖 4：公司 2023 年上半年主營業(yè)務(wù)毛利率情況 .......................................................................................................................2 圖 5：公司 2023 年以來營業(yè)收入及增速 ...................................................................................................................................3 圖 6：公司 2023 年以來歸母凈利潤及增速 ...............................................................................................................................3 圖 7： 20232023 年中國網(wǎng)絡(luò)廣告市場規(guī)模及預(yù)測 ...................................................................................................................4 圖 8： 20232023 年中國移動廣告市場規(guī)模及預(yù)測 ...................................................................................................................4 圖 9： 20232023 年不同形式網(wǎng)絡(luò)廣告市場份額 .......................................................................................................................4 圖 10： 20232023 年中國傳統(tǒng)廣告收入規(guī)模及預(yù)測 .................................................................................................................5 圖 11：公司 20232023 年上半年傳統(tǒng)媒介代理營業(yè)收入及增速 ............................................................................................6 圖 12：公司 20232023 年上半年品牌管理營業(yè)收入及增速 ....................................................................................................6 圖 13：公司 20232023 年上半年互聯(lián)網(wǎng)廣告營業(yè)收入及增速 ................................................................................................7 圖 14：愛德康賽 20232023 年承諾凈利潤及增速 ....................................................................................................................7 圖 15：公司 20232023 年中國搜索廣告收入規(guī)模及趨勢 ........................................................................................................8 圖 16： 2023 年中國搜索廣告收入市場份額 ..............................................................................................................................8 圖 17：公司 20232023 年上半年內(nèi)容營銷營業(yè)收入 ................................................................................................................9 圖 18：公司部分內(nèi)容營銷案例 ...................................................................................................................................................9 圖 19：科翼傳播過去營收及凈利潤情況 .................................................................................................................................10 圖 20：科翼傳播 20232023 年業(yè)績承諾及增速 ......................................................................................................................10 圖 21：科翼傳播成功營銷案例（綜藝節(jié)目及影視劇營銷） .................................................................................................10 圖 22：掌維科技主營業(yè)務(wù)介紹 .................................................................................................................................................11 圖 23：觀達影視拍攝電視代表 .................................................................................................................................................13 圖 24：并購標(biāo)的協(xié)同效應(yīng) .........................................................................................................................................................16 思美傳媒（ 002712）專題報告 請務(wù)必閱讀正文后的重要聲明部分 表 目 錄 表 1：思美傳媒外延并購梳理 .....................................................................................................................................................1 表 2：思美傳媒主要業(yè)務(wù)介紹 .....................................................................................................................................................3 表 3： 2023 年上半年傳統(tǒng)廣告收入變化情況 ............................................................................................................................6 表 4：掌維科技的簽約的代表作家及其代表作品 ...................................................................................................................12 表 5：掌維科技簽約的主要作品 ...............................................................................................................................................12 表 6：觀達影視已拍攝影視 .......................................................................................................................................................14 表 7：觀達影視 IP 儲備 ..............................................................................................................................................................14 表 8：精品劇版權(quán)價格 ...............................................................................................................................................................15 表 9：分業(yè)務(wù)收入及毛利率 .......................................................................................................................................................17 附表：財務(wù)預(yù)測與估值 ..............................................................................................................................................................18 收購公司 并表時間 主營業(yè)務(wù) 收購 比例 交易金額 （億元） 承諾歸母凈利潤（萬元） 實際業(yè)績 （萬元） 2023 2023 2023 2023 2023 愛德康賽 搜索引擎營銷 100% 1400 2700 3510 4563 科翼傳播 內(nèi)容營銷、內(nèi)容制作 80% 4 3350 4020 4824 （證監(jiān)會批復(fù)） 20% 1 掌維科技 網(wǎng)絡(luò)文學(xué)版權(quán)運營 100% 3600 4400 5500 觀達影視 電視劇策劃制作發(fā)行 100% 6200 8060 10075 智海揚濤 （首次公告） 汽車數(shù)字整合營銷 60% 1250 1560 1950 合計（對應(yīng)思美傳媒所占比例） 16600 20926 26132 請務(wù)必閱讀正文后的重要聲明部分 1 思美傳媒（ 002712）專題報告 1 公司概況：傳統(tǒng)廣告代理升級一站式整合營銷 思美傳媒成立于 2023 年，早期專注于媒介代理和品牌管理。公司通過內(nèi)延 增長及外延擴充，已經(jīng)逐步形成了電視廣告營銷 +內(nèi)容營銷 +數(shù)字營銷的一站式整合營銷體系。 朱明虬曾獲 “ 2023 年中國本土電視廣告代理行業(yè)年度人物 ”、 “ 2023 年影響中國廣告業(yè) 年度人物 ” 、 2023 年度浙商