現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理研究-全文預(yù)覽
【正文】 展壯大 ? 疏于控制 風(fēng)險(xiǎn) 走向衰亡 ? 例如：巴林銀行、巨人集團(tuán)等 總裁 生產(chǎn)技術(shù) 副總 營銷 副總 總務(wù) 副總 人力資源 副總 財(cái)務(wù) 副總 會(huì)計(jì)長 財(cái)務(wù)長 財(cái)務(wù)副總 與 外部 金 融 機(jī) 構(gòu) 的 關(guān) 系 會(huì)計(jì)長 財(cái)務(wù)長 財(cái) 務(wù) 會(huì)計(jì) 簿 記 管 理 會(huì) 計(jì) 稅 務(wù) 會(huì) 計(jì) 數(shù) 據(jù) 處 理 現(xiàn) 金 管 理 短 期 投 資管理 應(yīng) 收 賬 款 和 存 貨 管 理 資 本 預(yù) 算 財(cái) 務(wù) 分 析 融 資 決 策 資本結(jié)構(gòu)管理 股利政策 顯示器 監(jiān)控器 紐帶 決策參謀 創(chuàng)造財(cái)富 財(cái)務(wù)管理的作用 財(cái)務(wù)部門五個(gè)職能發(fā)揮的如何？ ? 顯示器：準(zhǔn)確、及時(shí)和客觀 ？ ? 監(jiān)控器：服務(wù)與監(jiān)督？ ? 紐帶：財(cái)務(wù)與銷售、技術(shù)等的合作協(xié)調(diào)？ ? 決策參謀：發(fā)揮了嗎？ ? 保值、增值：財(cái)務(wù)能創(chuàng)造財(cái)富嗎？ 二、財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容 財(cái)務(wù)決策管理：籌資、投資和股利分配 營運(yùn)資金管理：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨管理 財(cái)務(wù)控制：預(yù)算控制和內(nèi)部控制 資產(chǎn)負(fù)債表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 資 產(chǎn) 財(cái)務(wù)管理 （投資） 負(fù)債及所有者權(quán)益 財(cái)務(wù)管理 （融資） 現(xiàn)金 現(xiàn)金管理 短期借款 銀行信用 短期投資 證券評(píng)價(jià) 應(yīng)付帳款 商業(yè)信用 應(yīng)收帳款 應(yīng)收賬款管理 長期負(fù)債 負(fù)債融資 （資本結(jié)構(gòu)） 長期投資 證券評(píng)價(jià) 實(shí)收資本／股本 權(quán)益融資 （資本結(jié)構(gòu)） 固定資產(chǎn) 投資管理 未分配利潤 股利分配 （留存收益） 利潤表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 項(xiàng) 目 財(cái)務(wù)管理 銷售收入 銷售規(guī)模及市場風(fēng)險(xiǎn) 減： 變動(dòng)成本 固定成本 （付現(xiàn)部分） 經(jīng)營杠桿 固定成本 （非付現(xiàn)部分） 息稅前利潤 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 減： 費(fèi)用化利息 財(cái)務(wù)杠桿 稅前利潤 投資收益 資本運(yùn)營 減： 所得稅 稅務(wù)規(guī)劃 稅后利潤 股東收益和風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)金流量表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容 項(xiàng) 目 財(cái) 務(wù) 管 理 一、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 1 ． 經(jīng)營 活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 營業(yè)現(xiàn)金及其盈余產(chǎn)生能力：可用于 支持經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模、償還債 務(wù)本息和支持長期投資的內(nèi)源融資 二、投資現(xiàn)金凈流量 2 ． 投資 活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資于實(shí)物資產(chǎn)、權(quán)益性及債權(quán)性虛 擬資產(chǎn)和這類投資的本金與收益的回 收。 ? 債務(wù)性籌資：銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等。到1994年，對美國的非金融公司來說，股票市場已成為其負(fù)融資來源。原因是多方面的。 ?股權(quán)融資成本軟化，成本低，風(fēng)險(xiǎn)小。 ? 財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)?！?Q/Q =Q（ PV） /[Q（ PV） F] 經(jīng)營杠桿 由于固定成本的存在，使得息稅前利潤 (EBIT)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的現(xiàn)象。 △ EBIT/EBIT =EBIT/（ EBIT－ I） 各國資本結(jié)構(gòu)差異 01020304050607080美國 日本 德國 加拿大 法國 意大利各國非金融企業(yè)負(fù)債 總資產(chǎn)比率 (1995) 公司如何確定資本結(jié)構(gòu) ? 前提 –不同國度的企業(yè)有不同的融資偏好 –財(cái)務(wù)杠桿的變化影響公司價(jià)值 –不同行業(yè)存在資本結(jié)構(gòu)差異 ? 決定負(fù)債 — 權(quán)益比的
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