中國(guó)石油天然氣股份有限公司價(jià)值評(píng)估-全文預(yù)覽
【正文】 每年會(huì)比上一年同期增長(zhǎng) %. ◆ 無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn) 占銷售額比重為 %. ◆ 長(zhǎng)期投資 占銷售額比重為 %. ◆ 所得稅 根據(jù)中國(guó)所得稅有關(guān)規(guī)定 ,適用于中國(guó)石油天然氣股份有限公司的所得稅率主要為33%,但是公司已取得部分省級(jí)和市級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)的批文 ,批準(zhǔn)這些地區(qū)符合條件的應(yīng)稅所得用 15%的優(yōu)惠稅率 .優(yōu)惠稅對(duì)應(yīng)稅所得總額的影響大約為 10%,即所得稅項(xiàng)余額大約等于稅前利潤(rùn) *33%*(110%). 估算加權(quán)平均資本成本 WACC ? 股權(quán)資本成本 股權(quán)資本成本的計(jì)算公式如下： Ri=Rf+β*(RmRf) 其中， Rf:無風(fēng)險(xiǎn)利率 。 其中既有人民幣標(biāo)價(jià)的貸款 ， 又有外幣標(biāo)價(jià)的貸款 ， 且大部分為浮動(dòng)利率 。 加權(quán)平均資本成本 WACC的確定 加權(quán)平均資本成本（ WACC）估算公式如下： WACC = Ks * S/（ S+D） + Kd * (1T)* D/(S+D) KS ： 股本籌資成本； Kd ：稅前債務(wù)成本； T ： 公司所得稅率 S ：股本的市場(chǎng)價(jià)值 ； D ：付息債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值 按 2023年年末公司市值的資本結(jié)構(gòu) ， 股權(quán)資本為 356， 613百萬元 ， 占總資本的 %；債務(wù)資本為 169， 514百萬 ，占總資本的 %。 公司總價(jià)值 = 增長(zhǎng)價(jià)值 + 連續(xù)價(jià)值 股本價(jià)值 = 總價(jià)值 – 負(fù)債 每股價(jià)值 = 股本價(jià)值 /總股本 這樣 ， 可以計(jì)算得到公司的每股價(jià)值為 ， 按 2023年 4月 9日的匯率為 106元人民幣 /100港元 ， 則每股價(jià)值為 ?？评? 杰克 價(jià)值評(píng)估 ?公司價(jià)值： 2,327,822(百萬元 ） ?每股價(jià)值 ： （ 港元 ） 股票資料 ?總 股 本 : 175,824,176,000 ?流 通 股 : 17,582,418,000 ?每股收益 ： ?每股凈資產(chǎn) : 主要參考資料： 中油網(wǎng)： 中國(guó)石油商務(wù)： 石油電子商務(wù)網(wǎng)： 石油在線： 巨潮資訊網(wǎng)： 中國(guó)石油天然氣股份有限公司： 中石油歷年年報(bào)、公告等 《價(jià)值評(píng)估》湯姆 對(duì)于 2023年以后公司連續(xù)價(jià)值的計(jì)算 ， 根據(jù)預(yù)測(cè)的 10年內(nèi)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù) （ 附表 2） ， 假設(shè) 10年以后公司的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)保持 %的永續(xù)增長(zhǎng)率 g。 賬面價(jià)值（百萬） 所占比重 加權(quán)平均實(shí)際利率銀行貸款 33,171 % %有關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款 23,389 % %債券 1,650 % %其它貸款 1,411 % %總計(jì) 59,621 %考慮債務(wù)的節(jié)稅效應(yīng) ， 稅后債務(wù)成本為： 稅后債務(wù)成本 =稅前利率 *（ 1 所得稅率） 根據(jù)公司 2023年年報(bào)披露 ， 公司主要所得稅率為 33%， 但有些地區(qū)為 15%， 設(shè)其影響為 10%。 β: 股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) 美國(guó)股票市場(chǎng)平均回報(bào)率為 %， 中石油
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