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期貨市場做市商制度分析-全文預(yù)覽

2025-03-04 04:47 上一頁面

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【正文】 級市場的流動性,使之向利率市場化靠攏,這對我們都是有益的嘗試。 ? ? 先在國債市場試點做市商制度 我國的股市最大問題是投機過盛,如果實行做市商制度,恐怕會進一步引發(fā)監(jiān)管混亂,不利于該制度的推行。 融資融券問題。 交易主體問題。如何建立起一個規(guī)范、高效、全方位的監(jiān)管體系是我們要解決的第一個問題。 ? ? 三、現(xiàn)階段推行做市商制度可能面臨的問題 要建立一個規(guī)范的做市商制度,如果在市場機制上達不到一定的要求,即使勉強建立起做市商制度也一定變形的,存在這樣那樣的問題。我們的監(jiān)管體系不夠健全,如果實施完全的做市商制度,面對眾多分散的做市商,證監(jiān)會可能顯得鞭長莫及,那樣只能使做市商制度淪為“做莊”的代名詞。美國在證券交易所上市的股票有 1800多種,而在場外市場交易的股票和債券卻有 7000種之多, NASDAQ系統(tǒng)極大地方便了場外市場的交易,促進了它的發(fā)展,使之成為證券交易所的有益補充和完善。做市商交易頻繁,同時承擔(dān)買進賣出的雙方交易,為買而賣,為賣而買,在買賣差價中賺取利潤,勢必要求減免手續(xù)費和印花稅。為維護市場的流通性,做市商必須時刻擁有一大筆籌碼以維護交易及一定資金作后盾,但這并不足以保證維持交易的連續(xù)性,當出現(xiàn)大宗交易時,做市商必須擁有一個合法、有效、低成本的融資融券渠道,優(yōu)先進行融資融券。 要有準確的報價能力,要熟悉自己經(jīng)營的證券并有較強的分析能力。 ? ? (二)做市商具備的條件、應(yīng)盡的義務(wù)及享有的權(quán)利 正因為做市商制度具有上述功能及調(diào)節(jié)買賣盤不均衡狀況、隨時保證提供買賣雙向價格的特點,決定了其功能實現(xiàn)的前提條件是擁有高素質(zhì)的做市商。當股市過于沉寂時,做市商通過在市場上人為地買進賣出股票,以活躍市場帶動人氣,使股價回歸其投資價值。 ? ? (一)做市商制度的功能 做市商制度在發(fā)達證券市場已有 30多年的歷史,它在證券市場所起的作用已獲得證券界的共識:做市商制度具有活躍市場、穩(wěn)定市場的功能,依靠其公開、有序、競爭性的報價驅(qū)動機制,保障證券交易的規(guī)范和效率,是證券市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物,是提高市場流動性和穩(wěn)定市場運行、規(guī)范發(fā)展市場的有效手段。通俗地說,所謂做市商制度,是指在一定監(jiān)管體系下,券商持有某些股票或債券的 存貨,并以此承諾維持這些股票和債券的雙向買賣交易,這些維持雙向買賣交易的券商就是做市商。 ? ? 造市。在新興的證券市場,這是保持政府與市場的合理距離,抵消政府行為對股市影響慣性的有益嘗試。 具有管理證券庫存的能力,以便降低庫存證券的風(fēng)險。 ? ? 融資融券的優(yōu)先權(quán)。 要求減免印花稅。由于做市商提供買賣雙向報價并隨時準備交易,使投資者不用擔(dān)心沒有交易對手,從而極大地方便了投
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