期貨市場做市商制度分析-全文預(yù)覽
【正文】 級市場的流動性，使之向利率市場化靠攏，這對我們都是有益的嘗試。 ? ? 先在國債市場試點做市商制度 我國的股市最大問題是投機過盛，如果實行做市商制度，恐怕會進一步引發(fā)監(jiān)管混亂，不利于該制度的推行。 融資融券問題。 交易主體問題。如何建立起一個規(guī)范、高效、全方位的監(jiān)管體系是我們要解決的第一個問題。 ? ? 三、現(xiàn)階段推行做市商制度可能面臨的問題 要建立一個規(guī)范的做市商制度，如果在市場機制上達不到一定的要求，即使勉強建立起做市商制度也一定變形的，存在這樣那樣的問題。我們的監(jiān)管體系不夠健全，如果實施完全的做市商制度，面對眾多分散的做市商，證監(jiān)會可能顯得鞭長莫及，那樣只能使做市商制度淪為“做莊”的代名詞。美國在證券交易所上市的股票有 1800多種，而在場外市場交易的股票和債券卻有 7000種之多， NASDAQ系統(tǒng)極大地方便了場外市場的交易，促進了它的發(fā)展，使之成為證券交易所的有益補充和完善。做市商交易頻繁，同時承擔(dān)買進賣出的雙方交易，為買而賣，為賣而買，在買賣差價中賺取利潤，勢必要求減免手續(xù)費和印花稅。為維護市場的流通性，做市商必須時刻擁有一大筆籌碼以維護交易及一定資金作后盾，但這并不足以保證維持交易的連續(xù)性，當出現(xiàn)大宗交易時，做市商必須擁有一個合法、有效、低成本的融資融券渠道，優(yōu)先進行融資融券。 要有準確的報價能力，要熟悉自己經(jīng)營的證券并有較強的分析能力。 ? ? （二）做市商具備的條件、應(yīng)盡的義務(wù)及享有的權(quán)利 正因為做市商制度具有上述功能及調(diào)節(jié)買賣盤不均衡狀況、隨時保證提供買賣雙向價格的特點，決定了其功能實現(xiàn)的前提條件是擁有高素質(zhì)的做市商。當股市過于沉寂時，做市商通過在市場上人為地買進賣出股票，以活躍市場帶動人氣，使股價回歸其投資價值。 ? ? （一）做市商制度的功能 做市商制度在發(fā)達證券市場已有 30多年的歷史，它在證券市場所起的作用已獲得證券界的共識：做市商制度具有活躍市場、穩(wěn)定市場的功能，依靠其公開、有序、競爭性的報價驅(qū)動機制，保障證券交易的規(guī)范和效率，是證券市場發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，是提高市場流動性和穩(wěn)定市場運行、規(guī)范發(fā)展市場的有效手段。通俗地說，所謂做市商制度，是指在一定監(jiān)管體系下，券商持有某些股票或債券的 存貨，并以此承諾維持這些股票和債券的雙向買賣交易，這些維持雙向買賣交易的券商就是做市商。 ? ? 造市。在新興的證券市場，這是保持政府與市場的合理距離，抵消政府行為對股市影響慣性的有益嘗試。 具有管理證券庫存的能力，以便降低庫存證券的風(fēng)險。 ? ? 融資融券的優(yōu)先權(quán)。 要求減免印花稅。由于做市商提供買賣雙向報價并隨時準備交易，使投資者不用擔(dān)心沒有交易對手，從而極大地方便了投
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