期貨市場(chǎng)做市商制度分析-wenkub
2023-03-09 04:47:58 本頁(yè)面
【正文】 統(tǒng)）及其場(chǎng)外市場(chǎng)堪稱(chēng)最成功的典范。 ? ? 一定條件下的做空機(jī)制。 ? ? 做為做市商，其首要的任務(wù)是維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定和繁榮，所以做市商必須履行 “做市 ”的義務(wù)，即在盡可能避免市場(chǎng)價(jià)格大起大落的條件下，隨時(shí)承擔(dān)所做證券的雙向報(bào)價(jià)任務(wù)，只要有買(mǎi)賣(mài)盤(pán)，就要報(bào)價(jià)。做市商的選擇極其嚴(yán)格，只有那些運(yùn)營(yíng)規(guī)范、資本實(shí)力雄厚、自營(yíng)規(guī)模較大、熟悉上市公司與二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作，而且風(fēng)險(xiǎn)自控能力較強(qiáng)的券商才能擔(dān)當(dāng)。 監(jiān)市。 ? ? 具體而言，做市商制度具有下列三方面的功能： 坐市。期貨市場(chǎng)做市商制度 ? ? 一、做市商和做市商制度 做市商制度，也稱(chēng)莊家制度或造市商制度，是國(guó)際成熟市場(chǎng)中較為流行和普遍認(rèn)同的一種市場(chǎng)交易制度。當(dāng)股市出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)時(shí)，做市商通過(guò)在市場(chǎng)上與其他投資者相反方向的操作，努力維持股價(jià)的穩(wěn)定，降低市場(chǎng)的泡沫成份。在做市商行使其權(quán)利，履行其義務(wù)的同時(shí)，通過(guò)對(duì)做市商的業(yè)務(wù)活動(dòng)監(jiān)控市場(chǎng)的變化，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常及時(shí)糾正。 ? ? 一般來(lái)說(shuō)，做市商必須具備下述條件： 具有雄厚的資金實(shí)力，這樣才能建立足夠的證券庫(kù)存以滿(mǎn)足投資者的交易需要。 ? ? 針對(duì)做市商所承擔(dān)的義務(wù)，同時(shí)也要享有以下特權(quán)： 資訊方面，要求全方位的享有個(gè)股資訊，即享有上市公司的全部信息及所有買(mǎi)賣(mài)盤(pán)的記錄，以便及時(shí)了解發(fā)生單邊市的預(yù)兆。當(dāng)市場(chǎng)上大多數(shù)投資者做多時(shí)，做市商手中籌碼有限，必然要求享有一定比例的做空交易，以維持交易的連續(xù)。 ? ? 美國(guó)實(shí)行的是證券交易所的專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)人制度和場(chǎng)外市場(chǎng)的做市商制度并行的交易方式，其中做市商在場(chǎng)外市場(chǎng)交易的主要對(duì)象是債券和非上市股票，通過(guò)NASDAQ系統(tǒng)將分散在全國(guó)各地的 6000多個(gè)做市商聯(lián)系在一起，并可迅速提供在各地場(chǎng)外市場(chǎng)交易的近 7000種股票和債券的買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)，提供統(tǒng)一的清算和監(jiān)控， ? ? 此外，還編制 NASDAQ系統(tǒng)的股票價(jià)格指數(shù)。 ? ? 同時(shí)，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)不夠深化，可能出現(xiàn)地方保護(hù)主義，造成市場(chǎng)分割，不利于市場(chǎng)統(tǒng)一發(fā)展。 ? ? 做市商制度最關(guān)鍵的因素在于做市商，市場(chǎng)的發(fā)展需要一支既能保持市場(chǎng)流通性又能維持市場(chǎng)穩(wěn)定的中堅(jiān)力量，我們的大證券公司完全有能力也有責(zé)任和義務(wù)承擔(dān)此項(xiàng)重任，大證券商不僅資金力量雄厚，業(yè)務(wù)能力強(qiáng)，更重要的是他們已認(rèn)識(shí)到他們肩負(fù)著發(fā)展中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史使命，以及證券市場(chǎng)的發(fā)展與證券商的生存之間的休戚與共的關(guān)系。 做市商在享有其權(quán)利的同時(shí)，有可能會(huì)濫用特權(quán)。 建立做市商制度，必須在交易及清算技術(shù)上達(dá)到很高的要求，我們的委托報(bào)價(jià)，電腦主機(jī)直接撮合成交方式是非常先進(jìn)的，為保證我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展和高效運(yùn)轉(zhuǎn)起到了積極的作用，但是我們的債券登記、保管與結(jié)算系統(tǒng)不夠完善
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