鋁市場(chǎng)展望-全文預(yù)覽
【正文】 511 127 380 Q239。04 1470 3046 1577 1215 14118 14212 94 464 Q239。03 1287 2463 1176 1014 13061 13112 51 228 Q239。 7. 整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)從供需關(guān)系到資金實(shí)力，從技術(shù)走勢(shì)到庫(kù)存變化都已經(jīng)印證國(guó)際市場(chǎng)鋁的強(qiáng)勢(shì)特征已經(jīng)形成。從美國(guó)和日本國(guó)內(nèi)的消費(fèi)情況看， 2023年的增長(zhǎng)相當(dāng)強(qiáng)勁，到目前為止的現(xiàn)貨升水仍然處于較高的水平，這對(duì)國(guó)際鋁價(jià)構(gòu)成了堅(jiān)固的支撐。 ? 三， 2023年影響鋁價(jià)漲跌的重點(diǎn)因素分析 3. 全球商品市場(chǎng)的走勢(shì)對(duì)鋁價(jià)的影響 4. 從目前整個(gè)商品市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)看，特別是指數(shù)、黃金、石油等商品市場(chǎng)的先行指標(biāo)看，整個(gè)商品市場(chǎng)依然處于明顯的牛市周期中，而美元的貶值是這波牛市的導(dǎo)火索，全球經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)是牛市的推進(jìn)劑； 5. 從國(guó)際市場(chǎng)資金流向來(lái)看，今年年初明顯有新的指數(shù)型宏觀基金介入商品市場(chǎng)的跡象，并且推動(dòng)各主要商品展開(kāi)猛烈的牛市行情。 ? 三， 2023年影響鋁價(jià)漲跌的重點(diǎn)因素分析 2. 國(guó)家對(duì)鋁行業(yè)的限制性政策極其效應(yīng) 3. 效應(yīng)分析：這些措施的實(shí)質(zhì)就是對(duì)鋁廠的產(chǎn)能和產(chǎn)量進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，估計(jì)這些措施在今后一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)取消，甚至可能進(jìn)一步加大執(zhí)行的力度。 3. 另外，由于國(guó)內(nèi)運(yùn)輸緊張和運(yùn)價(jià)的上漲，西部鋁廠進(jìn)口氧化鋁的運(yùn)入和原鋁的運(yùn)來(lái)現(xiàn)在都主要靠汽車，這大大增加了沿海地區(qū)現(xiàn)貨鋁的成本。管理成本為 :1000元。 ? 三， 2023年影響鋁價(jià)漲跌的重點(diǎn)因素分析 1. 鋁廠平均成本的計(jì)算（以蘭州鋁業(yè)為例） 2. 平均的電價(jià)： 3. 目前相對(duì)來(lái)說(shuō)，中西部地區(qū)的電價(jià)相對(duì)較低，而且有部分鋁廠還有自備電廠，但是由于發(fā)電用煤價(jià)格的大幅上漲，即使自備電廠的發(fā)電成本也明顯上升，只是有自備電廠的企業(yè)能夠保障自己的用電需求，而不是一個(gè)價(jià)格的問(wèn)題。目前中鋁的氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格是 4330。 ? 三， 2023年影響鋁價(jià)漲跌的重點(diǎn)因素分析 1. 國(guó)內(nèi)鋁廠的平均成本 2. 國(guó)家對(duì)鋁行業(yè)的限制性政策極其效應(yīng) 3. 全球商品市場(chǎng)的走勢(shì)對(duì)鋁價(jià)的影響 4. 國(guó)際市場(chǎng)鋁價(jià)的走勢(shì) 5. 氧化鋁價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)： 6. 美元的走勢(shì) 7. 電價(jià)的走勢(shì) 8. 鋁的需求 9. 人民幣的走勢(shì) ? 2023年成本構(gòu)成 光大證券 不含稅 國(guó)產(chǎn)長(zhǎng)單 國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨 進(jìn)口現(xiàn)貨 氧化鋁 4,936 6,550 7,500 電力 4,359 4,359 4,359 碳素等原材料 1,282 1,282 1,282 人工 500 500 500 折舊 500 500 500 生產(chǎn)成本合計(jì) 11,577 13,191 14,141 含稅價(jià) 13,545 15,434 16,545 管理、銷售、利息等支出 1,000 1,000 1,000 全部成本 12,577 14,191 15,141 含稅價(jià) 14,715 16,604 17,715 比例 20% 40% 40% 行業(yè)平均 不含稅 含稅 生產(chǎn)成本 13,248 15,500 全部成本 14,248 16,670 ? 三， 2023年影響鋁價(jià)漲跌的重點(diǎn)因素分析 1. 國(guó)內(nèi)鋁廠平均成本的計(jì)算（以蘭州鋁業(yè)為例） 2. 平均的氧化鋁價(jià)格： 3. 國(guó)內(nèi)氧化鋁長(zhǎng)期訂單的價(jià)格目前是 3060，長(zhǎng)期訂單在國(guó)內(nèi)各廠原材料的來(lái)源中并不占大的比率。 ? 二， 2023年鋁市場(chǎng)的基本面格局 F. 對(duì)基本面的總結(jié) G. 從總體上看 2023年國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)的基本面情況，仍然呈現(xiàn)出一定的供過(guò)于求的狀況。從另外一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，目前中國(guó)的鋁消費(fèi)總量已經(jīng)超過(guò)了 600萬(wàn)噸，這個(gè)基數(shù)的增大使得在增長(zhǎng)率下降情況下的鋁需求絕對(duì)增加數(shù)量仍然龐大，這將在更長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)支撐國(guó)內(nèi)鋁的價(jià)格。從中期的角度看，由于汽車業(yè)已經(jīng)列入了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支撐產(chǎn)業(yè)，政策上對(duì)于汽車業(yè)仍然是扶持的，只是經(jīng)過(guò)了前兩年的高速增長(zhǎng)之后，汽車業(yè)的增長(zhǎng)速度將放緩，增長(zhǎng)的方式將有所改變，但是增長(zhǎng)的趨勢(shì)應(yīng)該不會(huì)改變。 7. 美國(guó)加息比我國(guó)早，加息幅度也更大，基準(zhǔn)利率已經(jīng)從 1％提高到了 ％的水平，但是依然低于歷史 ％的中性水平。 5. 國(guó)家對(duì)鋁的加工業(yè)并沒(méi)有限制，鋁加工業(yè)從中長(zhǎng)期看有廣闊的發(fā)展前景。這兩個(gè)行業(yè)也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響較大。 ? 二， 2023年鋁市場(chǎng)的基本面格局 A 供給 3. 交易所庫(kù)存變動(dòng)情況 上海商品交易所鋁庫(kù)存0202304000060000800001000001202301400001600001800002004年1月2日2004年2月2日2004年3月2日2004年4月2日2004年5月2日2004年6月2日2004年7月2日2004年8月2日2004年9月2日2004年10月2日2004年11月2日2004年12月2日2005年1月2日2005年2月2日2005年3月2日每周噸庫(kù)存量? 二， 2023年鋁市場(chǎng)的基本面格局 A 供給 3. 交易所庫(kù)存變動(dòng)情況 4. 從 2023年上海交易所的庫(kù)存變動(dòng)情況看，上半年從整體上體現(xiàn)出一個(gè)庫(kù)存持續(xù)增加的過(guò)程，并且最終導(dǎo)致期貨價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)的大幅下跌，而當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格低于 16000以下時(shí)，從 8月份開(kāi)始，庫(kù)存出現(xiàn)了持續(xù)的下降，而且這種下降的速度在年底進(jìn)一步加快； 5. 2023年隨著現(xiàn)貨價(jià)格的緩慢回升，庫(kù)存下降的趨勢(shì)有所改變，庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始緩慢回升。 ? 二， 2023年鋁市場(chǎng)的基本面格局 A. 供給 B. 中國(guó)鋁的月度產(chǎn)量 C. 中國(guó)鋁的月度進(jìn)出口量 D. 中國(guó)鋁的庫(kù)存情況 E. 需求 F. 中國(guó)鋁需求的分布 G. 中國(guó)鋁材產(chǎn)量的情況 H. 中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的情況 I. 中國(guó)汽車業(yè)的情況 ? 二， 2023年鋁市場(chǎng)的基本面格局 C. 中國(guó)鋁供需平衡表 D. 全球鋁供需平衡表 E. 中國(guó)鋁現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì) F. 對(duì)基本面格局的總結(jié) ? 二， 2023年鋁市場(chǎng)的基本面格局 A 供給 1. 中國(guó)鋁的月度產(chǎn)量： 2023 年國(guó)內(nèi)鋁月度產(chǎn)量和增長(zhǎng)率圖01000002023003000004000005000006000007000002004年1月份2004年2月份2004年3月份2004年4月份2004年5月份2004年6月份2004年7月份2004年8月份2004年9月份2004年10月份2004年11月份2004年12月份2005年1月份月份實(shí)際產(chǎn)量0 . 0 %5 . 0 %1 0 . 0 %1 5 . 0 %2 0 . 0 %2 5 . 0 %3 0 . 0 %同比增長(zhǎng)率實(shí)際產(chǎn)量 同比增長(zhǎng)率? 二， 2023年鋁市場(chǎng)的基本面格局 A 供給 1. 中國(guó)鋁的月度產(chǎn)量： 2.
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