【正文】 世界各國(guó)之間商品和勞務(wù)的進(jìn)出口、資本借貸以及各種贈(zèng)與和援助都會(huì)產(chǎn)生相互之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。即使如此，也必須到期才能收回。 （ 1）證券買(mǎi)賣(mài)以證券的質(zhì)量為依據(jù)，中央銀行貸款如果是信用貸款則是以商業(yè)銀行的信用為依據(jù)。 （ 2）對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響相同。 二，中央銀行證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的特點(diǎn) 與公開(kāi)市場(chǎng)其他投資者以營(yíng)利為目的不同，中央銀行證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的目的是調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量，配合存款準(zhǔn)備金比率政策和再貼現(xiàn)率政策。同時(shí)在負(fù)債中也增加商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款 10億元。 4，證券買(mǎi)賣(mài)的作用機(jī)制。買(mǎi)（賣(mài)）斷和回購(gòu)的區(qū)別是回購(gòu)交易在買(mǎi)入（賣(mài)出）的同時(shí)，約定在將來(lái)的某個(gè)時(shí)候反向操作，即賣(mài)出（買(mǎi)入）。 為了防止直接購(gòu)買(mǎi)政府債券可能引起通貨膨脹的惡果，一般還限定證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)只能在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行。因此，中央銀行買(mǎi)賣(mài)證券主要限定在政府債券、國(guó)庫(kù)券等流動(dòng)性高的安全資產(chǎn)。 所謂中央銀行證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)是中央銀行作為市場(chǎng)參與者的一員，在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行證券的買(mǎi)賣(mài)。如果是信用貸款，則因?yàn)闆](méi)有物資保證，貸款到期，中央銀行不一定能收回貸款。如果是再貼現(xiàn)貸款，那么再貼現(xiàn)票據(jù)到期，中央銀行向票據(jù)承兌人出示票據(jù)并要求票據(jù)承兌人兌付，收回貸款。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，貨幣市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)，再貼現(xiàn)的比重較高。再貼現(xiàn)利率是中央銀行購(gòu)買(mǎi)票據(jù)的價(jià)格和商業(yè)銀行獲得資金的價(jià)格。因此，中央銀行向商業(yè)銀行等的再貼現(xiàn)和貸款是提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。此時(shí)，中央銀行通過(guò)向商業(yè)銀行融通資金的作用就是非常重要的。 三，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)和貸款業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和區(qū)別 1，特點(diǎn)。 按照貸款對(duì)象來(lái)分的話，大致有兩類(lèi)， 一類(lèi)是對(duì)非金融部門(mén)的貸款，貸款對(duì)象的范圍比較狹窄，一般都有特定目的和用途，帶有政策傾向，如我國(guó)的老少邊窮地區(qū)貸款。對(duì)政府的貸款可通過(guò)直接提供貸款和買(mǎi)入政府債券兩條渠道進(jìn)行。包括證券公司、信托投資公司、租賃公司以及有政府背景的政策性金融機(jī)構(gòu)。 隨金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融創(chuàng)新，商業(yè)銀行的融資渠道不斷增多、融資手段也多樣化了。 二，貸款業(yè)務(wù) 1，對(duì)商業(yè)銀行的貸款。因?yàn)闇?zhǔn)備金存款是沒(méi)有利息收入的，如果就此停止行動(dòng)，還不如繼續(xù)持有商業(yè)票據(jù)，與商業(yè)銀行要求再貼現(xiàn)的行為矛盾。 中央銀行向商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)票據(jù)的價(jià)格直接關(guān)系商業(yè)銀行改變資產(chǎn)構(gòu)成的成本高低和能力大小，價(jià)格高，即再貼現(xiàn)率低，商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)新資產(chǎn)的能力就大，反之則小。 資 產(chǎn) 負(fù) 債 準(zhǔn)備存款 （ 現(xiàn)金 ） +10億元 票據(jù) － 10億元 資 產(chǎn) 負(fù) 債 票據(jù) +10億元 準(zhǔn)備存款 +10億元 （ 發(fā)行貨幣 ） +10億元 表 61 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表 表 62 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表 表中，中央銀行在資產(chǎn)中增加票據(jù) 10億元。 再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行通過(guò)票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位和承兌銀行收回資金。當(dāng)商業(yè)銀行在資金不足或其他條件許可時(shí)，往往希望通過(guò)中央銀行再貼現(xiàn)獲得資金。 360 25=） = 需要注意的是再貼現(xiàn)金額僅與票據(jù)面額和再貼現(xiàn)率有關(guān)，與票據(jù)原來(lái)的利息無(wú)關(guān)。 再貼現(xiàn)時(shí)實(shí)際支付的金額，由再貼現(xiàn)票據(jù)的票面金額扣除再貼現(xiàn)利息計(jì)算而得。 因?yàn)橹醒脬y行再貼現(xiàn)對(duì)象通常是短期票據(jù)，所以再貼現(xiàn)率是一種短期利率，對(duì)金融市場(chǎng)的影響主要是在貨幣市場(chǎng)。 再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)對(duì)象必須以已辦理貼現(xiàn)的未到期合法票據(jù)申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。 美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的票據(jù)必須具備以下條件： 商業(yè)票據(jù)不得超過(guò) 90天，農(nóng)產(chǎn)品交易的票據(jù)不得超過(guò) 9個(gè)月；必須是根據(jù)交易行為產(chǎn)生的自償性票據(jù)；必須是直接從事經(jīng)營(yíng)農(nóng)工商業(yè)的借款人出具的票據(jù)；投機(jī)或長(zhǎng)期資本支出產(chǎn)生的票據(jù)不得申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。 （ 1）再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對(duì)象。 國(guó)外資產(chǎn) 外匯 貨幣黃金 其他國(guó)外資產(chǎn) 對(duì)政府債權(quán) 其中：中央政府 對(duì)存款貨幣銀行債權(quán) 對(duì)特定存款機(jī)構(gòu)債權(quán) 對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)債權(quán) 對(duì)非金融機(jī)構(gòu)債權(quán) 其他資產(chǎn) 總資產(chǎn) 中國(guó)人民銀行資產(chǎn)表 2023. 08 第一節(jié) 中央銀行的再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù) 一，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù) 1，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的概念。所謂中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)就是如何通過(guò)對(duì)這些債權(quán)的處理，履行中央銀行的職能。 2，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定。 很多國(guó)家都規(guī)定再貼現(xiàn)對(duì)象的票據(jù)必須是確有商品交易為基礎(chǔ)的“真實(shí)票據(jù)”。 （ 3）申請(qǐng)和審查。 （ 4）再貼現(xiàn)率。 （ 5）再貼現(xiàn)金額。 30 例如有一張銀行承兌票據(jù)，面額為 100萬(wàn)元，年再貼現(xiàn)率為 %，尚有 25天到期，要求再貼現(xiàn)，再貼現(xiàn)金額是： 100萬(wàn)元 （ 100萬(wàn)元 %247。這也是不少?lài)?guó)家規(guī)定再貼現(xiàn)利率低于貨幣市場(chǎng)利率的原因之一。 （ 7）再貼現(xiàn)款的收回。 如表 61和 62所示，中央銀行購(gòu)買(mǎi)商業(yè)銀行持有的票據(jù)，在形成自己資產(chǎn)的同時(shí)，也創(chuàng)造了對(duì)商業(yè)銀行的負(fù)債。如表中，增加持有準(zhǔn)備金存款 10億元或現(xiàn)金 10億元。 在表 62中，商業(yè)銀行在獲得中央銀行再貼現(xiàn)融資時(shí)，首先表現(xiàn)在銀行在中央銀行賬戶中準(zhǔn)備金存款的增加，商業(yè)銀行當(dāng)然不會(huì)就此善罷甘休的。也就是說(shuō)，中央銀行可以通過(guò)改變?cè)儋N現(xiàn)率的高低，控制和調(diào)節(jié)信貸規(guī)模，影響社會(huì)貨幣量的變化。一般來(lái)說(shuō)，中央銀行貸款都是短期的，采取的形式大多是以政府債券或商業(yè)票據(jù)為擔(dān)保的抵押貸款。 其他金融機(jī)構(gòu)是指不吸收一般存款的金融機(jī)構(gòu)。因此，作為政府的銀行的中央銀行都有提供信貸支持的義務(wù)。 4，其他貸款。一旦實(shí)行，就構(gòu)成對(duì)外國(guó)政府的貸款。尤其是當(dāng)遇到普遍性的金融危機(jī)時(shí)，拆借市場(chǎng)就無(wú)濟(jì)于事。在信用貨幣創(chuàng)造機(jī)制下，中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣通過(guò)商業(yè)銀行的信用活動(dòng)，形成貨幣總供給。 第三，再貼現(xiàn)利率是中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)量的重要工具。 70年代以后，隨金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融國(guó)際化，中央銀行的證券資產(chǎn)和外匯資產(chǎn)增加，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)比重提高。