國際金融-新7-全文預覽
【正文】 外匯期權交易 42 二 、 外匯期權類型 看漲期權 看跌期權 美式期權 歐式期權 有利期權 無利期權 平價期權 內(nèi)在價值 時間價值 43 三、外匯看漲期權 ◆ 例：假設某人 3月 5日買進 1份 6月底到期的英鎊期權合約，合約的協(xié)議價格為 GBP1=，保險費為每 1英鎊 4美分，一份期權合約的金額為，那么該人花 1000美元（ 25000）便買進了一種權力，即在 6月底以前，無論英鎊是漲還是跌，該人始終有權按 GBP1=方手中買進 25000英鎊。 特點：交割時采取現(xiàn)金差額結算，而不是轉移股票所有權。它們本身不能獨立存在，是依附于股票、債券及貨幣等資產(chǎn)衍生而來的交易工具。 35 遠期利率協(xié)議可用來對未來的利率變動進行套期保值。為了在現(xiàn)在將未來借款的遠期利率成本鎖定 ,投資者可以買入遠期利率協(xié)議 (FRA)。 26 （ 1） 貨幣互換 ? 貨幣互換的含義： (Currency Swap)是指兩筆本金數(shù)額和期限相同 、 計算利率方法相同但貨幣不同的債務 資金 之間的交換 ，同時也進行不同 利息額 的貨幣調換 。 創(chuàng)新不過是把金融工具原有的特性予以分解，然后再重新安排組合，使之能夠適應新形勢下匯率、利率波動等風險，以及套期保值的需要。其發(fā)行人既可是一國政府（政府債券），也可是工商企業(yè)（私人債券）。 ： 幣種多；規(guī)模大。主要貸給石油進口國 。 ◆歐洲銀行經(jīng)營的自由化，促進了其快速發(fā)展。 ◆ 美國長期的國際收支逆差，擴大了歐洲貨幣市場的資金來源。 廣義上說， 歐洲貨幣市場是指在貨幣發(fā)行國境外所從事的該國貨幣的 所有借貸與投資活動 的市場。（ 寬松、開放的經(jīng)濟金融政策 ） 國內(nèi)資本供應充裕，已不再是必要條件 5 國際金融市場產(chǎn)生的歷史背景 經(jīng)濟背景：國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展 技術背景：信息革命，通訊技術的發(fā)展 政治背景：二戰(zhàn)后世界相對和平的發(fā)展以及各國相對寬松的政策環(huán)境 6 國際金融市場的構成 7 國際金融市場的作用 ? 積極作用 ◆ 調節(jié)各國國際收支 ◆ 為各國經(jīng)濟發(fā)展提供了融資渠道 ◆ 優(yōu)化了國際分工和資源配置 ◆ 促進國際貿(mào)易與國際投資的發(fā)展 ◆ 促進了全球經(jīng)濟一體化 8 ? 消極作用 ◆為金融投機提供了便利 ◆加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國際傳播 ◆加大了匯率、利率及金融資產(chǎn)價格的波動，削弱貨幣政策效力 ◆使一國的金融危機得以迅速蔓延 9 第二節(jié) 歐洲貨幣市場 一、歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展 1. 歐洲貨幣市場概念 ★ 歐洲貨幣市場有廣義與狹義的概念。 10 ? 從美國方面看： ◆ 20世紀 60年代美國實行的一系列金融政策（ Q條例，存款準備金，利息平衡稅）促進了歐洲貨幣市場的形成。 2. 歐洲貨幣市場形成原因 11 ? 從歐洲國家方面看 ： ◆ 20世紀 50年代末開始，歐洲國家逐步放松甚至取消了外匯管制。 1973～ 1976期間 OPEC在歐洲貨幣市場上的存款猛增 540億美元。 ： 存款利率較高，放款利率較低；沒有存款利率最高額及法定準備金限制。 國際債券的特點是它的發(fā)行人和投資人分屬不同的國家和地區(qū)，債券是在 借款人 的國家以外買賣。 17 外國債券 Nickna
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