外資并購（ppt 33）-全文預(yù)覽
【正文】 9中銀國際BOC Internationaln 最早進(jìn)行兼并收購業(yè)務(wù)的中資投資銀行216。 地方政府的保護(hù)政策216。 外商投資行業(yè)限制政策的放松216。n 并購動(dòng)機(jī)216。4/2/202316中銀國際BOC International我國并購市場(chǎng)的發(fā)展 (續(xù) )注 1：并購交易價(jià)值的統(tǒng)計(jì)以已宣布的披露交易價(jià)格的并購為準(zhǔn)注 2：資料來源：波士頓咨詢公司n 從交易價(jià)值看，中國大陸并購交易價(jià)值約 440億美元，居亞洲第三位，而 “兩岸三地 ”并購交易價(jià)值則超過日本，居亞洲第一位4/2/202317中銀國際BOC International我國并購市場(chǎng)的發(fā)展 (續(xù) )資料來源：波士頓咨詢公司國內(nèi)并購市場(chǎng)各類并購的數(shù)量比較4/2/202318中銀國際BOC International我國并購市場(chǎng)的特點(diǎn)n 雖然外資并購在數(shù)量上已與國內(nèi)企業(yè)之間的并購相當(dāng)，但在總金額仍然有限n 從 2023年和 2023年 “中國企業(yè)并購交易網(wǎng) ”評(píng)選的年度 “十大并購事件 ”來看，中央政府主導(dǎo)的行業(yè)性改革及其存續(xù)重組活動(dòng)，因影響深、金額大構(gòu)成了國內(nèi)并購的主流n 外資并購漸趨活躍，并且以外商在華投資企業(yè)間的整合與調(diào)整為主，如樂百氏、阿爾卡特的重組n A股上市公司的并購與重組更趨活躍；中國企業(yè)并購國外企業(yè)的事件仍然較少，并且以海外上市的大型企業(yè)（如中海油等）為主n 國內(nèi)并購法規(guī)缺位，交易產(chǎn)品單一，金融手段有限；受政策限制，外資不能并購A股上市公司4/2/202319中銀國際BOC International外資進(jìn)入我國的方式n 發(fā)達(dá)國家吸收外商直接投資的形式以并購?fù)顿Y為主， 2023年跨國并購總額占國際直接投資規(guī)模的比重達(dá)到 80% n 發(fā)展中國家吸收外商直接投資的形式仍以新建投資為多n 以并購方式吸收的外商直接投資在發(fā)展中國家逐年增長(zhǎng)，比重已由 80年代末的 1/10左右增長(zhǎng)到 90年代末的 1/3左右n 目前，外資進(jìn)入中國的主要方式仍然是新建投資，以并購方式進(jìn)入我國的外資占我國實(shí)際利用外資總額約 5%4/2/202320中銀國際BOC International對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：并購?fù)顿Y與新建投資之比較4/2/202321中銀國際BOC International外資進(jìn)入我國的方式（續(xù)）n 并購?fù)顿Y的方式包括216。資產(chǎn)剝離w 高新技術(shù)行業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)在并購中所占比例不斷上升，反應(yīng)其在國民經(jīng)濟(jì)中重要性增加，也反應(yīng)了主要工業(yè)企業(yè)由于產(chǎn)品市場(chǎng)成熟或萎縮， 需要尋求新的投資領(lǐng)域。w 交易方式是隨著并購需求的變化和資本市場(chǎng)功能的完善而發(fā)展 。4/2/202311中銀國際BOC International二 海外市場(chǎng)并購的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)兼并與收購是一種正常的市場(chǎng)行為，它經(jīng)歷了資本主義的原始資本積累階段到自由競(jìng)爭(zhēng)階段再到壟斷階段，但無論在哪個(gè)階段并購都是對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境基本特征的反應(yīng)。 由于政府的干與和支持，日本從 自由競(jìng)爭(zhēng)過渡到壟斷階段用了很短的時(shí)間。n 進(jìn)入 20世紀(jì)之后，英國又發(fā)生了三次比較重要的企業(yè)購并浪潮。w 并購集中于制造業(yè)，并造就了一批在國際上占有重要地位的領(lǐng)導(dǎo)性企業(yè)。w 出現(xiàn)于 20世際 60年代。n 以現(xiàn)金方式收購活動(dòng)減少，而以股票收購其他公司的方式超過 50%。n 由于美國放寬了對(duì)企業(yè)兼并的管制以及經(jīng)濟(jì)景氣的恢復(fù)，使企業(yè)并 購活動(dòng)再一次出現(xiàn)高潮。n 米切爾米爾肯于 70年代首創(chuàng)垃圾債券，使企業(yè)通過杠桿方式進(jìn)行融資和 兼并提供了極大方便，特別是使小企業(yè)收購大企業(yè)成為可能。這種情況的出現(xiàn)的主要原因在于：w 執(zhí)行反托拉斯法的結(jié)果；w 信息技術(shù)的發(fā)展使管理大型綜合企業(yè)成為可能；w 企業(yè)尋求經(jīng)營多元化以降低風(fēng)險(xiǎn)。小企業(yè)的并購行為非常活躍。n 本次兼并高潮的一個(gè)特征就是并購形勢(shì)呈多樣化，以縱向并購居多。美國的并購活動(dòng)有 60%是在紐約股票交易所進(jìn)行的。n 此次并購高潮是以橫向并購既對(duì)同類企業(yè)和產(chǎn)品的并購為特征的。 海外市場(chǎng)并購的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)n 第二部分 我國并購市場(chǎng)的發(fā)展216。 海
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