【正文】 并不需要，而是兼并有悖于經(jīng)理人需要，而是兼并有悖于經(jīng)理人的個人利益的個人利益過度擴張并不是擴張對企過度擴張并不是擴張對企業(yè)發(fā)展有意義，而是擴張可以滿業(yè)發(fā)展有意義，而是擴張可以滿足經(jīng)理人的個人利益足經(jīng)理人的個人利益63股東會形同虛設(shè)股東會形同虛設(shè)國有企業(yè)是指國有獨資或國有控股的企業(yè)國有企業(yè)是指國有獨資或國有控股的企業(yè)n 國有股代表的以個人利益為導(dǎo)向的行為方式n 國有企業(yè)的一股獨大或者絕對控股使得國有股代表有絕對的話語權(quán)導(dǎo)致導(dǎo)致n 股東會不可能真正地從企業(yè)的長期利益出發(fā)來議事和決策股東會不可能真正地從企業(yè)的長期利益出發(fā)來議事和決策n 國有企業(yè)股東一言堂，股東會的作用不可能發(fā)揮國有企業(yè)股東一言堂，股東會的作用不可能發(fā)揮64董事長大權(quán)獨攬，董事會作用無從發(fā)揮董事長大權(quán)獨攬，董事會作用無從發(fā)揮n 國有股代表的以個人利益為 導(dǎo)向的行為方式n 在股權(quán)結(jié)構(gòu)上的絕對控股地位n 國有企業(yè)的董事長都是由政府任命的，他僅僅相當(dāng)于政府的一個公務(wù)員導(dǎo)致導(dǎo)致n 董事會在決定企業(yè)的長期戰(zhàn)略和重大投資時并不一定以企董事會在決定企業(yè)的長期戰(zhàn)略和重大投資時并不一定以企 業(yè)真正的需求和企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在要求來考量業(yè)真正的需求和企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在要求來考量n 董事長也不真想發(fā)揮董事會的真正作用董事長也不真想發(fā)揮董事會的真正作用65監(jiān)事會僅是擺設(shè)監(jiān)事會僅是擺設(shè) ,職責(zé)難以發(fā)揮職責(zé)難以發(fā)揮n 國有企業(yè)的監(jiān)事也是以自己個人的利益為最終取向，他不可能擔(dān)負(fù)起真正的監(jiān)督作用n 他的許多個人利益需要董事長來幫助解決n 國有企業(yè)的監(jiān)事都是由政府任命的，他僅僅相當(dāng)于政府的一個公務(wù)員。? (3)國有資產(chǎn)的授權(quán)委托經(jīng)營國有資產(chǎn)的授權(quán)委托經(jīng)營60國有企業(yè)經(jīng)營者的行為短期化國有企業(yè)所 有權(quán)虛擬經(jīng)營者任期有限監(jiān)督成本比其他類企業(yè)高經(jīng)營者的官員定位和邀功心理行為短期化61國有企業(yè)中侵占國有資產(chǎn)情況嚴(yán)重國有企業(yè)中侵占國有資產(chǎn)情況嚴(yán)重國有國有 國有資產(chǎn)沒有真正的所國有資產(chǎn)沒有真正的所有人。其實內(nèi)部人控制是源自于 “兩權(quán)分離兩權(quán)分離 ”和委托代理關(guān)系的企業(yè)制度內(nèi)生的一種現(xiàn)象和委托代理關(guān)系的企業(yè)制度內(nèi)生的一種現(xiàn)象。53三、 國企常見的治理結(jié)構(gòu)問題國企常見的治理結(jié)構(gòu)問題n 1. 中國公司的治理框架中國公司的治理框架n n 541. 中國公司的治理框架中國公司的治理框架股東大會董事會經(jīng)理（高級職員）監(jiān)事會股東大會是公司的權(quán)力機構(gòu)。 52n日本公司的董事會：董事產(chǎn)生過程? 董事候選人的三個 標(biāo)準(zhǔn) ：（ 1）各重要部門或崗位的現(xiàn)任管理干部；（ 2）能維護所有者（主要指主銀行或其他金融機構(gòu)）的利益并得到所有者的支持；（ 3）在員工中享有較高的威望，能夠得到員工們的認(rèn)可。– 代表董事 也稱業(yè)務(wù)執(zhí)行董事，– 一般董事 可被授予純粹的內(nèi)部業(yè)務(wù)執(zhí)行權(quán)，并因此成為執(zhí)行董事或常務(wù)董事。 – 由監(jiān)事會聘任管理董事會成員。 47? 定期報告披露 :鎖定 CEO和 CFO個人責(zé)任? 設(shè)立公司審計委員會 ? 強化對外部審計的監(jiān)管482. 德國模式股東（資方）管理董事會(經(jīng)營者階層 )職工（勞方 ）資方代表監(jiān)事會勞方代表n 德國公司的法人治理結(jié)構(gòu)49n德國公司的共同（聯(lián)合）決定模式? 公司運作實行兩會制（ a twotier board），即 監(jiān)事會 與 管理董事會? 適用于職工人數(shù)在 2023名以上的股份公司、股份兩合公司、有限責(zé)任公司。 其中至關(guān)重要的是增加獨立董事的數(shù)量和和提高獨立董事的獨立性，加強對公司管理層的監(jiān)督等。 42安然（ Enron）公司案例分析? 安然公司成立于 1985年，以電力、天然氣產(chǎn)品起家，后來又?jǐn)U展能源零售交易業(yè)務(wù)，并涉足高科技寬頻產(chǎn)業(yè) ? 運營范圍遍及全球 40多個國家，員工超過 。 ? 第三 , 是依靠中介機構(gòu)的約束 , 包括外部審計機構(gòu)、投資銀行等。美國模式的最大特點就是所有權(quán)較為分散，主要依靠外部力量對管理層實施控制。? 提名委員會在很大程度上是強化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)間制衡作用或自我糾偏的一個產(chǎn)物，主要由 外部董事 組成。? 相對獨立的組織機構(gòu)，公司董事會總體的有機組成部分，參加董事會會議并享有議案表決權(quán)。這決定了其職責(zé)是決定企業(yè)的長期戰(zhàn)略、重大投資其經(jīng)理人身份也決定只能完成階段目標(biāo)，不可能會對公司長期利益負(fù)責(zé)。這里主要是企業(yè)所有人和企業(yè)容。? 對代理人的約束主要包括三個方面對代理人的約束主要包括三個方面 :一一是所有權(quán)約束；二是監(jiān)督機制的約束；是所有權(quán)約束；二是監(jiān)督機制的約束；三是對瀆職行為的懲罰。27激勵和約束功能? 約束功能 是通過公司治理結(jié)構(gòu)中提供的是通過公司治理結(jié)構(gòu)中提供的監(jiān)督與懲罰機制以及合約關(guān)系對代理人監(jiān)督與懲罰機制以及合約關(guān)系對代理人行為產(chǎn)生的一種約束力。22法人治理結(jié)構(gòu)中的制衡關(guān)系? 所有權(quán)、決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)四權(quán)分立，縱向授權(quán)、層層負(fù)責(zé)股東會?決定董事會和監(jiān)事會人選?對董事會、監(jiān)事會工作進行授權(quán)?不隨便干預(yù)董事會工作董事會經(jīng)營層監(jiān)事會?對股東會負(fù)責(zé)?作為公司的經(jīng)營管理機構(gòu)?委托經(jīng)理進行公司經(jīng)營?對董事會負(fù)責(zé)?進行公司經(jīng)營的執(zhí)行工作?對股東會負(fù)責(zé)?代表股東會監(jiān)督公司經(jīng)營23股東會與董事會的制衡關(guān)系◇ 股東會與董事會之間是一種 “信托 — 托管 ”關(guān)系 ?? ★ 股東將資產(chǎn)委托給公司董事會，不直接干預(yù)公司的經(jīng)營管理業(yè)務(wù) ★ 股東會是非常設(shè)機構(gòu)，通過董事會這一機構(gòu)影響公司 ★ 董事會是股東利益的代表，執(zhí)行股東大會決議，受股東委托經(jīng)營公司業(yè)務(wù)，管理公司內(nèi)部事務(wù) ??◇ 這種 “信任 — 托管 ”關(guān)系保證了公司為股東謀福利24董事會與經(jīng)營層的制衡關(guān)系◇ 董事會與經(jīng)營層之間是一種 “委托 — 代理 ”關(guān)系 ?? ★ 董事會以經(jīng)營管理知識、經(jīng)驗和創(chuàng)新能力為標(biāo)準(zhǔn)，挑選和任命適合本公司的經(jīng)理人員 ?? ★ 經(jīng)營層接受董事會的委托，對于公司具有管理權(quán)和代理權(quán)◇ 董事會對于經(jīng)理人員是一種有償委托雇傭，經(jīng)理層有義務(wù)和責(zé)任依法經(jīng)營好公司事務(wù)，董事會有權(quán)依據(jù)經(jīng)理層的經(jīng)營績效進行評判25監(jiān)事會的制衡作用◇ 股東會與監(jiān)事會是一種 “委托－代理關(guān)系 ” ★ 監(jiān)事會受雇于股東會，對全體股東負(fù)責(zé)，而不是對部分股東負(fù)責(zé)?? ★ 監(jiān)事會對董事會、經(jīng)理層的工作進行監(jiān)督，及時進行風(fēng)險預(yù)警并提出改進建議26激勵和約束功能? 激勵機制 應(yīng)該具有激勵相容的功效應(yīng)該具有激勵相容的功效，好的法人治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該使股東和經(jīng)，好的法人