期權(quán)的定價(jià)及策略-全文預(yù)覽
【正文】 KST – Pt – Pt 總計(jì) KST CtPt ST KCt Pt R ST R X ST 0 0 R X ST 0 m a x( 0 , ) m a x( 0 , )T T t tR S K K S p c? ? ? ? ? ?T t t Tt t TT t t TS K p c S KR p c S KK S p c S K? ? ? ???? ? ? ???? ? ? ?? 若 若 若對敲組合多頭的收益特征 ? 損失有限：若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格 =執(zhí)行價(jià)格，則損失最大 ? （理論）收益無限：收益隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上升或下降而增加。 問題：投資者希望到期日標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)超過 K，還是低于 K？（基于 “ 機(jī)會（沉沒）成本” 的分析） 若投資者手中擁有股票 100元，則他可以設(shè)置一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為 110元的看漲期權(quán)空頭，期權(quán)費(fèi) 3元。 ? 組合價(jià)值至少是 KPt，最大是 STPt ST≤K STK 股票多頭 ST ST 看跌期權(quán)多頭 KSTPt Pt 總計(jì) KPt STPt ? 保護(hù)性看跌期權(quán)的特征 ? 對于該組合的多方而言，其損失是有限的，而理論收益無限 ? 雙重目的 ? 在標(biāo)的資產(chǎn)下跌時(shí)減少損失 ? 不影響標(biāo)的資產(chǎn)上升時(shí)的獲利機(jī)會 ? 該組合對資產(chǎn)具有保護(hù)作用，但要付出保護(hù)費(fèi)！ ?拋補(bǔ)的看漲期權(quán)（ Covered call） ? 標(biāo)的資產(chǎn)多頭＋看漲期權(quán)空頭。 ? A花 13500元購買 1000股股票，剩余 1500元，扣除 500元的期權(quán)費(fèi)， A就獲得 1000元。 ?如果 6月 30日股票的價(jià)格高于 15元，則 A行權(quán)。 ? 概念辯析： 2023年 1月 1日為合約生效日，這里 15元為行權(quán)價(jià)格，每股期權(quán)費(fèi)為 ， 2023年 6月 30日為到期日，也是執(zhí)行日。 ?思考：若其他條件相同，那種期權(quán)的期權(quán)費(fèi)更高？ ? 按標(biāo)的資產(chǎn)（ Underlying asset）分類 ? 權(quán)益期權(quán)：股票期權(quán)、股指期權(quán)。 空頭： 賣了 以一定價(jià)格 購買 某種資產(chǎn)的 義務(wù) 。 ? 期權(quán)屬于典型的公平博弈（即期權(quán)買賣雙方的得益之和為零）：期權(quán)買方的得益就是期權(quán)賣方的損失；或期權(quán)買方的損失就是期權(quán)賣方的得益。 ?按權(quán)利分類 ? 認(rèn)購、買權(quán)或看漲期權(quán)（ Call option） ：看漲期權(quán)的買方（多頭方）有權(quán)在某一確定時(shí)間以某一確定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)，但無履約義務(wù)。 ? 期權(quán)費(fèi)（ Option premium）：期權(quán)買方支付的購買期權(quán)的費(fèi)用，也就是買賣權(quán)利的價(jià)格。 ? 期權(quán)的買方就是支付期權(quán)費(fèi)（ Option premium）的一方，在他支付了期權(quán)費(fèi)之后，即獲得了 “能以確定的時(shí)間、價(jià)格、數(shù)量和品種買賣合約的權(quán)利 ”。期權(quán)定價(jià)及其策略 主要內(nèi)容 ?期權(quán)的定義及特點(diǎn) ?期權(quán)合約的種類 ?期權(quán)的投資策略 ?期權(quán)的應(yīng)用 ?期權(quán)價(jià)格的性質(zhì) （ Option）的定義 ? 期權(quán)是一種 選擇權(quán) ，它表示在特定的時(shí)間、以特定的價(jià)格
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1