【正文】 元 1800年一直持續(xù)到 2023年 ， 其間被大蕭條和兩次世界大戰(zhàn)打斷 ， 但是全球化過程并未中止 。 卡耐基 新美國鋼鐵業(yè)巨頭 摩根 第三次兼并浪潮 時(shí)間 : 20世紀(jì) 50年代和 60年代的戰(zhàn)后資本主義“繁榮”時(shí)期 背景 : 美孚石油公司以 10億美元買下了麥考爾公司 通用電氣公司竟以 際公司 特點(diǎn) : 混合兼并、大規(guī)模 第四次兼并浪潮 時(shí)間與背景： 始于 70年代中期 ,到 80年代 進(jìn)入高潮 特點(diǎn) : 投資銀行的推動(dòng)， LBO 第四次并購浪潮中，平均每起并購的規(guī)模要遠(yuǎn)大于前三次 —— 1968— 1988年美國公司并購情況表 (單位：億美元 ) KKR—— 成功的杠桿收購者 1976年，克拉維斯 (Henry Kravis)和表兄羅伯茨 (Gee Roberts)以及他們的導(dǎo)師科爾博格 (Jerome Kohlberg)共同創(chuàng)建了 KKR公司，是以收購、重整企業(yè)為主營業(yè)務(wù)的股權(quán)投資公司，尤其擅長管理層收購。 —— 1901年 2月 5日，皮爾龐特 摩根銀行控制美國鋼鐵公司 —專業(yè)投行的爆發(fā)力 —— 20世紀(jì)的到來也是強(qiáng)大的 金融資本主義 的到來。當(dāng)時(shí)，由于業(yè)務(wù)每況愈下，曾一度依附于摩根公司。從而在“合法”旗 幟下把“隊(duì)伍”重新集合起來，注冊資本從 1000萬美元擴(kuò)大到 11000萬美元。 —— 1888年，公司開始進(jìn)入上游生產(chǎn)，收購油田。 加農(nóng)和負(fù)責(zé)消費(fèi) PC業(yè)務(wù)的羅 羅林斯獲得 了 500萬美元的 “ 分手 ” 費(fèi)用。 巨人集團(tuán)為了規(guī)避競爭和風(fēng)險(xiǎn)開始涉足它不熟悉卻火熱的 房地產(chǎn)和 保健品 兩個(gè)市場，但事實(shí)證明這種選擇是 致命的失誤 ，非但沒能達(dá)到規(guī)避競爭和風(fēng)險(xiǎn) 的目的，反而使企業(yè)步入了危機(jī)。 縱向并購案例 日期 收購方 收購方所屬行業(yè) 被收購方 被收購方所屬行業(yè) 網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商 Saraide 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 微軟公司 網(wǎng)絡(luò)軟件供應(yīng)商 馬來西亞衛(wèi)星電視網(wǎng)絡(luò) 網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商 天極網(wǎng) 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 北京興四方軟件連銷售組織 網(wǎng)絡(luò)軟件供應(yīng)商 易趣網(wǎng) 競標(biāo)網(wǎng)站 移動(dòng)通信產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)銷售商 CabletronSystems 網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商 Indus River Network 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 Portal 網(wǎng)絡(luò)軟件供應(yīng)商 Solution42 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 Cisco Systems 網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商 Active Voice 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 近年來網(wǎng)絡(luò)企業(yè)之間縱向并購典型案例 縱向并購案例 日期 收購方 收購方所屬行業(yè) 被收購方 被收購方所屬行業(yè) 美國在線 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 時(shí)代華納 傳統(tǒng)娛樂業(yè) ValcanVentures 傳統(tǒng)金融行業(yè) The Sporting News 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 人人網(wǎng)站 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 香港安佳集團(tuán) 傳統(tǒng)房地產(chǎn) e 龍網(wǎng) 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 百德勤 傳統(tǒng)旅游咨詢服務(wù)公司 英國 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 英國 廣告 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 羊城報(bào)業(yè) 傳統(tǒng)體育活動(dòng)經(jīng)營公司 網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商 EarthWeb 內(nèi)容網(wǎng)站 近年來網(wǎng)絡(luò)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)縱向并購案例 縱向合并 ——美國在線時(shí)代華納 2023年 1月 10日，互聯(lián)網(wǎng)新貴美國在線宣布以 1810億美元收購老牌傳媒帝國時(shí)代華納，成為美國乃至世界歷史上最大一宗兼并案。 并購的類型 縱向并購 vertical merger 橫向并購 horizontal merger 混合并購 conglomerate merger 并購的類型 橫向并購案例 橫向并購案例 特點(diǎn)和方式 并購年份 并購后企業(yè)名稱 鞍鋼和本鋼合并 省內(nèi)并購 /無償劃撥 2023 鞍本集團(tuán) 寶鋼并購八一鋼鐵 跨地區(qū)并購 /增資入股 2023 寶鋼集團(tuán) 寶鋼并購韶鋼、廣鋼 跨地區(qū)并購 /合資新建 2023 武鋼并購鄂鋼 省內(nèi)并購 /無償劃撥 2023 武鋼集團(tuán) 武鋼并購昆鋼 跨地區(qū)并購 /增資擴(kuò)股 2023 武鋼并購柳鋼 跨地區(qū)并購 /合資新建 2023 沙鋼收購淮鋼 民營企業(yè)并購 /現(xiàn)金收購 2023 沙鋼集團(tuán) 沙鋼收購河南永新 民營企業(yè)并購 /現(xiàn)金收購 2023 沙鋼控股江蘇永剛 民營企業(yè)并購 /現(xiàn)金收購 2023 首鋼并購貴州水鋼 跨地區(qū)并購 /無償劃撥 2023 首鋼集團(tuán) 唐鋼并購承鋼、宣鋼 省內(nèi)并購 /無償劃撥 2023 河北鋼鐵集團(tuán) 唐鋼、邯鋼合并 省內(nèi)并購 /無償劃撥 2023 濟(jì)鋼、萊鋼合并 省內(nèi)并購 /無償劃撥 2023 山東鋼鐵集團(tuán) 近年來我國鋼鐵行業(yè)的橫向并購案例 橫向合并 —— 鞍鋼和本鋼合并 2023年 8月 16日，鞍本聯(lián)合重組新聞發(fā)布會(huì)在遼寧友誼賓館正式舉行，它標(biāo)志著鞍本鋼鐵集團(tuán)正式宣告成立。合并后原美國在線的股東將持有新公司 55％的股票，原時(shí)代華納公司的股東將擁有新公司 45％的股票。 此外，如麥道和波音 ,德國戴姆斯 奔馳與美國克萊斯勒公司 ,惠普和康柏都屬于吸收合并 美國在線與時(shí)代華納合并 一、案例簡介： 互聯(lián)網(wǎng)巨頭美國在線（ AOL）與傳媒巨人時(shí)代華納（ Time Warner ）在2023年 1月 10日宣布了合并計(jì)劃。 企業(yè)并購與重組 —— 理念與戰(zhàn)略 理解并購 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者 :斯蒂格勒 沒有一個(gè)美國大公司不是通過某種程度、某種方式的兼并而成長起來的，幾乎沒有一家大公司主要是靠內(nèi)部擴(kuò)張成長起來的。 為保護(hù)中小投資者利益，本次合并還給予了股東（控股股東及其關(guān)聯(lián)股東除外）現(xiàn)金選擇權(quán) . 二、本案例的特點(diǎn) 中國證券市場上市公司之間的首次吸收合并 “差別股東、差別折股”的做法首次公開承認(rèn)了流通股和非流通股的“異股異權(quán)” 購兼并手段日益豐富，定向發(fā)行和換股合并漸成主流。根據(jù)雙方董事會(huì)批準(zhǔn)的合并條款，時(shí)代華納公司的股東將按 1:，美國在線的股東的換股比率為 1:1。多數(shù)專家認(rèn)為，這次在“寬帶”基礎(chǔ)上的合 并蘊(yùn)含了無窮的市場擴(kuò)張潛力，是一個(gè)“ 雙贏策略 ”。下一步要通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、兼并重組、互相持股等方式進(jìn)行戰(zhàn)略重組，依靠科技進(jìn)步淘汰落后產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)遼寧乃至東北地區(qū)鋼鐵工業(yè)的組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。 合并歷程，百轉(zhuǎn)千折 合并之后，業(yè)績下滑 拆分與否，眾說紛紜 混合并購案例 巨人集團(tuán) 1993年馬黎統(tǒng)籌委員會(huì)解散后，西方發(fā)達(dá)國家大電腦公司大舉進(jìn)軍中國的計(jì)算機(jī)及軟件市場。 （資料來源：大眾網(wǎng) 08月 15日） 小資料 戴爾高管解雇費(fèi)再創(chuàng)新高 達(dá) 1200萬美元 2023年 2月 22日，戴爾公司前任 CEO凱文 比如，負(fù)責(zé)產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)務(wù)的麥 克 —— 1882年，洛克菲勒創(chuàng)建了世界第一家托拉斯 標(biāo)準(zhǔn)石油托拉斯， 并把總管理處遷到紐約。洛克菲勒對托拉斯采取明撤 暗存的辦法，把重心轉(zhuǎn)移到新澤西標(biāo)準(zhǔn)石油公司，因?yàn)樾聺晌髦? 的法律允許該州的公司持有其他州公司的股權(quán)。 1929— 1933年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，紐約花旗銀行脫離洛克菲勒財(cái)團(tuán)，自成系統(tǒng)。 50年代，美國爆發(fā)了大規(guī)模的企業(yè)兼并浪潮，紐約花旗銀行在競爭中壯大起來，于 1955年兼并了紐約第一國民銀行，資產(chǎn)急劇擴(kuò)大，實(shí)力增強(qiáng)，地位迅速上升。 —— 20世紀(jì)初， 金融托拉斯 在美國處于主導(dǎo)地位，直接促使了產(chǎn)業(yè)的并購整合 。 摩根銀行控制美國鋼鐵公司 —專業(yè)投行的爆發(fā)力 前美國鋼鐵業(yè)巨頭 安德魯 Henry Kravis Gee Roberts Jerome Kohlberg KKR VS雷諾茲 納貝斯克 惡意杠桿收購的代名詞 19881989年，在雷諾茲 納貝斯克的收購混戰(zhàn)中， KKR利用混戰(zhàn)后雷諾茲納貝斯克股價(jià)跌至 45美元的機(jī)會(huì)，以每股 109美元的不可思議的高價(jià)以杠桿收購了雷諾茲 納貝斯克公司，動(dòng)用資金達(dá) 310億美元，一舉擊敗所有的對手，不僅完成了這場被稱為美國20世紀(jì)最著名的惡意收購，而公司自身也一躍成為擁有頂級(jí)財(cái)經(jīng)法律專家、專業(yè)進(jìn)行杠桿收購的世界頂級(jí)公司。 后半期電報(bào) 、 電話 、 個(gè)人電腦 、 衛(wèi)星 、 光纖和初期的互聯(lián)網(wǎng)造成了通訊成本的降低 。 經(jīng)濟(jì)全球化 ——波音的全球化之路 美國波音公司堪稱經(jīng)濟(jì)全球化之路的成功典范 當(dāng)前，波音公司