【正文】 + + 可行 不可行 考慮補貼、優(yōu)惠后可行 不可行 國民經(jīng)濟評價和財務評價的區(qū)別 評估的范圍和角度不同 財務評價 —— 企業(yè)角度 項目的盈利能力及借款償還能力。根據(jù)靜態(tài)投資回收期定義，以投資開始年份為基準，將各現(xiàn)金流通乘以折現(xiàn)因子得到折現(xiàn)現(xiàn)金流通量，然后按照定義計算。 0)1()(0??????nttt IR RCOCI靜態(tài)方法：簡單、直觀，對短期投資、獲利的項目分析比較有效。凈現(xiàn)值除以投資的比值） 計算公式： 評價準則 ：對單方案， FNAVR≥0，可行；多方案比選時，F(xiàn)NAVR越大的方案相對越優(yōu)。 ??? dPt td RI 0 動態(tài)評價指標 它不僅考慮了資金的時間價值，而且考慮了項目在整個壽命期內(nèi)的全部經(jīng)濟數(shù)據(jù)，因此比靜態(tài)指標更全面、更科學。 正 負 0 0 時間 累積現(xiàn)金流量 A B C 累積現(xiàn)金流量圖 E D c1 D1 F1 E1 F 累計現(xiàn)金流量曲線 累計折現(xiàn)現(xiàn)金流量曲線 財務評價指標及評價判據(jù) 財務盈利性主要分析指標 （ 1）財務內(nèi)部收益率（ FIRR） （ 2）投資回收期（ Pt） （ 3）財務凈現(xiàn)值（ NPV） （ 4）投資利潤率 （ 5）投資利稅率 （ 6）資本金利潤率 靜態(tài)評價指標 （不考慮資金的時間價值） 靜態(tài)投資回收期（ Pt）： 用項目各年的凈收益來回收全部投資所需要的期限。 財務報表 利潤與利潤分配表 現(xiàn)金流量表 財務外匯平衡表 財務評價指標表 敏感性分析表 資產(chǎn)負債表 財務計劃現(xiàn)金流量表 借款還本付息計劃表 基本報表 ? ? 1. 項目壽命期（ life cycle）的概念：項目正常生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)的年限。 ? （ 2）貼現(xiàn)與現(xiàn)值 ? 將資金在運動過程中某一時刻發(fā)生的金額折算成現(xiàn)在（或另一時點）時刻的價值 ,則這種折算過程叫 折現(xiàn) ,或叫 貼現(xiàn) ,而經(jīng)折算得出的現(xiàn)在時刻的金額值叫 現(xiàn)值。 nn PS )i1( ?? ? (1)時值與等值 ? 一定量的資金在運動過程中某一時刻的價值稱為 時值 。即“利滾利”。 ? 從消費者角度看，是消費者放棄即期消費所獲得的利息。 項目財務評價的步驟、 程序 財務基礎 數(shù)據(jù) 財務基本報表 項目經(jīng)濟效益分析、評價 不確定性和風險分析 編制 分析 ? 建設項目的財務評價一般可分為如下三個步驟： 第一步 ， 匯集 、 整理項目的財務基礎數(shù)據(jù) ， 包括擬定項目產(chǎn)品品種方案及其生產(chǎn)規(guī)模 ， 估算項目銷售收入和項目投資總額 ， 測算項目產(chǎn)品的成本和稅金等 。 銷售收入、稅金、利潤 產(chǎn)值 單位產(chǎn)品價格 以某年為基準的不變價格 隨行就市的市場價格 產(chǎn)值＝產(chǎn)量 不變價格 產(chǎn)值＝產(chǎn)量 市場價格 銷售收入 銷售收入：企業(yè)將產(chǎn)品銷售出去后收回的貨幣。 一、產(chǎn)量、銷售量、產(chǎn)值、銷售收入 產(chǎn)量 以實物形式表現(xiàn)出的企業(yè)實際生產(chǎn)成果的數(shù)量。它是根據(jù)折舊總額乘以遞減分數(shù)來確定折舊額的。 有形磨損：由生產(chǎn)因素或自然因素引起。 （ 2） 固定成本與可變成本 ? 固定成本是指在一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)，不隨產(chǎn)品產(chǎn)量而變化的費用。 企業(yè)在車間范圍內(nèi)為生產(chǎn)一定品種和數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的耗費總額 。(土地費用 ) 車間成本 ＋企業(yè)管理費用＝ 工廠成本 。 (1)成本的構(gòu)成 產(chǎn)品總成本費用的計算 —— 技術(shù)經(jīng)濟中的規(guī)定（要素成本法） 年總成本費用＝外購原材料＋外購燃料動力＋工資及福利費＋修理費＋折舊費＋攤銷費＋維簡費 +利息支出＋銷售及其他費用 銷售及其他費用 指化工產(chǎn)品從進入企業(yè)成品庫一直到銷售出去，所發(fā)生的費用。 ? 管理費用 管理和組織生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的費用。 5% 投資估算精度 資金來源 來源的評價和選擇 資金的使用 資金來源 關(guān)于資金的籌措渠道： ①、企業(yè)各年盈利積累的自籌資金； ②、銀行貸款； ③、財政撥款補貼； ④、企業(yè)重組融資（包括風險投資）； ⑤、企業(yè)無償拆借； ⑥、發(fā)行公共債券； ⑦、上市募集資金； 產(chǎn)品成本的估算 ? 產(chǎn)品成本的概念及構(gòu)成 ? 產(chǎn)品成本生產(chǎn)某種產(chǎn)品所需費用的總和。 30% ? 研究性估算（系數(shù)法估算） — 初步可行性研究 精度：177。 (2) 裝置能力指數(shù)法 當查不到規(guī)模指數(shù)值時，可以采用以下比較常用的規(guī)模指數(shù)值： 對某個產(chǎn)品或工廠類型： n＝ 對某種裝置或設備： n＝ 所以，規(guī)模指數(shù)投資估算法又稱為“ 則 ”。 2121 II ?? 單位生產(chǎn)能力投資估算法，最大的優(yōu)點是直觀，最大的缺點是沒有考慮 規(guī)模效應 對總投資的影響。 ? 按生產(chǎn)成本估算 ? 國內(nèi)無可借鑒的新建項目時，可按生產(chǎn)成本估算： ? 流動資金額＝生產(chǎn)成本流動資金率 年生產(chǎn)成本 流動資金的估算 （ 2）分項詳細估算法 ? 流動資金額＝流動資產(chǎn) 流動負債 ? 其中： ? 流動資產(chǎn)＝應收賬款＋存貨＋現(xiàn)金 ? 流動負債＝應付賬款 建設項目總投資固 定 資 產(chǎn) 投 資工 程 費 用工 程 建 設 其 它 費 用 總 預 備 費建 設 期 貸 款 利 息固 定 資 產(chǎn) 投 資 方 向 調(diào) 節(jié) 稅流 動 資 金設 備 , 工 器 具 購 置 費建 筑 安 裝 工 程 費基 本 預 備 費價 差 預 備 費圖 2 1 建 設 項 目 總 投 資 構(gòu) 成 ? 單位生產(chǎn)能力估算法 ? 裝置能力指數(shù)法 ? 費用系數(shù)法 ? 編制概算法 投資估算方法 一個化工工程項目或一套化工裝置的建成并運行，需要多少總投資，是經(jīng)營者和投資者都十分關(guān)心的問題。 ? （ 1）類比估算法 ： ? 按經(jīng)營成本估算 ? 流動資金額＝經(jīng)營成本流動資金率 x經(jīng)營成本 ? 經(jīng)營成本流動資金率是指企業(yè)的流動資金額與年經(jīng)營成本的比值。 儲備資金 用于儲備原材料及能源、備件等。 （包括企業(yè)支付工資及其他生產(chǎn)周轉(zhuǎn)費用所墊付的資金）。 ? （ 1）固定資產(chǎn)投資 ? 是指按擬定的建設規(guī)模、產(chǎn)品方案、 建設內(nèi)容等， 建成一座工廠或一套裝置所需的費用 ， 包括設備、工器具購置費，工程建設其他費用和總預備費（基本預備費、漲價預備費）。 項目的財務規(guī)劃 項目建設總投資估算 (一 ) 投資的基本概念 ? 投資是人們一種有目的的經(jīng)濟行為，即以一定的資源投入某項計劃以獲取所期望的回報。 原料路線的選擇的原則 ? （ 4）原料的經(jīng)濟性 設備投資 單位產(chǎn)品成本 加工、運輸費用 原料價格的變化 最小計算費用法 工藝技術(shù)路線的選擇 ● 工藝流程 ● 設備的選擇 ● 操作條件的確定 ● 控制系統(tǒng)的選擇 ● “三廢”治理和資源再利用方案 工藝技術(shù)路線的選擇關(guān)系到項目建設的成敗，是項目可行性研究工作的核心。 原料路線和工藝技術(shù)的選擇 ? （ 1）原料來源的可靠性。一般在 生產(chǎn)規(guī)模越大，單位產(chǎn)品成本費用越低。 因果分析法： 回歸分析法 、相關(guān)分析法等。 ? 定性預測 通過分析歷史資料和研究未來條件 ， 憑借預測人員的經(jīng)驗和判斷推理能力進行預測 。 ? 檔案研究 ：通過收集和查閱有關(guān)資料獲取信息。主要抽樣方法有：隨機抽樣、分層抽樣和分群抽樣等。 （ 2）為確定 投資方向 和 生產(chǎn)規(guī)模 提供依據(jù) 。 市場經(jīng)濟的基本規(guī)律及建立社會主義市場經(jīng)濟的必要性 （ 1）價值規(guī)律 （ 2）供求規(guī)律 （ 3）競爭規(guī)律 社會主義市場經(jīng)濟的作用 ? 社會主義市場經(jīng)濟是國家宏觀調(diào)控能下更好發(fā)揮計劃和市場兩種手段長處的市場經(jīng)濟。 ? （ 3）詳細可行性研究：是初步可行性研究的深化和提高，在這個階段進行多方案比較，尋求一定條件下的最有方案。 20% 詳細可行性研究 36個月 %% 177。 可行性研究的發(fā)展和作用 提高項目決策的科學性 項目的申報和建設： 項目投資決策的依據(jù)； 申請貸款、籌資； 環(huán)保審查、報批； 簽定有關(guān)合同、協(xié)議； 設計和基礎建設資料； 企業(yè)組織管理等。 可行性研究是一個綜合的概念。 。 項目的可行性研究十分重要，是基建程序中替國家、業(yè)主把關(guān)的關(guān)鍵步驟。 30% 初步可行性研究 46個月 %% 177。由此判定是否進行下一步工作。 可行性研究報告的主要內(nèi)容 財務評價和國民經(jīng)濟評價 ? 可行性研究報告的三項主要內(nèi)容 ? 1. 市場研究 ： 解決建設上的“ 必要性 ”和“ 可能性 ”問題，是 前提 ； ? 2. 技術(shù)研究 ： 解決技術(shù)上的“ 先進性 ”和“ 適用性 ”問題，是 基礎 ； ? 3. 經(jīng)濟評價 ： 解決經(jīng)濟上的 “盈利性 ”和“ 合理性 ”問題，是 核心 。 市場研究的意義 （ 1）是項目可行性研究的前提和基礎。 ? 抽樣調(diào)查需要根據(jù)擬調(diào)查問題的性質(zhì)和調(diào)查對象的具體情況進行抽樣設計。問卷設計要盡量避免偏差。 ? 市場競爭情況調(diào)查 ? （ 1）競爭對手基本情況 ? （ 2）競爭對手競爭能力 ? （ 3）競爭對手開發(fā)新產(chǎn)品的情況 ? （ 4）潛在的競爭對手情況 產(chǎn)品市場需求預測和預測方法 ? 需求預測 ? 根據(jù)歷史和現(xiàn)狀的資料 ， 對擬議中的產(chǎn)品在未來市場上的需求量及變化趨勢做出較高可靠性水平的概率描述 。 預測方法 市場預測方法 專家判斷法 時間序列分析法 因果分析法 回歸分析法 投入產(chǎn)出分析法 平均 增