房地產(chǎn)投資資金解析甘美蘭-全文預(yù)覽
【正文】 少數(shù)開發(fā)商的游戲 ” ? 未來(lái)的發(fā)展方向一定是融資渠道多元化，以配合房地產(chǎn)行業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)和資本密集型行業(yè)的巨大資金需求 ? 在此過(guò)程中，房地產(chǎn)投資基金將扮演越來(lái)越重要的角色 ? 提高房地產(chǎn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率和質(zhì)量 ? 改變房地產(chǎn)企業(yè)粗放型經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)理念，提高管理水平 ? 推動(dòng)企業(yè)建立規(guī)范的、有利于上市的治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)制度 ? 利用投資管理經(jīng)驗(yàn)提升項(xiàng)目質(zhì)量，拓展房地產(chǎn)投資的增值空間 ? 增加投資者的投資選擇 ? 將投資者各自分散的小規(guī)模資金組成集合資金，形成規(guī)模效益 ? 滿足追求低流動(dòng)性、長(zhǎng)期性投資工具的投資者的需求 ? 向資本市場(chǎng)提供了 “較低風(fēng)險(xiǎn) +較高收益 ”的投資工具 ? 通過(guò)投資于基金的形式投資于房地產(chǎn)資產(chǎn)，達(dá)到抵御通貨膨脹的目的 7 房地產(chǎn)投資基金的種類 房地產(chǎn)投資基金 — 境外美元基金 8 房地產(chǎn)投資基金的新趨勢(shì) — 人民幣基金 9 ? 房地產(chǎn)投資基金的新趨勢(shì) — 人民幣基金 ? 國(guó)內(nèi)資金、國(guó)內(nèi)項(xiàng)目，無(wú)資金入境與出境的麻煩 ? 雖無(wú)人民幣升值預(yù)期，但有效規(guī)避了對(duì)外資的種種限制 ? 有限合伙制將成為主流模式 (稅收優(yōu)惠 )，但相關(guān)政策法規(guī)有待完善 ? 普凱基金與招商銀行私人銀行攜手，于 2023年 12月成功完成了中國(guó)第一支有限合伙制的人民幣房地產(chǎn)基金的募集 ? 人民幣基金將成為未來(lái)房地產(chǎn)投資基金的主流 境內(nèi)富裕人士日益增長(zhǎng)的理財(cái)需要 (私人銀行客戶 ) 股票、債券、證券基金之外的良好投資品種，有利于投資組合多樣化 抵御通貨膨脹的優(yōu)質(zhì)投資工具 適宜于偏好中長(zhǎng)期投資和追求較高絕對(duì)收益的高端客戶 10 2 3 4 5 組織形式及設(shè)立 風(fēng)險(xiǎn)控制 投資經(jīng)營(yíng)策略 運(yùn)作及管理 1 房地產(chǎn)投資基金概述 6 投資案例分析 組織形式 — 有限合伙制、信托制和公司制的比較 11 *此處稅收優(yōu)惠特指企業(yè)所得稅的優(yōu)惠，即投資主體從投資標(biāo)的企業(yè)獲取投資收益時(shí)是否需要再次繳納企業(yè)所得稅 12 有限合伙制 — 未來(lái)基金的主流組織形式 ? 法律依據(jù)和要求 ? 2023年 6月 1日起開始實(shí)施的《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》 ? 合伙人數(shù)量不超過(guò) 50人，其中含 1名普通合伙人 ， 49名有限合伙人 (投資人 ) ? 普通合伙人認(rèn)購(gòu)基金總金額的一定比例，并負(fù)責(zé)執(zhí)行具體投資事務(wù) ? 有限合伙人認(rèn)購(gòu)基金總額的 99%，不參與投資決策，但通過(guò)咨詢委員會(huì)行使監(jiān)督權(quán)和知情權(quán) ? 有限合伙制的優(yōu)勢(shì) ? 專業(yè)經(jīng)驗(yàn)：房地產(chǎn)投資需要專門的知識(shí)和技能，交由專業(yè)管理人管理基金，能充分發(fā)揮基金管理人的專業(yè)特長(zhǎng)和經(jīng)驗(yàn)，綜合比較眾多備選項(xiàng)目，發(fā)掘價(jià)值洼地，實(shí)現(xiàn)基金的最大化收益 ? 利益一致：有別于信托類及其他常見的理財(cái)產(chǎn)品，普通合伙人和有限合伙人同時(shí)出資，可以有效協(xié)調(diào)投資人和管理人之間存在的委托 代理關(guān)系，有利于保障投資人和管理人的利益一致 ? 稅收優(yōu)勢(shì)：避免基金與投資者雙重征稅，降低投資者的稅收成本 法律架構(gòu) — 境外美元基金典型架構(gòu) 13 基金 控股公司 (香港 ) 香港特殊目的公司A 基金 (有限合伙 ) (開曼 ) 境外 境內(nèi) 項(xiàng)目公司 A 基金管理公司 (境內(nèi) ) 項(xiàng)目公司 B 基金管理公司 (香港 ) 香港特殊目的公司B 100% 100% 基金管理公司 (開曼 ) 管理服務(wù) 管理費(fèi) 中外合作 中外合作 有 限 合伙人 有 限 合伙人 有 限 合伙人 有 限 合伙人 法律架構(gòu) — 普凱人民幣房地產(chǎn)基金 (有限合伙 )實(shí)例 14 100% 100% 1% 1% 有 限 合伙人 各投資項(xiàng)目公司 天津普凱地吉股權(quán)投資基金合伙企業(yè) (有限合伙 ) 天津普凱地祥股權(quán)投資基金合伙企業(yè) (有限合伙 ) 有 限 合伙人 普凱股權(quán)投資管理 (上海 )有限公司 (基金管理人、 普通合伙人 ) 普凱投資管理 (香港 )有限公司 管理費(fèi) 管理費(fèi) 99% 99% 管理服務(wù) 管理服務(wù) 15 房地產(chǎn)基金的資金來(lái)源 ? 境外房地產(chǎn)投資基金 ? 政府資金 財(cái)政撥款 財(cái)政貼息貸款 政府擔(dān)保的各類銀行貸款 ? 私人資本 退休基金、養(yǎng)老基金、捐贈(zèng)基金、大學(xué)教育基金 銀行、大公司、保險(xiǎn)公司 富有個(gè)人或家庭 ? 人民幣房地產(chǎn)投資基金 ? 民間富裕人士 (如私人銀行客戶 )，目前是最主要的投資者 ? 保險(xiǎn)基金和養(yǎng)老基金 (暫時(shí)不能投資于房地產(chǎn) ) ? 企業(yè)資金 16 成功
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