【正文】 1201503001524150301203002430024300243002430024300300①流動資金借款當(dāng)年計全年利息；②假定流動資金借款在項目壽命期內(nèi)連續(xù)借用。P185，主要分三個部分?！狿178表82③ 投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表：該表分別從各個投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計算的基礎(chǔ)（2）損益和利潤分配表：反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況。簡單的概率分析一般是計算項目凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率，也可通過模擬法測算項目評價指標(biāo)的概率分布，為項目決策提供依據(jù)。④ 借款償還計劃表：反映項目計算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來源，計算借款償還期或者償債備付率、利息備付率等指標(biāo)。新設(shè)法人項目財務(wù)現(xiàn)金流量表分為：：該表以項目為一個獨立系統(tǒng)，從融資前的角度出發(fā)，不考慮投資來源，假設(shè)全部投資都是自有資金。顯然，財務(wù)節(jié)匯成本愈低，則項目的財務(wù)效益愈好。其表達式為： 式中：DRt——項目在第t年生產(chǎn)出口產(chǎn)品投入的國內(nèi)資源 (包括投資、原材料、工資及其它投入)。財務(wù)外匯凈現(xiàn)值(FNPV)財務(wù)外匯凈現(xiàn)值是分析、評價項目實施后對國家外匯狀況影響的重要指標(biāo)，用以衡量項目對國家外匯的凈貢獻(創(chuàng)匯)或凈消耗(用匯)。速動比率速動比率是反映項目快速償付流動負債能力的指標(biāo)。借款償還期可由資金來源與運用表及國內(nèi)借款還本付息計算表直接推算，以年表示。用以下指標(biāo)表示：資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是反映項目各年所面臨的財務(wù)風(fēng)險程度及償債能力的指標(biāo)。其計算公式為年利稅總額＝年銷售收入年總成本費用或：年利稅總額＝年利潤總額+年銷售稅金及附加投資利稅率可根據(jù)損益表中的有關(guān)數(shù)據(jù)計算求得。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤總額變化幅度較大的項目，應(yīng)計算生產(chǎn)期年平均利潤總額與項目總投資的比率。其表達式為：式中 Ip——項目各年投資的現(xiàn)值之和。其表達式為： 投資回收期可根據(jù)財務(wù)現(xiàn)金流量表(全部投資)中累計凈現(xiàn)金流量計算求得。比較，當(dāng)FIRR≥ic時，即認為其盈利能力已滿足最低要求，在財務(wù)上是可以考慮接受的。一、財務(wù)評價的盈利能力分析財務(wù)盈利能力分析主要是考察投資的盈利水平，用以下指標(biāo)表示：財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)財務(wù)內(nèi)部收益率是指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它反映項目所占用資金的盈利率，是考察項目盈利能力的主要動態(tài)評價指標(biāo)。財務(wù)評價的盈利能力分析要計算財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期等主要評價指標(biāo)。包括一次性預(yù)付的經(jīng)營租賃款、向金融機構(gòu)一次性支付的債券發(fā)行費用，以及攤銷期在一年以上的固定資產(chǎn)大修理支出等。對租入固定資產(chǎn)實施改良，因有助于提高固定資產(chǎn)的效用和功能，應(yīng)當(dāng)另外確認為一項資產(chǎn)。2．租入固定資產(chǎn)改良支出 開辦費是企業(yè)在籌建期間實際發(fā)生的各項費用。遞延資產(chǎn)實質(zhì)上是一種費用，但由于這些費用的效益要期待于未來，并且這些費用支出的數(shù)額較大，是一種資本性支出，其受益期在一年以上，若把它們與支出年度的收入相配比，就不能正確計算當(dāng)期經(jīng)營成果，所以應(yīng)把它們作為遞延處理，在受益期內(nèi)分期攤銷。若國家對項目的支持已體現(xiàn)在價格、稅收等方面，不應(yīng)再計算補貼。二、財務(wù)評價的必要性（1）衡量競爭性項目的盈利能力（2）項目資金籌措的依據(jù)（3）權(quán)衡非盈利項目或微利項目的經(jīng)濟優(yōu)惠措施（財政補貼等）（4）合營項目談判簽約的重要依據(jù)（5）編制項目國民經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)三、財務(wù)評價的內(nèi)容盈利能力分析清償能力分析不確定性分析第二節(jié) 財務(wù)效益與費用的識別財務(wù)效益與費用的識別是項目財務(wù)評價的前提。 （3）編制項目財務(wù)評價的依據(jù)和內(nèi)容？ （4）掌握財務(wù)評價常用報表及指標(biāo)，了解它們之間的關(guān)系？第一節(jié) 財務(wù)評價概述一、財務(wù)評價的概念建設(shè)項目財務(wù)評價，就是從企業(yè)角度，根據(jù)國家現(xiàn)行價格和各項現(xiàn)行的經(jīng)濟、財政、金融制度的規(guī)定，分析測算擬建項目直接發(fā)生的財務(wù)效益和費用，編制財務(wù)報表，計算評價指標(biāo)，考察項目的盈利能力、貸款清償能力以及外匯效果等財務(wù)狀況，來判別擬建項目的財務(wù)可行性。（4）投資總額及流動資金（5）回收流動資金一、項目的財務(wù)效益（1）銷售（營業(yè)）收入——由產(chǎn)品數(shù)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量與價格決定產(chǎn)品數(shù)量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量：可以根據(jù)市場調(diào)查確定的技術(shù)方案、技術(shù)裝備、原材料來源、資源條件等確定；價格：以現(xiàn)行價格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測價格；（2）資產(chǎn)回收壽命期內(nèi)可回收的固定資產(chǎn)殘值（或折余值），回收的流動資金（在分析自有資金的效益進，除非流動借款已全部還清，否則只有回收的自有流動資金）（3）補貼國家為支持項目建設(shè)而給予的補貼。包括開辦費、租入固定資產(chǎn)的改良支出以及攤銷期限在一年以上的長期待攤費用。1．開辦費開辦費應(yīng)當(dāng)自公司開始生產(chǎn)經(jīng)營當(dāng)月起，分期攤銷，攤銷期不得少于5年。對租入固定資產(chǎn)的大修理支出，不構(gòu)成固定資產(chǎn)價值，其會計處理與自有固定資產(chǎn)的大修理支出無區(qū)別。是指開辦費和租入固定資產(chǎn)改良支出以外的其他遞延資產(chǎn)。鑒于原在煤礦維簡費中用于安全投入的支出項目已經(jīng)獨立出來，單獨提取煤炭生產(chǎn)安全費用，因此，本規(guī)定所稱煤礦維簡費不包括安全費用，但包括井巷費用 ）注意折舊不作為費用第三節(jié) 財務(wù)評價的方法及步驟以工業(yè)項目可行性研究為例，財務(wù)評價是在產(chǎn)品需求研究和工程技術(shù)研究的基礎(chǔ)上進行的財務(wù)評價主要是利用有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，通過基本財務(wù)報表，計算財務(wù)評價指標(biāo)和各項財務(wù)比率，進行財務(wù)分析，考察項目的盈利能力、貸款清償能力以及外匯效果等財務(wù)狀況,做出財務(wù)評價。此外，還可計算其他價值指標(biāo)或?qū)嵨镏笜?biāo)(如單位生產(chǎn)能力投資)，進行輔助分析。在財務(wù)評價中，將求出的全部投資或自有資金(投資者的實際出資)的財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)與行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率(ic)。投資回收期(以年表示)一般從建設(shè)開始年算起，如果從投產(chǎn)年算起時，應(yīng)予注明。它是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。投資利潤率投資利潤率是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利潤總額與項目總投資的比率，它是考察項目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。投資利稅率投資利稅率是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或項目生產(chǎn)期內(nèi)的年平均利稅總額與項目總投資的比率。其計算公式為：二、財務(wù)評價的項目清償能力分析項目清償能力分析主要是考察計算期內(nèi)各年的財務(wù)狀況及償債能力。當(dāng)從投產(chǎn)年算起時，應(yīng)予注明)；——第t年可用于還款的資金，包括：利潤、折舊、攤銷及其他還款資金。流動比率流動比率是反映項目各年償付流動負債能力的指標(biāo)。 凡涉及產(chǎn)品出口創(chuàng)匯及替代進口節(jié)匯的項目，還應(yīng)計算財務(wù)外匯凈現(xiàn)值，財務(wù)換匯成本及財務(wù)節(jié)匯成本等指標(biāo)。其