次級貸對世界經(jīng)濟的沖擊-全文預(yù)覽
【正文】 資產(chǎn)價格納入中央銀行實施貨幣政策時的監(jiān)測對象。導(dǎo)致美國次貸危機的根本原因在于美聯(lián)儲加息導(dǎo)致房地產(chǎn)市場下滑。而面對國際金融危機，為了保持中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，作為“三駕馬車”之一的投資，除了要靠政府拉動外，也還需要依靠加大吸收外國直接投資的力度來實現(xiàn)。從各月累計來看，中國外商直接投資較去年同期增速呈逐月回落的態(tài)勢，從單月看，自8月份到11月份各月實際外商直接投資金額也是逐月減少，尤其11月較去年同期出現(xiàn)了較大的負增長（見表），這不僅與金融危機造成的國際資金緊張有關(guān)，還受到人民幣匯率波動的影響。%。諸如美國、英國和法國等全球最大的外國直接投資流入和流出國，金融危機對它們的FDI流量影響較大，OECD研究報告認為，2008年這些國家的FDI會出現(xiàn)大幅下降，預(yù)計FDI流入量下降24%至3350億美元，F(xiàn)DI流出量下降37%至6800億美元。實際上，近些年來跨國并購的主要驅(qū)動力就是私募股權(quán)基金的大量買入業(yè)務(wù)，2007年，私募股權(quán)投資基金流入量占全球外國直接投資總額的四分之一，金額比2006年增長一倍，與私募股權(quán)基金和對沖基金相關(guān)的跨國并購翻了一番，達到461億美元，占到全球所有并購額的四分之一以上。2007年，多數(shù)行業(yè)的跨國公司還有充裕的流動性用于投資，但到了2008年，情況就有了很大改變，聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議2008年對大型跨國公司的調(diào)查顯示，近三分之一的跨國公司認為金融危機短期內(nèi)已經(jīng)對FDI產(chǎn)生了負面影響，多數(shù)跨國公司對直接投資抱有的樂觀態(tài)度較去年同期有明顯的下降，今年各跨國公司的投資計劃變得更加審慎。其次，金融危機引致的經(jīng)濟危機對實體經(jīng)濟沖擊的結(jié)果，會擠垮一定數(shù)量缺乏競爭力的中小企業(yè)（尤其是出口型制造業(yè)），全球經(jīng)濟出現(xiàn)下滑趨勢，面對市場需求縮減，跨國公司到東道國進行投資也會明顯減少。這次金融危機的導(dǎo)火索是以住房抵押貸款為基礎(chǔ)的債券和金融衍生品為投機對象的危機，當風(fēng)險資產(chǎn)價值發(fā)生虧損時，就會在投資者間產(chǎn)生心理恐慌而形成大量的規(guī)避風(fēng)險的行為，導(dǎo)致了資本市場的流動性不足并提高了信貸成本。根據(jù)新巴塞爾資本協(xié)議，商業(yè)銀行為房地產(chǎn)抵押貸款計提的風(fēng)險撥備是較低的。持有次級貸款證券的金融機構(gòu)可以建立相應(yīng)的空頭頭寸，利用做空機制控制風(fēng)險的擴大化。這些地區(qū)經(jīng)濟強勁增長為美國擴大出口提供了有利條件，這無疑是美國經(jīng)濟繼續(xù)增長的有力支持因素。由于當前美國的次債危機還沒有結(jié)束，有關(guān)損失的實際價值很難評估。次貸危機對美國經(jīng)濟的影響主要體現(xiàn)在兩個方面：一是由于銀行信貸緊縮，美國與房地產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的行業(yè)如建筑、鋼鐵等行業(yè)將首先受到?jīng)_擊。 市場分析人士指出，美國次級抵押貸款市場危機如果進一步升級，并擴大至更多金融領(lǐng)域，將會導(dǎo)致全球金融市場出現(xiàn)更加劇烈的動蕩。斯佩克特辭職，第二天，房地產(chǎn)投資信托公司（American Home Mortgage）申請破產(chǎn)保護。投行貝爾斯登稱目前美國的信貸市場狀況為20多年來最差。受此影響全球各大股市大幅下挫，跌幅普遍超過1％。3月 美國新世紀金融公司瀕臨破產(chǎn)，其抵押貸款風(fēng)險浮出水面。美國最大次級房貸公司（Countrywide Financial Corp）減少次級貸款投放量。（）。10日，()。作為應(yīng)對措施，美聯(lián)儲下屬紐約聯(lián)邦儲備銀行10日早晨宣布注資190億美元，數(shù)小時后，宣布再注資160億美元。他表示，雖然政府注資將會導(dǎo)致短期的財政問題，但對市場運轉(zhuǎn)方式的傷害較小。三菱東京日聯(lián)金融集團(MUFG)的次級貸虧損額，預(yù)計高達預(yù)估的50億日元的六倍。由于2006年之前，房價大幅上升，目前的下跌不大可能嚴重拖累消費支出。4000億美元的虧損，則要有60%的違約率，挽回一半左右的銷售價值。首先，抵押貸款由房產(chǎn)等做為抵押，如果房產(chǎn)進入了拍賣程序，拍賣后，貸款商通常能夠得到貸款總額的50%到60%，或者更多。此外，法國巴黎銀行9日宣布，暫停旗下三只涉足美國房貸業(yè)務(wù)的基金的交易。 二、美國次級貸的損失有多大？伴隨著美國次級抵押貸款市場危機的出現(xiàn)，首先受到?jīng)_擊的是一些從事次級抵押貸款業(yè)務(wù)的放貸機構(gòu)。由于只有少量投資戰(zhàn)略歷史效益不錯，數(shù)量投資基金只能在幾種成功的投資戰(zhàn)略中選擇，一只有投資價值的股票往往同時被大多數(shù)模型視為可買股票。中國外匯投資公司目前的投資組合中，除了指數(shù)基金，就是超級指數(shù)基金。對沖基金（高風(fēng)險）和機構(gòu)賬戶（中低風(fēng)險）大都采用數(shù)量投資戰(zhàn)略。原來可以償還利率的客戶難以承擔(dān)提高了的利率，房價的下降使這些人不可能將房子按原價轉(zhuǎn)手?？傊?，這些產(chǎn)品的特點都是使人們?nèi)菀追浅！氨阋恕钡氐玫椒慨a(chǎn)消費信貸，但由于其還款的壓力前小后大，而隨著時間的推移貸款負擔(dān)越來越重，從而留下了借款人日后無力還款的隱患。在交易過程中，機構(gòu)投資者（養(yǎng)老基金、對沖基金等采用數(shù)量投資戰(zhàn)略的數(shù)量投資基金）或者說是全社會承擔(dān)了次級按揭貸款的風(fēng)險。 一、次級按揭貸款和數(shù)量投資基金房地產(chǎn)按揭貸款在美國最為發(fā)達，21世紀初，當信用佳、收入穩(wěn)定的客戶市場發(fā)展越來越慢的時候，按揭貸款公司將業(yè)務(wù)發(fā)展的重點放在次級按揭貸款上。經(jīng)過5年房地產(chǎn)火熱牛市，美國家庭自有住宅比例達到歷史最高紀錄，但房地產(chǎn)市場從2006年開始下跌，一方面，貸款者房子賣不出，或賣出去也資不抵債，無法還貸；另一方面，貸款機構(gòu)收不回貸款，同時即使收回抵押的房子也難以賣出去，并由此引發(fā)債券投資機構(gòu)發(fā)生虧損，風(fēng)險累積到一定程度，就發(fā)生了金融危機，由此引起的危機就叫次級貸危機。 在房價不斷走高時，次級抵押貸款生意興隆。次級抵押貸款是相對于給作用好的人放出最優(yōu)利率按揭貸款而言的，是給信用較差沒有穩(wěn)定收入、沒有還款能力證明的人發(fā)放的住房按揭貸款。次級貸對世界經(jīng)濟的沖擊摘要：美國次級貸引發(fā)了美國金融海嘯，逐漸波及到實體經(jīng)濟，世界經(jīng)濟也無法幸免。 [關(guān)鍵詞] 次級貸 世界經(jīng)濟 沖擊論文類型：工作論文美國次級貸給全球金融資本市場帶來了極大負面影響，并有可能深刻影響未來幾年全球經(jīng)濟的長遠及深遠發(fā)展。那些因信用紀錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優(yōu)質(zhì)抵押貸款的人，會申請次級抵押
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