【正文】 6101 760加：投資收益586863 補貼收入 營業(yè)外收入11減： 營業(yè)外支出9四、利潤總額1 4231 1 816減：所得稅256556五、凈利潤1 1671 1741 260 表4—6 甲公司比較資產負債表和損益表 1999年一2001年度 單位：%項目2000年環(huán)比2001年環(huán)比項目2000年環(huán)比2001年環(huán)比資產總額9?9218?42主營業(yè)務凈收入26?3913?68流動資產8?2315?79主營業(yè)務利潤27?0413?36固定資產12?7217?95營業(yè)利潤18?129?32負債總額4?0513?49利潤總額18?237?94流動負債8?8311?11稅后凈利潤0?607?33長期負債0?2215?8股東權益15?9622?98分析甲公司1999年一2001年度的比較資產負債表可知：2000年的資產總額比 ％，％；其中，％，％；％，％。這種方法選擇的期數(shù)越多，分析結果的準確性越高。但是也應注意，如果某種股票的市盈率過高，則意味著這種股票具有較高的投資風險。根據(jù)表4—1的有關數(shù)據(jù)，青島海爾2000年末的每股凈資產為：市盈率。一般而言，如果一個公司的現(xiàn)金量比較充裕，并且目前沒有更好的投資項目，則可能傾向于發(fā)放現(xiàn)金股利；如果公司有投資項目，則可能會少發(fā)股利，而將資金用于投資。 股利發(fā)放率。其計算公式為：根據(jù)表4—3的有關數(shù)據(jù)，青島海爾2000年的每股現(xiàn)金流量為： 每股股利。如果某一公司的每股利潤很高，但是因為缺乏現(xiàn)金，那么也無法分配現(xiàn)金股利。其計算公式為：每股利潤是股份公司發(fā)行在外的普通股每股所得的利潤，它可以反映股份公司獲利能力的大小。因此，提高資產報酬率可以從兩個方面入手，一方面加強資產管理，提高資產利用率；另一方面加強銷售管理，增加銷售收入，節(jié)約成本費用，提高利潤水平。評價公司的銷售凈利率時，應比較公司歷年的指標，從而判斷公司銷售凈利率的變化趨勢。其計算公式為：銷售凈利率說明了公司凈利潤占銷售收入的比例，它可以評價公司通過銷售賺取利潤的能力。因此，提高股東權益報酬率可以有兩種方法：一是權益乘數(shù)，即在公司資金結構一定的情況下，通過增收節(jié)支，提高資產利用效率，來提高資產報酬率；二是在資產報酬率大于負債利息率的情況下，通過增大權益乘數(shù)，即提高資產負債率，來提高股東權益報酬率。也稱凈資產收益率、凈值報酬率或所有者權益報酬率，它是一定時期公司的凈利潤與股東權益平均總額的比率。市場經濟中各行業(yè)間的競爭十分激烈，資本通過市場競爭會流向利潤率較高的行業(yè)，這樣會使各行業(yè)的資產報酬率趨于平均化。也稱資產收益率、資產利潤率或投資報酬率，是公司在一定時期內的凈利潤與資產平均總額的比率。公司的各項經營活動都會影響到公司的盈利，但是對公司獲利能力進行分析，一般只分析公司正常經營活動的獲利能力，不涉及非正常的經營活動?？傎Y產周轉率可用來分析公司全部資產的使用效率。如果固定資產周轉率與同行業(yè)平均水平相比偏低，說明公司的生產效率較低，可能會影響公司的獲利能力。通常分析流動資產周轉率應比較公司歷年的數(shù)據(jù)并結合行業(yè)特點。其計算公式為：流動資產周轉率表明在一個會計年度內公司流動資產周轉的次數(shù)，它反映了流動資產周轉的速度。這種情況往往表現(xiàn)為存貨周轉率同時偏低。在這里，我們假設青島海爾的銷售都是賒銷，根據(jù)表4—1和3—2的有關數(shù)據(jù)，青島海爾2000年的應收賬款周轉率為： 應收賬款周轉率是評價應收賬款流動性大小的一個重要財務比率，它反映了公司在一個會計年度內應收賬款的周轉次數(shù)，可以用來分析公司應收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。其計算公式為：存貨周轉天數(shù)表示存貨周轉一次所需要的時間，天數(shù)越短說明存貨周轉得越快。但是，存貨周轉率過高，也可能說明公司管理方面存在一些問題，如存貨水平低，甚至經常缺貨，或者采購次數(shù)過于頻繁，批量太小等。其計算公式是： 公式中的銷售成本可以從損益表中得知，平均存貨是期初存貨余額與期末存貨余額的平均數(shù)，可以根據(jù)資產負債表計算得出。這樣，就可以通過產品銷售情況與公司資金占用量來分析公司的資金周轉狀況，評價公司的營運能力。二、 公司營運能力分析公司的營運能力反映了公司資金的周轉狀況，對此進行分析，可以了解公司的營業(yè)狀況及經營管理水平。通常財產租賃有兩種形式：融資租賃和經營租賃。在經濟活動中，公司可能會發(fā)生以本公司的資產為其他公司提供法律擔保，如為其他公司的銀行借款擔保、為其他公司履行有關經濟合同提供法律擔保等。根據(jù)我國《公司會計準則》的規(guī)定，或有負債不作為負債在資產負債表的負債類項目中進行反映，除了已貼現(xiàn)未到期的商業(yè)承兌匯票在資產負債表的附注中列示外，其他的或有負債在會計報表中均未得到反映，如銷售的產品可能會發(fā)生的質量事故賠償、訴訟案件和經濟糾紛可能敗訴并需賠償?shù)慕痤~等。其計算公式為；根據(jù)表4—1的有關數(shù)據(jù)，青島海爾2000年末的權益乘數(shù)為：（三）影響公司償債能力的其他因素上述財務比率是分析公司償債能力的主要指標，分析者可以比較最近幾年的有關財務比率來判斷公司償債能力的變化趨勢，也可以比較某一公司與同行業(yè)其他公司的財務比率，來判斷該公司的償債能力強弱。其計算公式為：從上述公式可知，股東權益比率與負債比率之和等于1。一般而言，處于高速成長時期的公司，其負債比率可能會高一些，這樣所有者會得到更多的杠桿利益。如果公司不利用舉債經營或者負債比率很小，則說明公司比較保守，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力較差。因此，股東所關心的往往是全部資產報酬率是否超過了借款的利息率。1．從債權人角度來看，他們最關心的是其貸給公司資金的安全性。資產負債率是公司負債總額與資產總額的比率，也稱為負債比率或舉債經營比率，它反映公司的資產總額中有多少是通過舉債得到的。二、長期償債能力分析長期償債能力是指公司償還長期負債的能力，公司的長期負債主要有長期借款、應付長期債券、長期應付款等?，F(xiàn)金比率是公司的現(xiàn)金類資產與流動負債的比率。速動比率越高，說明公司的短期償債能力越強。在流動資產中，短期有價證券、應收票據(jù)、應收賬款的變現(xiàn)能力均比存貨強，存貨需經過銷售才能轉變?yōu)楝F(xiàn)金，所以存貨是流動資產中流動性相對較差的。如年終時將借款還清，下年初再借入，這樣就可以人為地提高流動比率。根據(jù)經驗，流動比率在2：1左右比較合適，屬于正常范圍。流動比率是公司流動資產與流動負債的比率。一般來說流動負債需以流動資產來償付，通常需要以現(xiàn)金直接償還。三、財務報表分析一、公司償債能力分析償債能力是指公司償還各種到期債務的能力。 (3)籌資活動。 (2)投資活動。從該表我們可以看到2000年公司各項現(xiàn)金流入、流出的情況，以下我們說明現(xiàn)金流量表的各個科目。我國財政部于1998年3月20日發(fā)布了《企業(yè)會計準則——現(xiàn)金流量表》，要求所有企業(yè)從１９９８年１月１日起對外編報現(xiàn)金流量表。用公式表示為：未分配利潤＝可供股東分配的利潤－已分配優(yōu)先股股利－任意公積金－已分配普通股股利。用公式表示為：可供股東分配的利潤＝可分配的利潤－法定公積金－法定公益金。在公司的凈利潤中扣除職工福利及獎勵基金，再加上年初未分配利潤后即得可分配的利潤總額。利潤總額是一項綜合指標，集中反映公司生產經營活動各方面的效益，是公司財務成果的最終表現(xiàn)，也是衡量公司生產經營管理的重要指標。指與公司生產經營沒有直接關系的各項支出。反映公司以各種方式對外投資所取得收益，其中包括分得的投資利潤、債務投資的利息收入以及股票投資收益等。反映公司一定時期的業(yè)務活動的最終財務成果。是反映應由公司銷售商品和提供勞務得到的營業(yè)收入負擔的稅金，包括產品稅、增值稅、營業(yè)稅、出口稅及城市維護建設稅等幾種，又稱為流轉稅。指公司為籌集資金而發(fā)生的各項費用，包括公司生產經營期間發(fā)生的利息凈支出(減利息收入)、匯兌凈損失、調劑外匯手續(xù)費、金融機構手續(xù)費以及籌資發(fā)生的其他財務費用等。是反映公司在銷售商品過程中所發(fā)生的應由主營業(yè)務負擔的各項費用。根據(jù)我國新的會計制度，工業(yè)企業(yè)計算成本的方法是制造成本法，其特點是把企業(yè)全部成本費用劃分為制造成本和當期費用兩類。1)主營業(yè)務收入。利潤及利潤分配表表42是青島海爾電冰箱股份有限公司于2001年3月17日在《證券時報》上公布的利潤及利潤分配表，包含了連續(xù)2年的數(shù)據(jù)，是個典型的利潤及利潤分配表。指公司按照《公司法》規(guī)定，按5%10%的比例從當年稅后利潤中提取的用于福利設施支出的基金。法定盈余公積金是指按照《公司法》規(guī)定，公司必須根據(jù)當年稅后利潤減去彌補虧損后的余額的10%強制計提的公積金。是反映公司在籌集資本金以及生產經營過程中形成的屬于投資者所有的資本性積累，是一種資本儲備形式，包括公司超面值發(fā)行股票所得的溢價部分；資產評估的增值部分；現(xiàn)金和其他資產的捐贈及其他款項。1)股本。(8)股東權益。指償還期在1年或超過一個營業(yè)周期以上的債務。短期借款利息計入公司的財務費用。公司流動負債主要包括：短期借款、應付票據(jù)、應付帳款、預收帳款、未付股利、職工福利基金、未繳稅金、其他應付款和預提費用等。(6)流動負債。是反映公司在籌建期間為生產經營活動做準備而實際發(fā)生的各種未攤銷的費用，包括籌建期間人員的工資、培訓費、辦公費、差旅費、印刷費、注冊登記費以及不應計入固定資產和無形資產購置成本的匯兌凈損益、利息及其他支出。無形資產是指公司長期使用而沒有實物形態(tài)的資產。因此，對在建工程項目的分析，有利于判斷項目進展程度、公司未來的生產格局、市場競爭力和今后盈利水平。指公司正處于施工前期準備、正在施工中和雖已完工但尚未交付使用的建筑工程和安裝工程所實際發(fā)生的各項支出。2)固定資產凈值。計算折舊的基本方法是：用固定資產原值減去估計清理殘值的差額，按預計該項固定資產的耐用年限進行分攤。固定資產指公司為滿足生產經營活動的需要，所擁有的使用期限超過1年的房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具和與其他生產經營有關的設備、器具、工具等，以及單位價值在規(guī)定金額以上的勞動資料。公司進行長期投資的目的概括地講有以下三個方面：1)充分利用閑置資金，獲取更多的收益；2)積累資金，以滿足生產經營中的特定用途之需要；3)控制其他企業(yè)，使之與本公司的經營相配合。通常，存貨占流動資產的份額較大，儲備適量的存貨，可以保證公司生產經營過程中銷售和耗用的需要，為公司生產和銷售創(chuàng)造有利機會。它能在充分估計可能發(fā)生的壞帳損失后真實地反映應收帳款的實際資金占用，消除了虛列的應收帳款。壞帳損失是指由于債務人破產、撤銷或者死亡，以其財產或遺產清償后，仍然不能收回的應收款；或者因債務人逾期未履行償債義務，超過3年仍不能收回的應收款。公司所持貨幣資金量的多少，直接制約著公司的資產規(guī)模和支付能力。其主要特點是：①轉化迅速。 青島海爾電冰箱股份有限公司 資產負債表 2000年12月31日 單位：萬元人民幣資產年初數(shù)年末數(shù)母公司合并母公司合并流動資產：貨幣資金38992490831796138194短期投資減；短期投資跌價準備短期投資凈值應收票據(jù)18628498197125271應收股利23765347應收利息應收帳款26943662812133265952其他應收款14494286702883428235減：壞帳準備2072474825084709應收款項凈額39366902044765889478預付賬款46801534453122052616應收補貼款存貨16122555931315434838減；存貨跌價準備1607160714831483存貨凈額14515539871167133355待攤費用140待處理流動資產凈損失一年內到期的長期債權投資其他流動資產流動資產合計142235249568122054226310長期投資：長期股權投資999242171515076945404長期債權投資長期投資合計999242171515076945404減：長期投資減值準備長期投資凈額999242171515076945404固定資產：固定資產原價5475212973654251141869減：累計折舊21563445362431353390固定資產凈值33189852002993888480工程物資在建工程506610975590732892固定資產清理33待處理固定資產凈損失固定資產合計382559617635842121369無形資產及其他資產無形資產927910563876410405