【正文】 能力有了較明顯的下降，這主要是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較2010年減少給企業(yè)帶來償債壓力造成的。 營運能力同行業(yè)分析　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率萬科集團(tuán)保利地產(chǎn)　 　　　　龍湖地產(chǎn)　　　　　華潤置地　　　　　華夏幸福基業(yè)　　　　　由上表可知保利地產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)處于行業(yè)中等水平，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)先進(jìn)水平。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售凈額/流動資產(chǎn)平均余額=流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率*成本收入率，它是反映企業(yè)運營能力的重要指標(biāo)，相比于10年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于下降趨勢，企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分重視這一指標(biāo)，加以改善；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較11年呈上升趨勢，這反映了企業(yè)在銷售商品收回款項不及時。二、營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析20122011差異銷售凈額 68,905,756, 47,036,222,21869534524平均總資產(chǎn) 223,091,591, 173,671,268, 49420322502流動資產(chǎn)平均余額 215,559,706, 201,808,294, 13751411742總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周次數(shù)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率%%% 保利地產(chǎn)2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較去年增加，其原因是：因為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高：（）*%=因為流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率較平穩(wěn)，使得總資產(chǎn)幾乎未加速：*（%%）=計算結(jié)果表明，格力公司本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，主要原因是由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高引起的。原材料價格上漲，產(chǎn)品成本上升；由于國家宏觀調(diào)控，房價下降；市場競爭壓力大?？傎Y產(chǎn)收益率=息稅前利潤/平均總資產(chǎn)營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。是另一個衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)。第三篇 財務(wù)效率分析（以下數(shù)據(jù)均是合并報表數(shù)據(jù)）一、企業(yè)盈利能力分析資本經(jīng)營能力因素分析20122011差異平均總資產(chǎn) 223,091,591, 173,671,268, 平均凈資產(chǎn) 48,421,965, 37,042,370, 負(fù)債 196,389,097, 152,950,155, 負(fù)債/平均凈資產(chǎn) 利息支出 892,093, 390,274, 負(fù)債利息率（%）%%%利潤總額 13,532,126, 10,074,092, 息稅前利潤 14,424,220, 10,464,366, 凈利潤 9,978,598, 7,367,200, 所得稅率（%）%%%總資產(chǎn)報酬率（%）%%%凈資產(chǎn)收益率（%）%%%根據(jù)上表對保利地產(chǎn)的資本經(jīng)營能力分析如下：分析對象=%%=%2011年：【%+（%%）】（%）=%第一次替代（總資產(chǎn)報酬率）：【%+（%%）】（%）=%第二次替代（負(fù)債利息率）：【%+（%%）】（%）=%第三次替代（杠桿比率）：【%+（%%）】（%）=%2012年：【%+（%%）】（%）=%總資產(chǎn)報酬變動的影響為：%%=%利息率變動影響為:%%=%資本結(jié)構(gòu)變動影響為：%%=%由此可見，%，主要是由于總資產(chǎn)報酬率提高引起的，%，其次，資本結(jié)構(gòu)的變動給企業(yè)帶來的也是負(fù)面影響，%，負(fù)債籌資成本上升對凈資產(chǎn)收益率帶來的是負(fù)面影響，%。企業(yè)房產(chǎn)銷售比較不錯，但是由于成本的上漲，導(dǎo)致了經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的增加，但不及流入速度，所以企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量還是較安全的。二、流出結(jié)構(gòu)分析公司2012年現(xiàn)金流出總額為133,595,855,，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出、投資活動現(xiàn)金流出、%、%、%。雖然2012年企業(yè)償還借款支付了大量現(xiàn)金，但企業(yè)通過吸收投資、取得借款收到更多的現(xiàn)金，綜合來看，企業(yè)的籌資活動凈現(xiàn)金流是增加的。 投資活動現(xiàn)金流入量中， 所致。其中購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加了11636118210元，增長幅度為19%，是導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的最主要原因，這是公司當(dāng)年購入原材料，增加存貨所致。公司當(dāng)年未收到的稅收返還。經(jīng)營活動現(xiàn)金流。主要為對外捐贈增加了406523元，其他各項都有所減少。營業(yè)外收支變動分析營業(yè)外收入分析。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表，企業(yè)本年度應(yīng)付債券大量減少，這就帶來了利息支出的增加，不過這對企業(yè)是有利的，可以減少企業(yè)今后的利息支出。遼寧、長春、重慶2012年度的毛利率分別為25%、26%、27%，較去年也是有所下降的，所以盈利能力有所下降。說明成都地區(qū)是處于發(fā)展態(tài)勢，可以適當(dāng)加大投資。遼寧地區(qū)營業(yè)收入增長了45%，但同時營業(yè)成本增長了59%,時毛利率降低6%。北京雖然營業(yè)收入有所減少，但營業(yè)成本也有所降低，考慮到北京市場需求還是很大的，所以可以考慮從繼續(xù)投資。利潤表分部分析按地區(qū)劃分的主營業(yè)務(wù)增減及利潤構(gòu)成情況按地區(qū)分析營業(yè)收入情況根據(jù)上表，雖然除北京外其他地區(qū)較去年相比營業(yè)收入都有所增長，但由于營業(yè)成本的上漲，導(dǎo)致廣州、北京、遼寧、長春、重慶的毛利率較去年均有不同程度的下跌。營業(yè)毛利是營業(yè)收入與營業(yè)成本的差額。本期實現(xiàn)營業(yè)利潤13,393,574,，增長了3429483276元，增幅為21%。利潤表垂直分析項目 本期金額 上期金額本期上期一、營業(yè)總收入 68,905,756, 47,036,222,100%100%其中：營業(yè)收入 68,905,756, 47,036,222,100%100%二、營業(yè)總成本 55,923,551, 37,053,942,81%79%其中：營業(yè)成本 43,972,081, 29,536,802,64%63%營業(yè)稅金及附加 8,120,267, 5,073,378,12%11%銷售費用 1,645,610, 1,252,532,2%3%管理費用 1,222,704, 750,334,2%2%財務(wù)費用 892,093, 390,274,1%1%資產(chǎn)減值損失 70,794, 50,620,0%0%加：公允價值變動收益 （損失以“－”號填列）0%0%投資收益（損失以“ ”號填列） 411,368, 18,188,1%0%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 400,210, 20,180,1%0%三、營業(yè)利潤（虧損以“ ”號填列 13,393,574, 9,964,091,19%21%加：營業(yè)外收入 189,444, 154,070,0%0%減：營業(yè)外支出 50,891, 44,069,0%0%其中：非流動資產(chǎn)處置損失 100, 4,593,0%0%四、利潤總額（虧損以“ ”號填列 13,532,126, 10,074,092,20%21%減：所得稅費用 3,553,528, 2,706,891,5%6%五、凈利潤（虧損以“ ”號填列 9,978,598, 7,367,200,14%16%其中：被合并方在前實現(xiàn)的凈利潤 0%VALUE!歸屬于母公司所有者的凈利潤 8,438,233, 6,530,945,12%14%少數(shù)股東損益 1,540,364, 836,254,2%2%六、每股收益：0%0%（一）基本每股收益 0%0%（二）稀釋每股收益 0%0%六、其他綜合收益 16, 1,742,0%0%七、綜合收益總額 9,978,614, 7,368,943,14%16%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額 8,438,250, 6,532,688,12%14%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額 1,540,364, 836,254,2%2%二、利潤構(gòu)成變動分析評價本年度營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為19%，較上年度的21%下降了2%，利潤總額占營業(yè)收入的比重為20%，較去年的21%下降了1%，凈利潤占營業(yè)收入的比重為14%，較去年的16%下降了2%。營業(yè)利潤是指企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)成本、期間費用、資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)變動凈收益之間的差額。利潤總額是反映企業(yè)全部財務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤，而且反映企業(yè)的營業(yè)外收支狀況。保利地產(chǎn)2012年凈利潤為9,978,598,，比上一年度增長2611397780元，漲幅為35%,漲幅較大。但是對于流動資產(chǎn)需要占用所有者權(quán)益的情況，如果不加以處理，長此以往，必加削弱公司的財務(wù)實力，嚴(yán)重阻礙公司的發(fā)展，公司應(yīng)當(dāng)引起高度重視。鑒于格力電器作為電力零售行業(yè)的考慮，其非流動負(fù)債相對其他行業(yè)而言會比較少，故流動資產(chǎn)需要由所有者權(quán)益來滿足也是可以理解的，但是對于流動資產(chǎn)需要占用所有者權(quán)益的情況，我們不能給予好的評價。未分配利潤本期增加了 165。由于所有者權(quán)益的增加導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，并不代表企業(yè)經(jīng)營出色，對于這種變化，難以評價，只能說是企業(yè)理財?shù)慕Y(jié)果，財力有所上升。 資產(chǎn)負(fù)債表變動原因分析資產(chǎn)期末余額期初余額負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益）期末余額期初余額固定資產(chǎn)1,378,431,939,801,負(fù)債合計196,389,097,152,950,155,……　　實收資本（或股本）7,137,994,5,948,328,　　　盈余公積811,701,627,750,　　　資本公積10,776,925,11,897,228,　　　未分配利潤23,758,309,16,782,918,資產(chǎn)總計251,168,617,195,014,565,負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計251,168,617,195,014,565,本期總資產(chǎn)增加了 165。%，%，%，有助于提高該公司的即期支付能力，%，其他項目變化不大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定。資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析期末余額年初余額2012年2011年變動情況流動資產(chǎn)：貨幣資金165。同時減少了企業(yè)的利息支出，降低企業(yè)的償債壓力。遞延所得稅負(fù)債的減少主要是當(dāng)期可供出售金融資產(chǎn)減值所導(dǎo)致的，公司應(yīng)當(dāng)引起注意； 三是應(yīng)付債券的減少。5,870,627, 元，%，%。 非流動負(fù)債本期增加了 165。132,672, ，%，%。775,400, 元，%，%。其他應(yīng)付款主要為少數(shù)股東投入、保證金代收業(yè)稅費等 。房地產(chǎn)業(yè)的預(yù)收款項主要為預(yù)收的房款，根據(jù)企業(yè)在建工程及存貨的情況，這其實是公司潛在的利潤。根據(jù)企業(yè)償還短期負(fù)債情況、存貨的情況以及房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢分析，企業(yè)的償債能力是良好的，企業(yè)按時付賬應(yīng)該沒有太大問題。3,247,967, 元，%，%。由此可見流動負(fù)債對權(quán)益總額的影響較大。負(fù)債增長 165。%，%%，%二、從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評價 該公司權(quán)益總額較上年同期增加 165。無固定資產(chǎn)清理的項目，表明企業(yè)的生產(chǎn)力是在變大的。1,017,414, 元，%，%非流動資產(chǎn)中，%，%，是非流動資產(chǎn)中，對總資產(chǎn)影響最大的項目。37,536,379, 元，%，%。應(yīng)收賬款同比上升165。其中：1）貨幣資金增加了165。5,486,390, %%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計54,779,520,42,064,409, 165。183,951, %%一般風(fēng)險準(zhǔn)備 未分配利潤 23,758,309,16,782,918, 165。1,553,750, %%負(fù)債合計 196,389,097,152,950,155, 165。41,885,190, %%長期借款55,850,413,49,979,786, 165。7,651, %% 應(yīng)付股利 6,158,44,210, 165。3,247,967, %%預(yù)收款項 90,547,363,70,928,226, 165。1,017,414, %%資產(chǎn)總計251,168,617,195,014,565, 165。657, %%商譽10,342,10,342, 165。55,136,638, %%長期股權(quán)投資1,350,794,986,581, 165。822,638, %%預(yù)付款項16,418,546,12,544,707, 165。第二篇 財務(wù)報告分析一、資產(chǎn)負(fù)債表分析 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 單位：元期末余額年初余額 變動額 變動率對總資產(chǎn)影響流動資產(chǎn)：貨幣資金165。 由全球領(lǐng)先的品牌價值和智慧財產(chǎn)權(quán)研究機(jī)構(gòu)——世界品牌價值實驗室發(fā)起主辦的“2008世界