證券投資學第八章證券投資基本分析-全文預覽
【正文】 （ 1）資產負債率 資產負債率＝（負債總額 /資產總額） 100% （ 2）股東權益比率（所有者權益比率） 該指標反映股東權益與資產總額的比率 股東權益比率＝（股東權益總額 /資產總額） 100% （ 3）長期負債比率 長期負債比率 =（長期負債 /資產總額） 100% （ 4）利息支付倍數（利息保障倍數） 利息支付倍數 ＝ 稅息前利潤 /利息費用 公司營運能力分析 是衡量公司資產運作和管理效率的財務指標。 （ 5）普通股每股收益 普通股每股收益 =（稅后利潤 優(yōu)先股股息） /普通股總數 （ 4）銷售利潤率 銷售利潤率 =（銷售利潤 （非稅后利潤） /銷售收入） 100% ＝（銷售收入－銷售成本）／銷售收入 （ 6）市盈率 市盈率 =普通股每股市價 /普通股每股收益 （ 1） 流動比率 流動比率＝流動資產 /流動負債 流動比率可以反映短期償債能力。是投資者、債權人、企業(yè)管理者都十分重視和關心的問題。 對本公司不同時期的財務報表進行比較分析 ，可以對公司持續(xù)經營能力、財務狀況變動趨勢、盈利能力做出分析，從一個比較長的時期來動態(tài)地分析公司的狀況。 現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定 期間 現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。 以上所述只是對行業(yè)生命周期的一個一般性解釋；而在實際的行業(yè)發(fā)展過程中，由于受到行業(yè)性質、政府干預和國外競爭等因素的影響，行業(yè)的發(fā)展軌跡較為復雜，并不一定與上述四個階段完全吻合。同時，在這一時期，行業(yè)增長速度降低到一個適度的水平，在某些情況下，整個行業(yè)的增長可能會完全停止，因此該行業(yè)股票價格一般較高，但由于利潤開始從頂峰下降，股票投資孕育了一定的風險。由于彼此勢均力敵，市場份額比例發(fā)生變化程度較小。這一時期，由于行業(yè)的發(fā)展有一定的可測性，不確定因素影響較小，行業(yè)波動減弱，風險開始降低，收益明顯增加，因而該行業(yè)上市公司的股價前景看好，投資者蒙受經營失敗而導致投資損失的可能性大為降低，分享行業(yè)增長帶來收益的可能性大大提高。較高的產品成品與較小的市場需求，使得這些公司面臨很大的風險，因此，初創(chuàng)期的公司股票價格較低。 （一）初創(chuàng)期 新興行業(yè)剛剛誕生或起步階段。 技術密集型行業(yè) : 技術含量較高，技術的不斷更新容易導致激烈競爭。 增長 /周期型行業(yè) : 既有增長的運動形態(tài)，又有周期的運動形態(tài)。 周期型行業(yè) : 其運行狀態(tài)直接與宏觀經濟周期相關，當經濟處于上升時期，這些行業(yè)隨之擴張，當經濟衰退時，也相應萎縮。 《 中華人民共和國國家標準（ GB/T4754－ 94） 》 中對我國國民經濟行業(yè)分類進行了詳細的劃分，將社會經濟活動劃分為門類、大類、中類和小類 四級 。投資者對具體行業(yè)發(fā)展水平及速度的把握非常必要。 自然災害因素分析。 （三）其他因素（非經濟因素）對證券市場的影響 包括政治因素、戰(zhàn)爭因素和自然災害因素等 政治因素。 國債對股票市場具有重要影響。但過度使用此項政策，財政收支出現(xiàn)巨額赤字，增加了經濟的不穩(wěn)定因素，通貨膨脹加劇，物價上漲，有可能使投資者對經濟的預期不樂觀，反而造成股價下跌。 財政政策對證券市場的影響 擴張性財政政策，增加財政支出，可增加總需求，使公司業(yè)績上升，經營風險下降，居民收入增加，從而使證券市場價格上漲； 反之，實行緊縮性財政政策，減少財政支出，可減少社會總需求。 首先，貨幣供給量的變動對證券市場有直接的影響。股價與利息率呈反比例變化。證券市場的價格波動與宏觀經濟景氣狀況的周期性之間呈現(xiàn)較強的相關性。 第二節(jié) 宏觀經濟分析 一、證券投資宏觀經濟分析意義 有助于把握證券市場的總體變動趨勢； 有助于判斷整個證券市場的投資價值； 有助于掌握宏觀經濟政策對證券市場的影響力度和方向。 證券投資與宏觀經濟息息相關。 三、基本分析的理論基礎 基本因素分析的理論基礎 是任何金融資產的“ 真實 ” 或 “ 內在 ” 價值 等于這項資產所有者預期的現(xiàn)金流流的現(xiàn)值。 有利于正確評估證券的價值 通過對可能影響證券投資價值的各種因素進行綜合分析來判斷這些因素及其變化可能對價值帶來的影響，有利于投資者正確評估證券的投資價值。第八章 證券投資基本分析 主要內容 影響股票價格變化的各種基礎性因素及其與股票價格變化之間的邏輯關系。 有利于提高投資決策的科學性 投資決策貫穿于整個投資過程，其正確與否關系到投資的成敗。指不考慮市場短期技術性變動因素，運用多種多樣的經濟指標從宏觀、中觀、微觀等不同層面剖析決定證券內在價值的各種因素，從而為投資者做出正確的投資決策提供科學依據的分析行為 。
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