【正文】 行業(yè)產(chǎn)能釋放將放緩，行業(yè)供給壓力降低；行業(yè)盈利能力正逐漸恢復(fù)，走出低谷的跡象逐漸明顯。公司是國內(nèi)造紙龍頭企業(yè)，其原料主要依靠進口，而人民幣升值，意味著造紙類公司的進口成本降低，隨著人民幣兌美元升值的加速，公司將直接受益。企業(yè)經(jīng)濟效益主要指標(biāo)連續(xù)15年保持全國同行業(yè)首位，在全國同行業(yè)率先通過ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證和ISO14001環(huán)保體系認(rèn)證，先后榮獲全國五一勞動獎狀、輕工業(yè)全國十佳企業(yè)、中國企業(yè)管理杰出貢獻獎、全國精神文明建設(shè)先進單位等省級以上榮譽稱號150余項。預(yù)計公司的每股盈余E=（元/股）。但是，由于國內(nèi)新聞紙產(chǎn)能過剩，市場競爭激烈，新聞紙產(chǎn)品售價雖然小幅回升，但是生產(chǎn)新聞紙所需的廢紙、木片等大宗原輔材料價格上漲幅度將超過新聞紙產(chǎn)品售價上漲幅度，公司新聞紙產(chǎn)品仍將虧損。公司在大力開發(fā)具有自主知識產(chǎn)權(quán)品牌的、有核心競爭力的新聞紙、雙膠紙、靜電復(fù)印紙、輕型紙和生活用紙的同時。圖九、南方紙業(yè)20072010年資產(chǎn)收益率通過圖九我們可以看出009年企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為負(fù)值，其自有資產(chǎn)獲利能力下降。（3）公司2010年因借款發(fā)生額增加導(dǎo)致的利息支出增加及存款利息收入較上年減少，%。它主要反映一定時期內(nèi)公司的營業(yè)收入減去營業(yè)支出之后的凈收益。通過對公司財務(wù)基本面的分析，我還發(fā)現(xiàn)公司當(dāng)前經(jīng)營管理存在以下幾個顯著問題：一、新聞紙主業(yè)競爭力逐漸衰退；二、一貫的“粗放式”增長模式導(dǎo)致經(jīng)營效率低下；三、沉重的“歷史包袱”湮沒了公司優(yōu)良的賬款管理能力；四、權(quán)益性短期投資進一步削弱了主業(yè)的競爭力。X4=資本市值/債務(wù)賬面價值，說明企業(yè)的投資價值。10年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于前三年，說明企業(yè)銷售能力增強，市場競爭能力較強，企業(yè)應(yīng)該通過擴大生產(chǎn)的方式增加市場占有率，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，以期帶來利潤絕對額的增加。動態(tài)營運能力分析主要采用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，營業(yè)周期及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。營運能力是指企業(yè)配置經(jīng)濟資源，安排資本結(jié)構(gòu)及調(diào)控流動資金的水平與潛力。南紙集團近四年的流動比例波動較大，但是呈上升趨勢，即公司短期償債能力逐步增強。財務(wù)分析應(yīng)將企業(yè)作為一個有機的法人實體和市場競爭主體，從短期及長期兩個方面進行分析，以綜合衡量和判斷企業(yè)未來的償付能力及在困境時保持償付能力。常用的短期償債能力比率指標(biāo)有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等。未來將以溶解漿作為戰(zhàn)略重點，前景看好?！靶枪狻迸频投磕z印新聞紙定量供應(yīng)中央七報一刊和《新華時報》、《福建日報》等全國200多家報社和新聞出版單位，部分出口東南亞國家。（二）發(fā)展前景福建南紙是國內(nèi)最大的九大新聞紙生產(chǎn)企業(yè)之一，是國家520戶重點關(guān)注企業(yè)之一。未來，中國造紙行業(yè)在落后產(chǎn)能淘汰政策、原材料價格上漲、人民幣升值等多重因素影響下，將出現(xiàn)產(chǎn)量下滑、需求擴大、價格上漲等發(fā)展趨勢。由于民營企業(yè)已占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位，發(fā)展速度遠(yuǎn)超國有企業(yè)和三資企業(yè)，其中的龍頭上市公司將再次面臨市場集中度提高所帶來的快速發(fā)展機遇。（五）業(yè)績狀況表四、造紙業(yè)平均盈利能力指標(biāo)會計年度息稅前利潤營業(yè)毛利率總資產(chǎn)凈利潤2008%%2009%%2010%%圖四、造紙業(yè)平均營運能力指標(biāo)從表四與圖四，我們可以看到2010年行業(yè)收入及工業(yè)銷售產(chǎn)值同比大幅上漲；但是木漿等原材料價格上漲，造紙行業(yè)成本上升，導(dǎo)致銷售毛利率變化不大2010年，中國造紙行業(yè)發(fā)展速度開始加快，各項經(jīng)濟指標(biāo)大幅上漲 ，其中 2010年1 8月造紙行業(yè)營業(yè)收入達(dá)到3612億元，%；利潤總額達(dá)到205億元，%；，%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率在10年都同比增長了1次，增幅達(dá)到10%和25%，說明造紙、印刷行業(yè)對于資產(chǎn)的使用效率較高、營運能力較強，可以通過快速的資產(chǎn)流轉(zhuǎn)來保障企業(yè)經(jīng)營所需要的營運資金，減少短期償債的風(fēng)險。資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在55%，說明了造紙行業(yè)對于債權(quán)融資和股權(quán)融資的選擇是比較合理的，沒有表現(xiàn)出明顯的偏好傾向，債權(quán)融資稍微偏高是對財務(wù)杠桿的合理運用，總體來說行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是合理的。（四）財務(wù)狀況分析我主要從償債能力指標(biāo)、營運能力指標(biāo)兩個方面對造紙、印刷行業(yè)的財務(wù)狀況進行分析。本周子行業(yè)中文娛用品和印刷行業(yè)表現(xiàn)相對較好，%，%；一年以來文娛用品和造紙行業(yè)跌幅較少，%、%。從總體上看2010年行業(yè)景氣略有回暖，但紙價仍處于低價運行。進出口狀況比較平穩(wěn)，依靠出口緩解國內(nèi)市場壓力有限。產(chǎn)量整體大幅增加，市場銷售壓力漸顯。 雖然全球金融危機對紙業(yè)影響很大，但是，隨著振興規(guī)劃的出臺，造紙企業(yè)自身的戰(zhàn)略調(diào)整和中國經(jīng)濟的逐漸復(fù)蘇，造紙業(yè)將出現(xiàn)明顯回暖現(xiàn)象，甚至經(jīng)過此輪行業(yè)洗牌后，造紙業(yè)呈現(xiàn)出強有力地可持續(xù)發(fā)展勁頭。 我國是世界的造紙生產(chǎn)大國，但不是生產(chǎn)強國，我國生產(chǎn)的品質(zhì)和種類不能完全滿足本國需求，盡管產(chǎn)量很大，但每年進口量依然還有400萬噸，相當(dāng)于一個歐洲小國全能的消費量，我國的紙制品產(chǎn)品種類很多，但全世界各種紙制品至少有5000多種，我國還不足700種。20092010年在保增長的各項政策措施中，國家更加注重推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而實現(xiàn)“又好又快”的發(fā)揮在那目標(biāo)。目前，造紙行業(yè)是對木材資源消耗最大的產(chǎn)業(yè)，而且我國走啊追行業(yè)對水資源的消耗也較高，以 我國目前的技術(shù)水平，每生產(chǎn)一噸紙，平均耗水量高達(dá)100噸，是世界先進水平的3倍以上，我國每年生產(chǎn)數(shù)千萬噸紙所消耗的水就將達(dá)到數(shù)十億噸，這堆水資源相對貧乏的國家來說意義重大，而更為重要的是造紙行業(yè)的廢水排放量非常大，現(xiàn)在居于各行業(yè)之首，全行業(yè)產(chǎn)值占全國GDP不到3%，COD（化學(xué)需氧量）排放量卻達(dá)到去昂貴總量的40%。 造紙行業(yè)作為國家的重要基礎(chǔ)原材料工業(yè)，上下游行業(yè)眾多，包括林業(yè)、機械制造、出版印刷、化工、熱電、交通運輸、環(huán)保、電子及通訊設(shè)備制造業(yè)等。造紙業(yè)在輕工45個行業(yè)中的特點突出，可謂輕工業(yè)中的“重工業(yè)”。近年來，造紙行業(yè)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟發(fā)展保持高度的相關(guān)性。11月末，我國造紙及紙制品業(yè)資產(chǎn) ，%，；企業(yè)數(shù)為10261個，比上年同期增加了331個；從業(yè)人員年 ，%。但不容忽視的是，我國造紙工業(yè)的整體技術(shù)水平仍然相對落后，一方面是欠缺國際上的先進技術(shù)，另一方面國內(nèi)的先進技術(shù)屬于“非主流”領(lǐng)域，處于難以為繼的趨勢。于是，一些非職務(wù)纖維跨進了造紙行列，稱為另一種原來來源，其中非 植物纖維通常是指無機纖維（石棉、玻璃絲）、合成纖維（聚酯纖維、聚酰胺纖維）、金屬纖維（鋼絲、鋁絲）等，但迄今為止，非植物纖維用于造紙的比例還很 小，長遠(yuǎn)發(fā)展還是以植物纖維為主要的造紙原料。1884年由華商開辦的中國第一家機制紙廠——商會機器造紙局建成投產(chǎn)，標(biāo)志著中國機制紙工業(yè)的發(fā)端。 專業(yè)實習(xí)報告名 稱： 造紙、印刷行業(yè)投資價值分析 姓 名： 顏呈海 學(xué) 號： 070801133 年級專業(yè)： 08財管1班 2011年12月31日一、造紙、印刷行業(yè)投資價值分析（一）歷史狀況造紙及紙制品頁在我國的發(fā)展有著悠久的歷史，目前我國存在造紙的技術(shù)路線分為兩種，主流為現(xiàn)代造紙工藝，為造紙工業(yè)所運用，傳統(tǒng)手工造紙技術(shù)作為我國的歷史文化遺產(chǎn)在少數(shù)民族中仍有保存。中國機制紙起步較晚。隨著科 學(xué)的進步，特種用紙如具有防水、防火、防油、耐酸堿、奶光照等性能的紙制品頁逐漸推出。 近年來中國造紙工業(yè)有了長足的發(fā)展，有三分之一以上裝備能夠達(dá)到世界先進水平，在某些高端技術(shù)方面，中國已經(jīng)可以趕上過去多年發(fā)展不大的美洲。2010年1～11月，我國造紙 ，%。（二）發(fā)展前景造紙產(chǎn)業(yè)具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強、市場容量大，資金技術(shù)密集、規(guī)模效益顯著的特點，是拉動林業(yè)、農(nóng)業(yè)、印刷、包裝、機械制造等產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量，已成為我國國民經(jīng)濟發(fā)展的新的增長點。 造紙行業(yè)是國民經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展不僅對國民經(jīng)濟有著重要的作用和貢獻，而且有利于其中多相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并進一步提高國家經(jīng)濟水平和綜合國力。 我國是一個少林國家，人家森林資源只有世界平均水平的四分之一。 目前我國的工業(yè)化進程進入轉(zhuǎn)型期，新型工業(yè)化的發(fā)展道路勢在必行。 目前我國造紙行業(yè)語國外造紙業(yè)得競爭主 要是爭奪內(nèi)外高技術(shù)水平、高附加值紙制品產(chǎn)品市場中，中國造紙行業(yè)正在進入由大變強的重要轉(zhuǎn)型期。（三）行業(yè)景氣狀況分析2010 年造紙行業(yè)增長可觀，但行