【正文】 券交易市場。面向的企業(yè)多是具有高成長潛力的大中型公司，而不只是科技股； （OTCBB）： 是納斯達克股市直接監(jiān)管的市場，與納斯達克股市具有相同的交易手段和方式。其實正確的翻譯應該是“納斯達克股市招示板”，實際上就是美國的“二板”市場。連納斯達克股市的控股公司本身都在招示板上市，可見招示板的可信度和影響力了。）：美國有五個全國性的股票交易市場。通常如果監(jiān)管部門在20天內沒有回復，則上報材料自動生效。上市公司還可以向公眾發(fā)行債券融資；：公司管理層可直接持股或擁有期權。1監(jiān)管機構：主要是美國證券交易委員會（SEC）、全美證券商協會（NASD）及每個證券交易所。股市的聲譽與透明度高，從而能夠吸引全世界的投資者。中國的網易創(chuàng)始人的個人身價已超過十億美元了，越居世界首富前150位，正是由于其股票曾達到了60多美元／股。行業(yè)成長的越快，市盈率應該是越高的。市盈率的高低對企業(yè)的影響是非常大的。3. 在美國成功上市和融資到底靠誰？ 美國的上市經驗及案例分析在美國上市是企業(yè)發(fā)展的一件大事。我們在美國紐約國際證券公司美國紐約總部經常會見一些來訪的已經在美國上市的中國企業(yè)，只在2003年8月份左右就接待了7家已經在美國通過買殼，在招示板（OTCBB）上市的中國公司（公司中國總部位于內蒙、黑龍江、湖北、河南、深圳、四川、浙江等）。就象患了癌癥的病人一樣，都有各自的“不治之癥”。找到我們后，我們只是在美國證監(jiān)會網站很簡單的查了一下，一分鐘不到，這個中介公司的負責人近幾年被美國證監(jiān)會控告的案例就出來了，美國證監(jiān)會的控告書指出該公司股市詐騙的罪名；另一個是深圳的一家做電話的企業(yè)，老板可能對中國國內股市比較了解，但對美國的情況非常無知而且很自負。美國證券法律非常明確規(guī)定：對公眾推薦股票和融資行為必須由美國證監(jiān)會批準的證券公司操作，否則是違法行為。結果沒有料到花了大力氣誤導美國股民和花了巨額“公關費用”后，刺激上去的股票又很快跌了下來。相反，正規(guī)的美國證券公司通常做事非常有條理，而且所有工作只用自己的內部工作人員完成（財務審計要由獨立的美國審計所完成）以保證工作質量，從不“外包”。如果證券公司代表客戶進行與客戶利益相反的談判，是會受到美國監(jiān)管部門的嚴格處罰的。這又是一個誤解。納斯達克股市的工作人員應當是非常專業(yè)的。納斯達克股市的英文直譯實際上是：“全美證券公司協會自動報價系統(tǒng)”，可見美國證券公司在納斯達克股市的主導作用了。 著名的大型證券公司是否可以真正幫助中小企業(yè)上市融資？我們還經常聽到的一個誤解是美國大投行和證券公司等對某個規(guī)模不大的中國民營企業(yè)有興趣幫助其在美國上市融資。我們的區(qū)別在于客戶定位的不同。因此，即使是“認識”美國大型證券在亞洲的高層人員，很多情況下他們也是幫不上忙，因為他們自己也沒有決定權，越是大公司，紐約總部權利越集中，上報程序越復雜。美國證券法規(guī)的有關規(guī)定非常廣泛與嚴格。 中國國內很多自稱為企業(yè)提供美國上市服務的中介公司沒有在美國SEC注冊的證券公司從業(yè)資格。專業(yè)的證券公司中的投資銀行人員則會按照企業(yè)的實際情況出發(fā)，選擇合適的上市方式和上市板塊、清潔殼公司的債務和法律糾紛、配合具有SEC批準資格的會計師和律師完成審計報告和法律文件、向SEC提交專業(yè)的商業(yè)計劃書、設計合理的股本結構、幫助企業(yè)進行股票期權期股設計、組織自身掌握的基金客戶和散戶等資源完成企業(yè)路演、維持企業(yè)股價的不斷上漲，最終完成上市的全部過程，實現融資的目的。因此，美國的證券公司具有非常大的左右股市和控制個股漲落的能力。由于美國證券監(jiān)管法律給予了美國證券公司獨家壟斷股票經營和合法向美國公眾推薦股票的資格，沒有美國證券公司的直接參與股票，合法作樁，企業(yè)成了美國股市中的“孤兒”，白白花了上市費用。美國有15000多家上市公司。到美國上市的真實情況與正確過程——對中介公司說“NO”，對證券公司說“YES”*股東結構：現公司股東結構明晰，股東人數無限制，不需要進行股份制改造； *經營歷史：沒有特殊要求，但要有一定銷售額和利潤； *公司性質：民營、三資及國有參股企業(yè)（管理當局允許該部分股權與外方進行投融資運作）； *行業(yè)要求：企業(yè)所在行業(yè)是《外商投資產業(yè)指導目錄》中允許外商進入的行業(yè)； *資產規(guī)模：資產超過4000萬人民幣，但資產規(guī)模大、利潤低的公司不一定是有成長性的好公司，資產獲利率是最重要的指標； *銷售收入：年收入在3000萬元人民幣以上； *銷售利潤：年利潤在850萬元人民幣以上； *年增長率：年銷售收入、年銷售利潤、年增長率在15%以上； *發(fā)展預期：以上三個指標現在沒有達到，但預期可以完成，且公司產品前景預測良好； *投資者關注點：年銷售收入和年銷售利潤及二者的年增長率是否較高。如遇市場低迷時，上市過程會被推遲或徹底取消。其特點：　　(1) 可以在發(fā)行同時進行融資；　　(2) 企業(yè)在股票公開發(fā)行推介時，有助于企業(yè)形象宣傳；　　(3) 申請程序復雜，所需時間長，約1年以上；　　(4) 費用很高；　　(5) 不能保證發(fā)行成功，容易受市場波動影響?！　。ㄆ髽I(yè)的自身管理水平、投資銀行專家的配合程度和原始資料的完整程度是決定上市時間的關鍵因素）開通企業(yè)穩(wěn)定的融資渠道；清晰完整的股東結構和高素質的管理層：上市公司必須具有清晰的股東結構，通過公司的期權期股計劃吸引高素質的人才，可以提高企業(yè)管理層的整體素質； 完善公司內部管理及現代化的運營模式：上市公司通過引入現代化的管理模式，提高企業(yè)的管理水平，完善各方面的管理機制，逐步走向國際化； 提高企業(yè)核心競爭力：企業(yè)可以通過進入資本市場，在世界范圍內宣傳企業(yè)，運用收購兼并等手段迅速提高企業(yè)競爭力； 完善及規(guī)范財務體系，有利于管理層對企業(yè)未來發(fā)展做出正確決策； 實現股東利益最大化。保證殼公司是一個“干凈”的殼，這就需要企業(yè)在上市前選擇美國證券交易委員會 （SEC）批準的具有從業(yè)資格的證券公司作為企業(yè)的上市顧問，這一點是至關重要的。通常要由美國證券公司投資銀行專業(yè)人員進行清理，并作出清理后“干凈”的保證。這樣的公司沒有審計財務報表，危險非常大，千萬不可碰；　　（即通常的“空白支票”公司） 這種殼沒有買賣價，不交易，絕對不能碰。 如何在美國上市過程中打假中介公司，避免受騙 幾個常見的欺詐行為的辨別。如果中介公司人員做不到，里面很可能會有問題?！　]有大批的中國工作人員，或沒有在中國合法注冊的機構，或在中國沒有高素質，有高級財務專業(yè)職稱的服務人員。正規(guī)的美國證券公司會派出最少2人以上的項目考察團，在決定是否與企業(yè)簽約前，要到中國來實地考察企業(yè)的。粉單上的公司千萬不能碰。“圈錢”的概念是完全不可取的。附件　　關于進一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關工作的通知證監(jiān)發(fā)行字[2003]116號各具有主承銷商資格的證券公司、資產管理公司，擬首次公開發(fā)行股票的公司：　　為貫徹落實《公司法》關于股份有限公司發(fā)行上市條件的基本精神，提高股票首次發(fā)行上市公司（以下簡稱“發(fā)行人”）的質量，促進證券市場結構調整，現就進一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關工作通知如下：　　一、自2004年1月1日起，發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并上市，應當自設立股份有限公司之日起不少于三年?！　∪?、發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并上市，除需按照《關于對擬發(fā)行上市企業(yè)改制情況進行調查的通知》（證監(jiān)發(fā)字[1998]259號）的要求，做到人員獨立、資產完整和財務獨立外，還應當符合下列要求：　　（一）與控股股東（或實際控制人）及其全資或控股企業(yè)不存在同業(yè)競爭；　?。ǘ┚哂兄苯用嫦蚴袌霆毩⒔洜I的能力，最近