【正文】 整合是并購中最重要的環(huán)節(jié)之一，如果企業(yè)在并購后不能成功地整合。這種優(yōu)勢可以包括經(jīng)營能力、技術(shù)水平、渠道能力、營銷能力等等。2．競爭對手 資源型企業(yè)進(jìn)行海外并購，必須得認(rèn)真觀察和考慮競爭對手一舉一動。政治風(fēng)險一般包括：目標(biāo)國政治穩(wěn)定性、政策風(fēng)險、目標(biāo)國與母國的政治關(guān)系、目標(biāo)國的市場開放程度、相關(guān)利益集團(tuán)干預(yù)、第三國的干預(yù)等。在成本提高的大環(huán)境下，并購或合并可以幫助企業(yè)達(dá)到更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，生產(chǎn)更為集中，產(chǎn)生市場營銷能力更強(qiáng)的大型企業(yè)。價格高企的原因有如下幾點(diǎn)：對金屬和礦物的持續(xù)強(qiáng)烈的需求，特別是來自新興經(jīng)濟(jì)體的需求，其增長的潛力仍然巨大；由于設(shè)備、基建、勞動力、投資等的短缺，以及限制性法規(guī)和增加產(chǎn)能所需的長時間等因素，造成供給不足。由于全球金屬和礦產(chǎn)的大部分供應(yīng)都為自由民主國家的公共企業(yè)所控制，從理論上說在一個合理的價位就能收購其資產(chǎn)。印度也是如此。我的鋼鐵研究中心何昕（2008）則總結(jié)出資源型企業(yè)并購的動因有：（1）全球性資源需求的增長。它們之中有許多來自資源富裕的國家，這些國家已從飆升的油氣價格中獲益匪淺，目前正尋求在全球舞臺上展現(xiàn)自己的實力。另一方面，在經(jīng)濟(jì)全球化的推動下，中國企業(yè)為了適應(yīng)全球化的發(fā)展，以求在未來的全球競爭格局中獲得競爭優(yōu)勢，國際化已經(jīng)成為企業(yè)必須經(jīng)歷的一條道路。技術(shù)開發(fā)投入大，周期長，風(fēng)險高，使得企業(yè)在技術(shù)開發(fā)這一塊步履維艱。中國的經(jīng)濟(jì)靠著消耗大量的資源而支撐起來的，資源對中國來說，其戰(zhàn)備意義不言而義。再者，并購成功后企業(yè)在利用目標(biāo)企業(yè)的品牌效應(yīng)之外，還可以充分利用其銷售渠道，將并購企業(yè)的產(chǎn)品引入，迅速地占有市場。所以獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和品牌，搶占國際市場成為中國企業(yè)的海外并購的動因之一。因此, 跨國公司要進(jìn)行對外直接投資, 就必須擁有某種壟斷優(yōu)勢如技術(shù)、先進(jìn)管理經(jīng)驗、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、信息、國際聲望、銷售等優(yōu)勢, 這些壟斷優(yōu)勢足以抵消上述劣勢, 因此可以保證其在對外直接投資中獲取豐厚利潤。在國際市場上，跨國公司面臨更高的產(chǎn)業(yè)壁壘；而政策上，東道國的產(chǎn)業(yè)政策對外資進(jìn)入有更多的限制，構(gòu)成了更高的產(chǎn)業(yè)進(jìn)入政策壁壘。（3）企業(yè)價值低估論：企業(yè)價值低估論認(rèn)為，在一個完善的資本市場上，當(dāng)某個企業(yè)的價值被低估時，其他企業(yè)就可能通過收購股份來獲得對該企業(yè)的控制權(quán)，從而用相對低廉的成本完成擴(kuò)張。從并購企業(yè)來說，企業(yè)利用其多余的現(xiàn)金尋求投資機(jī)會和降低資本成本，其中典型的例子就是并購企業(yè)將高市場份額低市場成長性的部門（金牛業(yè)務(wù)）產(chǎn)出的現(xiàn)金投資于高市場增長低市場份額的部門（明星業(yè)務(wù)）以支持其市場份額目標(biāo)，而實現(xiàn)利潤的再增長，提升公司生命力；如果目標(biāo)企業(yè)有一定的債務(wù)，并購企業(yè)還可以減少上繳稅收；④多元化協(xié)同效應(yīng)，并購可以實現(xiàn)多元化，降低經(jīng)營風(fēng)險。傳統(tǒng)的效率理論認(rèn)為并購可以提升企業(yè)的整體效率，即1+1＞2?？鐕镜膰H并購涉及兩個或兩個以上國家的企業(yè)，兩個或兩個以上國家的市場和兩個以上政府控制下的法律制度，其中“一國跨國性企業(yè)”是并購發(fā)出企業(yè)或并購企業(yè)，“另一國企業(yè)”是他國被并購企業(yè)，也稱目標(biāo)企業(yè)。有接管(或接收)企業(yè)管理權(quán)或所有權(quán)之意。兼并(Merge)指公司的吸收合并，即一公司將其他一個或數(shù)個公司并入本公司，使其失去法人資格的行為。伊國偉（2007）等在《資源型企業(yè)文化的影響因素分析》一文中認(rèn)為，資源型企業(yè)可以定義為地理空間上特定的自然資源為主要勞動對象，生產(chǎn)制造業(yè)和人民生活所需的基礎(chǔ)原材料的企業(yè)，如礦山、油田、坑口和風(fēng)力發(fā)電、海洋資源提取、森林砍伐等企業(yè)。中國企業(yè)海外并購都會看到龍頭企業(yè)的影子。中國企業(yè)海外并購初始階段決定著中國企業(yè)海外并購的行為是一個不斷試錯的過程。（2）起步晚，但發(fā)展迅速。在過去的兩年里，礦業(yè)的跨國并購超過了國內(nèi)并購，反映了全球?qū)Y源安全的關(guān)注及一些企業(yè)利用商品價格回升的機(jī)會進(jìn)行投機(jī)的心態(tài)。Glencore Aluminum合并成為最大的鋁制造商2007年11月Rio Tinto并購Alcan成為最大的鋁制造商；2008年2月 Xstrata并購Jubilee成為第二大鎳制造商；（5）受次貸危機(jī)的影響，08年全球資源企業(yè)的并購數(shù)量和金額都較07年有所下降。據(jù)不完全統(tǒng)計，2005年至2007年之間，全球資源并購額超過100億美元以上的只有5起。（2）亞洲和北美是資源型企業(yè)并購事件的高發(fā)區(qū)。并購浪潮的興起說明了全球礦業(yè)金屬資源的緊缺，價格的支撐將更為強(qiáng)勁。自2003年以來，全球特別是新興市場持續(xù)增長的消費(fèi)需求導(dǎo)致供不應(yīng)求的格局，引發(fā)了產(chǎn)品價格的高漲且持續(xù)處于高位。本文先對資源型企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀和動因進(jìn)行分析，歸納和總結(jié)出一個影響資源型企業(yè)海外并購成效的因素模型，并以此為基礎(chǔ)，結(jié)合當(dāng)前資源型企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀及存在的問題，提出相應(yīng)策略建議。而我國鐵礦石的進(jìn)口量在50%以上。同時，資源匱乏已成為資源型企業(yè)發(fā)展的桎梏?？刹赡晗奘沂癁?0年、磷為20年、硫不到10年,鉀鹽現(xiàn)在已是需遠(yuǎn)大于供。最后，本論文以該模型對中石油并購哈薩克斯坦石油公司一案進(jìn)行了剖析。目錄一、問題提出 1（一）引言 1（二）研究方法 2（三）研究目的 2二、資源型企業(yè)并購現(xiàn)狀 2（一）全球資源型企業(yè)并購的現(xiàn)狀 2（二）中國資源型企業(yè)海外并購現(xiàn)狀 3三、海外并購的相關(guān)概念與理論研究 5（一）相關(guān)概念的界定 5（二）國外海外并購的動因研究 5（三）中國海外并購的動因分析 6（四）資源型企業(yè)并購的動因分析 7四、影響中國資源型企業(yè)海外并購成效的因素研究 8（一）企業(yè)外部因素 8（二）企業(yè)內(nèi)部因素 9（三）整合因素 9（四）其他因素 10（五）建立模型 10五、中國企業(yè)海外并購應(yīng)對策略研究 11（一）加強(qiáng)公關(guān)，減少東道國政治責(zé)問，降低政治風(fēng)險 11（二）分析競爭對手，靈活運(yùn)用競爭戰(zhàn)略 11（三）扎實練好基本功，塑造核心競爭力 11（四）儲備具有國際視野的人才 12（五）重視并購后的整合 12（六）循序漸進(jìn)，先易后難，從實際出發(fā)，量力而行 12（七）收集信息，積累經(jīng)驗 12六、案例分析中石油并購哈薩克斯坦石油公司 13（一） 事件簡介 13（二） 并購動因分析 14（三） 并購成效因素模型分析 15結(jié)語 17參考文獻(xiàn) 17致謝 17英文摘要（關(guān)鍵詞） 1818 / 21中國資源型企業(yè)海外并購影響因素及其策略研究吳章良（學(xué)號：2005041215）管理學(xué)院工商管理專業(yè)指導(dǎo)老師：林 梅【摘要】資源匱乏逐漸成為制約中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要障礙，成為資源型企業(yè)發(fā)展的桎梏，緩解這一矛盾資源型企業(yè)就必須得積極“走出去”整合海外資源。論文以相關(guān)理論為依托，對資源型企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀和動因進(jìn)行分析，歸納和總結(jié)出一個影響資源型企業(yè)海外并購成效的因素模型，并以此為基礎(chǔ)，提出相應(yīng)策略。據(jù)國家發(fā)改委預(yù)測，到2020年，中國重要金屬和非金屬礦產(chǎn)資源可供儲量的保障程度，除稀土等有限資源保障程度為100%外，其余均大幅度下降，其中鐵礦石為35%、%、%、%、%、%?？梢姡Y源的匱乏已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。而近幾年，中國進(jìn)口鐵礦石的價格不斷攀升：%，2006年上漲19%，%?，F(xiàn)有的并購理論無法完善地指導(dǎo)中國企業(yè)并購行為。二、資源型企業(yè)并購現(xiàn)狀（一）全球資源型企業(yè)并購的現(xiàn)狀我的鋼鐵網(wǎng)研究中心何昕指出：近年來，全球礦產(chǎn)和金屬行業(yè)并購活動迅速升溫。全球礦產(chǎn)和金屬行業(yè)的并購和整合，給市場帶來的直接后果就是行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，企業(yè)定價權(quán)增強(qiáng)。07年的基礎(chǔ)上數(shù)量再增加了202個，而金額則增長了近20%。 （3）大多數(shù)資源企業(yè)并購為中型并購，大型的在100億美元以上的案例數(shù)量相對較少。如：2007年3月RUSAL與Sualamp。然而，現(xiàn)今全球很多金屬和礦產(chǎn)生產(chǎn)由自由民主國家的企業(yè)所控制，擁有更加開放的外方投資政策，這使跨國并購成為可能。在前20位并購國家中，中國排名第15位，交易額2566百萬美元，占總交易額的1%左右。如：中海油等因涉及戰(zhàn)略資源等國家安全問題而使到并購擱淺； （4）中國資源型企業(yè)海外并購是一個不斷試錯的過程。中國資源型企業(yè)海外并購的主體多數(shù)是我國的龍頭企業(yè)。馬莉（2007）在《資源型企業(yè)與政府建立建立和諧發(fā)展關(guān)系研究》一文中認(rèn)為只有依賴于不可再生的資源的企業(yè)才是資源型企業(yè)。2．并購的相關(guān)定義并購的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并（Merger）和收購（Acquisition）。收購(Acquisition)意為獲取，即一個企業(yè)通過購買其他企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)，從而實現(xiàn)對該公司企業(yè)的實際控制的行為。跨國并購：國際并購就是指一國跨國性企業(yè)為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業(yè)的一定份額的股權(quán)直至整個資產(chǎn)收買下來。（二）國外海外并購的動因研究（1）效率理論；該理論被視為橫向并購的理論基礎(chǔ)。