【正文】 整合是并購中最重要的環(huán)節(jié)之一，如果企業(yè)在并購后不能成功地整合。這種優(yōu)勢可以包括經(jīng)營能力、技術(shù)水平、渠道能力、營銷能力等等。2．競爭對手 資源型企業(yè)進(jìn)行海外并購，必須得認(rèn)真觀察和考慮競爭對手一舉一動。政治風(fēng)險(xiǎn)一般包括：目標(biāo)國政治穩(wěn)定性、政策風(fēng)險(xiǎn)、目標(biāo)國與母國的政治關(guān)系、目標(biāo)國的市場開放程度、相關(guān)利益集團(tuán)干預(yù)、第三國的干預(yù)等。在成本提高的大環(huán)境下，并購或合并可以幫助企業(yè)達(dá)到更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，生產(chǎn)更為集中，產(chǎn)生市場營銷能力更強(qiáng)的大型企業(yè)。價(jià)格高企的原因有如下幾點(diǎn)：對金屬和礦物的持續(xù)強(qiáng)烈的需求，特別是來自新興經(jīng)濟(jì)體的需求，其增長的潛力仍然巨大；由于設(shè)備、基建、勞動力、投資等的短缺，以及限制性法規(guī)和增加產(chǎn)能所需的長時(shí)間等因素，造成供給不足。由于全球金屬和礦產(chǎn)的大部分供應(yīng)都為自由民主國家的公共企業(yè)所控制，從理論上說在一個(gè)合理的價(jià)位就能收購其資產(chǎn)。印度也是如此。我的鋼鐵研究中心何昕（2008）則總結(jié)出資源型企業(yè)并購的動因有：（1）全球性資源需求的增長。它們之中有許多來自資源富裕的國家，這些國家已從飆升的油氣價(jià)格中獲益匪淺，目前正尋求在全球舞臺上展現(xiàn)自己的實(shí)力。另一方面，在經(jīng)濟(jì)全球化的推動下，中國企業(yè)為了適應(yīng)全球化的發(fā)展，以求在未來的全球競爭格局中獲得競爭優(yōu)勢，國際化已經(jīng)成為企業(yè)必須經(jīng)歷的一條道路。技術(shù)開發(fā)投入大，周期長，風(fēng)險(xiǎn)高，使得企業(yè)在技術(shù)開發(fā)這一塊步履維艱。中國的經(jīng)濟(jì)靠著消耗大量的資源而支撐起來的，資源對中國來說，其戰(zhàn)備意義不言而義。再者，并購成功后企業(yè)在利用目標(biāo)企業(yè)的品牌效應(yīng)之外，還可以充分利用其銷售渠道，將并購企業(yè)的產(chǎn)品引入，迅速地占有市場。所以獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和品牌，搶占國際市場成為中國企業(yè)的海外并購的動因之一。因此, 跨國公司要進(jìn)行對外直接投資, 就必須擁有某種壟斷優(yōu)勢如技術(shù)、先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、信息、國際聲望、銷售等優(yōu)勢, 這些壟斷優(yōu)勢足以抵消上述劣勢, 因此可以保證其在對外直接投資中獲取豐厚利潤。在國際市場上，跨國公司面臨更高的產(chǎn)業(yè)壁壘；而政策上，東道國的產(chǎn)業(yè)政策對外資進(jìn)入有更多的限制，構(gòu)成了更高的產(chǎn)業(yè)進(jìn)入政策壁壘。（3）企業(yè)價(jià)值低估論：企業(yè)價(jià)值低估論認(rèn)為，在一個(gè)完善的資本市場上，當(dāng)某個(gè)企業(yè)的價(jià)值被低估時(shí)，其他企業(yè)就可能通過收購股份來獲得對該企業(yè)的控制權(quán)，從而用相對低廉的成本完成擴(kuò)張。從并購企業(yè)來說，企業(yè)利用其多余的現(xiàn)金尋求投資機(jī)會和降低資本成本，其中典型的例子就是并購企業(yè)將高市場份額低市場成長性的部門（金牛業(yè)務(wù)）產(chǎn)出的現(xiàn)金投資于高市場增長低市場份額的部門（明星業(yè)務(wù)）以支持其市場份額目標(biāo)，而實(shí)現(xiàn)利潤的再增長，提升公司生命力；如果目標(biāo)企業(yè)有一定的債務(wù)，并購企業(yè)還可以減少上繳稅收；④多元化協(xié)同效應(yīng)，并購可以實(shí)現(xiàn)多元化，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的效率理論認(rèn)為并購可以提升企業(yè)的整體效率，即1+1＞2?？鐕镜膰H并購涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上國家的企業(yè)，兩個(gè)或兩個(gè)以上國家的市場和兩個(gè)以上政府控制下的法律制度，其中“一國跨國性企業(yè)”是并購發(fā)出企業(yè)或并購企業(yè)，“另一國企業(yè)”是他國被并購企業(yè)，也稱目標(biāo)企業(yè)。有接管(或接收)企業(yè)管理權(quán)或所有權(quán)之意。兼并(Merge)指公司的吸收合并，即一公司將其他一個(gè)或數(shù)個(gè)公司并入本公司，使其失去法人資格的行為。伊國偉（2007）等在《資源型企業(yè)文化的影響因素分析》一文中認(rèn)為，資源型企業(yè)可以定義為地理空間上特定的自然資源為主要勞動對象，生產(chǎn)制造業(yè)和人民生活所需的基礎(chǔ)原材料的企業(yè)，如礦山、油田、坑口和風(fēng)力發(fā)電、海洋資源提取、森林砍伐等企業(yè)。中國企業(yè)海外并購都會看到龍頭企業(yè)的影子。中國企業(yè)海外并購初始階段決定著中國企業(yè)海外并購的行為是一個(gè)不斷試錯(cuò)的過程。（2）起步晚，但發(fā)展迅速。在過去的兩年里，礦業(yè)的跨國并購超過了國內(nèi)并購，反映了全球?qū)Y源安全的關(guān)注及一些企業(yè)利用商品價(jià)格回升的機(jī)會進(jìn)行投機(jī)的心態(tài)。Glencore Aluminum合并成為最大的鋁制造商2007年11月Rio Tinto并購Alcan成為最大的鋁制造商；2008年2月 Xstrata并購Jubilee成為第二大鎳制造商；（5）受次貸危機(jī)的影響，08年全球資源企業(yè)的并購數(shù)量和金額都較07年有所下降。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2005年至2007年之間，全球資源并購額超過100億美元以上的只有5起。（2）亞洲和北美是資源型企業(yè)并購事件的高發(fā)區(qū)。并購浪潮的興起說明了全球礦業(yè)金屬資源的緊缺，價(jià)格的支撐將更為強(qiáng)勁。自2003年以來，全球特別是新興市場持續(xù)增長的消費(fèi)需求導(dǎo)致供不應(yīng)求的格局，引發(fā)了產(chǎn)品價(jià)格的高漲且持續(xù)處于高位。本文先對資源型企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀和動因進(jìn)行分析，歸納和總結(jié)出一個(gè)影響資源型企業(yè)海外并購成效的因素模型，并以此為基礎(chǔ)，結(jié)合當(dāng)前資源型企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀及存在的問題，提出相應(yīng)策略建議。而我國鐵礦石的進(jìn)口量在50%以上。同時(shí)，資源匱乏已成為資源型企業(yè)發(fā)展的桎梏。可采年限石灰石為30年、磷為20年、硫不到10年,鉀鹽現(xiàn)在已是需遠(yuǎn)大于供。最后，本論文以該模型對中石油并購哈薩克斯坦石油公司一案進(jìn)行了剖析。目錄一、問題提出 1（一）引言 1（二）研究方法 2（三）研究目的 2二、資源型企業(yè)并購現(xiàn)狀 2（一）全球資源型企業(yè)并購的現(xiàn)狀 2（二）中國資源型企業(yè)海外并購現(xiàn)狀 3三、海外并購的相關(guān)概念與理論研究 5（一）相關(guān)概念的界定 5（二）國外海外并購的動因研究 5（三）中國海外并購的動因分析 6（四）資源型企業(yè)并購的動因分析 7四、影響中國資源型企業(yè)海外并購成效的因素研究 8（一）企業(yè)外部因素 8（二）企業(yè)內(nèi)部因素 9（三）整合因素 9（四）其他因素 10（五）建立模型 10五、中國企業(yè)海外并購應(yīng)對策略研究 11（一）加強(qiáng)公關(guān)，減少東道國政治責(zé)問，降低政治風(fēng)險(xiǎn) 11（二）分析競爭對手，靈活運(yùn)用競爭戰(zhàn)略 11（三）扎實(shí)練好基本功，塑造核心競爭力 11（四）儲備具有國際視野的人才 12（五）重視并購后的整合 12（六）循序漸進(jìn)，先易后難，從實(shí)際出發(fā)，量力而行 12（七）收集信息，積累經(jīng)驗(yàn) 12六、案例分析中石油并購哈薩克斯坦石油公司 13（一） 事件簡介 13（二） 并購動因分析 14（三） 并購成效因素模型分析 15結(jié)語 17參考文獻(xiàn) 17致謝 17英文摘要（關(guān)鍵詞） 1818 / 21中國資源型企業(yè)海外并購影響因素及其策略研究吳章良（學(xué)號：2005041215）管理學(xué)院工商管理專業(yè)指導(dǎo)老師：林 梅【摘要】資源匱乏逐漸成為制約中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要障礙，成為資源型企業(yè)發(fā)展的桎梏，緩解這一矛盾資源型企業(yè)就必須得積極“走出去”整合海外資源。論文以相關(guān)理論為依托，對資源型企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀和動因進(jìn)行分析，歸納和總結(jié)出一個(gè)影響資源型企業(yè)海外并購成效的因素模型，并以此為基礎(chǔ)，提出相應(yīng)策略。據(jù)國家發(fā)改委預(yù)測，到2020年，中國重要金屬和非金屬礦產(chǎn)資源可供儲量的保障程度，除稀土等有限資源保障程度為100%外，其余均大幅度下降，其中鐵礦石為35%、%、%、%、%、%?？梢姡Y源的匱乏已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。而近幾年，中國進(jìn)口鐵礦石的價(jià)格不斷攀升：%，2006年上漲19%，%?，F(xiàn)有的并購理論無法完善地指導(dǎo)中國企業(yè)并購行為。二、資源型企業(yè)并購現(xiàn)狀（一）全球資源型企業(yè)并購的現(xiàn)狀我的鋼鐵網(wǎng)研究中心何昕指出：近年來，全球礦產(chǎn)和金屬行業(yè)并購活動迅速升溫。全球礦產(chǎn)和金屬行業(yè)的并購和整合，給市場帶來的直接后果就是行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，企業(yè)定價(jià)權(quán)增強(qiáng)。07年的基礎(chǔ)上數(shù)量再增加了202個(gè)，而金額則增長了近20%。 （3）大多數(shù)資源企業(yè)并購為中型并購，大型的在100億美元以上的案例數(shù)量相對較少。如：2007年3月RUSAL與Sualamp。然而，現(xiàn)今全球很多金屬和礦產(chǎn)生產(chǎn)由自由民主國家的企業(yè)所控制，擁有更加開放的外方投資政策，這使跨國并購成為可能。在前20位并購國家中，中國排名第15位，交易額2566百萬美元，占總交易額的1%左右。如：中海油等因涉及戰(zhàn)略資源等國家安全問題而使到并購擱淺； （4）中國資源型企業(yè)海外并購是一個(gè)不斷試錯(cuò)的過程。中國資源型企業(yè)海外并購的主體多數(shù)是我國的龍頭企業(yè)。馬莉（2007）在《資源型企業(yè)與政府建立建立和諧發(fā)展關(guān)系研究》一文中認(rèn)為只有依賴于不可再生的資源的企業(yè)才是資源型企業(yè)。2．并購的相關(guān)定義并購的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并（Merger）和收購（Acquisition）。收購(Acquisition)意為獲取，即一個(gè)企業(yè)通過購買其他企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對該公司企業(yè)的實(shí)際控制的行為?？鐕①彛簢H并購就是指一國跨國性企業(yè)為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業(yè)的一定份額的股權(quán)直至整個(gè)資產(chǎn)收買下來。（二）國外海外并購的動因研究（1）效率理論；該理論被視為橫向并購的理論基礎(chǔ)。