9億撬動136億資產(chǎn)-全文預覽
【正文】 務的安排，公司的商標、土地使用權等往往作為抵償債務或者交換上市公司應收帳款的條件?！ ?004年5月10日，亞星客車控股股東與揚州格林柯爾辦理股權過戶手續(xù)?！ ?003年7月8日，美菱電器董事會提早選舉顧雛軍為公司董事長?！ 〉谌椒纯蜑橹鳌 》治鲱欕r軍這幾年收購科龍、美菱、亞星、襄軸的過程，我們發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律，這就是，顧雛軍總是在股權轉(zhuǎn)讓完成之前進駐目標公司，入主董事會，或成為董事長，或委托自己的副手成為目標公司的總裁。襄軸股份前身為襄陽軸承廠，建于1968年，是國家“四五”期間重點建設項目，國家四大軸承基地之一，也是目前全國最大的汽車軸承生產(chǎn)專業(yè)廠，擁有國家級的專門從事汽車軸承研究、設計、開發(fā)的技術裝備和研發(fā)力量。亞星客車是國內(nèi)最早也是最大的大中型豪華客車制造商，是國內(nèi)客車底盤技術開發(fā)的教父。中報發(fā)布當日，該公司在香港股價下跌12%。 廣東科龍電器股份有限公司被收購前是中國規(guī)模最大的白色家電制造商和中國家電業(yè)十強企業(yè)之一，擁有優(yōu)秀的制冷技術團隊及一系列專利技術及營銷網(wǎng)絡。對此，顧的一位助手的說法是：“現(xiàn)在不收購以后就沒機會了?！ 〉诙匠颂摱搿 ≡?001年至2004年不到3年的時間里，顧雛軍收購或控股了科龍、美菱、吉諾爾、齊洛瓦、西泠、亞星客車、襄樊軸承等公司。但是考慮今后跨行業(yè)的購并和未來整體上市的可能等因素，這樣的安排可謂是獨具匠心，深謀遠慮?！ 「鶕?jù)我們的分析，顧雛軍的收購成功源自于其獨到的操作手法。反思其成功之路，很大程度上歸因于他對中國政經(jīng)大局中“國資逐步退出競爭性領域”機會的把握。那么，我們發(fā)現(xiàn)，顧雛軍用于其“收購風暴”的資金其實只有9億多元人民幣，而這9億元換回來的是一些響當當?shù)钠髽I(yè)，資產(chǎn)總值共計136億。 顧雛軍在短短數(shù)年里令人眼花繚亂的兼并整合終于形成了柯林柯爾系的雛形，但是各方媒體一直質(zhì)疑顧雛軍最多的問題就是他用于收購的巨額資金的來源。伴隨收購風暴而來的是媒體對于顧氏及其背后的格林柯爾的“質(zhì)疑”風暴：顧雛軍用于收購的大筆資金從何而來？他究竟是做產(chǎn)業(yè)整合還是資本運作？科龍電器贏利真相如何？顧雛軍進軍汽車產(chǎn)業(yè)的動機是什么？ 置身于兩個風暴的中心，顧雛軍變得日趨神秘。但時至今日，在“整合冰箱產(chǎn)業(yè)”、“進軍汽車產(chǎn)業(yè)”等概念之下，與他相關的資金調(diào)度動輒數(shù)千萬，甚至數(shù)億元，而顧雛軍本人對于這一切卻似乎只是信手拈來：“我唯一不缺的就是錢”，“錢不是問題，只要有好的項目我會毫不猶豫買下來”。9億撬動136億資產(chǎn) 郎咸平曝光顧雛軍并購神話顧雛軍用于其“收購風暴”的資金其實只有9億多元人民幣，而這9億元換回來的是一些響當當?shù)钠髽I(yè)，資產(chǎn)總值共計136億—— 在對科龍一系列收購活動進行分析后發(fā)現(xiàn)，顧雛軍利用了科龍電器的強大現(xiàn)金流而不只是單單靠他個人的資金，來完成他在冰箱產(chǎn)業(yè)的收購： 作為消費品生產(chǎn)企業(yè)，科龍在日常運營中產(chǎn)生了巨大的現(xiàn)金流。 2001年以前的顧雛軍留給我們的印象似乎僅僅是曾經(jīng)提出過一個頗具爭議的“顧氏熱力循環(huán)理論”。此后，顧氏風風火火掀起一輪又一輪收購風暴，美菱電器()、亞星客車()、ST襄軸()相繼成為其囊中之物。制冷劑產(chǎn)業(yè)包括位于天津的格林柯爾制冷劑(中國)有限公司(非上市公司)和在香港上市的格林柯爾科技控股有限公司；冰箱產(chǎn)業(yè)包括順德格林柯爾公司(非上市公司)控股下的廣東科龍電器股份有限公司(上市公司)和合肥美菱股份有限公司(上市公司)；客車產(chǎn)業(yè)包括揚州格林柯爾創(chuàng)業(yè)投資有限公司(非上市公司)控股的揚州亞星客車公司股份有限公司(上市公司)和襄陽汽車軸承股份有限公司(上市公司)?！ ☆欕r軍真的花了逾40個億的真金白銀嗎？仔細研究上述投資活動可以發(fā)現(xiàn)，對于這樣的投資活動我們有理由認為其支付不是一次性的，而且目前這項投資也僅僅是簽訂了意向而已。此后顧駕駛著“資本絞肉機”從冰箱產(chǎn)業(yè)開到客車產(chǎn)業(yè)，不斷復制他入主科龍的經(jīng)驗，一路攻城拔寨。顧雛軍利用這些地方政府急于加快國資退出的思路，將收購與改制打包在一起，大玩了一把互惠互利的雙贏游戲。 第一步安營扎寨 顧氏通過格林柯爾收購的企業(yè)多數(shù)是上市公司，但是在每一類產(chǎn)業(yè)的上端都是一家顧雛軍100%控股的私人公司，各產(chǎn)業(yè)間表面上看來毫無交叉關聯(lián)：制冷劑產(chǎn)業(yè)主要是天津的制冷劑廠和他的GreencoolCapitalLimited來控制；冰箱產(chǎn)業(yè)由順德
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