套期保值交易策略分析與交易策略分析-全文預(yù)覽
【正文】 (5)教條式套期保值 1. 管理與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)： 套期保值風(fēng)險(xiǎn)分析 ，在交貨時(shí)間上能否保證 2. 交割風(fēng)險(xiǎn) 套期保值風(fēng)險(xiǎn) 基差逐利型套期保值 核心：不在于能否消除風(fēng)險(xiǎn)，而在于能否通過尋找基差方面的變化或預(yù)期基差的變化來謀取利潤(rùn) 傳統(tǒng)套期保值理論的發(fā)展 組合投資型套期保值 推導(dǎo)：套保期限內(nèi)，保值者頭寸價(jià)格變化為 ， 頭寸價(jià)格變動(dòng)方差為 ,得到最佳套保比率(其中為現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差，為期貨價(jià)格變動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差) ，所以在絕大多數(shù)情況下 套期保值的作用 套期保值的應(yīng)用 （在期貨市場(chǎng)上不斷地移倉換月來達(dá)到循環(huán)套保的目的） 套期保值的方式 （一般來說，期貨的決策要與現(xiàn)貨決策同步或快于現(xiàn)貨交易） （企業(yè)應(yīng)該根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好和可接受程度靈活科學(xué)的選擇套保比率） 明確套期保值的需求 企業(yè)在期貨市場(chǎng)中的角色是由本企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)決定的 從宏觀角度確定套期保值策略 從生產(chǎn)利潤(rùn)生產(chǎn)成本角度判斷套期保值時(shí)機(jī) 套期保值方案的制定 制定保值策略 從產(chǎn)業(yè)角度判斷套期保值時(shí)機(jī) 從供需關(guān)系角度判斷套期保值時(shí)機(jī) 從基差角度選擇套期保值的入場(chǎng)和出場(chǎng)點(diǎn) 選定目標(biāo)價(jià)位 目標(biāo)價(jià)位設(shè)定有兩種形式：?jiǎn)我荒繕?biāo)價(jià)位策略和多級(jí)目標(biāo)價(jià)位策略 決策部門 參與期貨交易的組織架構(gòu) 期貨交易運(yùn)作部門 （組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)原則是決策機(jī)構(gòu)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)分離） 風(fēng)險(xiǎn)控制部門 交易計(jì)劃監(jiān)督套保管理機(jī)制 風(fēng)險(xiǎn)控制 交易過程監(jiān)督 交易結(jié)果監(jiān)督 控制公司參與期貨交易的總資金和總規(guī)模 財(cái)務(wù)管理 建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度 風(fēng)險(xiǎn)控制是否在限定的范圍內(nèi) 對(duì)企業(yè)參與期貨交易進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 期貨交易和現(xiàn)貨交易應(yīng)該合并評(píng)價(jià) 應(yīng)該從相對(duì)長(zhǎng)的時(shí)期來判斷，一般在一年以上二．投機(jī)交易策略分析
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