金融學畢業(yè)論文外文文獻翻譯--股指期貨最佳套期保值策略實證分析-全文預覽
【正文】 6， and it marked that China launched the stock index future officially. After the introduction of stock index， arbitrage with low risk and stable return will be pursued by investors .HS300 stock index futures take standardized contract,the main content and principles are as follows: Table11 The Contract Table of HS300 Stock Index Future Subject Content The subject of contract HS300 stock index future Contract multiplier 300yuan/dian Contract size Index Minimum price fluctuation Contract month The present and next month,and the later season Contract time 9:1511:30（ part one） 13:0015:15（ part two） Last trading day and trading time 9:1511:30（ part one） 13:0015:15（ part two） Daily price fluctuation The last trading day’s closing price177。 股指期貨推出后，投資者對指數(shù)走勢有不同預期、對風險有不同的認知和承受力、對成份股現(xiàn)金分紅有不同估測，并且 T+0 的交易機制下短時間內獲利機會反復出現(xiàn)也會影響投機心理，這些因素反映到期貨交易中就會導致期貨的實際價格與其理論價格出現(xiàn)偏離，形成 套利機會。通過計算適當?shù)奶灼诒Ｖ当嚷士梢赃_到虧損與獲利的大致平衡，從而實現(xiàn)保值的目的。從傳統(tǒng)的套期保值理論到現(xiàn)代套期保值理論取得了很大的發(fā)展，其中 OLS 模型是一種簡單而有效的計算方法，把套期保值看作投資者選擇現(xiàn)貨和期貨的投資組合來降低組合的風險。 套期保值比率的引入： 在套期保值交易中，套期保值者對套期保值比率 (hedge ratio)的選擇，關系著整個套期保值的效果，關于股指期貨套期保值的文獻中，學者關注最多的問題就是如何估計套期保值比率。 如果該投 資者做空 100 張 9 月到期合約 [10000000/（ 3324 300）≈ 100]，則到 9月 17日收盤時： 現(xiàn)貨頭寸價值 =1億元 9月 17日現(xiàn)貨收盤價 /3 月 1日現(xiàn)貨報價 期貨頭寸盈虧 =300 元（ 9 月 17 日期貨結算價 ﹣ 3 月 1 日期貨報價）做空合約張數(shù)，在不同的指數(shù)點位下，頭寸變化如下表所示： 表 12 滬深 300 股指期貨套期保值 9月 17 日滬深 300指數(shù) 現(xiàn)貨頭寸價值（元） 期貨頭寸價值（元） 合計（元） 2900 87244284 12720200 99964284 3000 9720200 3100 6720200 3200 96269。從某種意義上說，交叉保值風險是股票組合的非系統(tǒng)性風險。投資者通過在期貨市場配置與現(xiàn)貨市場多頭相反的空頭頭寸，以期通過期貨 市場的空頭收益來彌補現(xiàn)貨市場的多頭虧損。 多頭套期保值是指在投資者預期股票市場將要上漲，但買入股票的資金暫時還沒有到位，因此投資者也可以通過股指期貨的保證金的杠桿作用，利用較少的資金先在期貨市場上建立多頭頭寸來套期保值，鎖定買入成本。 原理一 :同一股票指數(shù)的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢基本一致。（申銀萬國期貨股指期貨年度報告）如下表所示： 圖 11 股指期貨成交量與持倉量 來源：申銀萬國證券股指期貨年度分析 由表可知，交易量如此之大，顯然，股指期貨已經(jīng)成為中國投資者的寵兒。 4 月 16 日我國首批四個滬深 300 指數(shù)期貨合約在中國金融期貨交易所正式掛牌交易，這標志著我國正式推出了股指期貨。 中文 3040字 外文文獻翻譯 專業(yè)：金融學 姓名： 學號： 指導老師： 股指期貨最佳套期保值策略實證分析 股票指數(shù)期貨，是一種以股票價格指數(shù)作為標的物的金融期貨合約，是一種金融衍生工具，通過做空股指期貨，可以達到規(guī)避風險和鎖定收益的目的。 中國證券業(yè)監(jiān)管部門于 2020年 4月 16日批準位于上海的中國金 融期貨交易所推出股指期貨交易，這是中國走向市場經(jīng)濟的一個具有歷史性意義的里程碑。日均成交量近 萬手日均成交 金額 2371 億元，歷史最高成交量為 7月 15日 474780 手，總體來看，市場交投比較活躍，流動性較好，報價連續(xù)，成交迅速。其基本原理有以下兩個方面。 套期保值的種類： 套期保值的 策略主要有多頭套期保值、空頭套期保值和交叉保值。同時投資對股票長線有信心，不愿意將股票拋出。交叉保值風險不會隨著交割期的臨近而趨向于零。 我們以股指期貨空頭套期保值為例： 2020 年 3 月 1 日，滬深 300 指數(shù)現(xiàn)貨報價為 3324 點，在仿真交易市場， 2020年 9 月到期（ 9月 17日到期）的滬深 300 股指期貨合約報價為 3400 點，某投資者持有價值為 1億元人民幣的市場組合，為防范在 9 月 18日之前出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，可賣出 9 月份滬深 300 指數(shù)期貨進行保值。在現(xiàn)實中，投資者還可以利用投資組合的β
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