集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)分析-全文預(yù)覽
【正文】 重視專業(yè)化的決策經(jīng)營(yíng)：投資決策前尋找所投資領(lǐng)域的能人組成團(tuán)隊(duì)來分析論證投資的可行性。 堅(jiān)持以科技為導(dǎo)向，重點(diǎn)投資生物制藥（具有強(qiáng)大的技術(shù)支撐），新產(chǎn)品開發(fā)實(shí)力較強(qiáng)復(fù)星控股了國(guó)內(nèi)著名的藥物研發(fā)基地之一重慶醫(yī)藥工業(yè)研究院；企業(yè)設(shè)有博士后工作站。 資本運(yùn)營(yíng)模式綜述復(fù)星集團(tuán)在資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張時(shí)極其重視協(xié)同效應(yīng)，充分借助別的企業(yè)資源，憑借集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)（人才、科技和市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)）與有競(jìng)爭(zhēng)力和高額利潤(rùn)回報(bào)的企業(yè)合資合作（參股—控股—絕對(duì)控股），實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的戰(zhàn)略布局和利潤(rùn)回報(bào)，最終實(shí)現(xiàn)集團(tuán)規(guī)模的迅速擴(kuò)大。復(fù)星集團(tuán)友誼復(fù)星集團(tuán)友誼集團(tuán)友誼股份上海聯(lián)華復(fù)星集團(tuán) B、復(fù)星實(shí)業(yè)受讓復(fù)星集團(tuán)所持友誼復(fù)星集團(tuán)的股份復(fù)星實(shí)業(yè)友誼復(fù)星集團(tuán)友誼集團(tuán)友誼股份上海聯(lián)華C、形成控股鏈 復(fù)星集團(tuán)——復(fù)星實(shí)業(yè)——友誼股份——上海聯(lián)華此外，復(fù)星收購豫園商城，采用同樣的手法。（2）復(fù)星實(shí)業(yè)認(rèn)為，與聯(lián)華超市的關(guān)聯(lián)關(guān)系，將有利于公司在擴(kuò)大產(chǎn)品銷量的同時(shí)，取得包括價(jià)格談判在內(nèi)多方面的“溝通優(yōu)先”。 運(yùn)作：善于利用公司間的股權(quán)關(guān)系，憑借嫻熟的股權(quán)轉(zhuǎn)讓操作，建立一系列公司控股鏈，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略性布局。復(fù)星對(duì)被并購的企業(yè)采取“開放的文化”，即把復(fù)星的企業(yè)文化和被并購企業(yè)的文化相互融合，對(duì)原有的企業(yè)文化進(jìn)行不斷地提煉和修正，從而使之具有更大的開放性和融合度，最終達(dá)到管理層和員工之間的共同認(rèn)可。人力資源：復(fù)星在合作時(shí)非常重視管理團(tuán)隊(duì)，只有在認(rèn)可其管理水平的情況，才會(huì)考慮合作。復(fù)星認(rèn)為自身在兼并的時(shí)候成本不高，但是卻產(chǎn)生很大的協(xié)同作用。D、復(fù)星實(shí)業(yè)根據(jù)公司戰(zhàn)略布局（立足華東、華北，并逐步向華中、華西和華南輻射），有選擇性地進(jìn)行區(qū)域擴(kuò)張，特別重視醫(yī)藥連鎖的零售業(yè)務(wù)，最終建立全國(guó)統(tǒng)一的醫(yī)藥連鎖經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)體系。影響復(fù)星投資決策的最為重要的關(guān)鍵性因素是目標(biāo)企業(yè)的團(tuán)隊(duì)管理能力，復(fù)星認(rèn)為一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)，不僅可以降低投資的成本，而且還可以增加集團(tuán)在該專業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。B、 采取產(chǎn)業(yè)鏈橫向和縱向的并購方式，投資贏利性較好的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，分享其經(jīng)營(yíng)成果，獲得收益 以醫(yī)藥行業(yè)為例，從復(fù)星實(shí)業(yè)1998－2002年的投資一覽表可以清晰地看出，在幾年間復(fù)星實(shí)業(yè)進(jìn)行了大量的并購，一方面在地域和產(chǎn)品線上進(jìn)行的擴(kuò)展，另一方面在產(chǎn)業(yè)鏈上進(jìn)行延伸。 2001年1月，變現(xiàn)后獲利2000多萬元167。2002年全行業(yè)取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益，重點(diǎn)大中型企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入4500億元，同比增長(zhǎng)18%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)250億元，%。小城鎮(zhèn)的建設(shè)將帶動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施和住宅投資,將是今后鋼材巨大的潛在市場(chǎng)。上海房地產(chǎn)市場(chǎng)近年供需兩旺，增幅與上海GDP增長(zhǎng)基本同步，成為上海房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)突出的因素之一。復(fù)星在實(shí)行多元化擴(kuò)張戰(zhàn)略時(shí)，往往選擇處于低潮的行業(yè)介入，利用資本優(yōu)勢(shì)，迅速壯大。 （1）生物醫(yī)藥行業(yè)：圍繞“打造生物與醫(yī)藥聯(lián)合艦隊(duì)，成為醫(yī)藥新經(jīng)濟(jì)代表”的戰(zhàn)略目標(biāo)，以藥店與醫(yī)院為終端客戶，形成醫(yī)療診斷產(chǎn)品、藥品制造及銷售、醫(yī)療器械三大具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位的主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊，實(shí)現(xiàn)資本長(zhǎng)期的可持續(xù)的保值增值。具體模式 融資：以上市公司為平臺(tái)，獲得資本市場(chǎng)和銀行的資金，為企業(yè)的投資發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ) 復(fù)星實(shí)業(yè)融資情況一覽表融資時(shí)間融資方式融資金額（億）1998年A股首次發(fā)行2000年7月配股2002年可轉(zhuǎn)換債券112002年11月銀行借款23復(fù)星的主要融資渠道來源于上市公司復(fù)星實(shí)業(yè)。這樣也保證了整個(gè)社會(huì)資源的優(yōu)化配置，不造成資源重復(fù)投入的浪費(fèi)和沉淀。整合外部資源：資源是企業(yè)發(fā)展的源泉，誰掌握的優(yōu)質(zhì)資源越多，誰就越能掌握發(fā)展的主動(dòng)權(quán)。 二、 資本運(yùn)營(yíng)模式分析復(fù)星資本運(yùn)營(yíng)總體特征（郭廣昌訪談） 復(fù)星投資平臺(tái)理論：形成“復(fù)星集團(tuán)——上市公司——企業(yè)”三個(gè)層面的平臺(tái)。 2002年6月,復(fù)星實(shí)業(yè)在渝合資組建的重慶藥友制藥有限責(zé)任公司和重慶醫(yī)藥工業(yè)研究院有限責(zé)任公司。 1995年，PCR乙型肝炎診斷劑成功，盈利1億元167。2002年5月,復(fù)星實(shí)業(yè)所屬上海復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)公司參股武漢中聯(lián)藥業(yè)。 商貿(mào)流通領(lǐng)域：通過入股上海豫園旅游商城股份有限公司、上海友誼集團(tuán)股份有限公司、與各地著名醫(yī)藥流通企業(yè)的合資，積極向商貿(mào)流通領(lǐng)域拓展，形成了如豫園商城、聯(lián)華超市、老廟黃金、復(fù)星大藥房、金象大藥房、永安堂大藥房、雷允上（北區(qū)）藥房、上海藥房等一批國(guó)內(nèi)外知名的商業(yè)品牌群體。167。在中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)中名列197位，同時(shí)名列全國(guó)民營(yíng)企業(yè)10強(qiáng)第7位。29 / 29復(fù)星集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)分析一、 集團(tuán)簡(jiǎn)介：集團(tuán)概況：上海復(fù)
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