關(guān)于建立雙向交易模式來(lái)降低股市風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)分析-全文預(yù)覽
【正文】 幅度也會(huì)照以往降低。即使股票仍然按照“波浪理論”運(yùn)行，其幅度也必然遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于只能做單向交易下的情況。無(wú)論是沽空還是做多，只要股票脫離了合理的范圍，必然會(huì)引起場(chǎng)內(nèi)大筆資金的介入。這種多空之間博弈的最終結(jié)果，是股票不會(huì)再進(jìn)行完全脫離上市公司現(xiàn)實(shí)的巨幅波動(dòng)，其波動(dòng)的幅度將不斷地縮小，直到處于一個(gè)多空雙方均能接受的合理范圍。但在雙向獲利的情況下，這種“先入為主”的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)蕩然無(wú)存。在單向獲利的情況下，如果一個(gè)大資金搶先在低位介入某只股票，基本上可以確立它對(duì)于這只股票股價(jià)的操縱權(quán)。所以他們一般會(huì)等到股票運(yùn)行到Q點(diǎn)之后介入，一步步打壓股價(jià)，吸取籌碼。如果說(shuō)莊家通過(guò)對(duì)于上市公司的了解甚至于上市公司的非法“合謀”可以最大限度的避免非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的話(huà)，那么在這種操作方式下，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎完全無(wú)法避免。當(dāng)然，就不同的手段而言，這些區(qū)域并得完全固定，但操縱股票的資金基本上都是按照這樣的情況運(yùn)作的。從技術(shù)層面分析，這種交易方式所帶來(lái)的顯著變化，就是投資者獲利所需的機(jī)會(huì)成本大幅降低，時(shí)間大幅縮短，所累積的風(fēng)險(xiǎn)也就相應(yīng)降低了很多。它會(huì)自動(dòng)設(shè)定一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)累積的程度，達(dá)到這個(gè)程度后，就會(huì)立刻進(jìn)行多空轉(zhuǎn)換，將風(fēng)險(xiǎn)釋放出來(lái)。而在擁有這種“看空”特權(quán)的情況下，股票持有者完全可以將股價(jià)維持在一個(gè)虛高的位置，讓那些后來(lái)者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。只有那些擁有股票的投資者才能夠“看空”，而那些不擁有股票的投資者卻無(wú)法“看空”。從理論上看，單向交易模式也可以進(jìn)行多空轉(zhuǎn)換，但這種多空轉(zhuǎn)換卻有著機(jī)會(huì)的不平等，而這種不平等就是其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)積累的根本原因。它們往往是一蹶不振，持續(xù)下跌。因此，在最后的拉升、出貨階段，莊股的股票往往會(huì)被拉升到一個(gè)完全脫離現(xiàn)實(shí)的虛高位置，為了支撐這個(gè)脫離現(xiàn)實(shí)的價(jià)位，就需要制造一些利好消息，以便使莊家達(dá)到順利出貨的目的。他要負(fù)責(zé)將股票價(jià)格維持在一個(gè)合理的價(jià)位，為此必須付出大量的資金。就技術(shù)層面而言，莊股的運(yùn)行通常是打壓、吸籌、拉升、洗盤(pán)、拉升、出貨幾個(gè)階段。即在中國(guó)的股票市場(chǎng)中，若想獲利，只有一種模式，即低買(mǎi)高賣(mài)，在低位建倉(cāng)，在高位出售。這種高投機(jī)性的結(jié)果就造成了高風(fēng)險(xiǎn)性。1997年，%，%，倫敦證券交易所為44%，而我國(guó)的股票換手率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這三個(gè)最重要的、成熟的股票市場(chǎng)。事實(shí)上，中國(guó)股票市場(chǎng)的“政策市”也正是由于這個(gè)先天性的限制所決定的。新中國(guó)的股票市場(chǎng)并非是自發(fā)形成的。不過(guò)一般而言，即使當(dāng)一個(gè)股票市場(chǎng)發(fā)展到以資本運(yùn)作為主的階段，它也無(wú)法擺脫對(duì)客觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的依賴(lài)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會(huì)上出現(xiàn)了大批的閑置資金。不過(guò)在某種情況上看，中國(guó)股票市場(chǎng)的情況卻與這些已經(jīng)完全成熟的股票市場(chǎng)有著本質(zhì)的不同。究其所以，就是因?yàn)橹袊?guó)股市實(shí)行的單向交易模式使得風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，最后集中爆發(fā)而形成的。吉林大學(xué)中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究中心，吉林長(zhǎng)春，130012[內(nèi)容提要]：從2001年開(kāi)始，中國(guó)股市進(jìn)入到一輪長(zhǎng)達(dá)四年的調(diào)整期。從股票市場(chǎng)建立的那天起，指數(shù)的漲跌就是必然的，而且就國(guó)際上有代表性的股票市場(chǎng)看，基本上都有過(guò)這種長(zhǎng)期、深幅調(diào)整的經(jīng)歷?，F(xiàn)在的股票市場(chǎng)已經(jīng)逐漸背離產(chǎn)生的初衷，朝著投機(jī)性而非投資性的方向發(fā)展。在高額利潤(rùn)的誘使下，大批原本是以投資為目的的資金轉(zhuǎn)為投機(jī)牟利。但中國(guó)股票市場(chǎng)卻具有自己的特性。盡管它建立了一整套交易制度和模式，在運(yùn)行的過(guò)程中也不斷的完善，但它終究不是一個(gè)出于對(duì)資金融通與股權(quán)轉(zhuǎn)讓天然需求的目的建立的，這個(gè)先天性的限制注定股票的金融運(yùn)作與公司的經(jīng)濟(jì)本體聯(lián)系并不緊密。這一點(diǎn)，從我國(guó)股票市場(chǎng)的高換手率就可以看出。對(duì)于這樣的市場(chǎng)，只有兩種力量最有影響力：資金和政策。中國(guó)股市之所以如此動(dòng)蕩，起伏較大，其直接原因就是股票市場(chǎng)只能單向交易。擁有大筆資金的投機(jī)者通過(guò)合法甚至非法的手段控制控制股票的運(yùn)行來(lái)獲利，無(wú)論在中國(guó)股票市場(chǎng)還是在世界各地的股票市場(chǎng)上都是十分普遍的，而中國(guó)股市有一段時(shí)間甚至出現(xiàn)了“無(wú)股不莊”的景象。在此期間，幾乎股票的所有風(fēng)險(xiǎn)都由莊家承擔(dān)?？梢?jiàn)，既然資本運(yùn)作要冒如此之大的風(fēng)險(xiǎn)，那么這種運(yùn)作就必須要有相當(dāng)?shù)难a(bǔ)償。而此刻，虛高的股價(jià)在沒(méi)有了“利好”與資金的支撐后，開(kāi)始一路下滑。三、建立雙向交易模式可以化解累積風(fēng)險(xiǎn)、平穩(wěn)股市波動(dòng)幅度和單向運(yùn)行時(shí)間所謂雙向交易模式，即在允許股票現(xiàn)貨交易同時(shí)，投資者還可以通過(guò)賣(mài)空股票獲利的交易方式。當(dāng)股價(jià)運(yùn)行到高位的時(shí)
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