【正文】 2011級 學 號： 11030215 姓 名： XXXX 指導(dǎo)教師： X XXX X 職 稱： XX XXXX 湖北經(jīng)濟學院教務(wù)處 制 目錄摘要................................................................2Abstract............................................................3 余額寶金融風險的文獻綜述........................................4（一）國外學者的觀點綜述............................................4（二）國內(nèi)學者的觀點綜述............................................4 余額寶的發(fā)展歷程和風險分析......................................6（一）余額寶的發(fā)展歷程..............................................6（二）余額寶的風險分析................................ .............9 余額寶類產(chǎn)品收益和風險的實證分析...............................12（一）模型建立的理論基礎(chǔ)...........................................12（二）數(shù)據(jù)選取.....................................................13（三）相關(guān)檢驗.....................................................13 結(jié)論及對策.....................................................16 結(jié)語...........................................................19參考文獻...........................................................20摘要 隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和金融理財業(yè)的發(fā)展，理財觀念的深入人心，新一代的理財產(chǎn)品已經(jīng)不僅僅再局限于銀行等金融機構(gòu)實體辦理理財產(chǎn)品，以阿里巴巴商業(yè)平臺旗下的支付寶第三方支付平臺為基礎(chǔ)，天弘基金為依托的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品余額寶應(yīng)運而生，余額寶的實質(zhì)是一種貨幣基金，利用其基金總額進行大筆的銀行存單和托管類業(yè)務(wù)獲得收益再依據(jù)各用戶資金量的多少進行攤分收益。并且余額寶作為作為互聯(lián)網(wǎng)金融的先驅(qū)，它出現(xiàn)后，涌現(xiàn)出了一大批網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品，所以在此將分析其產(chǎn)生的背景及收益風險，對當前的監(jiān)管政策進行探討，提出相關(guān)的建議，對廣大投資者也具有教育意義。王崇志（2013）的從現(xiàn)代財務(wù)理論假說分析了余額寶，主要運用了“理性人”假設(shè)，從投資期限、投資態(tài)度、心理因素等談到了余額寶的金融風險和對策建議。邱勛（2013）也是從余額寶所在基金的業(yè)務(wù)流程來評判風險。潘靜（2013）認為第三方金融中介機構(gòu)要強化服務(wù)，才能更長久的的發(fā)展下去。我國互聯(lián)網(wǎng)金融雛形的誕生是在2010年，發(fā)展路徑很大程度上參照美國。在中國，個人征信體系目前尚未成形，借貸平臺只能自行對借款人的信用狀況進行分析和判斷，時間和資金成本都很大。因而，中國要因地制宜，實事求是，根據(jù)自身的特點和限制條件來發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融。判斷所投資的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品是否安全可持續(xù)要從以下方面考慮：一，是否存在實體經(jīng)濟為支撐；第二，公司運營中是否注意了產(chǎn)品的質(zhì)量；第三，關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)及上下游關(guān)系是否緊密。商業(yè)銀行一直把協(xié)議存款等作為其表外業(yè)務(wù)，不再利用杠桿派生新的存款，這樣的協(xié)議存款和存單多了勢必影響商業(yè)銀行整體資本結(jié)構(gòu)。這樣能避免監(jiān)管過度，同時，也應(yīng)委托專門第三方的監(jiān)管基金存管機構(gòu)，對其網(wǎng)絡(luò)金融資金的動態(tài)進行監(jiān)控，減少系統(tǒng)性風險發(fā)生的前置條件。并且投資者在余額寶網(wǎng)站可以直接購買基金等理財產(chǎn)品 ，同時余額寶內(nèi)的資金還能隨時用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等支付功能。此后其他機構(gòu)也紛紛推出與“余額寶”功能類似的理財產(chǎn)品。表1 余額寶的發(fā)展歷史2013年6月17日余額寶上線，；2013年7月17日余額寶資金規(guī)模破百億，客戶數(shù)破400萬戶；2013年9月30日余額寶規(guī)模達到556．53億元，3個月規(guī)模增長了490多億，期間平均日均增長約5．5億；2013年12月31日余額寶規(guī)模達到1853億元，3個月規(guī)模增長了1296億，期間平均每天增長約14．4億；2014年1月14日余額寶規(guī)模破2500億，天弘基金成最大基金公司；2014年2月余額寶規(guī)模破4000億；2014年2月21日CCTV證券資訊執(zhí)行總編輯鈕文新發(fā)文稱，余額寶是吸血鬼，應(yīng)取締：2014年2月21日據(jù)報道，證監(jiān)會與基金公司吹風，將加強監(jiān)管；2014年2月27日銀行業(yè)協(xié)會專家建議余額寶存款納入一般性存款管理。即便后期推出的類似的財付通、現(xiàn)金寶等等趕不上余額寶很大程度上市因為沒有支付寶平臺集中的信譽和客戶資源多。 支付風險是指在互聯(lián)網(wǎng)時代，移動終端和手機客戶端在普及，目前大部分的余額寶轉(zhuǎn)賬、投資、和各種場景的消費都是通過手機客戶端實現(xiàn)，而現(xiàn)今各種電腦病毒手機木馬程序?qū)映霾桓F，很容易發(fā)生個人信息泄露引發(fā)不法分子將余額寶用戶里的錢轉(zhuǎn)走，且目前余額寶的密碼個人驗證信息相對薄弱，易被利用。同時，余額寶也沒有提醒關(guān)于投資基金方面的風險，一旦發(fā)生余額寶收益和阿里公司的糾紛，用戶的權(quán)益將難以得到保障。余額寶相比傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品，流動性增強很多，最初由于采用T+0的贖回模式，流動性無疑跟銀行活期存款差不多，然而后來其規(guī)模的迅速擴大，一批商業(yè)銀行聯(lián)合抵制余額寶，像農(nóng)行就暫停了余額寶2小時內(nèi)到賬的服務(wù)，改為兩天到三天到賬，而且限制了每日最大的轉(zhuǎn)賬額度，只能5000元，所以存錢在余額寶的客戶提現(xiàn)到農(nóng)行，短期內(nèi)提現(xiàn)大筆金額顯然受到影響。雖然此前相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)指出，余額寶的運營違反了相關(guān)規(guī)定，其業(yè)務(wù)實質(zhì)屬于基金銷售，但其支付結(jié)算賬戶并未進行備案，而且也沒有向監(jiān)管銀行提交監(jiān)督協(xié)議。一方面，原有的金融管理條例不再新的互聯(lián)網(wǎng)金融，余額寶的出現(xiàn)無疑對其法律監(jiān)管提出新挑戰(zhàn)。這些都是實實在在存在的問題，為了保持資金的正