構(gòu)建我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)宏觀運(yùn)行模式-全文預(yù)覽
【正文】 ；。第一種運(yùn)行模式方案，見(jiàn)模型41。這是最基本的一步，也是非常關(guān)鍵的一步，如果運(yùn)行模式適當(dāng)，就可以避免走太多彎路、避免財(cái)政支出損耗過(guò)多。國(guó)內(nèi)資金模型1 方案1的模型表示管理資金╂╂╂╂╂╂╂╂╂╂╂吸引外資組建風(fēng)險(xiǎn)投資基金引入資深風(fēng)險(xiǎn)投資家政策支持進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資公司掌管基金國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)回報(bào)良好培育國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資家因此，操作手和政府兩者角色的重新定位成為構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資良性正反饋機(jī)制的關(guān)鍵。但是，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展了15年，對(duì)高新技術(shù)行業(yè)的貢獻(xiàn)率卻很低，對(duì)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更新?lián)Q代的效力也很有限。尋租結(jié)果：名義上為高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金支持的風(fēng)險(xiǎn)投資基金卻成為了若干資本匱乏、經(jīng)營(yíng)不善的非高科技國(guó)有企業(yè)等傳統(tǒng)投資的優(yōu)惠資本來(lái)源，這樣的投資通?；貓?bào)很低（階段d），從而其他資本富足的機(jī)構(gòu)或財(cái)團(tuán)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資前景持觀望甚至悲觀態(tài)度（階段e），無(wú)法擴(kuò)展基金來(lái)源渠道，風(fēng)險(xiǎn)基金持有的風(fēng)險(xiǎn)資本匱乏（階段f），政府只好再次財(cái)政撥款繼續(xù)支持風(fēng)險(xiǎn)投資（g階段），繼續(xù)介入風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作，再次成為尋租的對(duì)象，持續(xù)不斷地提供資金支持。再次，政府有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資政策中的漏洞成為尋租者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù)。指定出資―╂╂╂╂╂―╂圖1 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)運(yùn)行現(xiàn)狀的模型表示何老定義的尋租是指尋求直接的非生產(chǎn)性利潤(rùn)，此處筆者將尋租定義拓展為更廣泛的含義——尋租是尋求非生產(chǎn)性的利益，此處的利益包含利潤(rùn)，但范疇比利潤(rùn)更廣。另外，他還談到尋租活動(dòng)的社會(huì)成本問(wèn)題，尋租帶來(lái)的直接后果是“社會(huì)資源的巨大耗費(fèi)”。由于保險(xiǎn)公司、民間資金、大企業(yè)大財(cái)團(tuán)等仍不敢貿(mào)然進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，各級(jí)地方政府只好用財(cái)政撥款組建第一批風(fēng)險(xiǎn)基金（圖31中的b階段），地方政府成為基金的股東代表（實(shí)際股東應(yīng)為納稅人）。所以，目前的任務(wù)就是盡快找到這種正反饋動(dòng)力機(jī)制。按照生命周期理論，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展要經(jīng)歷起步、發(fā)展、成熟、衰退或者進(jìn)入高一層次的生命周期循環(huán)。據(jù)維欣風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展研究中心1999年12月調(diào)查[文獻(xiàn)4]，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)已超過(guò)200家，運(yùn)營(yíng)資本超過(guò)200億元。目前，行業(yè)仍處于繼續(xù)探索的初期發(fā)展階段。筆者認(rèn)為，事物的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展要求有正反饋和負(fù)反饋機(jī)制的有效結(jié)合，通過(guò)正反饋促進(jìn)快速發(fā)展，通過(guò)負(fù)反饋獲得穩(wěn)定，穩(wěn)定發(fā)展充分體現(xiàn)了正、負(fù)反饋機(jī)制互相作用、互相制約的矛盾統(tǒng)一。它可以控制系統(tǒng)的發(fā)展速度或者衰退速度，可使系統(tǒng)具有自我調(diào)節(jié)的功能。系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)方法認(rèn)為：正的反饋回路有自我強(qiáng)化（或弱化）的作用，是促進(jìn)系統(tǒng)發(fā)展（或衰退）、進(jìn)步（或退步）的因素。2正反饋機(jī)制理論整個(gè)客觀世界是不斷發(fā)展的，促進(jìn)這種發(fā)展的動(dòng)力來(lái)自于正反饋機(jī)制。目前，隨著理論研究的深入，這種觀念上的誤解有所改善，但實(shí)踐中的扭曲仍普遍存在。本文應(yīng)用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)正反饋機(jī)制理論，構(gòu)建我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)宏觀發(fā)展的三個(gè)正反饋機(jī)制運(yùn)行模式，以供決策參考。從系統(tǒng)角度看，是由于行業(yè)內(nèi)部沒(méi)有建立起有效的正反饋動(dòng)力機(jī)制。雖然美國(guó)、日本、歐洲、以色列等的風(fēng)險(xiǎn)投資比較成功，可為我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)提供參考，但是在國(guó)內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)涵及其成功運(yùn)作的條件也和“風(fēng)險(xiǎn)投資”一樣沒(méi)有得到準(zhǔn)確的理解，或者，雖然正確理解了但在實(shí)踐運(yùn)作中卻有意識(shí)加以扭曲。如我國(guó)第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司“中創(chuàng)”公司因違規(guī)經(jīng)營(yíng)于1998年6月強(qiáng)制性關(guān)閉。需要明確，正反饋是發(fā)展的原因，但發(fā)展既可以是成長(zhǎng)，也可以是消亡。即負(fù)反饋回路具有內(nèi)部調(diào)節(jié)器或穩(wěn)定器的作用效果。但是，沒(méi)有增長(zhǎng)，社會(huì)又怎么進(jìn)
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