【正文】 金融機構(gòu)比較愿意為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。有關(guān)部門將組織銀行與有意合作的企業(yè)進一步商討服務(wù)的具體細節(jié)，提供有針對性的信貸優(yōu)惠政策，積極促成雙方達成協(xié)議，實現(xiàn)雙贏，通過評級試點，真正有效緩解中小企業(yè)融資難矛盾。及時向商業(yè)銀行反饋試點企業(yè)的評級情況，以及企業(yè)詳細的貸款需求，包括貸款金額、目的，可以承受的利率水平和抵押擔(dān)保形式，幫助銀行確定服務(wù)意向。而要解決中小企業(yè)信息不對稱矛盾，緩解認知風(fēng)險，信用評級必不可少。評級產(chǎn)品能否有效應(yīng)用，直接決定試點工作的成敗。下一步，還將參評企業(yè)的評級結(jié)果在相關(guān)的媒體上公告，接受公眾的舉報認證，如參評企業(yè)有失信行為的舉報，一經(jīng)查實，將調(diào)整其相應(yīng)的信用級別。從評級結(jié)果看，98戶受評企業(yè)中，AAA級1戶，AA級16戶，A級57戶，BBB級18戶，BB級6戶，符合參加試點企業(yè)資信狀況較好的事實。為保證試點企業(yè)質(zhì)量，對推薦企業(yè)進行初步篩選，并根據(jù)工商信息和銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)數(shù)據(jù)進行再次篩選，最后選定近100家企業(yè)參與試點。在上海，專門針對中小企業(yè)所進行的批量信用評級還是第一次，本著科學(xué)性、實用性的原則，試點工作從試點企業(yè)的樣本選擇、推薦申報工作的組織、中小企業(yè)評級指標體系的開發(fā)，以及評級監(jiān)督管理機制的建立等等方面，都作了如下開拓性的嘗試。上海市中小企業(yè)信用評級試點工作的開展為中小企業(yè)征信體系的建立了良好的開端。企業(yè)憑借此“身份證”，銀行愿意為其提供資金，減化貸款手續(xù)，降低信用風(fēng)險資金價格；企業(yè)之間能夠放心合作，擴展市場機會；政府部門可以根據(jù)具體情況，擇優(yōu)扶持。對于誠實守信的中小企業(yè)，銀行給予積極的支持。這里要指出的是必須建立和完善有關(guān)注冊會計師的法律法規(guī)，規(guī)范其執(zhí)業(yè)行為，以提高會計事務(wù)所提供的審計報告可靠性，加大信息披露的力度，增加有效的信息披露的渠道。第一、建立健全中小企業(yè)的財務(wù)會計制度、完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。銀銀企貸不還賴追忍(0,0)(+2,1)(,+)(+1,+1)通過以上分析可以看出，由于借貸市場的信息非對稱，銀行為防止信息不對稱問題可能造成的損失，要么放棄交易以避免逆向選擇問題，這會導(dǎo)致優(yōu)秀的中小企業(yè)無法取得信貸融資，信貸資金無法得到優(yōu)化配置；要么加強監(jiān)管以獲得更多的信息來避免，或減輕道德風(fēng)險問題，而中小企業(yè)由于其所需資金規(guī)模小，對于銀行來說要獲得一定的收益必須與眾多的企業(yè)接觸，但大規(guī)模地收集這類信息成本過于高昂，使得銀行對中小企業(yè)貸款的交易成本遠遠高于大企業(yè)。而且它們之間一旦扯皮，問題也很難及時解決，一般會拖個一年半載，不僅司法效率低、而且收費較高。顯然，經(jīng)過利益權(quán)衡，理性的銀行在追究和忍受的選擇上，必然會選擇追究；而理性的企業(yè)將賴帳與還款相比較，會選擇還款。 追帳與不追帳問題上的銀企動態(tài)博弈分析銀銀企貸不還賴追忍(0,0)(+2,1)(0,+1)(+1,+1)銀行與企業(yè)的博弈有四種情況，如下圖所示：銀行不貸款，雙方收益為零，收益集為A(0，0)；銀行貸款后，企業(yè)還款，獲得雙贏，收益集為B(+1，+1)；銀行貸款后，企業(yè)賴帳，銀行忍受損失。收益同為1；如果銀行否決企業(yè)貸款申請，而企業(yè)本來也有“違約賴帳”的打算，則銀行沒上當(dāng)也沒得益，企業(yè)也沒得逞，雙方收益同樣為0；反過來，如果銀行放貸、企業(yè)逾期拒絕還貸，則銀行要遭受損失，付出了資余利用的機會成本，而且可能連本金都難以收回，收益為2，低于不放貸的情形，此時企業(yè)違約賴帳收益為2：反之，銀行錯誤地高估風(fēng)險，拒絕發(fā)放貸款，企業(yè)本來前景看好，可以如期還貸，但信貸市場把好企業(yè)排斥在外，銀行排斥了一個好項目，而企業(yè)因為缺乏資金痛失商機，此時，銀行收益為0，企業(yè)收益為2。%的銀行貸款本金、%的利息就被懸空、逃廢。在委托——代理關(guān)系中，委托人和代理人的目標往往是不完全一致的，各自都是以實現(xiàn)自己的利潤最大化為目標，并且當(dāng)代理人在實現(xiàn)利潤最大化的目標時會有意或無意地侵犯委托人的利益，這就是道德風(fēng)險。因為利率的提高風(fēng)險也提高，可能降低而不是增加銀行的預(yù)期收益。商業(yè)銀行是一個以資金的安全和盈利為目標的金融企業(yè)，它所作的決策是要考慮收益與風(fēng)險的。非對稱信息可以按時間的角度劃分：信息非對稱的時間可能發(fā)生在當(dāng)事人簽約之前，也可能發(fā)生在當(dāng)事人簽約之后，分別稱為事前非對稱和事后非對稱，研究事前非對稱信息博弈的模型稱為逆向選擇，研究事后的非對稱信息模型為道德風(fēng)險。信息不對稱是指交易雙方的一方擁有相關(guān)的信息而另一方卻沒有這些信息，或一方比另一方擁有的相關(guān)信息更多，從而對信息劣勢者的決策造成不利影響的情況（張維迎，1996）。只有針對中小企業(yè)的這些劣勢，改進社會制度安排，才能從根本上解決中小企業(yè)融資難問題。短期貸款又可分為3類：一是商業(yè)貸款，此項貸款不需擔(dān)保，通常36個月內(nèi)一次償還，有時需要預(yù)付貸款利息，通常情況下，銀行的利率較高；二是信貸限額，是指企業(yè)與銀行簽定協(xié)議，規(guī)定某一時期內(nèi)的最高放款限額，允許中小企業(yè)在有效期間、規(guī)定限額內(nèi)借款；三是抵押貸款，大宗商品的零售商常采用此種融資方式，如汽車零售商以所定購的車輛為貸款的擔(dān)保物，并在定貨合同中明確銀行對每輛車的擔(dān)保權(quán)益，從商業(yè)銀行獲得采購汽車的融資，零售商按月支付利息，在汽車銷售后歸還本金。一般來講，包括銀行貸款、非銀行金融機構(gòu)貸款，民間資本借貸等主要形式。對于絕大多數(shù)的中小企業(yè)來說傳統(tǒng)的證券市場門檻實在是太高，而主要面向中小企業(yè)尤其是具有高成長性的高科技企業(yè)的香港創(chuàng)業(yè)板市場的要求則相對較低，它在服務(wù)對象、上市標準、交易制度等許多方面都不同于主板市場，要申請進入二板市場，首先必須具備以下一些基本條件：有形資產(chǎn)800萬元以上，注冊資金1000萬元以上；發(fā)行股東人數(shù)至少達到300人，每人至少1000股；不要求有較高的盈利狀況，但應(yīng)至少具備2年以上的經(jīng)營記錄，并能充分反映其高增長性；主營業(yè)務(wù)必須占其銷售收入的70%以上；主營業(yè)務(wù)的銷售收入、利潤遞增額要求在30%以上。在我國，這里的金融中介機構(gòu)更多的是指銀行。直接融資就是資金需求者向資金供給者直接融通資金的方式；間接融資就是資金需求者通過金融中介間接地向資金供給者融通資金的方式。有關(guān)研究表明，外源融資的發(fā)展，還會提高社會對儲蓄資源的動員和利用能力，提高資源的配置效率，有利于分散投資風(fēng)險。據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，2002年度全國47225家中小企業(yè)當(dāng)年實現(xiàn)銷售營業(yè)收入21078億元，利潤總額1201億元?，F(xiàn)實的情況是我國中小企業(yè)由于企業(yè)家自身素質(zhì)問題，缺乏長期經(jīng)營思想，在分配利潤上多存在短期化傾向，將利潤幾乎全部用于分配，自我積累意識差，很少從企業(yè)長遠發(fā)展考慮自留資金以補充經(jīng)營資金的不足。這種制度安排對企業(yè)的經(jīng)營者或企業(yè)的行為是具有決定性影響的。我國長期以來一直實行低折舊率制度，在折舊率的計算上只考慮設(shè)備使用中的有形損耗，而很少考慮到科技進步、生產(chǎn)力提高所帶來的無形損耗。從該經(jīng)濟主體的角度來看，前一種方式稱為外源融資，后一種方式稱為內(nèi)源融資。而中小企業(yè)廣布邊遠和偏僻地區(qū)腹地，它的興起和發(fā)展，就成了推動落后地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要杠桿，這種作用是經(jīng)營靈活性較差的大企業(yè)所無法取代的。據(jù)悉，深圳市首批認定企業(yè)的9家“深圳國家科技成果產(chǎn)業(yè)推廣示范企業(yè)”竟然全是中小企業(yè)；深圳考核認定的94家技術(shù)先進型企業(yè)中，中小企業(yè)占76%，124家高新技術(shù)企業(yè)中，中小企業(yè)也占90%左右。在美國，50%—60%的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)生在中小企業(yè)身上，80%以上新開發(fā)的技術(shù)是中小企業(yè)付諸實施的。同期，城鎮(zhèn)新增加的8000萬個就業(yè)崗位，75%以上是中小企業(yè)提供的。這個問題包括兩個方面：一是隨著人口自然增長，我國每年新增就業(yè)人口1000萬以上；二是隨著我國經(jīng)濟體制改革的深入發(fā)展，尤其是國有企業(yè)改革，每年都有大批的下崗工人需要重新安置。20世紀90年代以來，%是由中小企業(yè)創(chuàng)造的。 中小企業(yè)的作用在現(xiàn)階段，中小企業(yè)已成為我國經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要組成部分，發(fā)揮著特定作用。郵政業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)1000人以下，或銷售額30000萬元以下。批發(fā)業(yè)中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)200人以下，或銷售額30000萬元以下。建筑業(yè)，中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)3000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額40000萬元以下。二ＯＯ三年二月十九日，為貫徹《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》，國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局聯(lián)合發(fā)布了《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定》。相對性原則表現(xiàn)為以下三個方面：時間相對性，地域相對性，行業(yè)相對性。第一章 我國中小企業(yè)借貸的融資現(xiàn)狀第一節(jié) 我國中小企業(yè)的界定和發(fā)展中小企業(yè)的意義 中小企業(yè)的概念中小企業(yè)是一個相對的概念。三、本文的研究思路、創(chuàng)新和不足本文的研究思路是從現(xiàn)實問題著手，指出我國中小企業(yè)融資渠道中存在的問題和不足，再分析問題的成因，指出中小企業(yè)在借貸融資過程中由于信息不對稱，規(guī)模不經(jīng)濟和高經(jīng)營風(fēng)險給中小企業(yè)融資帶來的額外成本，最終針對不同的成本提出降低融資成本的制度安排。盛立軍等的《中小民營企業(yè)私募融資》認為解決中小民營企業(yè)融資難的問題必須有新的思路。為中國民營中小企業(yè)難以得到銀行信貸，是由于我國在計劃經(jīng)濟時期的“趕超”戰(zhàn)略。指出美國政府融資項目對中國政府支持中小企業(yè)融資有很好參考價值，譬如，信貸擔(dān)保項目被證實比政府直接貸款更能有助于降低中小企業(yè)的借貸風(fēng)險，也使銀行能更有效地貸款給中小企業(yè)。 在政府支持方面，默里該假說認為，即使中小金融機構(gòu)不能真正了解地方中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，因而不能對中小企業(yè)實施有效的監(jiān)督，但為了大家的共同利益，合作組織中的中小企業(yè)之間會實施自我監(jiān)督。其一是“長期互動”假說，認為中小金融機構(gòu)一般是地方性金融機構(gòu)，專門為地方中小企業(yè)服務(wù)。這篇文章主要是從貸款利率角度考慮了銀行的最優(yōu)決策。因此，在中國，緩解中小企業(yè)融資困難是一項綜合性的社會工程，不能光靠照搬國外的經(jīng)驗，深入的分析中小企業(yè)借貸融資難的成因與制度解決方法，有很重要的現(xiàn)實意義。我國借貸融資存在很大的缺口，其原因除了困擾了中小企業(yè)間接融資中的“信息不對稱”和“道德風(fēng)險”問題外，還面臨所有制歧視、社會信用文化匾乏、法制法規(guī)的不健全及公司治理結(jié)構(gòu)極不完善等深層次的問題。在我國現(xiàn)階段，中小企業(yè)已成為我國經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要組成部分，發(fā)揮著特定作用：中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的主要增長點；中小企業(yè)是就業(yè)崗位主要提供行業(yè)；中小企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的重要力量；中小企業(yè)是開發(fā)落后地區(qū)經(jīng)濟的生力軍。2001年9月上旬，亞太經(jīng)合組織在上海召開部長級會議，專門研究探討中小企業(yè)發(fā)展問題，并為同年10月在上海召開的亞太經(jīng)合組織各國首腦會議做準備。然而在借貸融資中，中小企業(yè)的融資成本也高出大型企業(yè)。中小企業(yè)發(fā)展中遇到資金短缺問題，而融資困難已成為制約其生存和發(fā)展的“瓶頸”。我國中小企業(yè)數(shù)量眾多，經(jīng)濟成分多元化，非國有經(jīng)濟占主體，產(chǎn)業(yè)分布廣泛，創(chuàng)新研發(fā)能力有待提高，生存和發(fā)展環(huán)境需進一步改善。目前我國中小企業(yè)融資方式非常有限，外源性融資主要依靠借貸融資。關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 借貸融資 制度分析Abstract導(dǎo)論一、問題的提出背景和研究得意義第二次世界大戰(zhàn)以后，中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用已經(jīng)越來越被人們所認識，中小企業(yè)在發(fā)展過程中普遍存在的問題— 融資困難，也日益被政策制定者們和學(xué)術(shù)界所關(guān)注。美國政府將中小企業(yè)稱為“美國經(jīng)濟的脊梁”，以美國未來學(xué)家《大趨勢》作者奈斯比特為首的革新者，更是提出了世界經(jīng)濟規(guī)模越大，則中小企業(yè)經(jīng)濟實體越有力量的理論歐盟從1994年開始實施大力支持中小企業(yè)研究與開發(fā)工作的《第四個科技發(fā)展研究框架計劃》，預(yù)算為123億歐洲貨幣單位，1997年又提出了發(fā)展中小企業(yè)新戰(zhàn)略的政策報告。我國中小企業(yè)的融資渠道還主要以間接融資為主，其中借貸融資又占了絕大多數(shù)。政府的信貸擔(dān)保體系雖然在一定程度上緩解“信貸缺口”，但畢竟數(shù)額有限，且易于形成新的政策性不良信貸資產(chǎn)。他們認為，由于銀行和企業(yè)之間的信息不對稱會帶來逆向選擇和道德風(fēng)險問題，所以銀行的貸款供給不一定是貸款利率的單調(diào)增函數(shù)，這樣在競爭均衡下也可能出現(xiàn)信貸配給。這除了因為它們資金少無力為大企業(yè)融資外，主要是因為中小金融機構(gòu)在為中小企業(yè)提供服務(wù)方面擁有信息上的優(yōu)勢。另一種假說——“共同監(jiān)督”假說尤其適合于合作性中小金融機構(gòu)。但隨著銀行規(guī)模的進一步擴大，這些銀行對大企業(yè)的貸款開始啟動，并且管理層次也越來越復(fù)雜，所以銀行對小企業(yè)的貸款比率就下降了。William D. Bradford(2004)主要探討了現(xiàn)階段中國政府應(yīng)該創(chuàng)造開發(fā)何種最適合中國中小企業(yè)發(fā)展的政府融資項目，以便使中小企業(yè)能得到更多的資金來源與支持。下同。他指出，建立由政府發(fā)起并出資的資金來源，緩解中小企業(yè)融資的困難。在對各國中小企業(yè)政策性金融體系比較分析的基礎(chǔ)上，該書還研究了目前我國中小企業(yè)融資的狀況，特別探討了我國建立中小企業(yè)政策性金融體系的必要性及其建立的模式和方法論。同時由于中國的中小企業(yè)融資問題錯綜復(fù)雜，本文未能包含中小企所面臨的風(fēng)險和成本，如本文只在封閉經(jīng)濟條件下分析中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，不考慮匯率風(fēng)險；另外，一種好的制度安排往往能減少中小企業(yè)融資的多方面成本，本為只對其主要功用進行闡述。界定中小企業(yè)概念的另外一個重要原則就是相對性原則。由于行業(yè)之間的不同，不同行業(yè)之間在劃分標準上也有差異。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)100人及以上，銷售額1000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)500人及以上，銷售額3000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。其中，中型企業(yè)須同時滿足職工人數(shù)400人及以上，銷售額3000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。有關(guān)資料統(tǒng)計顯示，20世紀80年代以來中小企業(yè)的年產(chǎn)值增長率一直保持在30%左右，遠遠高于總的經(jīng)濟增長速度。就業(yè)問題始終是我國現(xiàn)代化建設(shè)和社會發(fā)展進程中的最大制約因素。改革開放以來，我國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)消化了農(nóng)村剩余勞動力的一半左右。中小企業(yè)往往是一個國家技術(shù)創(chuàng)新的主要載體。因而中小企業(yè)往往成為科技轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的“實驗田”。在我國，大企業(yè)一般都集中在大城市和自然條件好、交通比較便利的地區(qū)，廣大邊遠和偏僻的農(nóng)村地區(qū)以及經(jīng)