【正文】 環(huán)境。 企業(yè)選擇 融 資方式必須立足于一定的宏觀經濟環(huán)境之下 ,主要應考慮以下幾個方面的因素： （ 1） 政治法律環(huán)境。企業(yè)可以 第 頁 15 通過對國民經濟周期的分析， 判斷所處的經濟環(huán)境所處的景氣狀態(tài)及政府的政策取向，在決定融資決策時“ 順勢而為”，降低融資成本。 企業(yè)的宏觀 經濟環(huán)境對企業(yè)融資方式的影響主要表現(xiàn)在利率的波動上，眾所周知，國民經濟的運行規(guī)律呈現(xiàn)周期性起伏。 3 企業(yè)融資方式的影響因素分析 企業(yè)宏觀經濟環(huán)境的影響分析 企業(yè)是在一定環(huán)境下的各種經濟資源的有機集合體。 綜上所述，企業(yè)無 論采用何種 方式籌措資金 , 都不是 “ 免費的午餐”。 （ 4） 方式經濟原則 。 （ 3） 來源合理原則 。 （ 2） 籌措及時原則 。 （ 1） 規(guī)模適當原則 。但是由于企業(yè)和地方政府利益相關，政府主管部門 第 頁 13 往往不是按照市場機制引導企業(yè)，而 是盲目擴張，人為地“湊大”，把一些不相關聯(lián)的企業(yè)簡單地劃在一起， 或者讓優(yōu)勢企業(yè)通過兼并、重組 等手段去“幫助”一些負債累累、多年虧損的企業(yè)渡過難關。金融機構貸款也是企業(yè)外源資金的主要來源，今年來，我國實行了較為寬松的貨幣政策，為企業(yè)從金融機構貸款獲得了便利，也為企業(yè)盲目擴張?zhí)峁┝恕皠恿Α?，因為銀行貸款相比資本市場籌集條件更為寬松，速度也更快。 （ 1） 外源融資中存在的問題。 進入 21 世紀以來，我國經濟取得了持續(xù)快速的發(fā)展， 企業(yè)的規(guī)模擴張離不開資金的支持，企業(yè) 融資已經成為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展中的核心內容。 間接融資的優(yōu)缺點： 間接融資的優(yōu)點： (l)由于間接融資過程中，資金融出方和融入方沒有直接關系，所以它是一種可以無限擴展的融通方式，銀行等金融機構可以在全國甚至更大的范圍內集中資金，資金融通規(guī)模巨大，非直接融通所能比擬 。 直接融資的優(yōu)缺點： 直接融資的優(yōu)點： （ 1） 直接融資過程中資金融出方和融入方就融資規(guī)模、期限、利率等方面進行直接協(xié)商，為資金融通提供了更直接、更靈活的方式 。 （ 2） 外源融資的優(yōu)缺點； 外源融資是企業(yè)吸收其他經濟主體的儲蓄，使之轉化為自己的投資的過程。 留存收益的缺點： 留存收益融資的缺點是留存收益融資成本較高 。 留存收益的優(yōu)缺點； 留存收益是企業(yè)留存的稅后利潤形成的，其所有 權屬于股東 。 （ 1） 內源融資的優(yōu)缺點。直接融資所使用的有價證券，通常是非金融機構 ，如政府 (中央政府或地方政府 )、企業(yè)、個人所發(fā)行或簽署的國債、地方債、公司債、股票、抵押契約、借款合同，以及其他各種形式的借據(jù)或債務憑證。一般來說，企業(yè)外源融資是通過金融媒介機制的作用實現(xiàn)的。同時，由于 納稅的影響，一部分股東也傾向于減少股利支付。由于企業(yè)的股利政策受多種因素的影響，即 使企業(yè)把全部的收益 作為股利支付給股東也未必能夠實現(xiàn)股東財富的最大化。折舊是以 貨幣形式表現(xiàn)的固定資產在生產過程中發(fā)生有形和無形的損耗，它主要用于重置損 耗的固定資產的價值。 在現(xiàn)實生活中， 隨著我國市場經濟的發(fā)展 和市場經濟制度的健全，隨著法律監(jiān)督能力不斷增強，企業(yè)融資活動一定會越來越完善 。對我國 企業(yè)而言，應 當 切實以降低企業(yè)資金成本，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化為目標。企業(yè)融資可以分為兩類，即直接融資和間接融資。 企業(yè)融資是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程， 公司根據(jù)自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況和公司未來經營發(fā)展的需要，通 過科學的預測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金、組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。 企業(yè)融資即企業(yè)通過各種途徑和方式籌措企業(yè)生存和發(fā)展所必需的資金 活動。 第一，以投資人的出資方式和責任形式分為個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)；第二，以投資者的地區(qū)不同分為內資企業(yè)、外資企業(yè)和港、澳、臺投資企業(yè)；第三，按所有制結構分為全民所有制企業(yè)、集 體企業(yè)以、私營企業(yè)和外資企業(yè)；第四，按股東對公司所負責不同分為 無限責任公司、有限責任公司和股份有限公司；第五，按信用等級分為人合公司、資合公司 和人合兼并資合公司；第六，按公司地位類型分為母公司和子公司；第七，按企業(yè)規(guī)模分為特大型企業(yè)、大型企業(yè)、中型企業(yè)、小型企業(yè)和微型企業(yè)；第八，按企業(yè)的經濟部門分為農業(yè)企業(yè)、工業(yè)企業(yè)和服務企業(yè)等；第九，按企業(yè)健康程度分為相對比較健康的隨機應變型企業(yè)、軍隊型企業(yè)、韌力調節(jié)型企業(yè)、相對不健康的消極進取型企業(yè)、時停時進型企業(yè)、過度膨脹型企業(yè)和過度管理型企業(yè)。企業(yè)是社會生產力發(fā)展到一定水平的成果，是商品生產與商品交換的產物。企業(yè)可以進一步分為公司 和非公司企業(yè)，后者包括 合伙制企業(yè)、個人獨資企業(yè)等等。 但長期以來，由于受企業(yè)性質的影響，企業(yè)的融資結構過于單一，除了自有資金外，主要靠銀行貸款來解決資金問題，這種資金結構已經不適應企業(yè)在當前激烈的競爭環(huán)境中生存，所以如何選擇合適的融資方式，進行融資運作，降低融資成本和風險是目前企業(yè)需要考慮和解決的最大問題 。從我國的實際來看 ,改革開放以前 ,我們一直實行的是仿蘇聯(lián)模式的高度集中的計劃經濟體制 ,反映在企業(yè)身上 ,就是那種“財政包干”的政策。這些現(xiàn)實環(huán)境問題的存在，也制約了我國企業(yè)融資方式的合理選擇。 由于我國現(xiàn)階段的各類企業(yè)在資本結構以及融資活動中存在一些困難和問題，比如資金資源不足問題、資本結構不 夠完善、企業(yè)資金利用率長 期得不到提高、以銀行貸款融資為主的間接融資的過分偏愛等具體問題。 研究的主要內容 企業(yè)的經營活動需要資金，企業(yè)的發(fā)展也需要資金，在市場經濟條件下，企業(yè)要 想獲得利潤，就必須擁有一定數(shù)量的資金，將資金投入生產活動中才能獲取利潤，資金已成為企業(yè)最重要的生產經營條件。 本文將從企業(yè)融資的基本概念入手。選擇合理正確的企業(yè)融資方式可以幫助企業(yè)更快地發(fā)展，同時認識融資方式的種類以及各種融資方式的特點，有利于企業(yè)選擇適宜的融資方式并且有效地進行融資的優(yōu)化組合，降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的融資效益。 研究的意義 企業(yè)的融資過程 ,不單純是為企業(yè)發(fā)展籌集資金的問題 ,它實質上是一種以資金供求形式表現(xiàn)出來的資源配置過程 ,在我國傳統(tǒng)體制下 ,資源配置的方式是 “ 實物調撥制 ” ,在經濟運行中表現(xiàn)為 “ 錢隨物走 ” ,即實物運動引起資金流動 ,資金流動的被動性使資金對資源配置的導向作用以及對經濟發(fā)展的推動作用不能有效發(fā)揮 。企業(yè)只有通過一定的融資方式 , 籌集到一定數(shù)量的資金 , 才能順利地開展生產經營活動。企業(yè)作為市場經濟的主體，其經營活動都要依托于市場，企業(yè)融資活動，即以直接和間接融資的形式獲取資金，就成為企業(yè)長足發(fā)展的決定因素，而企業(yè)融資方式的正確選擇，又會對企業(yè)融資產生直接影響。同時企業(yè)都應該以其現(xiàn)實的和今后幾年預計的凈資產收益率為基本標 準，同時考慮本 企業(yè)的財務狀況、資金使用率等具體情況來綜合選擇融資方式。 通過對企業(yè)融資方式的比較與選擇進行分析和研究，可以更好地幫助企業(yè)以后的發(fā)展和進步，更好地完善企業(yè) 的資金融通和運轉，更好地使企業(yè)在強大的市場競爭中立于不敗之地。 在現(xiàn)代市場經濟條件下，企業(yè)融資在很大程度上決定著企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，也是企業(yè)經濟增長最持久的源泉。 企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內部各環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運動過程。中國作為一個社會主義發(fā)展中國家，還處于社會主義發(fā)展的初級階段，而我們所從事的社會主義經濟建設需要大量的資金，能否迅速籌措到發(fā)展所需的資金 ，能否在強烈的市場競爭中利用合理的融資方式進行企業(yè)的融資活動，并且提高企業(yè)的資金 使用效率，成為了實現(xiàn)社會主義工業(yè)化和現(xiàn)代化的關鍵問題。 而企業(yè) 融資方式， 就是 企業(yè) 獲取資金的形式、手段、途徑和渠道，因此選擇正確合理的融資方式，是企業(yè)需要考慮和解決的重要課題，也是企業(yè)完善資本結構的關鍵環(huán)節(jié)，更是企業(yè)發(fā)展和前進的不竭動力。企業(yè)融資方式的選擇是每個企業(yè)都會面臨的問題，企業(yè)應綜合考慮影響融資方式選擇的多種因素，根據(jù)具體情況靈活選擇資金成本低、企業(yè)價值最大的融資方式。一個企業(yè)選擇何種融資方式，不能一概而論，必須具體問題具體分析。對于現(xiàn)階段的中國企業(yè)來說，通過選擇合理的企業(yè)融資方式，直接影響到企業(yè)的融資結構，有利于改變企業(yè)運行機制，提高資產運營效率，真正確立社會主義市場經 濟的微觀基礎。 資金是企業(yè)進行經營活動的必要條件。因此，每個企業(yè)都必須對企業(yè)融資方式進行認真的比較和分析，不斷 調整資本結構，最終選擇合適的融資方式進行企業(yè)的各項融資活動，使企業(yè)的資本結構達到最優(yōu)化，從而使企業(yè)的價值達到最大化。 在市場經濟條件下中，由于各種條件的不同，企 業(yè)資本運營的融資方式是多種多樣的，而采用何種融資方式，主要是取決于資本運營的具體模式，但是企業(yè)選擇何種資本運營模式和融資方式，主要的依據(jù)是可操作、低成本、高效益等，并符合企業(yè)資本運營的目標和企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。不同的企業(yè)應該根據(jù)其實際情況，充分考慮企業(yè)的規(guī)模、所處行業(yè)、生產經營活動、產品特性等特點，在了解各種融資方式的類型和優(yōu)缺點的基礎上，做出合理的融資方式選擇。 以上是本 論文的總體思路，通過對這些問題的具體研究和具體分析，可以幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)和改善融資方式選擇上存在的問題和現(xiàn)實困難，有助于提高我國企業(yè)融資方式選擇的效率，有助于滿足企業(yè)融資活動的各項需求，有助于我國企業(yè)更好地選擇融資方式和合理利用融資方式，最終可以提高企業(yè)的融資效率，加快企業(yè)的發(fā)展步伐。 本文將對企業(yè)融資方式的比較與選擇進行深入研究和探討，重點研究 中國企業(yè)融