公司可持續(xù)增長潛力分析綜述-全文預(yù)覽
【正文】 策，可能會影響管理者的積極性及工作效率。營運能力越強的企業(yè)其資源流轉(zhuǎn)就越順暢，企業(yè)的償債能力越強，同時有利于為企業(yè)的決策提供資金支持，這樣，企業(yè)的增長可以循環(huán)往復(fù)，螺旋式上升，最終實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的預(yù)期。營業(yè)利潤率和凈資產(chǎn)收益率衡量公司自有資本的運營效率，而企業(yè)自有資本是企業(yè)生存發(fā)展的前提，盈利能力強的公司“自我儲蓄”能力較足，企業(yè)發(fā)展的后勁較強。五、結(jié)論企業(yè)在進行項目的選擇時，要緊緊圍繞增強企業(yè)核心競爭力，保持企業(yè)的長期競爭優(yōu)勢上著手考慮項目的選擇，從戰(zhàn)略高度審時度勢，科學地進行投資決策，以確保企業(yè)的可持續(xù)增長。對已確認的投資項目的財務(wù)評價主要涉及對項目預(yù)期壽命周期的估計，對項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的估計，以及對未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)率的估計。這一步對企業(yè)的可持續(xù)增長具有較重要的現(xiàn)實意義。該階段的資金需求量很大，隨著各種風險的降低，利潤率已經(jīng)趨于平均利潤率，因而，企業(yè)在該階段很少增加投資。投資的第二階段通常為技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷階段，這一階段的資金需求量顯著增加。這一切說明投資是具有階段性的，在企業(yè)投資的不同階段應(yīng)該根據(jù)其特點采用不同的投資決策方法。因此，基于可持續(xù)增長的投資決策方法實際上就是確保投資決策正確的方法。楊漢明（2009）研究發(fā)現(xiàn)國有上市公司的股利支付率與可持續(xù)增長之間雖然存在正相關(guān)關(guān)系但并不顯著；業(yè)績與可持續(xù)增長率指標之間存在正相關(guān)關(guān)系。郭蕊（2006）在界定了可持續(xù)發(fā)展內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，從社會環(huán)境、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、制度和財務(wù)5個維度分析影響企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的主要變量。二、文獻綜述企業(yè)只有按照其自身的客觀條件可持續(xù)的增長，才能達到企業(yè)價值最大化的目標。塞爾登教授發(fā)現(xiàn)，在資本市場上，企業(yè)收入的增長、資產(chǎn)回投率與股票的相關(guān)性比其他任何指標都密切。企業(yè)的可持續(xù)增長受何種因素影響？本文通過實證研究得出如下結(jié)論：公司的可持續(xù)增長與公司盈利能力、營運能力、公司規(guī)模、發(fā)展能力、短期償債能力相關(guān)，與股利支付政策和金融發(fā)展水平無顯著相關(guān)關(guān)系。哥倫比亞大學的拉里企業(yè)的內(nèi)部資源限制企業(yè)的成長速度，最優(yōu)的成長速度是能夠使效率最大化的速度。奧杰斯（Odgers）認為企業(yè)成長動因源于企業(yè)和產(chǎn)業(yè)兩個層面，它們共同影響企業(yè)的可持續(xù)增長。余博（2005）結(jié)合中國企業(yè)的實際，提出優(yōu)勢資源、管理機制和核心能力三個關(guān)鍵基礎(chǔ)要素形成的整合力、專注力和
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