【正文】 創(chuàng)造的一系列期望的未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，是預(yù)測期股權(quán)現(xiàn)金流的當(dāng)前價值。財務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制訂便應(yīng)具有相對穩(wěn)定性，成為企業(yè)所有財務(wù)活動的行動指南。財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，以實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略?；跁r間的戰(zhàn)略企業(yè)把時間作為一種關(guān)鍵的競爭優(yōu)勢的來源，通過縮短產(chǎn)品開發(fā)周期和制造周期以提高對市場需求的反應(yīng)速度，使企業(yè)具備提供眾多的產(chǎn)品種類和覆蓋更多細分市場的能力。③針對性。特點①從屬性?，F(xiàn)在乙公司以勞動密集型的生產(chǎn)模式運作，加上廠房在英國勞動成本很高，乙公司可考慮以技術(shù)改善生產(chǎn)過程，由目前的勞動為主的方式轉(zhuǎn)為系統(tǒng)化生產(chǎn)或分散部分生產(chǎn)線到成本較低的國家　　②集中差異化戰(zhàn)略是通過與競爭者存在差異來獲得優(yōu)勢。②在某些市場中未能滿足顧客的需要，例如：全脂成人奶粉與某些市場興起的“以瘦為美”文化互相抵觸?！　∫螅汉喴治鲆夜驹诔扇四谭凼袌雒鎸Φ奶魬?zhàn)，并提出可以增強乙公司競爭優(yōu)勢的可選戰(zhàn)略建議。乙公司生產(chǎn)總部的廠房與農(nóng)場均設(shè)于英國市郊，采用勞動密集型的生產(chǎn)及包裝模式。第二，消費者對品牌的忠誠度不高，但對價格變動非常敏感　　【案例】乙公司是一家歷史悠久的英國奶制品公司，業(yè)務(wù)遍布歐洲、亞洲和美洲，其規(guī)模在英國同行業(yè)排行第二?！　∫螅汉喪鰳I(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略的類型，并判斷在這種市場條件下，最適合甲公司選擇的業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略（事業(yè)部戰(zhàn)略）類型?！　、趯儆诔杀绢I(lǐng)先戰(zhàn)略（實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟）和集中差異化戰(zhàn)略（針對3歲以下的幼兒設(shè)計獨有的“幼童速成學(xué)習(xí)法”玩具系列）?！　∫螅毫信e經(jīng)營戰(zhàn)略的類型，并判斷該玩具制造商上述業(yè)務(wù)層戰(zhàn)略屬于什么類型。企業(yè)在明確市場競爭范圍的基礎(chǔ)上，應(yīng)進一步明確自身的競爭優(yōu)勢來源于何處?！　《⒔?jīng)營戰(zhàn)略選擇　?。ㄒ唬┙?jīng)營戰(zhàn)略選擇的影響因素　　　　明確企業(yè)市場競爭范圍是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略選擇的首要因素。企業(yè)如果選擇差別集中化，那么差別集中化戰(zhàn)略的主要措施都應(yīng)該用于集中化戰(zhàn)略中來。類型①單純集中化是企業(yè)在不過多地考慮成本領(lǐng)先和差異化的情況下，選擇或創(chuàng)造一種產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)為某一特定顧客群體創(chuàng)造價值，并使企業(yè)獲得穩(wěn)定可觀的收入。訓(xùn)練有素的員工應(yīng)能體現(xiàn)出下面的六個特征：勝任、禮貌、可信、可靠、反應(yīng)敏捷、善于交流。產(chǎn)品差異化的主要因素有：特征、工作性能、一致性、耐用性、可靠性、易修理性、式樣和設(shè)計等?！　　　　　。ㄒ唬┏杀绢I(lǐng)先戰(zhàn)略 含義也稱為低成本戰(zhàn)略，是指企業(yè)通過有效途徑降低成本，使企業(yè)的全部成本低于競爭對手的成本，甚至是在同行業(yè)中最低的成本，從而獲取競爭優(yōu)勢的一種戰(zhàn)略。甲公司為居民提供合理或較低價格的電力服務(wù)，政府對其補貼，說明其是采用保持現(xiàn)有狀況的穩(wěn)定型戰(zhàn)略。同時，甲公司還著手對上市前咨詢機構(gòu)提交的多個境外投資方案進行評估。甲公司承擔(dān)著保持社會穩(wěn)定發(fā)展及民生的責(zé)任，為居民提供合理或較低價格水平的電力服務(wù)，政府對甲公司產(chǎn)生的虧損提供補貼?！　　景咐恳患椅挥诿绹永Ｄ醽喼莸闹黝}公園為實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，利用同樣的卡通主題和模式，數(shù)十年間，在多個地方，如日本、巴黎、香港等地開設(shè)主題公園，成為旅游熱點?！　　！　　和?zhàn)略可以充分達到讓企業(yè)積聚能量，為今后的發(fā)展做準備謹慎實施戰(zhàn)略如果企業(yè)外部環(huán)境中某一重要因素難以預(yù)測或變化趨勢不明顯，企業(yè)的某一戰(zhàn)略決策就要有意識的降低實施進度，步步為營，這就是所謂謹慎實施戰(zhàn)略　　收縮型戰(zhàn)略 扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略，或稱調(diào)整性收縮戰(zhàn)略，指當(dāng)企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營領(lǐng)域的市場吸引力微弱、失去發(fā)展活力而趨向衰退，企業(yè)市場占有率受到侵蝕，經(jīng)營活動發(fā)生困難，或發(fā)現(xiàn)了更好的發(fā)展領(lǐng)域和機會時，為了從原有領(lǐng)域脫身，轉(zhuǎn)移陣地，另辟道路所實行的收縮，在原有經(jīng)營領(lǐng)域內(nèi)采取減少投資、壓縮支出、降低費用、削減人員的辦法，目的是逐步收回資金和抽出資源用以發(fā)展新的經(jīng)營領(lǐng)域，在新的事業(yè)中找到出路，推動企業(yè)更快地發(fā)展。 二是企業(yè)并不存在重大的經(jīng)營問題或隱患，因而戰(zhàn)略管理者沒有必要進行戰(zhàn)略調(diào)整，或者害怕戰(zhàn)略調(diào)整會給企業(yè)帶來資源分配的困難。評價優(yōu)點有利于實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，分散企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，增強企業(yè)競爭力缺點分散企業(yè)資源，增加管理難度和運作費用等。通常，公司通過橫向一體化打敗競爭對手，達到市場多頭壟斷地位后，便會進入縱向一體化擴張，以占領(lǐng)其供應(yīng)和市場領(lǐng)域?！咎崾尽繉嵤┊a(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略通常需要大量的研究和開發(fā)費用。實現(xiàn)途徑包括開辟其他區(qū)域市場和其他細分市場。主要措施包括：增加銷售人員、增加廣告開支、采取多樣化的促銷手段或加強公關(guān)宣傳。多元化 多元化戰(zhàn)略是指在現(xiàn)在業(yè)務(wù)領(lǐng)域基礎(chǔ)上增加新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)營戰(zhàn)略。成長型戰(zhàn)略的類型　　包括：密集型戰(zhàn)略、一體化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略　　　　 一體化 一體化戰(zhàn)略是指企業(yè)對具有優(yōu)勢和增長潛力的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，沿其經(jīng)營鏈條的縱向或橫向擴大業(yè)務(wù)的深度和廣度，以擴大經(jīng)營規(guī)模，實現(xiàn)企業(yè)增長。即企業(yè)在戰(zhàn)略方向上沒有重大改變，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域、市場地位和產(chǎn)銷規(guī)模等方面基本保持現(xiàn)有狀況，以安全經(jīng)營為宗旨的戰(zhàn)略。公司戰(zhàn)略主要強調(diào)兩個方面的問題： 一是“公司應(yīng)該做什么業(yè)務(wù)”，即從公司全局出發(fā)，根據(jù)外部環(huán)境的變化及企業(yè)的內(nèi)部條件，確定企業(yè)的使命與任務(wù)、產(chǎn)品與市場領(lǐng)域； 二是“怎樣管理這些業(yè)務(wù)”，即在企業(yè)不同的戰(zhàn)略事業(yè)單位之間如何分配資源以及采取何種成長方向等，以實現(xiàn)公司整體的戰(zhàn)略意圖。 　　五、戰(zhàn)略控制　?。ㄒ唬?zhàn)略控制的含義 含義是指將預(yù)定的戰(zhàn)略目標與實際效果進行比較，檢測偏差程度，評價其是否符合預(yù)期目標要求，發(fā)現(xiàn)問題并及時采取措施，借以實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標的動態(tài)調(diào)節(jié)過程廣義戰(zhàn)略制定控制決定戰(zhàn)略的過程控制管理控制決定如何執(zhí)行戰(zhàn)略的過程控制作業(yè)控制是戰(zhàn)略控制和管理控制過程中的具體任務(wù)被有效執(zhí)行的控制狹義管理控制（本教材）　　（二）管理控制的程序　　管理控制的程序通常包括戰(zhàn)略目標分解、控制標準制定、內(nèi)部控制報告、經(jīng)營業(yè)績評價、管理者報酬五個步驟。【提示】組織支持系統(tǒng)是戰(zhàn)略實施支持系統(tǒng)的基礎(chǔ)與關(guān)鍵?！赫_答案』戰(zhàn)略實施模式包括：指揮型模式、變革型模式、合作型模式、文化型模式和增長型模式。之后，公司高管層利用各種機會，采取多種形式，不斷向企業(yè)全體成員灌輸戰(zhàn)略思想，建立共同的價值觀和行為準則，力圖使所有成員都參與戰(zhàn)略的實施活動之中?！　　　?含義核心競爭力是指能為企業(yè)帶來競爭優(yōu)勢的資源和能力。它將企業(yè)的有形資源或無形資源整合在一起，以實現(xiàn)投入向產(chǎn)出的轉(zhuǎn)化。無形資源分析無形資源，是指企業(yè)長期積累的、沒有實物形態(tài)的、甚至無法用貨幣精確度量的資源，通常包括品牌、商譽、技術(shù)、專利、商標、企業(yè)文化及組織經(jīng)驗等。在戰(zhàn)略分析中，企業(yè)應(yīng)全面分析和評估內(nèi)部資源的構(gòu)成、數(shù)量和特點，識別企業(yè)在資源稟賦方面的優(yōu)勢和劣勢。消費者分析（朋友）可從三個戰(zhàn)略問題進行分析：消費細分、消費動機以及消費者未滿足的需求。競爭優(yōu)勢涉及企業(yè)在市場中與競爭對手的每個方面，包括價格、產(chǎn)品范圍、制造質(zhì)量、服務(wù)水平等?！　〉诙?，相對議價能力?！　　揪W(wǎng)絡(luò)惡搞銀行簡稱】　　招商銀行CMBC存嗎？白癡？　　中國工商銀行ICBC愛存不存！　　②客戶的議價能力分析　　影響因素很多，如替代成本、產(chǎn)品差異、成本和質(zhì)量的重要性、客戶數(shù)量等。簡政放權(quán)　?、厶娲a(chǎn)品或服務(wù)威脅分析　　替代產(chǎn)品多——競爭程度高　　替代產(chǎn)品少——競爭程度低　　消費者在選擇替代產(chǎn)品或服務(wù)時，通常考慮產(chǎn)品或服務(wù)的效用和價格兩個因素，如果替代品效用相同或相似，價格競爭就會激烈?！　、谛录尤肫髽I(yè)競爭威脅分析 關(guān)系進入壁壘越低，競爭越激烈，盈利能力越低影響因素　　規(guī)模經(jīng)濟因素規(guī)模（投入大）經(jīng)濟程度越高，新企業(yè)進入難度越大。替代成本（轉(zhuǎn)換成本）低，競爭程度高?！　。ㄎ辶δＰ停　∧康模悍治鲂袠I(yè)的盈利能力和盈利潛力?！　∫螅褐赋龊暧^環(huán)境分析中需要考慮的關(guān)鍵因素有哪些？該公司的決定是基于對于哪一個因素的考慮？『正確答案』　　該目標不符合SMART原則中的“目標要具體”原則，太過含糊，不便于衡量和評價。　　戰(zhàn)略目標是企業(yè)制定戰(zhàn)略的基本依據(jù)和出發(fā)點，是戰(zhàn)略實施的指導(dǎo)方針和戰(zhàn)略控制的評價標準。『正確答案』　　屬于戰(zhàn)略管理體系中公司戰(zhàn)略?！　　景咐磕彻镜膽?zhàn)略規(guī)劃書中寫道：“經(jīng)過5年的發(fā)展，本公司應(yīng)當(dāng)達到如下目標：銷售總收入25億元，凈利潤2億元，躋身行業(yè)第一梯隊。2009年“健康”牌方便面市場份額下降，為了從競爭激烈的方便面市場上重新贏得原有市場份額，2010年初需要制定方便面競爭戰(zhàn)略。與傳統(tǒng)木桶理論不同。戰(zhàn)略著眼于未來，但未來充滿不確定性。戰(zhàn)略的建立必須是建立在對內(nèi)外環(huán)境客觀分析的基礎(chǔ)上。戰(zhàn)略的著眼點是企業(yè)的未來，是為了謀求企業(yè)的長遠發(fā)展和長遠利益。第一章　企業(yè)戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略　　【思考】　?。俊　　赫_答案』企業(yè)價值最大化（或股東財富最大化）　??？　　『正確答案』未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值　　　　思考：如果某企業(yè)發(fā)行債券，利率為5%，你會購買嗎？　?、賰r值是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值　?、谡郜F(xiàn)率（投資人要求的報酬率）與現(xiàn)金流量的風(fēng)險同方向變化　　三年的發(fā)展靠機遇，十年的發(fā)展靠戰(zhàn)略　　【思維導(dǎo)圖】　　　　第一節(jié)　戰(zhàn)略管理概述　　　　松下幸之助250年戰(zhàn)略規(guī)劃（戰(zhàn)略調(diào)整戰(zhàn)略分析）　　一、戰(zhàn)略與戰(zhàn)略管理的內(nèi)涵 　?。ㄒ唬?zhàn)略的內(nèi)涵 戰(zhàn)略“戰(zhàn)略”一詞來源于軍事，（戰(zhàn)略是火炮射程之外的學(xué)問）逐漸被引申至政治和經(jīng)濟領(lǐng)域，其涵義演變?yōu)榉褐附y(tǒng)領(lǐng)性、全局性、左右勝敗的謀略、方案和對策。②長遠性。④客觀性。⑥風(fēng)險性。如是在現(xiàn)有產(chǎn)品市場進行擴張，還是開發(fā)新產(chǎn)品？是在新的市場開發(fā)現(xiàn)有產(chǎn)品，還是在新的市場開發(fā)新的產(chǎn)品？③競爭優(yōu)勢明確企業(yè)在產(chǎn)品與市場領(lǐng)域成長發(fā)展中的優(yōu)勢與條件，既要正確認識企業(yè)的競爭優(yōu)勢，還要充