《匯率及其決定》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 世界的售價(jià)相同。這就是購(gòu)買力平價(jià)所揭示的匯率與貨幣相對(duì)購(gòu)買力或相對(duì)價(jià)格水平之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 P和 分別表示本國(guó)和外國(guó)的反映所有商品物價(jià)變動(dòng)的綜合物價(jià)水平。在這個(gè)上限以下，抵補(bǔ)的資本內(nèi)流能夠獲得利益。弗倫克爾和萊維奇 (Frenkel and Levich， 1975，1977) 指出：在多數(shù)情況下，交易成本是實(shí)際遠(yuǎn)期匯率與利率平價(jià)決定的遠(yuǎn)期匯率之間產(chǎn)生偏差的主要原因。 *iiSSF ???*i SF2022/5/29 37 第三節(jié) 匯率的短期決定 —— 利率平價(jià)理論 ? 利率平價(jià)理論 的意義： ? 反映了遠(yuǎn)期升水與兩國(guó)利差之間的相互關(guān)系：當(dāng)本國(guó)利率相對(duì)外國(guó)利率上升時(shí)，兩國(guó)利差增大，匯率下跌，遠(yuǎn)期貼水；相反，當(dāng)兩國(guó)利差減小時(shí)，匯率上升，遠(yuǎn)期升水。 （四）進(jìn)出口商品的價(jià)格彈性 ? 匯率變動(dòng)主要通過(guò)影響進(jìn)出口品的相對(duì)價(jià)格來(lái)影響國(guó)際收支和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，因此進(jìn)出口品供求的價(jià)格彈性也制約著匯率的作用。 （二）該國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放的程度 ? 匯率主要作用于對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并通過(guò)影響對(duì)外經(jīng)濟(jì)來(lái)影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。當(dāng)現(xiàn)實(shí)匯率與真實(shí)匯率同方向、同程度地變動(dòng)，匯率的變動(dòng)完全是表面上的，實(shí)際上匯率高估或低估的程度并未發(fā)生變化，即為名義匯率變動(dòng)。 2022/5/29 32 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 3. 對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響 ? 由于本幣匯率低估有利于擴(kuò)大出口，一些發(fā)達(dá)國(guó)家常常故意降低匯率，以此作為對(duì)外傾銷商品，爭(zhēng)奪國(guó)際市場(chǎng)的一種手段。 2022/5/29 31 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 2. 對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 (1)實(shí)際匯率上升時(shí)，會(huì)鼓勵(lì)進(jìn)口，促使國(guó)內(nèi)物價(jià)下降；又會(huì)抑制出口，使大量商品由出口轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)商品供應(yīng)，從而壓低國(guó)內(nèi)物價(jià)。 2022/5/29 30 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 （二）實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 1. 對(duì)國(guó)際收支的影響 (1)實(shí)際匯率變動(dòng)會(huì)引起進(jìn)出口商品和勞務(wù)相對(duì)價(jià)格的漲落，影響商品和勞務(wù)收支差額，從而影響外匯供求關(guān)系。雖然外匯匯率已高于長(zhǎng)期趨勢(shì)水平，但投機(jī)者預(yù)期還要上漲，于是繼續(xù)購(gòu)買外匯，推動(dòng)匯率上漲幅度高于正常的波動(dòng)曲線；或者當(dāng)外匯匯率跌至長(zhǎng)期趨勢(shì)水平以下時(shí)，投機(jī)者預(yù)期它還要跌，于是仍然拋售外匯，促使它進(jìn)一步下跌，超過(guò)了正常波動(dòng)曲線的跌幅。 ? 穩(wěn)定性投機(jī)。 ? 為了將匯率的變動(dòng)控制在政府希望的范圍內(nèi)，政府往往采取種種措施直接干預(yù)或間接干預(yù)匯率。但如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引起出口增長(zhǎng)超出進(jìn)口，則該國(guó)匯率也可能不是下跌而是上升。 ? 在國(guó)際收支差額中，經(jīng)常賬戶對(duì)匯率變動(dòng)的長(zhǎng)期走勢(shì)有著最重要的直接的影響。 ? 下浮，即一國(guó)貨幣匯率隨外匯供求關(guān)系影響而下跌。 2022/5/29 21 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 （二）匯率變動(dòng)的幅度 ? 匯率變動(dòng)的幅度通常采用匯率指數(shù)來(lái)計(jì)算。 2022/5/29 20 第二節(jié) 匯率變動(dòng)的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果 一、匯率的變動(dòng) （一）匯率變動(dòng)的方向 ? 在直接標(biāo)價(jià)法下，一定單位的外幣折合本幣的數(shù)額增多，表示外幣匯率上升，或本幣匯率下跌；反之則相反。 2022/5/29 19 第一節(jié) 外匯與匯率 9. 按衡量貨幣價(jià)值劃分，分為名義匯率、實(shí)際匯率與有效匯率 ? 名義匯率是外匯交易中使用的現(xiàn)實(shí)匯率。 2022/5/29 18 第一節(jié) 外匯與匯率 8. 根據(jù)外匯買賣參與者來(lái)劃分，分為銀行同業(yè)間匯率與商人匯率 ? 銀行同業(yè)間匯率，即銀行之間外匯買賣時(shí)所使用的匯率。 2022/5/29 17 第一節(jié) 外匯與匯率 7. 根據(jù)銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間來(lái)劃分，分為開盤匯率與收盤匯率 ? 開盤匯率，即外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日剛開始時(shí)進(jìn)行首批外匯買賣時(shí)使用的匯率。 ? 自由浮動(dòng)是政府對(duì)匯率的波動(dòng)不采取任何干預(yù)措施，完全按市場(chǎng)供求情況來(lái)決定和調(diào)整。 2022/5/29 16 第一節(jié) 外匯與匯率 6. 根據(jù)匯率制度的不同類型，分為固定匯率與浮動(dòng)匯率 ? 固定匯率。 ? 信匯匯率是銀行在買賣某種貨幣后，用信函方式通知其在國(guó)外的分支機(jī)構(gòu)或代理行支付款項(xiàng)時(shí)所采用的匯率。 2022/5/29 13 第一節(jié) 外匯與匯率 3. 根據(jù)外匯交易交割時(shí)間不同，分為即期匯率與遠(yuǎn)期匯率 ? 即期匯率，也叫現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣雙方在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割時(shí)所使用的匯率。 第二，在本國(guó)外匯儲(chǔ)備中占比重最大。 ? 現(xiàn)鈔價(jià)是指銀行買賣現(xiàn)鈔時(shí)所使用的匯率，銀行在買賣外匯現(xiàn)鈔時(shí)通常也有買入價(jià)與賣出價(jià)。 ? 賣出匯率，也稱外匯賣出價(jià)，即銀行向客戶或同業(yè)賣出外匯時(shí)使用的匯率。 （二）匯率的標(biāo)價(jià)方法 ? 匯率有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法兩種表示方法。 ? 國(guó)內(nèi)的外匯供給即國(guó)內(nèi)企業(yè)出口貨物，對(duì)外提供勞務(wù)，借入外債，吸收外國(guó)直接投資，境外發(fā)行股票融資等。 ? 外匯是可自由匯兌的金融資產(chǎn)。 2022/5/29 6 第一節(jié) 外匯與匯率 3. 根據(jù)外匯交易的交割時(shí)間不同，可分為即期外匯與遠(yuǎn)期外匯。 2022/5/29 5 第一節(jié) 外匯與匯率 2. 根據(jù)外匯的可兌換程度不同，可分為自由外匯與非自由外匯 ? 自由外匯是指不受任何限制就可自由兌換成任何國(guó)家貨幣的外匯。 ? 動(dòng)態(tài)的國(guó)外匯兌是指將一種貨幣兌換成另一種貨幣，借此清償國(guó)際間債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的行為活動(dòng)。 ? 外
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