《匯率及其決定》ppt課件-全文預覽
【正文】 世界的售價相同。這就是購買力平價所揭示的匯率與貨幣相對購買力或相對價格水平之間的經(jīng)濟關系。 P和 分別表示本國和外國的反映所有商品物價變動的綜合物價水平。在這個上限以下，抵補的資本內流能夠獲得利益。弗倫克爾和萊維奇 (Frenkel and Levich， 1975，1977) 指出：在多數(shù)情況下，交易成本是實際遠期匯率與利率平價決定的遠期匯率之間產(chǎn)生偏差的主要原因。 *iiSSF ???*i SF2022/5/29 37 第三節(jié) 匯率的短期決定 —— 利率平價理論 ? 利率平價理論 的意義： ? 反映了遠期升水與兩國利差之間的相互關系：當本國利率相對外國利率上升時，兩國利差增大，匯率下跌，遠期貼水；相反，當兩國利差減小時，匯率上升，遠期升水。 （四）進出口商品的價格彈性 ? 匯率變動主要通過影響進出口品的相對價格來影響國際收支和國內經(jīng)濟，因此進出口品供求的價格彈性也制約著匯率的作用。 （二）該國經(jīng)濟對外開放的程度 ? 匯率主要作用于對外經(jīng)濟活動，并通過影響對外經(jīng)濟來影響國內經(jīng)濟。當現(xiàn)實匯率與真實匯率同方向、同程度地變動，匯率的變動完全是表面上的，實際上匯率高估或低估的程度并未發(fā)生變化，即為名義匯率變動。 2022/5/29 32 第二節(jié) 匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果 3. 對國際經(jīng)濟關系的影響 ? 由于本幣匯率低估有利于擴大出口，一些發(fā)達國家常常故意降低匯率，以此作為對外傾銷商品，爭奪國際市場的一種手段。 2022/5/29 31 第二節(jié) 匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果 2. 對國內經(jīng)濟的影響 (1)實際匯率上升時，會鼓勵進口，促使國內物價下降；又會抑制出口，使大量商品由出口轉為內銷，增加國內市場商品供應，從而壓低國內物價。 2022/5/29 30 第二節(jié) 匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果 （二）實際匯率變動對經(jīng)濟的影響 1. 對國際收支的影響 (1)實際匯率變動會引起進出口商品和勞務相對價格的漲落，影響商品和勞務收支差額，從而影響外匯供求關系。雖然外匯匯率已高于長期趨勢水平，但投機者預期還要上漲，于是繼續(xù)購買外匯，推動匯率上漲幅度高于正常的波動曲線；或者當外匯匯率跌至長期趨勢水平以下時，投機者預期它還要跌，于是仍然拋售外匯，促使它進一步下跌，超過了正常波動曲線的跌幅。 ? 穩(wěn)定性投機。 ? 為了將匯率的變動控制在政府希望的范圍內，政府往往采取種種措施直接干預或間接干預匯率。但如果實際經(jīng)濟增長引起出口增長超出進口，則該國匯率也可能不是下跌而是上升。 ? 在國際收支差額中，經(jīng)常賬戶對匯率變動的長期走勢有著最重要的直接的影響。 ? 下浮，即一國貨幣匯率隨外匯供求關系影響而下跌。 2022/5/29 21 第二節(jié) 匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果 （二）匯率變動的幅度 ? 匯率變動的幅度通常采用匯率指數(shù)來計算。 2022/5/29 20 第二節(jié) 匯率變動的影響因素和經(jīng)濟后果 一、匯率的變動 （一）匯率變動的方向 ? 在直接標價法下，一定單位的外幣折合本幣的數(shù)額增多，表示外幣匯率上升，或本幣匯率下跌；反之則相反。 2022/5/29 19 第一節(jié) 外匯與匯率 9. 按衡量貨幣價值劃分，分為名義匯率、實際匯率與有效匯率 ? 名義匯率是外匯交易中使用的現(xiàn)實匯率。 2022/5/29 18 第一節(jié) 外匯與匯率 8. 根據(jù)外匯買賣參與者來劃分，分為銀行同業(yè)間匯率與商人匯率 ? 銀行同業(yè)間匯率，即銀行之間外匯買賣時所使用的匯率。 2022/5/29 17 第一節(jié) 外匯與匯率 7. 根據(jù)銀行營業(yè)時間來劃分，分為開盤匯率與收盤匯率 ? 開盤匯率，即外匯銀行在一個營業(yè)日剛開始時進行首批外匯買賣時使用的匯率。 ? 自由浮動是政府對匯率的波動不采取任何干預措施，完全按市場供求情況來決定和調整。 2022/5/29 16 第一節(jié) 外匯與匯率 6. 根據(jù)匯率制度的不同類型，分為固定匯率與浮動匯率 ? 固定匯率。 ? 信匯匯率是銀行在買賣某種貨幣后，用信函方式通知其在國外的分支機構或代理行支付款項時所采用的匯率。 2022/5/29 13 第一節(jié) 外匯與匯率 3. 根據(jù)外匯交易交割時間不同，分為即期匯率與遠期匯率 ? 即期匯率，也叫現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣雙方在成交后的兩個營業(yè)日內交割時所使用的匯率。 第二，在本國外匯儲備中占比重最大。 ? 現(xiàn)鈔價是指銀行買賣現(xiàn)鈔時所使用的匯率，銀行在買賣外匯現(xiàn)鈔時通常也有買入價與賣出價。 ? 賣出匯率，也稱外匯賣出價，即銀行向客戶或同業(yè)賣出外匯時使用的匯率。 （二）匯率的標價方法 ? 匯率有直接標價法和間接標價法兩種表示方法。 ? 國內的外匯供給即國內企業(yè)出口貨物，對外提供勞務，借入外債，吸收外國直接投資，境外發(fā)行股票融資等。 ? 外匯是可自由匯兌的金融資產(chǎn)。 2022/5/29 6 第一節(jié) 外匯與匯率 3. 根據(jù)外匯交易的交割時間不同，可分為即期外匯與遠期外匯。 2022/5/29 5 第一節(jié) 外匯與匯率 2. 根據(jù)外匯的可兌換程度不同，可分為自由外匯與非自由外匯 ? 自由外匯是指不受任何限制就可自由兌換成任何國家貨幣的外匯。 ? 動態(tài)的國外匯兌是指將一種貨幣兌換成另一種貨幣，借此清償國際間債權、債務關系的行為活動。 ? 外
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