【正文】 貶值；如果本國利率低于外國利率，則本幣在遠(yuǎn)期將升值。 第三，購買力平價決定中長期均衡匯率 對購買力平價的檢驗 首先，理論在計量檢驗中存在著技術(shù)上的困難，包括： 第一，物價指數(shù)的選擇差異；第二，運(yùn)輸費(fèi)用和貿(mào)易管制的存在； 第三，計算相對購買力平價時，基期年的選擇。 兩國有貿(mào)易品構(gòu)成的物價水平存在下列關(guān)系： ： 表示權(quán)數(shù) 如果講這一物價指數(shù)分別用 P和 P*表示則有： P=e P* 含義是：不同國家的貿(mào)易商品的物價水平以同一種貨幣計量時是相等的。 二、匯率決定理論（上） （一）購買力平價說 ? 基本思想：貨幣的價值在于其購買力，因此不同貨幣之間的兌換率取決于其購買力之比。 美國黃金輸出點 英國黃金輸入點 鑄幣平價 t 美國黃金輸入點 英國黃金輸出點 金塊本位制和金匯兌本位制下的匯率決定 在這兩種貨幣制度下貨幣匯率由紙幣所代表的金量之比決定，成為法定平價。 第四節(jié) 西方匯率理論評介 （注意：匯率理論是關(guān)于特定國家、特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段下的匯率決定原因的探討，所以每一種理論都有適用前提和背景。 X 5．遠(yuǎn)期匯率的套算 1）根據(jù)兩種貨幣對美元的即期匯率和升貼水點數(shù)，求出遠(yuǎn)期匯率； 2）再根據(jù)兩種貨幣對美元的遠(yuǎn)期匯率求出它們之間的遠(yuǎn)期匯率。 = 247。 四、匯率的套算 1．已知中間匯率求套算匯率 — 直接相乘或相除 例 1：已知： GBP 1 = USD USD 1 = CAD 求：英鎊對加拿大元的套算匯率，即求： GBP 1 = CAD 解 ：由已知的兩個匯率得： GBP 1 = USD 1 = CAD = CAD 例 2：已知： USD 1 = USD 1 = 求：歐元對人民幣的套算匯率，即求， EUR 1 = RMB 解：由已知的兩個匯率得： USD 1 = = ∴ EUR1 = RMB（ ） = 2．標(biāo)準(zhǔn)貨幣相同，求標(biāo)價貨幣間套算匯率 —— 交叉相除 被除數(shù)為套算匯率中標(biāo)價貨幣的匯率，除數(shù)為套算匯率中標(biāo)準(zhǔn)貨幣的匯率。 （ 3）中間價，買入，與賣出中間的平均價 例如， 2022年 3月 10日我國外匯市場牌價 100美元＝ （買入價） 100美元＝ （中間價 ) 100美元＝ （賣出價 ) 4）鈔價 即銀行買入外幣鈔票的價格 固定匯率和浮動匯率 固定匯率：政府用行政或法律手段選擇一個基本參照物，并確定、公布和維持本國貨幣與該單位參照之物的固定比價 浮動匯率：匯率水平完全由外匯市場上供求決定，政府不加任何干預(yù)的匯率制度 4． 官方匯率、市場匯率 按國家對匯率管制的寬嚴(yán)程度 單一匯率和復(fù)匯率 單一匯率：一種貨幣只有一種匯率，這種匯率用于所有的經(jīng)濟(jì)交往中 復(fù)匯率：一種貨幣有兩種或兩種以上的匯率，不同匯率用于不同的國際經(jīng)貿(mào)活動，（是外匯管制的一種產(chǎn)物） 按銀行匯兌方式劃分有 ： ? 1. 電匯匯率 （ T/T）： ? 以電匯方式買賣外匯時使用的匯率。 從右邊向左邊數(shù)過去，第一位稱為“幾個點” ；第二位稱為“幾十個點”，如此類推。） 目前，僅美國和英國等個別國家采用間接標(biāo)價法 其實兩種匯率標(biāo)價法只是基準(zhǔn)貨幣不同，直接標(biāo)價法與間接標(biāo)價法的關(guān)系是 互為倒數(shù)關(guān)系 。） 我國和絕大多數(shù)國家均采用直接標(biāo)價法。 匯率是外匯這一特殊商品的價格 1基準(zhǔn)貨幣＝ x 標(biāo)價貨幣 二、匯率的標(biāo)價方法 （一）匯率標(biāo)價方法的含義 指的是根據(jù)相對標(biāo)準(zhǔn)的不同，用于表示外匯價 格的基本方式。 3．國家的發(fā)展離不開國際金融地位的提高。國 際 金 融 廈門理工學(xué)院商學(xué)院投資學(xué)專業(yè) 導(dǎo)論 : 什么是國際金融 : 簡單地說是指國際間的資金融通，即國際間的貨幣流通與借貸資本的運(yùn)動。 2．現(xiàn)代生活離不開國際金融。 （三）外匯的三個特征： 必須是以外幣表示的國外資產(chǎn) 必須是自由兌換的貨幣 必須是在國外可以獲得償付的資產(chǎn)，空頭支票或遭拒付的匯票不能當(dāng)做外匯 外匯與外幣的聯(lián)系與區(qū)別 : 外匯除了外幣外還包括外幣支付憑證和外幣有價證券 外幣現(xiàn)鈔的價格與外匯的價格不同 外匯與外幣的可兌換性不同 二、外匯的形態(tài) （一）外匯形態(tài)的含義：外匯的存在方式 （二）外匯的具體形態(tài)主要包括： 可自由兌換的外幣； 以可自由兌換外幣表示的支付憑證； 以可自由兌換外幣表示的有價證券； 外匯概述 三、外匯的種類 :根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分，主要有 : （一）貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯 含義； 劃分的依據(jù)； 二者之間是可以互相轉(zhuǎn)化的； （二）自由兌換外匯與記賬外匯 含義； 劃分的依據(jù)； （三）官方外匯與私人外匯 劃分的依據(jù)； 各自的含義； （四）即期外匯與遠(yuǎn)期外匯 劃分的依據(jù)； 各自的含義； 外匯概述 四、外匯的作用 作為國際結(jié)算的計價手段和工具，促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展， 便利了國際間資金供求的調(diào)劑，發(fā)揮著調(diào)劑資金 余缺的作用，促進(jìn)資本的國際流動； 作為國際儲備，起著平衡國際收支的作用； 外匯概述 一、匯率（ Exchange Rate）的概念 匯率是兩種不同貨幣之間的兌換率，是一種貨幣 表示另一種貨幣的價格。 （即外幣不變本幣變，其匯率的升降與本國貨幣對外價值的高低成反比。 （本幣不變，外幣變，其匯率的升降與本國貨幣對外價值的高低成正比。 匯率的基本點 （ basic point，簡稱 BP） 按國際慣例，外匯匯率的標(biāo)價通常由五位有效數(shù)字組成， 每萬分之一（ ）稱為一個基本點，它是構(gòu)成匯率變動的最小單位。 （ 2）賣出價，即賣出匯率，是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時使用的匯率。 即期匯率和遠(yuǎn)期匯率 即期匯率： 指外匯買賣成交后在當(dāng)日或兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割所使用的匯率 遠(yuǎn)期匯率： 指外匯買賣雙方約定未來某一時間進(jìn)行交割所使用的匯率 ，用于外匯遠(yuǎn)期交易和期貨交易 遠(yuǎn)期匯率計算規(guī)則： 點數(shù) 遠(yuǎn)期匯率計算 基準(zhǔn)貨幣 標(biāo)價貨幣 前小后大 即期匯率＋點數(shù) 升水 貼水 前大后小 即期匯率－點數(shù) 貼水 升水 ? 名義匯率與實際匯率 ? 名義匯率：外匯市場上的市場匯率或官方公布的官方匯率 ? 實際匯率：名義匯率與通貨膨脹（稅收減免或財政補(bǔ)貼）調(diào)整之后的匯率，更能夠反映一國貨幣在其他國家的真實購買水平。 USD / EUR 247。 Y / B247。 例 7， 解： GBP / USD的 6個月遠(yuǎn)期匯率為： / 80 – / ＝ /70 USD / CHF的 6個月遠(yuǎn)期匯率為： / 70 – / = / 80 GBP / CHF＝ GBP / USD USD / CHF = ＝ 即： GBP/CHF的 6月遠(yuǎn)期匯率為 第三節(jié) 匯率變動的影響因素和對經(jīng)濟(jì)影響 一、影響匯率變動的因素 國際收支 國際收支順差 外匯供 需 本幣升 匯 國際收支逆差 外匯供 需 本幣貶 匯 相對通貨膨脹率 貨幣的對內(nèi)貶值 貨幣的對外貶值 注意：比較本國通脹率與其他國家的通脹率 相對利率 利率作為使用資金的代價和放棄使用資金的收益，影響匯率水平 利率高