【正文】 （四）運(yùn)用 LSI法消除應(yīng)付外匯賬款程序 1）先借一筆本幣；（使用自有資金也可以） 2）以所借本幣即期購買外幣； 3）再以外幣提前支付。市場即期匯率： USD / EUR ＝ / 90； 1． B公司向該國銀行借入期限 90天的 5萬美元。為了避免美元貶值的外匯風(fēng)險(xiǎn)，它以港元來組對，創(chuàng)造一筆有港元流出的進(jìn)口業(yè)務(wù)。出口商或外幣債權(quán)人使用硬幣計(jì)價(jià)，可以使自己得到匯率變動帶來的利益從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 交易風(fēng)險(xiǎn)包括： 1．貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)； 2．外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)； 3．國際信貸風(fēng)險(xiǎn)； 交易風(fēng)險(xiǎn)的典型特征是導(dǎo)致現(xiàn)金流動，即部分財(cái)富因匯率變動而轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體，使企業(yè)承擔(dān) 真實(shí)的經(jīng)濟(jì)損益 。 *pαepα iniiinii ??? ???? 11?（ 2）相對購買力平價(jià) 認(rèn)為各國間存在交易成本，同時(shí)各國的貿(mào)易商品和不可貿(mào)易商品的權(quán)重存在差異，因此各國的一般物價(jià)水平以同一種貨幣計(jì)算時(shí)并不完全相等，而是存在一定的偏差，即： e= P/P* ：為偏離系數(shù) 對上式取變動率： e= P/ P* ? ?相對購買力平價(jià)的含義：匯率的升降由兩國通貨膨脹率的差異決定，如果本國通貨膨脹率超過外國，則本幣貶值。 求： GBP / CHF的 6個月遠(yuǎn)期匯率。 29 國外貨幣代碼 貨幣名稱 貨幣代碼 貨幣名稱 貨幣代碼 人民幣元 CNY 韓元 KRW 澳大利亞元 AUD 澳門元 MOP 巴西雷亞爾 BRL 墨西哥比索 MXN 加拿大元 CAD 馬來西亞林吉特 MYR 瑞士法郎 CHF 挪威克朗 NOK 丹麥克朗 DKK 新西蘭元 NZD 歐元 EUR 菲律賓比索 PHP 英鎊 GBP 俄羅斯盧布 RUB 港元 HKD 特別提款權(quán) SDR 印度尼西亞盧比 IDR 瑞典克朗 SEK 印度盧比 INR 新加坡元 SGD 伊朗里亞爾 IRR 泰國銖 THB 日本元 JPY 臺灣元 TWD 三、匯率的種類 基本匯率和套算（交叉）匯率 基本匯率：一國制定的本國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率 套算匯率：在基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上套算出本幣與非關(guān)鍵貨幣的匯率 如： 1美元＝ ， 1美元＝ 100日元＝ 匯率的買入價(jià)、賣出價(jià)、中間價(jià)和鈔價(jià) （ 1）買入價(jià)，即買入?yún)R率，是銀行從同業(yè)或客戶那里買入外匯時(shí)使用的匯率。 例如： 2022年 9月 14日上午中國銀行公布的外匯牌價(jià)： （ 100美元兌換人民幣） 現(xiàn)匯買入價(jià) 現(xiàn)鈔買入價(jià) 現(xiàn)匯現(xiàn)鈔賣出價(jià) 請問： ？ ？ 、現(xiàn)匯的買入價(jià)不同 ？ ？ 如果你是一個出口商，最近與一美國商人簽定了出口價(jià)值 10萬美元運(yùn)動鞋的出口合同，試問： 1． 在近期人民幣升值的背景下，你將面臨什么樣的風(fēng)險(xiǎn)？ 2． 你能否想到怎樣防范這種風(fēng)險(xiǎn)？ 參考書目： 1. 姜波克主編， 《 國際金融 》 復(fù)旦大學(xué)出版社 2. 陳雨露主編， 《 國際金融 》 人民大學(xué)出版社 3. 潘英麗，馬君潞主編， 《 國際金融 》 ，中國金融出版社 4. 吳麗華主編， 《 外匯業(yè)務(wù)操作與風(fēng)險(xiǎn)管理 》 ，廈門大學(xué)出版社 5. 劉舒年主編， 《 國際金融 》 （第四版），對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社 高 等 教 育 出 版 社 目 錄 第一章 外匯與匯率 第二章 外匯市場及其業(yè)務(wù) 第三章 國際結(jié)算 第四章 國際收支 第五章 開放條件下的國際金融問題 第六章 國際儲備 第七章 國際金融市場 第八章 國際貨幣體系 第九章 國際金融組織 第一章 外匯與匯率 一、外匯 (Foreign Exchange)的概念 (一）外匯的淵源； (二）外匯的涵義； （三）外匯的三個特征 課前思考： 你所知道的外匯是什么？外匯與外幣現(xiàn)鈔有什么不同？假如你的手中持有美國國債或美國微軟公司的股票可否視作外匯？ 第一節(jié) 外匯概述 （一）外匯的淵源 為清償由進(jìn)出口貿(mào)易引起的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系是國際匯兌產(chǎn)生的原因 （二 )外匯的涵義 廣義的外匯概念包括動態(tài)的外匯概念和靜態(tài)的外匯概念 狹義的外匯概念就指靜態(tài)的外匯概念 動態(tài)外匯概念 ：一國貨幣通過匯兌活動換成另一國貨幣的實(shí)踐過程，通過這種活動來清償國際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系 靜態(tài)的外匯概念： 以外幣表示的可以用以國際結(jié)算的支付手段和工具，主要包括：外幣現(xiàn)鈔，外幣存款，以外幣表示的匯票、本票、支票等支付憑證，及可以在國外兌現(xiàn)的國庫券、公司債券、股票等有價(jià)證券。 第二節(jié) 匯率 （ 二）匯率的具體標(biāo)價(jià)方法： 直接標(biāo)價(jià)法（ Direct Quotation）； 間接標(biāo)價(jià)法（ Indirect Quotation）； 美元標(biāo)價(jià)法 （ Dollar Quotation) 匯率 直接標(biāo)價(jià)法 （應(yīng)付標(biāo)價(jià)法） 以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算折合多少單位的本國貨幣 1單位外國貨幣＝ x 本國貨幣 （ 外國貨幣為基礎(chǔ)貨幣，本幣為報(bào)價(jià)貨幣） 例如，（我國公布的外匯牌價(jià)） 1美元＝ 或 100美元＝ 如果， 1美元＝ （ 2022， 1） 或 1美元＝ （ 2022， 2） 如何判斷，本幣和外幣的升貶值 直接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn) 1）外幣的數(shù)量固定不變。 ? 2. 票匯匯率 （ D/D）： ? 以票匯方式買賣外匯時(shí)使用的匯率。） 一、匯率決定的基礎(chǔ) （一）貨幣制度的演變 （二）不同貨幣制度下的匯率決定問題 金幣本位制度下的匯率決定問題 （ 1）匯率決定的基礎(chǔ)－鑄幣平價(jià) 兩種金屬鑄幣含金量之比得到的匯價(jià)稱為鑄幣平價(jià) 例如： 1英鎊含金量為 ， 1美元含金量為 ，兩者之比 ， 則 1英鎊＝ （ 2)匯率變動的范圍－黃金輸送點(diǎn) 在金幣本位制下，黃金可以自由輸出入，如果匯價(jià)不合理，人們可能會直接通過運(yùn)送黃金進(jìn)行清算，但黃金運(yùn)送同樣需要費(fèi)用。 其次，從短期看，匯率會因?yàn)楦鞣N原因而暫時(shí)偏離購買力平價(jià)，例如，商品價(jià)格的粘性、資本的大量流動 再次，從長期看，實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素的變動會使名義匯率于購買力平價(jià)產(chǎn)生長期偏離 對購買力平價(jià)的評價(jià) 第一， 設(shè)定的條件脫離現(xiàn)實(shí) 第二，論斷偏頗，以偏概全 第三，忽視匯率與物價(jià)變動的相互影響 （二）利率平價(jià)說 內(nèi)容：國際資金流動的發(fā)展使匯率與金融市場上的價(jià)格（貨幣資金價(jià)格）－利率之間存在密切的關(guān)系。 會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的特征 就是一種賬面損益，而不是實(shí)際損益。 保值法 1． 黃金保值法 2．外匯保值法 3． 綜合貨幣單位保值法 4． 物價(jià)指數(shù)保值法 5． 滑動價(jià)格保值條款 保值法是指在貿(mào)易合同中制訂保值條款，將 債權(quán)金額 與某種比較穩(wěn)定的貨幣或指數(shù)掛鉤，支付時(shí)按支付貨幣對保值標(biāo)的加以調(diào)整。具有外匯風(fēng)險(xiǎn)的貨幣對本幣升值或貶值時(shí)，作為組對的第三國貨幣也隨之升值或貶值。 4． 90天后， B公司以 50000美元應(yīng)收賬款償還銀行的美元借款，便可消除這筆應(yīng)收賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 第六節(jié) 外匯管制 ? 一、外匯管制的概念 ? 外匯管制是指一個國家通過法規(guī)、條例等形式對本國的外匯收支、外匯資金流動、本幣與外幣的兌換方式與兌換匯率所進(jìn)行的管理和限制。 （如企業(yè)資金緊張，可不投資） 4． 投資到期，得到一筆本幣收入?，F(xiàn)采用 BSI法 防范可能貶值的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 例如 ，日本某公司有一筆兩個月的美元收入。 2．硬幣計(jì)價(jià)法 硬幣指其匯率具有上升趨勢的貨幣。 或指人們的交易行為帶來的伴隨現(xiàn)金流動的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 絕對購買力平價(jià)的一般形式： e=P/P* 推廣：絕對購買力平價(jià)也適用于非貿(mào)易品。