【正文】 政府授權(quán)國(guó)家貨幣金融管理當(dāng)局或其他國(guó)家機(jī)關(guān)，對(duì)外匯收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國(guó)際間的結(jié)算、外匯匯率和外匯市場(chǎng)等實(shí)行的管制措施。 全部外匯風(fēng)險(xiǎn)消除，將來(lái)只有一筆本幣支出。再通過(guò)即期合同，換成本幣從而消除貨幣風(fēng)險(xiǎn)。 BSI法防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制 B公司 t0 t90 USD 5， 0000 匯率： USD ＝ EUR 借款 即期合同 投資 EUR53400 如圖顯示，在 t0即辦匯日，通過(guò) 借款、即期合同、投資 三種方法的綜合運(yùn)用，外幣與本幣的流出與流入都相互抵消了， 90天后（ t90）國(guó)外進(jìn)口商付給 B公司的外幣貨款，正好用以償還其從銀行的借款；剩下一筆本幣的流入，外匯風(fēng)險(xiǎn)全部抵消。從而改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。借款后時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)消除，再通過(guò)即期合同法換回本幣消除貨幣風(fēng)險(xiǎn)。具有外匯風(fēng)險(xiǎn)的貨幣對(duì)本幣升值或貶值時(shí)，作為組對(duì)的第三國(guó)貨幣也隨之升值或貶值。因此，出現(xiàn)了組對(duì)法。 （二）提前錯(cuò)后法 它是遲收早付或遲付早收法的簡(jiǎn)稱，指 企業(yè)根據(jù)有關(guān)貨幣匯率的變動(dòng)情況，變更該貨幣收付日期的一種防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法 。 2）計(jì)價(jià)與支付都用軟幣，但簽訂合同時(shí)明確該貨幣與另一硬幣的比價(jià)。 4）多種貨幣計(jì)價(jià)法 可以一半的貨值用硬幣，另一半貨值用軟幣，使買賣雙方互不吃虧平等互利。 1）本幣計(jì)價(jià)法 選擇本幣計(jì)價(jià)可使企業(yè)避開(kāi)貨幣兌換問(wèn)題從而完全避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。該企業(yè)在支付進(jìn)口貨款和償還貸款時(shí)，蒙受了雙重匯率風(fēng)險(xiǎn)損失。 例： 1986年初，國(guó)際市場(chǎng)美元對(duì)日元匯率及我國(guó)美元對(duì)人民幣牌價(jià)分別為： 1美元 = 200日元； 1美元 = 。 2．以本幣收付，無(wú)外匯風(fēng)險(xiǎn)。 因而，該公司的收益將因銷售成本與銷售價(jià)格的改變而發(fā)生預(yù)期外的變化，即形成經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)一般是意料之外的匯率變動(dòng)使企業(yè)計(jì)劃收益蒙受損失的可能性。 （二）會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn) 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也稱轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)，主要指由于匯率變化而引起資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論“多頭”還是“空頭”均存在風(fēng)險(xiǎn)頭寸。 或： 外匯風(fēng)險(xiǎn)是指在一定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中，因匯率變動(dòng)，給外匯持有者帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益或經(jīng)濟(jì)損失。 現(xiàn)實(shí)中，只有升貼水折年率小于兩幣利差時(shí)，才可進(jìn)行套利交易。 從④式（ F S ） / S ≈ iA iB 看出： 遠(yuǎn)期匯率的升貼水率，大致等于兩種貨幣的利率差。 結(jié)果使即期匯率因 B國(guó)貨幣供給增加而下跌，遠(yuǎn)期匯率因?qū)?B國(guó)貨幣需求增加上升。 3）其他影響遠(yuǎn)期匯率的因素不變。 因?yàn)椋谡Ｇ闆r下，長(zhǎng)期匯率不可能較大幅度地偏離購(gòu)買力平價(jià)。 公式表示： Ra=Pa／ Pb 或： Pa=Pb Ra Ra代表本國(guó)貨幣兌換外國(guó)貨幣的匯率 Pa代表本國(guó)物價(jià)指數(shù)； Pb代表外國(guó)物價(jià)指數(shù)。 2．黃金平價(jià) 兩國(guó)紙幣法定含金量之比稱為黃金平價(jià)，是確定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)。 黃金輸送點(diǎn)＝鑄幣平價(jià) 177。其公式為： 1單位甲幣＝甲幣含金量 / 乙?guī)藕鹆? ＝ X單位乙?guī)? 鑄幣平價(jià)是決定各國(guó)貨幣之間匯率的基礎(chǔ) 。 （三）影響匯率變動(dòng)的市場(chǎng)因素 1．外匯投機(jī) 2．心理因素 3．政府的干預(yù)政策 總結(jié)： 從長(zhǎng)期匯率走勢(shì)分析的角度來(lái)看，相對(duì)通貨膨脹率或各國(guó)貨幣購(gòu)買力的比值是影響匯率變動(dòng)的主要因素。 3．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 一國(guó)的財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況是影響該國(guó)貨幣對(duì)外比價(jià)的基本因素。 2．匯率不穩(wěn)，可能促進(jìn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化的形成。這將使生產(chǎn)擴(kuò)大、國(guó)民收入和就業(yè)增加。 （二）匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響 1．當(dāng)一國(guó)貨幣貶值而未到位（貶值預(yù)期） ——資本外逃 2．若該國(guó)貨幣貶值，并已到位（從貶值到穩(wěn)定） ——資本回流 3．貨幣貶值過(guò)頭（升值預(yù)期） ——資本流入 前提條件：利率、通貨膨脹等因素不變或相對(duì)緩慢變動(dòng)為前提的。 前提條件：貨幣貶值國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)不變或上漲相對(duì)緩慢。 但須注意馬歇爾 4．匯率變化幅度 匯率變化幅度 = （變化后匯率 – 變化前匯率） / 變化前匯率 100% 例如： 當(dāng)由 1美元 = ；變?yōu)椋? 1美元 = ，問(wèn)：美元對(duì)人民幣升值多少？人民幣對(duì)美元貶值多少？ 美元升值幅度 = （ – ） / 100% = % 人民幣貶值幅度 = （ 1/ – 1/） /（ 1/） 100% =（ – ） / 100% = % （二）均衡匯率 均衡匯率是匯率理論中的核心問(wèn)題之一，是判斷匯率水平是否失調(diào)及匯率政策是否需要調(diào)整的主要客觀依據(jù)。 政府以法令形式提高或降低本國(guó)貨幣的含金量使本幣升值或貶值。 按穩(wěn)定性分： 固定匯率： 匯率基本固定，波動(dòng)幅度極小。 求： GBP / SFR的 6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。 USD / EUR 247。 也可以說(shuō)，套算匯率是根據(jù)基本匯率套算出來(lái)的其他外國(guó)貨幣與本國(guó)貨幣之間的匯率。 2 ．基本匯率 （ Basic Rate） 根據(jù)本國(guó)貨幣與關(guān)鍵貨幣的實(shí)際價(jià)值對(duì)比，制訂出的匯率就是基本匯率。 而票匯，是銀行賣出外匯時(shí)，開(kāi)立一張指定外國(guó)銀行作為付款人的即期匯票交給匯款人，由匯款人自行攜帶或郵寄國(guó)外收款人的一種匯兌方式。 升水、貼水一般用基本點(diǎn)（ BP）表示。一般用升水和貼水表示； 升水，表示遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。 2. 遠(yuǎn)期匯率： 凡外匯交易買賣雙方成交后簽訂遠(yuǎn)期外匯合約，規(guī)定在未來(lái)的一定時(shí)間交割，所使用的匯率稱為遠(yuǎn)期匯率。 間接標(biāo)價(jià)法： 前一 個(gè)數(shù)字是銀行賣出外匯價(jià)，后一數(shù)字是銀行買進(jìn)外匯價(jià)。即買入價(jià) 2. 賣出匯率； 銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯所標(biāo)明的匯率。 （四）匯率的基本點(diǎn) （ basic point，簡(jiǎn)稱 BP） 外匯匯率的標(biāo)價(jià)通常由五位有效數(shù)字組成，從右邊向左邊數(shù)過(guò)去，第一位稱為“幾個(gè)點(diǎn)”，它是構(gòu)成匯率變動(dòng)的最小單位，每萬(wàn)分之一（ ）稱為一個(gè)基本點(diǎn)；第二位稱為“幾十個(gè)點(diǎn)”，如此類推。 例 : 某日，在瑞士某外匯銀行掛出自己的外匯牌價(jià)： USD1＝ SF USD1＝ FF USD1＝ DM 試問(wèn)：這是直接標(biāo)價(jià)法還是間接標(biāo)價(jià)法？ 對(duì)于瑞士來(lái)說(shuō)，直接標(biāo)價(jià)法應(yīng)為； USD1＝ SF FF 1 ＝ SF DM 1 ＝ SF 對(duì)于瑞士來(lái)說(shuō)，間接標(biāo)價(jià)法應(yīng)為： SF1＝ USD SFl ＝ FF SFl ＝ DM 3. 美元標(biāo)價(jià)法 以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)量的各國(guó)貨幣來(lái)表示的匯率。 例如： 倫敦市場(chǎng)： GBP1＝ 紐約市場(chǎng)： USD1＝ / 50 間接標(biāo)價(jià)法特點(diǎn) 1）本幣的數(shù)量固定不變。（即外幣不變本幣變，其匯率的升降與本國(guó)貨幣對(duì)外價(jià)值的高低成反比。 二、匯率的標(biāo)價(jià)方法 1. 直接標(biāo)價(jià)法（應(yīng)付標(biāo)價(jià)法） 以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來(lái)表示的匯率。 匯率的作用： 1．作為外匯買賣的折算標(biāo)準(zhǔn)。 第二節(jié) 外匯匯率 一、外匯匯率的概念 —個(gè)國(guó)家貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比率，或用一國(guó)貨幣單位表示的另一國(guó)貨幣單位的價(jià)格稱為外匯匯率，簡(jiǎn)稱匯率。它的流動(dòng)性較差，但是盈利性較高。 （四）從流動(dòng)性的角度分類 流動(dòng)性：又稱為貨幣性，指一種金融資產(chǎn)能夠迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而不使持有者遭受損失的能力，也叫做變現(xiàn)能力。 主要是為了實(shí)行雙重匯率制，并通過(guò)后者來(lái)影響資源配置和收入分配。 五、外匯的種類 （ 一）從外匯管制角度分類 1 ．自由外匯： 指無(wú)需貨幣發(fā)行國(guó)有關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，就可以自由兌換成其他國(guó)家貨幣的外匯。形成外匯需求的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有； 1）商品和勞務(wù)的進(jìn)口； 2）外商投資利潤(rùn)或利息的匯回； 3）對(duì)外單方轉(zhuǎn)移； 4）資本輸出 5）增加官方儲(chǔ)備； 6）非經(jīng)濟(jì)性對(duì)外支出。 2）其他外匯資金 （ 1）在國(guó)外的各種投資及收益； （ 2）各種外匯收款及利息收入； （ 3）在 IMF的儲(chǔ)備頭寸； （ 4）國(guó)際結(jié)算中發(fā)生的各項(xiàng)外匯應(yīng)收款項(xiàng)等。 3．外幣有價(jià)證券 指以可兌換貨幣表示的，用以表明財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的憑證。 在國(guó)際上常見(jiàn)的有匯票、本票、支票、旅行支票和信用卡等。 二、外匯的形態(tài) 指外匯作為價(jià)值實(shí)體的存在形式。 （問(wèn)什么叫外匯，一般按此回答） 2） IMF對(duì)外匯的定義 外匯是貨幣行政當(dāng)局以銀行存款、國(guó)庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府債券等形式所保有的，在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。 這種限制表現(xiàn)為，非經(jīng)外匯管理當(dāng)局的批準(zhǔn)，不能對(duì)外支付和資金轉(zhuǎn)移，實(shí)行多種匯率 、 外匯交易上的限制等。 2．自由兌換貨幣（可兌換貨幣） 1）自由兌換貨幣 對(duì)國(guó)際間經(jīng)常往來(lái)的付款與資金轉(zhuǎn)移不加限制、相互之間可以自由兌換的貨幣。 本國(guó)貨幣，不論是否可自由兌換、是否用于對(duì)外收付，對(duì)這個(gè)國(guó)家的人來(lái)說(shuō)，不能算為外國(guó)貨幣或外匯。 2）非自由兌換貨幣 指對(duì)國(guó)際間經(jīng)常往來(lái)的付款與資金轉(zhuǎn)移施加嚴(yán)格限制的貨幣 。 注意：?jiǎn)柺裁词峭鈪R，不能這樣回答 ！ 2. 靜態(tài)的外匯定義（平時(shí)所說(shuō)的外匯 ） 1）外匯的一般定義 外匯是以外國(guó)貨幣表示的，可以用于國(guó)際支付和清償國(guó)際債務(wù)的金融資產(chǎn)，其主要形式有外幣存款、外幣票據(jù)、外幣證券及外幣債權(quán)。 只有外國(guó)貨幣才能成為外匯，但并不是一切外國(guó)貨幣都是外匯。 2．外幣支付憑證 指以可兌換貨幣表示的各種信用工具。 支票是銀行存款戶根據(jù)協(xié)議向銀行簽發(fā)的無(wú)條件支付命令。如，旅游、文化交流等方面使用。 外匯需求量與外匯匯率之間總是呈反方向的變動(dòng)。 其形成外匯供給的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與上述形成外匯需求的 6種業(yè)務(wù)相反。 2 ．非貿(mào)易外匯 泛指非貿(mào)易業(yè)務(wù)發(fā)生的外匯收支。 2 ．私人外匯： 指企業(yè)和家庭持有的外匯。 長(zhǎng)期外匯： 指難以在短期內(nèi)變現(xiàn)的外匯資產(chǎn)，包括外國(guó)股票和長(zhǎng)期債券等。 注意，記帳外匯、外匯人民幣與前面所述外匯的概念似乎有矛盾，但應(yīng)理解為，這是我國(guó)與某些發(fā)展中國(guó)家之間，為節(jié)約雙方的自由外匯而采用的特殊結(jié)算方式。 左端的單位貨幣稱為標(biāo)準(zhǔn)貨幣或基準(zhǔn)貨幣，右端的貨幣稱為標(biāo)價(jià)貨幣。 4．作為反映經(jīng)濟(jì)狀況的指示器。 2）匯率的漲跌都以本幣數(shù)額的變化來(lái)表示。 或 : 以本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算應(yīng)收多少外國(guó)貨幣； 或 : 以外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格。） 目前，僅美國(guó)和英國(guó)等個(gè)別國(guó)家采用