【正文】 ? （四）經(jīng)濟(jì)增長差異 ? 一般情況下： ? 從短期來看 ? 經(jīng)濟(jì)高增長 進(jìn)口 本幣 ? 從長期來看 ? 投資收益率較高 外資流入 ? 經(jīng)濟(jì)高增長 本幣 ? 勞動生產(chǎn)率 出口 25 ? （五）匯率政策（有人為因素） ? 為了擴(kuò)大出口，限制進(jìn)口，往往低估本幣匯率。否則，一般傾向于實(shí)行 ? 固定匯率制度或盯住匯率制度。 ? 他認(rèn)為一國選擇何種匯率制度，主要看其一些經(jīng)濟(jì)特 ? 征： ? （ 1） GNP及人均 GNP 一般 銀行 發(fā)行銀行 （匯豐、渣打、中銀） 外匯基金 管理局 22 ? （ 2）外貿(mào)依存度 ? （ 3）國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度及同國際金融市場的 ? 一體化程度。 ? 盯住匯率制度 ? （ 1）盯住單一貨幣 ? （ 2）盯住一 “ 籃子貨幣 ” （合成貨幣） ? 聯(lián)系匯率制度 ? 是一種特殊的 盯住匯率制度。 ? （二）按浮動方式劃分 ? 單獨(dú)浮動 ? 一國貨幣不與其他國家的貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，根 ? 據(jù)匯市供求變化而自動調(diào)整。 ? 二、浮動匯率制度 ? 固定匯率制度崩潰后，自 1973年開始，西方國家 ? 普遍實(shí)行浮動匯率制度。 19 ? （二）紙幣流通制度下的固定匯率制度（指布雷頓森 ? 林體系下） ? 黃金平價(jià)是決定匯率的基礎(chǔ)，波動幅度為 177。 18 ? 浮動匯率制度下 ? （ 1）決定基礎(chǔ) ? 決定基礎(chǔ)為：貨幣各自代表的價(jià)值量。 ? P87 例 ? 二、紙幣流通制度下的匯率決定與調(diào)整 ? 固定匯率制度下（主要指布雷頓森林體系下 ） ? （ 1）決定基礎(chǔ) ? 決定基礎(chǔ)為：黃金平價(jià) ? （ 2）調(diào)整 ? 匯率超過波幅政府有義務(wù)干預(yù)。 ? ☆ 在直接標(biāo)價(jià)法下 ? + 升水點(diǎn)數(shù) ? 遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 ? 貼水點(diǎn)數(shù) ? 如某日巴黎外匯市場 USD/FRF行市： ? 即期 ? 1個(gè)月 60— 20（ USD貼水） ? 12個(gè)月 10— 170（ USD升水） ? 即 1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 =()/() ? = 13 ? 12個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 =（ +)/(+) ? =? ☆ 在間接標(biāo)價(jià)法下 ? 升水點(diǎn)數(shù) ? 遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 ? + 貼水點(diǎn)數(shù) ? 如某日倫敦匯市 GBP/USD行市 ? 即期 ? 6個(gè)月 30— 20（ USD升水） ? 12個(gè)月 10— 20（ USD貼水） ? 6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 =（ )/() ? =? 12個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 =（ +)/(+) ? = 14 ? (四）按匯率的計(jì)算方法來劃分 ? 基準(zhǔn)匯率 ? 一國貨幣對關(guān)鍵貨幣的匯率。 如東京某銀行報(bào) 6個(gè)月期美元兌日元匯價(jià)為： USD1=JPY110. 10/30 銀行對一般客戶以及日本、瑞士等國銀行之間遠(yuǎn)期外匯買賣采用這一方法。 （三）按外匯買賣交割期限不同劃分 ? 即期匯率 ? 即期外匯交易所采用的匯率，是外匯市場上用得 ? 最多的匯率。 ? （二）按外匯交易工具和收付時(shí)間劃分 電匯匯率 看作是標(biāo)準(zhǔn)匯率，其他匯率以其為基礎(chǔ)計(jì)算出來。 9 ? 中間匯率 ? 中間匯率 =（買入?yún)R率 +賣出匯率） /2 ? 主要作用： ? ☆ 說明、分析匯率走勢。 ? 特點(diǎn)： ? ● 大銀行差價(jià)較小，一般為 ‰ — 3‰ ，小銀行差價(jià)較 ? 大。 非本幣與外幣之間往往以關(guān)鍵貨幣為標(biāo)準(zhǔn)。 ? 如 倫敦匯市 GBP1= ? 紐約匯市 USD1= ? 間接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn) ? 以本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，本幣數(shù)額固定不變。 ? 二、匯率的標(biāo)價(jià)方法 ? （一）直接標(biāo)價(jià)法（又稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法） ? 概念 ? 指以 1個(gè)單位或 100個(gè)單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)， ? 折算成一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。 ? 便利了國際間資金供求的調(diào)劑 ,促進(jìn)了國際金融市 ? 場的發(fā)展。 ? 非貿(mào)易外匯 ? 指非貿(mào)易往來而發(fā)生的支出和收入的外匯。 ? （一）按兌換限制程度的不同劃分 ? 自由兌換外匯 ? 有限制兌換外匯 ? 不可兌換外匯 ? （二）按交割期限的不同劃分 ? 即期外匯（又稱現(xiàn)匯、外匯現(xiàn)貨） ? 指國際貿(mào)易和外匯買賣中即期進(jìn)行收付的外匯 ? （成交后立即交割或第一、二個(gè)營業(yè)日交割）。 ? 我國外匯管理局給外匯所下的定義，外匯包括五大類：2 ? ● 外國貨幣 ? ● 外幣支付憑證 ? ● 外幣有價(jià)證券 ? ● 特別提款權(quán) ? ● 其他外匯資產(chǎn) ? （ 2）狹義外匯（通常所說的外匯） ? 指用外幣表示的能用于國際結(jié)算的支付手段（不 ? 包括外匯資產(chǎn)）。 ? 動態(tài)外匯強(qiáng)調(diào)的是過程。 ? 動態(tài)外匯 ? 指將一種貨幣兌換成另一種貨幣，以清償國際間債 ? 權(quán)、債務(wù)的金融活動。包括：可以用做國 ? 際清償?shù)?“ 支付手段 ” 和 “ 外匯資產(chǎn) ” 。 ? 二、外匯的分類 ? 根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，有不同的劃分。如運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)。 ? 促進(jìn)了國際貿(mào)易、投資的發(fā)展。 ? 第二節(jié) 外匯匯率 ? 一、匯率的概念 ? 指兩國貨幣之間的匯兌比率。 ? 直接標(biāo)價(jià)法下升、貶值的含義 ? （二）間接標(biāo)