《ch確定性決策》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 100 20 30 20 40 40 解：設(shè) i1 =10%， i2=15%，分別計(jì)算其凈現(xiàn)值： NPV1 = 100+20(P/F,10%,1)+30(P/F,10%,2) +20(P/F,10%,3)+40(P/F,10%,4) +40(P/F,10%,5)=（萬(wàn)元） NPV2 = 100+20(P/F,15%,1)+30(P/F,15%,2) +20(P/F,15%,3)+40(P/F,15%,4) +40(P/F,15%,5） = （萬(wàn)元） 再用內(nèi)插法算出內(nèi)部收益率 IRR: IRR=10%+(15%10%) （ +） =(萬(wàn)元 ) 由于 IRR（ %）大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率 12%，故該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上是可以接受的。 078 1 )4%,20,F/P()4%,20,A/P)((1)1()( 00??????????? ??? tntt iCOCIN P V在上例中，如果基準(zhǔn)收益率 =5%，問(wèn)此時(shí)該項(xiàng)投資是否值得？ 解：此時(shí)的凈現(xiàn)值： NPV=4+()(P/A,5%,4)+(P/F,5%,4) =（萬(wàn)元） 由于 NPV0，這就意味著基準(zhǔn)收益率為 5%時(shí)，此項(xiàng)投資是值得的。 若比較兩個(gè)投資方案，當(dāng) NPV都大于等于零，應(yīng)取NPV較大的方案 。 2)計(jì)算出這三種技術(shù)水平在不同產(chǎn)量上的利潤(rùn)，可得表。 B方案的技術(shù)裝備程度是中等的，其固定成本為 45 000元，單位變動(dòng)成本為 ， C方案的技術(shù)水平最高，固定成本為 70 000元，單位變動(dòng)成本為 。 如定價(jià)為 700元， 即保目標(biāo)利潤(rùn)的旅客人數(shù)應(yīng)為 25人。收費(fèi) 600元和 700元時(shí)的安全邊際和安全邊際率各為多少 ? 3）如果公司往返一次的目標(biāo)利潤(rùn)為 1 000元，定價(jià) 600元，至少要有多少旅客才能實(shí)現(xiàn)這個(gè)利潤(rùn)?如定價(jià) 700元，至少要有多少旅客 ? 4）如收費(fèi)為 600元 /人，汽車往返一次的利潤(rùn)是多少 ?如果收費(fèi)為 700元 /人，往返一次的利潤(rùn)是多少 ? 解： 1）如定價(jià)為 600元， 所以保本的旅客數(shù)為 40人。這個(gè)差額越大，說(shuō)明企業(yè)越能經(jīng)得起市場(chǎng)需求的波動(dòng)，經(jīng)營(yíng)比較安全，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小。 盈虧平衡分析的功能 1) 研究產(chǎn)量變化、成本變化和利潤(rùn)變化之間的關(guān)系。 5）資金回收數(shù) 資金回收數(shù)是指當(dāng)年利率為 i時(shí)，項(xiàng)目初始投入的資金在預(yù)定的期限內(nèi)每年等額收回的資金，用 A表示。 將（ 21）代入（ 23）得 兩邊各除以 ，得 ),/()1( 1)1( niAPAii iAP nn?? ???（ 24） 式中， nniii)1(1)1(??? 稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，用符號(hào) ),/( niAPA表示，表示年金為一元，利率為 i，經(jīng)過(guò) n年的年金現(xiàn)值，可 通過(guò)復(fù)利系數(shù)表查得。 ?年金 A的終值 F可視為每個(gè)年金 A的終值之和。 例 22 仍以油田開(kāi)發(fā)為例，現(xiàn)在從現(xiàn)值的角度考慮上，求160億元的現(xiàn)值。 （ 21） 例 21 油田開(kāi)發(fā)問(wèn)題，假設(shè)平均每年獲利 12%，則求 100億元在 5年末的終值。 ?現(xiàn)金流量 信息的 主要作用 : 揭示導(dǎo)致現(xiàn)金狀況變動(dòng)的各種原因和結(jié)果， 變現(xiàn)能力、償債能力及其變化的有關(guān)信息。 ?評(píng)價(jià)一個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)效益，就要看現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差，即 現(xiàn)金凈流量 的 大小。 現(xiàn)代決策理論是吸收運(yùn)籌學(xué)、管理科學(xué)、系統(tǒng)科學(xué)、計(jì)算機(jī)科學(xué)、控制論等學(xué)科內(nèi)容的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。第 2章 確定型 決策分析 確定型決策分析概述 現(xiàn)金流量及貨幣的時(shí)間價(jià)值與計(jì)算 盈虧決策分析 無(wú)約束確定型投資決策 多方案投資決策 確定型決策是指只存在一種完全確定的自然狀態(tài)的決策。 通過(guò)分析、比較各個(gè)方案的結(jié)果就能選出最優(yōu)方案。 ?企業(yè)獲取可用資金（即現(xiàn)金）的能力是企業(yè)生存和發(fā)展極其重要的因素，也成為最為關(guān)注的問(wèn)題。 p15 ?現(xiàn)金凈流量也稱 凈現(xiàn)金流量 ，是指一定期間現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。 ?已知期初一次投入的現(xiàn)值為 P，年利率為 i，則 n年末的終值為 式中 稱為復(fù)利終值系數(shù) ，用符號(hào) ),/()1( niPFPiPF n ???ni)1( ? ),/( niPF表示，表示現(xiàn)值一元在利率為 i時(shí)， n年末的終值，可以通過(guò)復(fù)利系數(shù)表查得。 ),/()1( 1 niFPFiFP n ??? （ 22） 式中的 ni)1(1?稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào) ),/( niFP 表示，表示 n年末一元按利率 i折算的現(xiàn)值，可通過(guò)復(fù)利系數(shù)表查得。 如折舊、租金、利息、保險(xiǎn)金等。問(wèn)第 4年末應(yīng)償還本利和多少萬(wàn)元？ 解： )()4%,10,/(30萬(wàn)元????? AFF iiAiP nn 1)1()1( ????ni)1( ?4）年金現(xiàn)值 年金現(xiàn)值是指將每年末收入或支出的相等的金額，按一定的折現(xiàn)率折算到期初時(shí)的現(xiàn)值。問(wèn)這個(gè)技改項(xiàng)目最多可借款多少萬(wàn)元？ 解： )(992 )5%,8,/(20萬(wàn)元????? AFF 某企業(yè)向銀行借款 100萬(wàn)元，年利率10%，期限為 5年，問(wèn) 5年后應(yīng)償還的本利和是多少 ? F=P(1+i)n=P(F／ P， i， n) =100 (1+10%)5=100 (F／ P，
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