【正文】 均價差距較小外，隨后幾年差距不斷的擴大，2014年差距創(chuàng)近五年新高，水泥價格的走勢也與美國水泥價格走勢截然相反，前者不斷下探，而后者徐徐攀升。表：2015年行業(yè)供需基本面處于平穩(wěn)態(tài)勢 進出口狀況2015年13月份，%，%，%；，%，%。圖：2015年華北、中南、西南為熟料產(chǎn)能投放高地結(jié)合以上情況，2015年行業(yè)供需基本面處于平穩(wěn)態(tài)勢，預(yù)計全國水泥產(chǎn)量將增長約2%~3%。圖：水泥產(chǎn)量增速與固投、GDP增速關(guān)系 產(chǎn)量分析寬松的貨幣政策減輕企業(yè)財務(wù)資金壓力、煤炭價格短期難以回升、行業(yè)經(jīng)營觀念轉(zhuǎn)變、集中度提升、各種停窯限產(chǎn)活動有序展開、新增產(chǎn)能有效控制等等，各種利好因素共同作用形成的疊加效應(yīng)將有力對抗行業(yè)景氣的下滑。在中國經(jīng)濟向“新常態(tài)”轉(zhuǎn)換的過程中，投資驅(qū)動難以為繼，消費還難成增長動力，創(chuàng)新被視為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要驅(qū)動力。在全球經(jīng)濟繼續(xù)放緩的背景下，2014年，雖然繼續(xù)保持增長，但增速是自1990年以來最為緩慢的一年，預(yù)示著中國水泥工業(yè)將步入漫長的市場需求相對穩(wěn)定的發(fā)展平臺期。在資產(chǎn)負債率方面，僅塔牌、東吳、獅頭、雙馬、海螺5家企業(yè)的資產(chǎn)負債率在40%以下，顯示企業(yè)償債有保障；尖峰、巢東等14家企業(yè)在40%~60%之間，%的水平；其余企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，其中亞泰、中國建材、西水股份為該指標最高的三位，在80%左右，其企業(yè)債權(quán)人所承擔(dān)較大風(fēng)險。此外，獅頭、中國建材、金隅、天山、金圓等企業(yè)的經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對流動負債微乎其微，顯示其短期償債能力堪憂。 償債能力分析 企業(yè)的短期償債能力東吳水泥的速動比率、流動比率明顯偏高，在速動資產(chǎn)上占用過多資金，增加了投資機會成本，而現(xiàn)金流動負債比率偏低，顯示經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量不足，短期現(xiàn)金償債能力偏弱。這無疑增加了企業(yè)的運營成本，延長企業(yè)營運周期，降低企業(yè)的整體經(jīng)營效率。這也是在2011年之后的再次超過100億元大關(guān)，但利潤增速由上年的49%大幅度減緩至17%，受年內(nèi)華東主市場盈利不佳影響較大。從噸水泥熟料平均單價來看，市場在華南的華潤、臺泥、塔牌，受華南價格高企影響，噸水泥熟料平均價格較上年同期有8~15元不等的漲幅；處于西部及北部市場的天山、冀東、祁連山、山水、寧夏建材、西部水泥受區(qū)域內(nèi)需求壓制，市場競爭加劇，價格同比下滑幅度較大，均在10元/噸以上。，%，%。圖22012014年水泥行業(yè)單月利潤比較（億元）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國水泥研究院 上市公司經(jīng)營情況比較分析 水泥業(yè)務(wù)經(jīng)營情況比較截止4月15日，從已公布2014年年度業(yè)績的24家水泥上市公司來看，水泥板塊營業(yè)收入同比下降的有冀東水泥、山水水泥、金隅股份、天山股份、同力水泥、西部水泥、寧夏建材、金圓股份、東吳水泥等9家企業(yè)。%。前十水泥企業(yè)中，%%外，其他企業(yè)基本在3%以下。有關(guān)部門正在不斷支持行業(yè)內(nèi)的大企業(yè)集團進行并購重組，做大做強區(qū)域水泥集團。水泥行業(yè)內(nèi)的競爭主要是相同區(qū)域內(nèi)同行業(yè)之間的競爭。對水泥產(chǎn)品來說，替代品主要是指新型建筑材料的使用，而就目前而言，直接的替代品是使用大面積的鋼結(jié)構(gòu)和鋁合金來替代混凝土結(jié)構(gòu)，不過由于其轉(zhuǎn)換成本極高，絕大多數(shù)消費者難以承受?；谝陨戏治?，我國水泥行業(yè)的潛在進入者的威脅主要是資金實力雄厚的跨國水泥集團的進入，以及行業(yè)外投資資本的介入。水泥工業(yè)的環(huán)境污染主要是粉塵、廢水廢棄和噪音，因此制約著自身的可持續(xù)發(fā)展，特別是在《水泥工業(yè)污染物排放控制標準》出臺后，國家對水泥企業(yè)的建設(shè)條件及運行管理提出了更高的要求。再次，新建的水泥企業(yè)必須擁有便利的運輸條件，以保證原燃材料的進貨以及水泥的運出。根據(jù)國家發(fā)改委規(guī)定，對于新建水泥企業(yè)的資金要求是企業(yè)自有資金比例必須達到35%以上，這就在很大程度上限制了水泥行業(yè)的新進入者。水泥行業(yè)作為基礎(chǔ)原材料行業(yè)，在新的形勢下，尤其是在倡導(dǎo)和諧發(fā)展的時代，對于新的加入者提出了諸多障礙。目前，已有國內(nèi)水泥龍頭企業(yè)如華新、海螺等率先到西亞和東南亞等地區(qū)進行建廠投資，并獲得了較好利潤。據(jù)機構(gòu)測算，亞太區(qū)域未來10年間的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求，將達50萬億人民幣，潛在空間巨大。2015年全國鐵路、重大水利工程投資均超過8000億元。2015年住房銷售可能迎來周期性的復(fù)蘇。由于長期依靠粗放發(fā)展模式，我國建筑業(yè)施工環(huán)節(jié)中，從水、電、能耗到人力資源，再到時間成本，浪費都極其嚴重。而鄭商所動力煤期貨主力合約價格6 月下跌17 元/ 元/噸，%。6 ，%，%。5 月份我國煤炭進口量1425 萬噸，%， 萬噸，%。考慮到我國的電力行業(yè)屬于壟斷行業(yè)，電價是由國家確定，所以電力供應(yīng)商的影響十分有限，但是由于我國電力嚴重短缺，國家對水泥這類高能耗企業(yè)的用電限制越來越嚴格，并準備對水泥企業(yè)的錯峰用電進行限制，這從另一方面加大了許多水泥企業(yè)的運行成本。隨著國際進口鐵礦石價格不斷上揚，國內(nèi)市場鐵礦石報價也在不斷上漲。石膏作用：2）礦山規(guī)模小，開采技術(shù)落后。由于西方大部分國家石灰石礦產(chǎn)有限，現(xiàn)已限制水泥生產(chǎn)和石灰石礦產(chǎn)資源的開采，因此其對中國石灰石的依賴性逐步加大，出口市場持續(xù)看好。據(jù)不完全統(tǒng)計，水泥生產(chǎn)消耗的石灰石和建筑石料、石灰生產(chǎn)、冶金熔劑，超細碳酸鈣消耗石灰石的總和之比為1∶3。7）多數(shù)設(shè)備傳功系統(tǒng)比較簡單，但開式傳動較多，潤滑材料的抗污染能力和抗擠壓性能要求高。4）多數(shù)設(shè)備在工作中，要受到振動和沖擊載荷的作用?，F(xiàn)代水泥設(shè)備生產(chǎn)線(水泥生產(chǎn)線)主要工作特點：1）水泥設(shè)備多屬低速、重載運行、設(shè)備大而重，維修不便。預(yù)熱分解。主要設(shè)備有：回轉(zhuǎn)窯設(shè)備、水泥制管機、回轉(zhuǎn)式烘干機、水泥球磨機、立式磨粉機等等。在新型干法生產(chǎn)線中，約20％的生產(chǎn)線單位產(chǎn)品能耗和污染物排放達到或接近國際先進水平，其余生產(chǎn)線與國際先進水平仍有相當(dāng)差距。據(jù)中國水泥網(wǎng)統(tǒng)計，2015年13月全國新型干法熟料生產(chǎn)線共4條點火，（運轉(zhuǎn)時間以310天計）。從投產(chǎn)時間看，上半年和下半年投產(chǎn)規(guī)?？偭炕鞠喈?dāng)。 生產(chǎn)線產(chǎn)能統(tǒng)計據(jù)中國水泥協(xié)會統(tǒng)計，2014年全國新增投產(chǎn)水泥熟料生產(chǎn)線共有54條，合計年度新增熟料產(chǎn)能7030萬噸，比2013年減少2400萬噸，同比下降25%。所以，企業(yè)要堅持穩(wěn)中求進的發(fā)展思路，走出價格競爭、規(guī)模競爭的誤區(qū)，樹立自己的品牌，與協(xié)會共同努力，營造有序競爭的良好秩序。十八屆三中全會提到：“建設(shè)統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系，是使市場在資源配置中起決定性作用的基礎(chǔ)”：要“著力清除市場壁壘，提高資源配置的效率和公平性。加大高性能混凝土外加劑和各種摻合料應(yīng)用技術(shù)的推廣力度，以混凝土產(chǎn)品的耐久性為目標，以提高產(chǎn)品質(zhì)量和功能為重點，以可開發(fā)再生資源為方向，向建設(shè)工程提供高、中、低端、符合結(jié)構(gòu)件要求的高性能混凝土和特種混凝土，向市場提供生產(chǎn)差異化、技術(shù)含量高、附加值高的混凝土產(chǎn)品。“十八大”召開以來，政府、社會、公眾對環(huán)境保護日益重視，促使更多企業(yè)加速對老站的改造步伐?！兑?guī)劃》明確統(tǒng)籌推進重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，合力構(gòu)建分工合理、功能完善、保障有力的基礎(chǔ)設(shè)施體系，提升互聯(lián)互通和現(xiàn)代化水平，加快武漢、長沙、南昌全國性綜合交通樞紐建設(shè)，增強一體化發(fā)展的支撐能力。長江中游城市群會更多地結(jié)合“一帶一路”，通過國內(nèi)國外兩個市場，使區(qū)域內(nèi)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)得到更好的發(fā)展。其中包括5個國家級城市群、9個區(qū)域性城市群和6個地區(qū)性城市群。從京津冀三地兩會的政府報告中可以看出，2015年京津冀協(xié)同發(fā)展作為三地工作重點，率先實現(xiàn)三個領(lǐng)域的突破：交通一體化、生態(tài)環(huán)保共建共享及產(chǎn)業(yè)對接。在京津冀一體化的布局中，交通一體化將率先發(fā)力，鐵路、公路、航空、港口間的立體化規(guī)劃都在執(zhí)行中，基建板塊等相關(guān)上市公司將受益。經(jīng)過一年布局，京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要很快就會頒布。根據(jù)亞洲開發(fā)銀行估計，2010~2020年間，亞洲地區(qū)需要投8萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施資金才能支撐目前經(jīng)濟增長的水平，而中亞、東南亞、南亞地區(qū)是亞洲基建需求極為旺盛的地區(qū)，“一帶一路”戰(zhàn)略的推進必將加速水泥需求的釋放，中國水泥企業(yè)將在這輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)揮巨大作用。2014年，東南亞、南亞水泥總產(chǎn)量在6億噸左右，印度、越南、印度尼西亞是產(chǎn)量大國，、7000萬噸和6000萬噸，巴基斯坦、馬來西亞、泰國、菲律賓、孟加拉國緊隨其后，水泥年產(chǎn)量在1500~3000萬噸左右。2014年，中亞地區(qū)水泥產(chǎn)銷量超過2000萬噸，人均水泥消費量超過300公斤/人，世界人均水泥消費量在600公斤/人，顯示中亞地區(qū)人均消費量處于較低水平。據(jù)初步估算，“一帶一路”沿線涉及60多個國家，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正進入加速期，投資總規(guī)?；蚋哌_6萬億美元?！耙粠б宦贰笔情L期規(guī)劃，2015年帶動4000億的基建投資規(guī)模只占2014年實際基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資不到4%，因此，如果與拉動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和相關(guān)基礎(chǔ)建設(shè)材料、混凝土需求的作用相比，深化對外改革開放、深入融入歐亞一體化、尋找國內(nèi)經(jīng)濟改革發(fā)展新亮點的意義更大一些?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)核心是互聯(lián)互通，鐵路、公路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)必然先行起航，水泥作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)原材料有著巨大的需求想象空間。今年以來水泥產(chǎn)品的“量價齊跌”導(dǎo)致整個行業(yè)進入2012年以后的新一輪下降——但兩次下降原因大不相同，2012年水泥主營業(yè)務(wù)收入同比下降主要是由于2011年為近年來水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的極值點，產(chǎn)業(yè)基數(shù)過高所致，而今年出現(xiàn)的下降是由于宏觀需求下降和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾共同作用的結(jié)果，是新世紀以來水泥產(chǎn)業(yè)面臨的最嚴峻的形勢。在市場供需失衡明顯加劇的情況下，價格下降是市場的必然反應(yīng)。今年1~5月份，我國東、中、西部水泥產(chǎn)量均同比下降，％、％、％。今年1~，％，降幅比4月份進一步擴大。上半年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金58948億元，%。全國商品房銷售面積50264萬平方米，%，%，%。上半年新開工項目計劃總投資191936億元，%。其中，國有控股投資73745億元，%；民間投資154438億元，%，%。%。 工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn)上半年，%。%。以北京信息價為例，北京信息價自2014年1月至2015年5月穩(wěn)定未變化，市場價一般圍繞信息價上下小幅波動。水泥的強度是表示單位面積受力的大小，是指水泥加水拌和后，經(jīng)凝結(jié)、硬化后的堅實程度（水泥的強度與組成水泥的礦物成分、顆粒細度、硬化時的溫度、濕度、以及水泥中加水的比例等因素有關(guān)）。一般在21%～28%之間，主要與水泥的細度及其礦物成分有關(guān)凝結(jié)時間分為初凝時間和終凝時間。細度水泥顆粒粗細的程度。生產(chǎn)時先把幾種原料按適當(dāng)?shù)谋壤旌显谇蚰C中磨成生料，然后將制得的生料在回轉(zhuǎn)窯或立窯內(nèi)經(jīng)1350—1450℃高溫煅燒，再把燒好的熟料和適當(dāng)?shù)氖嗉盎旌喜牧匣旌?，在球磨機中磨細，就得到水泥。熟料：凡由主要含CaO、SiOAl2OFe2O3的原料，按適當(dāng)比例配合磨成細粉（生料）燒至部分熔融，所得以硅酸鈣為主要成分的水硬性膠凝物質(zhì)，均稱為硅酸鹽水泥熟料——即國際上通稱的波特蘭水泥熟料，簡稱熟料。水泥不僅可以在空氣中硬化，并且可以在潮濕環(huán)境，甚至在水中硬化，所以水泥是一種應(yīng)用極為廣泛的水硬性無機膠凝材料。水泥水化過程中還可以將砂、石等散粒材料膠結(jié)成整體而形成各種水泥制品。生料：由石灰質(zhì)原料、粘土質(zhì)原料、少量校正原料（有時加入適量礦化劑、晶種等，立窯生產(chǎn)時可加入一定量煤）按比例配合，粉磨到一定細度的物料，稱為生料。此外，還常常加入少量礦化劑（如螢石等），以改善煅燒條件。堆積密度通常采用1300 kg/m3。標準稠度用水量指水泥凈漿達到標準稠度時所需要的水量。 水泥標號水泥的標號是水泥“強度”的指標。信息價是政府造價主管部門根據(jù)各類典型工程材料用量和社會供貨量，通過市場調(diào)研經(jīng)過加權(quán)平均計算得到的平均價格，屬于社會平均價格，并且對外公布的價格。第一產(chǎn)業(yè)增加值20255億元，%；第二產(chǎn)業(yè)增加值129648億元，%；第三產(chǎn)業(yè)增加值146965億元，%。上半年，%，%。分產(chǎn)品看，565種產(chǎn)品中有305種產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長。 固定資產(chǎn)投資增速有所回落上半年，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）237132億元，%（%）。其中，%，%